一、價格回顧
港口現(xiàn)貨與遠期現(xiàn)貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數(shù)118.65美元/噸，環(huán)比增加8美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)917元/噸，環(huán)比增加45元/噸；Mysteel 65%球團溢價指數(shù)為7.45美元/噸，環(huán)比跌3.90美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價指數(shù)0.05美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠期浮動溢價+4美元/噸，環(huán)比漲0.55美元/噸，
衍生品市場方面：上周五下午連鐵主力合約收盤816，環(huán)比跌33.5；截止上周四，SGX主力合約收于118.91美元/噸，環(huán)比漲9.94美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉05合約賣方廠庫交割利潤-55.35元/噸，環(huán)比下降8.97元/噸，同比去年增加7.91元/噸。
價差方面：上周高低品價差擴大，截止周五青島港PB粉與超特粉價差182元/噸，環(huán)比擴大13元/噸；巴西礦溢價減少，青島港PB粉與卡粉價差56元/噸，環(huán)比收窄7元/噸；粉塊價差收窄，青島港PB粉與PB塊價差1元/噸，環(huán)比收窄20元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差182.9，環(huán)比走弱0.07；超特粉基差-21.72，環(huán)比走弱14.6。
（由于主力換月原因，為統(tǒng)一口徑，將上期PB粉與超特粉基差的計算統(tǒng)一使用01合約）
利潤方面，截止上周五，青島港PB粉進口利潤25.08元/噸，環(huán)比下降14.6元/噸；青島港卡粉進口利潤8.64元/噸，環(huán)比增加4.33元/噸；青島港PB塊進口利潤-11.32元/噸，環(huán)比下降2.44元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤190.22元/噸，環(huán)比下降46.36元/噸，廢鋼與鐵水價差244.16元/噸，環(huán)比收窄1.7元/噸。 （注：近期由于鋼廠增加了轉(zhuǎn)爐中廢鋼的使用量，根據(jù)調(diào)研結(jié)果，本周我們修改了高爐中生鐵和廢鋼的添加系數(shù)；生鐵系數(shù)由0.94下調(diào)至0.82，廢鋼系數(shù)由0.17上調(diào)至0.22；江蘇地區(qū)港口到鋼廠運費由30元/噸調(diào)整至15元/噸）
二、市場回顧：
華東區(qū)域：價格繼續(xù)上揚 成交量環(huán)比有所縮量
上周山東地區(qū)進口礦港口現(xiàn)貨市場成交活躍度一般，價格小幅回升。截至上周五，青島港PB粉904元/噸，環(huán)比上漲47元/噸、超特粉722元/噸，環(huán)比上漲34元/噸、卡粉960元/噸，環(huán)比上漲40元/噸，PB塊903元/噸，環(huán)比上漲27元/噸。
鋼廠方面，上周鋼廠采購節(jié)奏較上周仍然表現(xiàn)乏力，詢盤品種為主流PB粉、卡粉、超特粉，塊礦詢盤較前一周走弱，主要原因是前期塊礦低價，鋼廠已經(jīng)提高了塊礦配比，目前入爐配比在12-15%，基本接近峰值。上周市場持續(xù)上周漲勢，鋼廠基本表現(xiàn)低庫存運行，庫存下降天數(shù)在3天左右，并且以期貨為主的廠子表示如果市場持續(xù)上漲，或?qū)⒗^續(xù)放慢現(xiàn)貨采購頻率，但是以現(xiàn)貨為主的鋼廠本周或?qū)⒂幸徊械难a庫計劃。
