【硅錳】硅錳市場報價混亂下滑，零售詢單較少，部分廠家現(xiàn)貨庫存有所累積，個別急于拋售廠家報價降至6000元/噸以下，接近成本線，部分中小企業(yè)基本已經(jīng)進(jìn)入虧損階段，報價較之上周下調(diào)200-300元/噸不等，3月鋼招并未展開，北方及華東鋼廠表示減產(chǎn)較多，合金庫存相對充裕，不急于采購，而南方鋼廠則下周初會展開采購，個別南方中小鋼廠本周采價定至6600元/噸，較之上月下滑幅度相對明顯。本周全國硅錳產(chǎn)量179298噸，環(huán)比上周降1.87%，主因北方區(qū)域部分零售大廠有提前檢修的出現(xiàn)，但市場暫未大規(guī)模出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，大廠表示等下周再做停產(chǎn)計劃。港口錳礦銷售較差，且成交價格較之上周再次出現(xiàn)1-2元/噸度左右的下滑，中小貿(mào)易商則仍急于銷售，但大型商家則暫時表示暫緩銷售，等情況明朗之后再做具體調(diào)價，而外盤4月報價則出現(xiàn)沖高回落，使得國內(nèi)訂貨商家近期訂貨略有遲疑。

【硅鐵】本周硅鐵市場維持弱勢，廠家報價繼續(xù)松動，中小型廠家價差縮小，主產(chǎn)區(qū)大廠相繼下調(diào)報價，報價集中在72硅鐵合格塊5800-5850元/噸承兌出廠，中小型廠家報價略顯混亂，成交價格低探，市場主流報價72硅鐵合格塊5600-5700元/噸，75硅鐵報價5800-5900元/噸，部分廠家?guī)齑娣e累，低價出貨，下周開始鋼廠開始入場采購，預(yù)計需求將會釋放一部分，現(xiàn)貨價格維持弱穩(wěn)，等待鋼招定價。

【特種合金】本周釩系市場進(jìn)入理性調(diào)整階段，原料供應(yīng)緊張的問題得以解決，除湖北外廠家開工恢復(fù)正常，原料成本鎖定后，市場報盤意向加強，鋼廠需求走低的情況下，價格逐步趨于成本。截至周五，片釩報價現(xiàn)金9.4-承兌9.7萬元/噸，釩鐵報價含稅現(xiàn)金10.1-承兌10.5萬元/噸，釩氮合金報價含稅現(xiàn)金15-承兌15.5萬元/噸。下周鋼廠理論上將進(jìn)入鋼招周期，但2月鋼招普遍偏晚，另一方面，鋼廠由于被動增庫存，螺紋庫存突破2000萬噸，大量鋼廠計劃檢修、減產(chǎn)，鋼材庫存消化可能將持續(xù)一個季度，對本次3月招標(biāo)量勢必受到較大影響，且短期螺紋價格承壓較重，致使上半年釩合金價格不太具備進(jìn)一步波動的能力。

【硅錳】硅錳市場報價混亂下滑，零售詢單較少，部分廠家現(xiàn)貨庫存有所累積，個別急于拋售廠家報價降至6000元/噸以下，接近成本線，部分中小企業(yè)基本已經(jīng)進(jìn)入虧損階段，報價較之上周下調(diào)200-300元/噸不等，3月鋼招并未展開，北方及華東鋼廠表示減產(chǎn)較多，合金庫存相對充裕，不急于采購，而南方鋼廠則下周初會展開采購，個別南方中小鋼廠本周采價定至6600元/噸，較之上月下滑幅度相對明顯。本周全國硅錳產(chǎn)量179298噸，環(huán)比上周降1.87%，主因北方區(qū)域部分零售大廠有提前檢修的出現(xiàn)，但市場暫未大規(guī)模出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，大廠表示等下周再做停產(chǎn)計劃。港口錳礦銷售較差，且成交價格較之上周再次出現(xiàn)1-2元/噸度左右的下滑，中小貿(mào)易商則仍急于銷售，但大型商家則暫時表示暫緩銷售，等情況明朗之后再做具體調(diào)價，而外盤4月報價則出現(xiàn)沖高回落，使得國內(nèi)訂貨商家近期訂貨略有遲疑。

