這一發(fā)給各會員單位及交易商的公告，對上市公司長江投資（600119.SH）來說，影響重大。

上海長江聯(lián)合金屬交易中心的運營主體是上海長江聯(lián)合金屬交易中心有限公司（下稱“長江金屬”），長江投資在長江金屬中持股40%。

雖然是一家參股40%的子公司，但長江金屬強大的盈利能力，儼然已成長江投資近兩年業(yè)績爆發(fā)式增長的主要動力。2016年，長江金屬為長江投資貢獻的投資收益高達1.54億元，而長江投資全年扣非凈利潤才只有1.4億元。

隨著證監(jiān)會針對各類交易場所清理整頓的深入，長江金屬面臨的政策不確定性也在加大。“該公司后續(xù)經(jīng)營存在不確定性，凈利潤存在不確定性。”長江投資在2017年一季報中如此表示。隨著長江金屬的這根盈利香火的斷供，長江投資的業(yè)績將面臨大幅下調，“初步計劃2017年度營業(yè)收入預算20億元，歸屬于母公司的凈利潤預算6000萬元。”

參股公司長江金屬停止交易

發(fā)起成立長江金屬的決定要追溯到2014年11月份，長江投資當月19日的一份公告稱，公司董事會已經(jīng)同意作為主要發(fā)起人，籌備設立“上海長江聯(lián)合金屬交易中心有限公司”，擬注冊資本5000萬元，長江投資（含控股子公司）作為主要發(fā)起股東，持股比例不低于40%。

工商登記注冊資料顯示，長江金屬的股東共有四名，除了長江投資，還包括南京長江發(fā)展股份有限公司、上海冉榮貴金屬有限公司、上海千圣貴金屬有限公司。該公司主營業(yè)務便是現(xiàn)貨電子交易平臺，交易品種包括長江銀、長江油、長江銅、長江鈀等金屬產品。

此類電子化交易平臺雖名為現(xiàn)貨交易，但實際上鮮有交割，而其高杠桿、T+0、連續(xù)集合競價的交易模式更是被認為是以現(xiàn)貨之名做著類期貨的交易。

早在2011年，國務院就曾下發(fā)《國務院關于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，業(yè)內稱之為“38號文”。就在今年1月份，嚴控金融風險的監(jiān)管風暴再起。

“交易場所不得開展分散式柜臺交易模式和現(xiàn)貨發(fā)售模式，要限期停止貴金屬、石油、郵幣卡等違規(guī)交易品種。”今年1月初召開的聯(lián)系會議第三次會議文件中，要求各省級政府切實負起清理整頓和屬地監(jiān)管職責，用半年時間集中整治，力爭到2017年6月30日基本解決交易所所存在的問題和風險。

早在2016年7月22日，長江投資控股股東長江聯(lián)合發(fā)展集團股份有限公司就收到了來自上海市國資委的一封函件。

這封轉發(fā)自上海市金融辦《關于提請關注上海長江聯(lián)合金屬交易中心存在潛在風險的函》指出，長江金屬在經(jīng)營過程中，存在有投資者質疑其涉及未經(jīng)審批開展原油交易和組織非法期貨交易活動等情況，并提示公司注意長江金屬存在的潛在風險。

長江投資在這份公告中曾表示，將督促長江金屬對投資者質疑事項進行核查，并聘請律師事務所對該公司的交易品種、交易模式的合法性、合規(guī)性進行審查。

然而，澎湃新聞記者查詢此后的公告，并未發(fā)現(xiàn)公司對此進行回應。

隨著清理整頓的深入以及“6.30大限”的臨近，全國已有數(shù)百家電子化交易場所相繼關停。長江金屬似乎也難逃大勢。

“為切實服務于實體經(jīng)濟，順應大宗商品市場發(fā)展政策，經(jīng)交易中心研究決定對現(xiàn)有交易平臺及業(yè)務進行升級、調整。”5月12日，長江金屬官網(wǎng)發(fā)布公告稱，交易中心將在2017年5月19日收盤時間（即2017年5月20日4:30）以現(xiàn)金方式集中強行交割平倉，由此造成的盈虧由會員、交易商自行承擔，自2017年5月20日4:30起，停止現(xiàn)有商品交易功能。

“我們還沒有接到通知，還不清楚。”5月17日，澎湃新聞記者致電長江投資證券事務辦公室，一位負責人表示，對于長江金屬暫停交易一事尚不知情，記者提示長江金屬官網(wǎng)已經(jīng)掛出公告，這名負責人表示，“我們到時候看一下。”

重創(chuàng)長江投資業(yè)績

“該公司后續(xù)經(jīng)營存在不確定性，凈利潤存在不確定性。”在2017年第一季度報中，長江投資表示，根據(jù)清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議辦公室清整聯(lián)辦[2017]31號文《關于做好清理整頓各類交易所“回頭看” 前期階段有關工作的通知》的精神，對長江金屬經(jīng)營業(yè)務做了戰(zhàn)略調整，原有業(yè)務規(guī)?？s小，業(yè)務收入及利潤出現(xiàn)下滑。

“預計2017年上半年度歸屬上市公司股東的凈利潤比上年同期較大幅度下降，主要原因為公司聯(lián)營企業(yè)上海長江聯(lián)合金屬交易中心有限公司貢獻的凈利潤減少所致。”長江金屬停止交易對于長江投資的業(yè)績影響幾乎是立竿見影，長江投資2017年一季報顯示，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣非凈利潤918.86萬元，較上年同期下滑54.96%。

長江投資一季度報稱長江金屬后續(xù)經(jīng)營存在不確定性

而在2016年，長江金屬幾乎是以一己之力扛起了長江投資的業(yè)績。長江投資2016年年報顯示，長江金屬2016年實現(xiàn)營業(yè)收入45.34億元，凈利潤高達3.98億元。按照40%的參股比例，長江金屬貢獻的投資收益高達1.54億元。而長江投資2016年的全年扣非凈利潤也才1.4億元。

與長江金屬強大的盈利能力相比，長江投資旗下多家控股子公司的盈利幾乎可以忽略不計。長江投資披露的六家控股子公司中，盈利最多的竟是一家從事氣象儀器研發(fā)生產的上海長望氣象科技股份有限公司，2016年實現(xiàn)凈利潤1472.48萬元。而其余五家控股子公司的凈利潤均不足千萬。

長江投資也不諱言長江金屬的利潤貢獻。

“本期業(yè)績預增的主要原因是報告期內公司參股公司上海長江聯(lián)合金屬交易中心有限公司實 現(xiàn)的凈利潤同比增加所致。”今年1月29日，長江投資曾發(fā)布年度業(yè)績預告，預計2016年凈利潤將大幅增加65%。

長江金屬的賺錢能力增幅也頗為驚人。2016年，長江金屬實現(xiàn)營業(yè)收入45.34億元，凈利潤3.98億，而2015年的營收才僅有6677.63萬元，凈利潤才只有1633.33萬元。簡單計算，金屬2016年營收是2015年的68倍，凈利潤是2015年的24倍有余。即便是拿2016年上半年比較，其營收和凈利潤也有了十多倍的增長。

長江金屬在2015年6月份才正式運營。

如今，隨著長江金屬步入“升級調整”，長江投資的盈利能力也將大幅下降。

“初步計劃 2017年度營業(yè)收入預算 20 億元，歸屬于母公司的凈利潤預算 6000 萬元。”在2016年年報經(jīng)營計劃一項中，長江投資表示。按照這個數(shù)字計算，長江投資2017年的凈利潤將下滑57%。（來源：澎湃新聞 記者 李繼遠）