貿(mào)易商方面，上周出庫情緒尚可，但是受制于鋼廠采購節(jié)奏放緩，上周成交量總體較前一周縮量，尤其是塊礦和球團，據(jù)筆者了解，塊礦庫存今年始終處于震蕩累庫狀態(tài)，目前已經(jīng)達到2251萬噸，高于過去兩年同期水平，與近三年的峰值2300萬噸接近。并且發(fā)運維持在400萬噸左右，處于今年中等發(fā)運水平，沒有明顯減少趨勢，在塊礦庫存沒有大幅下降的情況下，塊礦價格或?qū)⒗^續(xù)維持低位震蕩的走勢。
華北鐵礦石：價格大幅抬升市場情緒好轉(zhuǎn)
上周唐山地區(qū)進口礦現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)一片漲勢如虹的局面，周初價格大幅拉漲，臨近周末礦價高位調(diào)整。截至上周五，曹妃甸港卡粉965元/噸，累計上漲20元/噸；PB粉895元/噸，累計上漲48元/噸；超特723元/噸，累計上漲36元/噸；PB塊902元/噸，累計上漲20元/噸。
鋼廠方面，鋼廠成交量在周中出現(xiàn)放量，成交品種主要在位中低品澳礦；因高低品搭配價格遠低于中品礦，上周有鋼廠采購卡粉計劃后期添加調(diào)節(jié)配比；盡管塊礦價格目前持續(xù)低迷，甚至有的塊礦低價成交價格低于粉礦的情況，但鋼廠經(jīng)過前輪調(diào)整后，近期對塊礦的調(diào)整幅度十分有限，因此上周雖然塊礦成交活躍度較高，但流向終端的量較少。
貿(mào)易商方面，多數(shù)貿(mào)易商對后期市場心態(tài)轉(zhuǎn)好，除開成材下游需求未顯疲軟外，港口主流品種貨源緊缺也是主要原因之一，進口礦目前存在結(jié)構(gòu)性矛盾，且臨近交割月，交貨可能出現(xiàn)貨源不足的情況。
沿江區(qū)域：礦價震蕩上揚 鋼廠采購謹(jǐn)慎
上周沿江地區(qū)進口礦市場保持上漲態(tài)勢，PB粉超過去年同期130元/噸。貿(mào)易商惜售挺價，鋼廠警惕礦價高位，冷靜觀望；截止上周五，江陰港PB粉920元/噸，環(huán)比上漲35元/噸，超特粉748元/噸，環(huán)比上漲38元/噸，63%BRBF935元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，卡粉988元/噸，環(huán)比上周28元/噸。
鋼廠方面，上期進口礦全口徑庫存約2600萬噸，較上期基本持平，主要維持庫存的是海漂資源到港，現(xiàn)貨補庫情緒較低；鐵水方面，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比微增0.17萬噸，主要是某鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)。據(jù)了解，鋼廠利潤目前長流程鋼廠螺紋利潤約為200元/噸，熱卷利潤約為300元/噸，板材利潤約為400元/噸，整體來看，鋼廠的利潤水平尚可，多滿負(fù)荷生產(chǎn)。
港口庫存小幅回落，主要周初臺風(fēng)天氣影響，海輪靠泊困難，壓港天數(shù)增加3天左右，卸貨速率下降。目前江內(nèi)在港船舶數(shù)為56，較上期增7，主要增量來自北侖港，有15條在港船舶。根據(jù)港口進出貨情況及鋼廠提貨節(jié)奏來看，預(yù)計本周疏港有所增加，港口庫存持平。
貿(mào)易商方面，目前江內(nèi)貿(mào)易商庫存已經(jīng)處于較低位置，PB粉、超特粉等資源較為緊張，持貨商多挺價惜售，目前預(yù)售的PB粉資源則受到了貿(mào)易商的關(guān)注。上周區(qū)域成交量較上周縮量，主要是礦價上漲較多，鋼廠采購較為謹(jǐn)慎，多數(shù)選擇觀望，僅個別貿(mào)易商擇機補貨，成交品種主要是PB粉、超特粉。
三、基本面
