業(yè)績概要:新興鑄管公布2013年報,全年公司共實現(xiàn)銷售收入630億元,同比增長7.1%;歸屬上市公司股東凈利潤10.3億元,同比下降18.5%,折合EPS0.53元(以19.2億股總股本計算),四個季度EPS分別為0.17元、0.04元、0.03元、0.29元;n經(jīng)營狀況:全年公司完成產(chǎn)量鑄管及管件159.7萬噸、鋼材721.7萬噸、復(fù)合鋼管和高合金鋼管等2.44萬噸、鋼管坯3.53萬噸、徑向鍛件0.37萬噸,同比增速分別為9.6%、19.5%、388%、-77%、-74%。
結(jié)合年報數(shù)據(jù)折算噸鋼售價3788元/噸,噸鋼成本3459元/噸,噸鋼毛利329元/噸,同比分別上升-260元/噸、-137元/噸和-123元/噸。2013年公司鑄管產(chǎn)品盈利能力較為穩(wěn)定,全年業(yè)績下滑的主要原因在于鋼材產(chǎn)品毛利率的下降,新疆金特子公司凈利潤從12年的3.2億元下滑至13年的65萬元,反映新疆地區(qū)鋼材盈利水平的回落。四季度公司業(yè)績回升,主要由于原子公司迎新工貿(mào)因引進新投資者增資,按照公允價值重新計量產(chǎn)生的相關(guān)利得為11.8億元,反映在投資收益中;n財務(wù)分析:公司13年毛利率4.9%,同比下降1.2%;期間費用率4.4%,同比上升0.6%;凈利潤率1.7%,同比下降0.9%;ROE8.2%,同比下降2.6%;單季主要財務(wù)指標如下:
13年Q1-Q4毛利率:6.6%、3.9%、5.3%、3.9%;
13年Q1-Q4期間費用率:3.7%、3.5%、5.1%、5.6%;
13年Q1-Q4所得稅費用率:19.2%、4.8%、25.9%、36.2%。
未來看點——多元化發(fā)展:公司多元化發(fā)展主要體現(xiàn)在三方面:(1)建立新型產(chǎn)業(yè)投資基金,投資太陽電站、墨西哥國家石油公司所屬石化能源項目、建筑模塊化生產(chǎn)企業(yè)、城市綜合體開發(fā)、多種金屬礦業(yè)等項目,尋求在投資新能源、新材料等新興產(chǎn)業(yè)的突破;(2)利用新疆自然資源優(yōu)勢,以伊犁農(nóng)牧為平臺,適時探求在新疆發(fā)展新型農(nóng)業(yè)開發(fā)項目,公司計劃在伊犁河谷建設(shè)大型高新農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)園,有望成為公司在新疆地區(qū)新的利潤增長點;(3)發(fā)展以融資租賃和產(chǎn)業(yè)基金為核心的類金融業(yè)務(wù)。
盈利預(yù)測:公司未來謀求多元化發(fā)展,有望帶來新的盈利來源,同時增強抗風(fēng)險能力,以公司最新總股本24.3億股為基礎(chǔ),預(yù)計公司14-15年EPS分別為0.33元、0.40元,維持“增持”評級。
結(jié)合年報數(shù)據(jù)折算噸鋼售價3788元/噸,噸鋼成本3459元/噸,噸鋼毛利329元/噸,同比分別上升-260元/噸、-137元/噸和-123元/噸。2013年公司鑄管產(chǎn)品盈利能力較為穩(wěn)定,全年業(yè)績下滑的主要原因在于鋼材產(chǎn)品毛利率的下降,新疆金特子公司凈利潤從12年的3.2億元下滑至13年的65萬元,反映新疆地區(qū)鋼材盈利水平的回落。四季度公司業(yè)績回升,主要由于原子公司迎新工貿(mào)因引進新投資者增資,按照公允價值重新計量產(chǎn)生的相關(guān)利得為11.8億元,反映在投資收益中;n財務(wù)分析:公司13年毛利率4.9%,同比下降1.2%;期間費用率4.4%,同比上升0.6%;凈利潤率1.7%,同比下降0.9%;ROE8.2%,同比下降2.6%;單季主要財務(wù)指標如下:
13年Q1-Q4毛利率:6.6%、3.9%、5.3%、3.9%;
13年Q1-Q4期間費用率:3.7%、3.5%、5.1%、5.6%;
13年Q1-Q4所得稅費用率:19.2%、4.8%、25.9%、36.2%。
未來看點——多元化發(fā)展:公司多元化發(fā)展主要體現(xiàn)在三方面:(1)建立新型產(chǎn)業(yè)投資基金,投資太陽電站、墨西哥國家石油公司所屬石化能源項目、建筑模塊化生產(chǎn)企業(yè)、城市綜合體開發(fā)、多種金屬礦業(yè)等項目,尋求在投資新能源、新材料等新興產(chǎn)業(yè)的突破;(2)利用新疆自然資源優(yōu)勢,以伊犁農(nóng)牧為平臺,適時探求在新疆發(fā)展新型農(nóng)業(yè)開發(fā)項目,公司計劃在伊犁河谷建設(shè)大型高新農(nóng)牧產(chǎn)業(yè)園,有望成為公司在新疆地區(qū)新的利潤增長點;(3)發(fā)展以融資租賃和產(chǎn)業(yè)基金為核心的類金融業(yè)務(wù)。
盈利預(yù)測:公司未來謀求多元化發(fā)展,有望帶來新的盈利來源,同時增強抗風(fēng)險能力,以公司最新總股本24.3億股為基礎(chǔ),預(yù)計公司14-15年EPS分別為0.33元、0.40元,維持“增持”評級。