錳礦方面來看，CML表示由于海外發(fā)船影響，可能近期到港會有所延后，且對華3月澳塊報價上調(diào)至5美元/噸度，上調(diào)幅度在0.5美元/噸度，市場表態(tài)此價按目前趨勢來看，上調(diào)幅度還是偏大，而UMK的4月二輪南非半碳酸報價下調(diào)0.2美元/噸，表示已經(jīng)全部銷售完畢，擬定陸續(xù)公布5月期貨價格，由于國內(nèi)錳礦銷售陷入降價趨勢，且部分商家手中有12月低價資源存在，仍有降價空間，廠家仍在等待低價資源的出現(xiàn)，同時不少生產(chǎn)廠家自己也在銷售錳礦以彌補虧損。

整體來看，短期硅錳弱勢難改，下周鋼招的展開，給予市場價格一定的明朗方向，但北方指標(biāo)鋼廠表態(tài)采量會有所降低，且降價已成定局，采價基本會比1月價格6600元更低，而其他鋼廠也同樣表態(tài)，如果價格合適也會適當(dāng)采購，因考慮到目前使用12月及1月低價錳礦生產(chǎn)的廠家仍有優(yōu)勢，但再后期可能1月當(dāng)時漲價后的錳礦即將進(jìn)入生產(chǎn)企業(yè)成本，按目前市場低于5900元/噸價格不排除出現(xiàn)自發(fā)性的停減產(chǎn)現(xiàn)象，所以等待3月中旬左右如價格合適，可以適當(dāng)采購庫存。

【硅鐵】本周硅鐵市場維持弱勢，廠家報價繼續(xù)松動，中小型廠家價差縮小，主產(chǎn)區(qū)大廠相繼下調(diào)報價，報價集中在72硅鐵合格塊5800-5850元/噸承兌出廠，中小型廠家報價略顯混亂，成交價格低探，市場主流報價72硅鐵合格塊5600-5700元/噸，75硅鐵報價5800-5900元/噸，部分廠家?guī)齑娣e累，低價出貨，下周開始鋼廠開始入場采購，預(yù)計需求將會釋放一部分，現(xiàn)貨價格維持弱穩(wěn)，等待鋼招定價。

廠家方面，本周部分廠家生產(chǎn)恢復(fù)正常，整體日產(chǎn)上升，據(jù)Mysteel統(tǒng)計全國128家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國46.45%，較上周增1.4%；日均產(chǎn)量14384噸，增437噸，產(chǎn)量變化主要集中在青海和內(nèi)蒙區(qū)域。

鋼廠方面，部分鋼廠開始詢價，大多數(shù)鋼廠預(yù)計將會在3月初開始入場，從目前鋼廠反饋來看，三月鋼廠需求量依舊疲軟，檢修和降耗導(dǎo)致鋼廠對于合金需求呈下降趨勢，預(yù)計3月鋼廠招標(biāo)價格將會在6200-6300元/噸之間展開。

綜合來看，目前硅鐵下游需求表現(xiàn)依舊平平，鋼廠采購需求量降低，金屬鎂價格亦呈下降趨勢，出口市場受公共衛(wèi)生事件影響，表現(xiàn)疲軟，而硅鐵原料端，雖然產(chǎn)量下降，但過高的社會庫存和廠家?guī)齑嫦拗乒梃F價格，短期內(nèi)硅鐵現(xiàn)貨維持弱穩(wěn)，等待3鋼招明朗。

【錳礦】本周錳礦現(xiàn)貨市場呈明顯下跌走勢，一天一個價，與去年那波令人記憶深刻的行情頗有些相似，唯一的區(qū)別是去年是拿著高價礦持續(xù)虧損，出一噸礦，噸度就得虧個10多塊，今年是多數(shù)持有的是前期低價礦，但即將面對的又是一批即將倒掛的礦，但短期市場依然呈現(xiàn)一個弱勢看跌的情況。本周周初時分天津港貿(mào)易商多積極報價走貨，周中時分港口大戶低價惜售，臨近周末多處于不報盤狀態(tài)，低價出貨積極性大幅降低；欽州港周初價格多維穩(wěn)運行，但處于有價無市狀態(tài)，周中時分受天津港弱勢行情影響，加上部分實單需求，價格大幅調(diào)整，調(diào)整幅度1.5元/噸度左右。截止至2月28日Mysteel天津港South32澳塊價格指數(shù)顯示38.41元/噸度，較上周下降0.96元/噸度，UMK南非半碳酸為34.34元/噸度，降0.98元/噸度；欽州港South32澳塊價格指數(shù)顯示39.44元/噸度，較上周下降1.68元/噸度，UMK南非半碳酸為38.32元/噸度，降2元/噸度。