上周19港澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2372.8萬噸，環(huán)比減少81.5萬噸；上周全國45港口到港量小幅增加，增量主要來源于澳洲和巴西，據(jù)前期發(fā)貨的航程時間和海漂資源情況推算，預(yù)計（8/3-8/9）到港量或?qū)⒃黾印?/strong>
上周19港澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2372.8萬噸，環(huán)比減少81.5萬噸；澳洲巴西發(fā)運量雙降，具體來看，由于澳洲泊位檢修增多的原因，澳洲發(fā)運量環(huán)比減少51.1萬噸至1669.1萬噸，低于今年周均68.82萬噸；巴西發(fā)運量環(huán)比減少30.4萬噸至703.7萬噸。具體到礦山，澳洲方面，三大礦山均有減量，其中力拓發(fā)運量降幅最大，環(huán)比減少87.5萬噸至569.5萬噸；巴西方面，VALE由于泊位檢修增多的原因，發(fā)運量環(huán)比減少29.1萬噸至569.4萬噸。（8/3-8/9）澳巴港口泊位檢修有所減少，預(yù)計下期澳巴發(fā)運量將會有所增加。
上周全國45港口到港量小幅增加，增量主要來源于澳洲和巴西。澳礦到港環(huán)比增加197.2萬噸，高于上月周均152.2萬噸；巴西礦到港環(huán)比增加39.3萬噸，低于上月周均27.5萬噸；澳礦到港由于上期船舶到第二港卸貨，本期增量明顯，而巴西到港由于船期延長，部分預(yù)期本期到港船只未如期到港；分區(qū)域來看，增量主要在華北與沿江地區(qū)，總計增量約140萬噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時間和海漂資源情況推算，預(yù)計（8/3-8/9）到港量或?qū)⒃黾印?/span>
上周鋼廠進口燒結(jié)粉庫存持續(xù)增加，為三季度的較高水平；鐵水產(chǎn)量微增，日均疏港量環(huán)比增加；上周港口總庫存小幅降庫。
上周鋼廠進口燒結(jié)粉庫存持續(xù)增加，為三季度的較高水平，分區(qū)域來看：南方、邯鄲區(qū)域鋼廠長協(xié)發(fā)貨增加、山西鋼廠以消耗庫存為主；日耗方面，上周進口燒結(jié)粉礦日耗小幅回落，為三季度的中等偏高水平；分區(qū)域看：邯鄲地區(qū)個別鋼廠燒結(jié)機檢修，其他區(qū)域生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定。
上周復(fù)產(chǎn)7座高爐，多為7月例檢高爐復(fù)產(chǎn)；新增檢修5座高爐，主要集中在華東和西北地區(qū)。由于復(fù)產(chǎn)和檢修高爐多集中在8月初，因此上周鐵水產(chǎn)量尚未有較大波動，鐵水增量主要在華北和華中地區(qū)。本周計劃復(fù)產(chǎn)3座高爐，但同時有3座高爐計劃例行檢修，預(yù)計鐵水產(chǎn)量仍以窄幅波動為主。
上周Mysteel中國45港鐵礦石庫存總量11345.76萬噸，環(huán)比降庫56.96萬噸。日均疏港量315.87萬噸，環(huán)比增5萬噸。目前在港船只168條增9條。
上周港口總庫存小幅降庫，但是由于臺風(fēng)及集中到港的影響，在港船舶數(shù)量有所增加。分區(qū)域來看，東北、華南兩地區(qū)庫存下降主要是因為到港減量導(dǎo)致，而沿江則是由于受到臺風(fēng)過境影響，部分港口封港，對港口卸貨帶來較大影響，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)庫存下降。
上周港口現(xiàn)貨成交微降，遠期現(xiàn)貨成交出現(xiàn)小幅回落。
上周港口現(xiàn)貨平均每日成交138.5萬噸，環(huán)比下降7.7%；上周現(xiàn)貨價格持續(xù)走強，港口庫存小幅去庫，目前庫存水平處于低位，品種結(jié)構(gòu)性矛盾依舊，主流粉礦資源依然偏緊，日均疏港高位，貿(mào)易商積極出貨，鋼廠拿貨偏謹(jǐn)慎，成交量較前一周微降。
上周遠期現(xiàn)貨平均每日成交76.8萬噸，環(huán)比下降13.8%；在指數(shù)和溢價水平雙高情形下，多數(shù)覺得溢價較高，觀望為主，采購尤為謹(jǐn)慎。目前9月裝期的PB、紐曼粉溢價堅挺。目前市場塊礦需求尚未有明顯改善。礦山成交明顯好轉(zhuǎn)，整體來看遠期現(xiàn)貨成交出現(xiàn)小幅回落。
四、上周熱點回顧
1、NMDC調(diào)整鐵礦石價格
北京時間8月4日，印度國家礦業(yè)公司NMDC發(fā)布公告自7月31日起更改鐵礦石價格，調(diào)整后，塊礦價格2650盧比/噸（約35.2美元/噸），粉礦價格2360盧比/噸(約31.4美元/噸)。
NMDC表示，下調(diào)后的價格不包含權(quán)利金、地區(qū)礦產(chǎn)基金(DMF)、國家礦產(chǎn)勘探信托(NMET)、稅金、森林采伐許可證和其他稅費。
2、南非6月鐵礦石出口環(huán)比增加1.4%
據(jù)外媒報道，，南非6月份鐵礦石出口總量420萬噸，環(huán)比增1.4％。按目的地國別來看，出口至中國129萬噸，出口至韓國42萬噸，出口至日本24萬噸，出口至荷蘭23萬噸。值得注意的是，雖然南非鐵礦出口總體有所回升，但是南非已連續(xù)三個月未向印度市場出口鐵礦石。
3、力拓試圖與中鋁集團共同推進西芒杜項目
據(jù)外媒報道，力拓試圖與中鋁集團共同投資推進非洲巨型鐵礦西芒杜鐵礦項目，該礦區(qū)共有4個區(qū)塊，1號、2號區(qū)塊由中國山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團和新加坡韋立創(chuàng)業(yè)集團控股；3號、4號區(qū)塊由力拓、中國中鋁及幾內(nèi)亞政府共同控股，分別占45.05%，39.95%和15%。
西芒杜礦區(qū)擁有20億噸鐵礦石，若滿負(fù)荷生產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量將達到業(yè)內(nèi)最高水平。該礦區(qū)的開發(fā)需修建一條橫跨幾內(nèi)亞到港口的650公里（400英里）鐵路，鐵路修建成本高達130億美元，高昂的鐵路開發(fā)成本一直是發(fā)展西芒杜項目的阻礙點，然而在中國的資助下增加了該項目的可行性。
4、NMDC7月鐵礦石產(chǎn)量同比增加13%
北京時間8月5日，印度國家礦業(yè)公司NMDC發(fā)布產(chǎn)銷報告，內(nèi)容如下：
7月鐵礦石總產(chǎn)量219萬噸，同比增加13%；銷量257萬噸，同比增6.6%；
2020年截止到7月份以來，鐵礦石產(chǎn)量880萬噸，同比減15.4%；銷量898萬噸，同比減少19.4%。
5、JSPL7月份綜合銷量同比增長25％
據(jù)外媒報道，印度金達爾鋼鐵有限公司（JSPL）7月份綜合銷量同比增長25%，鋼鐵產(chǎn)量增速超過同類產(chǎn)業(yè),主要是依靠于鐵礦石的自給自足。
據(jù)悉，2020年2月JSPL鋼鐵成功以每噸144%的溢價競拍Guali礦山，（1.9億噸產(chǎn)量），該礦山距Barbil球團廠不到30公里.目前JSPL即將收到奧里薩邦州（Odisha）允許執(zhí)行采礦租約的確認(rèn)函，整個過程大約需要30-40天。
此外，鐵路建設(shè)鋼材一直是該公司的重要業(yè)務(wù)組成部分，據(jù)悉該公司的鐵軌的年產(chǎn)能可達到100萬噸。
6、印度SAIL 7月份鋼鐵銷售量同比增長50%
據(jù)外媒報道，8月5日，印度鋼鐵公司（Steel Authority of India Limited, 簡稱SAIL）7月份鋼鐵銷售量為158.3萬噸，同比增長50%。
7月，SAIL在當(dāng)?shù)厥袌錾鲜鄢黾s127萬噸的鋼材，同比增長29%，出口約31萬噸，同比增長349%。
SAIL董事Anil Kumar Chaudhary表示，SAIL正努力改善整體表現(xiàn)。銷售量、庫存、收款以及借款等方面都取得了良好成果。
7、巴西發(fā)布法令來促進采礦項目的環(huán)境許可證
據(jù)外媒報道，巴西政府為了促進采礦項目更方便獲得環(huán)境許可證，于本周公布了一項法令。
該法令里稱符合國家特許權(quán)和基礎(chǔ)設(shè)施計劃、投資與合作伙伴計劃的，是重要的的礦產(chǎn)項目，將獲得秘書處的支持。巴西政府表示，秘書處將跟進這些項目的環(huán)境許可證申報過程，以減輕風(fēng)險并解決可能存在的問題和沖突。另外，還計劃設(shè)立一個跨部委秘書處負(fù)責(zé)審查項目。
8、Cleveland-Cliffs二季度球團產(chǎn)量203.8萬噸，同比減少 60%
北美最大的鐵礦石球團生產(chǎn)商克利夫蘭-克利夫斯公司(Cleveland-Cliffs)（NYSE：CLF）發(fā)布2020年第二季度運營報告，報告顯示：
北美最大的鐵礦石球團生產(chǎn)商克利夫蘭-克利夫斯公司(Cleveland-Cliffs)（NYSE：CLF）發(fā)布2020年第二季度運營報告，報告顯示：2020年第二季度：Cliffs球團產(chǎn)量為203.8萬噸，同比減少313.9萬噸（60%）；球團銷量為475.9萬噸，同比2019年減少146.8萬噸（24%）。
2020年上半年：Cliffs球團產(chǎn)量為687萬噸，同比減少270.8萬噸（28%）；球團銷量為689.3萬噸，同比減少88.4萬噸（11%）。
（備注：上述產(chǎn)銷量均為美國單位長噸1長噸=1.016噸）
Cliffs總部位于俄亥俄州克利夫蘭，在明尼蘇達州和密歇根州共有五座礦山，主要生產(chǎn)高爐球團。由于礦山靠近五大湖區(qū)，大部分的球團礦可以通過鐵路運輸至港口進行發(fā)運。
9、俄羅斯NLMK公司二季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增加5%
俄羅斯新利佩茨克集團（NLMK）發(fā)布2020年二季度鋼材以及鐵礦石產(chǎn)銷報告，報告顯示：
產(chǎn)量方面：2020年第二季度，鐵礦石總產(chǎn)量為486萬噸，環(huán)比增加5%，同比增加7.8%。分品種來看，其中鐵礦石球團產(chǎn)量為172萬噸，精粉288萬噸，燒結(jié)礦26萬噸。
銷量方面：NLMK二季度鐵礦石銷量為488萬噸，環(huán)比上升6%，同比上升8.2%。售給獨立第三方銷量45萬噸，環(huán)比上升5倍，主要由于Lipetsk鋼廠需求下降。
鋼材產(chǎn)銷方面：二季度鋼材產(chǎn)量環(huán)比下降8%，為390萬噸。銷售量為440萬噸，環(huán)比減少3%，同比上升2%。
NLMK作為俄羅斯四大鋼鐵公司之一，主要生產(chǎn)扁鋼、半成品鋼和電工鋼。除此之外還生產(chǎn)涂層鋼、高延展性鋼和微合金鋼。
五、本周市場預(yù)判
上周進口礦市場在品種矛盾未得到改善的基礎(chǔ)下強勢上行。本周來看，遠期供應(yīng)與短期供應(yīng)雙雙增加，港口庫存或再次累庫，進口礦現(xiàn)貨供應(yīng)壓力持續(xù)減弱，但品種間的結(jié)構(gòu)矛盾仍舊是值得關(guān)注的方向；而需求端，上周由于7月檢修高爐復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量窄幅向上，本周仍有計劃與復(fù)產(chǎn)的高爐，預(yù)計鐵水產(chǎn)量窄幅波動，維持高位，因此本周仍舊維持供需雙旺的格局。但是近期由于期現(xiàn)價格漲幅較大，市場恐慌心理加劇，部分貿(mào)易商選擇出貨兌現(xiàn)利潤，鋼廠采購情緒轉(zhuǎn)弱，在情緒導(dǎo)向下，可能會帶來市場價格的回調(diào)。