下游合金方面，本周硅錳市場亦是處于一個向下運行的情況，北方合金硅錳出廠在6000元/噸左右，下周鋼廠入場采購性較低，本周更是寥寥無幾，部分工廠有計劃檢修減量降庫存，但具體還需進(jìn)一步追蹤。

終端下游方面，鋼廠產(chǎn)量繼續(xù)下降，但幅度收窄，庫存依然在累，短期不見拐點，后期生產(chǎn)前期保持滿負(fù)荷的鋼廠或會降負(fù)荷或以價格優(yōu)勢來降庫回籠現(xiàn)金流，對原料需求減少將是不可避免的。

整體來看，錳礦市場面臨兩難格局，即將到港的以及后期的高成本，以及終端下游傳導(dǎo)至上游的原料需求減少，并且部分工貿(mào)一體企業(yè)也有到市場出售部分庫存，短期或處于一個博弈階段，由于礦權(quán)的集中，礦價如若進(jìn)一步下調(diào)將會顯現(xiàn)出極大的被動性。

二、特種合金市場評述

【釩】本周釩系市場進(jìn)入理性調(diào)整階段，原料供應(yīng)緊張的問題得以解決，除湖北外廠家開工恢復(fù)正常，原料成本鎖定后，市場報盤意向加強，鋼廠需求走低的情況下，價格逐步趨于成本。截至周五，片釩報價現(xiàn)金9.4-承兌9.7萬元/噸，釩鐵報價含稅現(xiàn)金10.1-承兌10.5萬元/噸，釩氮合金報價含稅現(xiàn)金15-承兌15.5萬元/噸。外盤方面，80釩鐵報28-30.05美元/千克釩，五氧化二釩報價6.5-7美元/磅釩氧，折國內(nèi)五氧化二釩9.89-10.65萬元/噸，50釩鐵9.81-10.53萬元/噸，釩氮合金15.11-16.21萬元/噸。終端螺紋鋼庫存持續(xù)激增，本周庫存再度上升近200萬噸，鋼廠螺紋鋼周產(chǎn)量下降7萬噸，而價格回落的本周鋼招確實并不積極，可以看出，終端消費的鋼廠目前重心依然放在去成材庫存，維持開工率，降低產(chǎn)能利用率的階段，對釩合金的需求相對不利。釩合金自身來看，片釩大廠川威本月3臺高爐檢修尚未完全結(jié)束，片釩產(chǎn)量還將持續(xù)受到影響，德勝2臺高爐檢修也尚未結(jié)束，承鋼大高爐上周也進(jìn)入檢修，本月產(chǎn)量有所下降，總體來看，本周原料端逐步穩(wěn)定后，將開始于終端鋼廠消費之前的供需博弈；釩鐵方面，本周廠家開工率依然維持在高位，但生產(chǎn)企業(yè)增加，原料價格回落確實增加了市場競爭壓力；釩氮合金方面，本周華東區(qū)域廠家原料恢復(fù)正常，開工積極性高，加上下游鋼廠積極性不高，競爭也有所增強。

綜合來看，下周鋼廠理論上將進(jìn)入鋼招周期，但2月鋼招普遍偏晚，另一方面，鋼廠由于被動增庫存，螺紋庫存突破2000萬噸，大量鋼廠計劃檢修、減產(chǎn)，鋼材庫存消化可能將持續(xù)一個季度，對本次3月招標(biāo)量勢必受到較大影響，且短期螺紋價格承壓較重，致使上半年釩合金價格不太具備進(jìn)一步波動的能力。

【鉬】本周受業(yè)內(nèi)期待的礦山出貨、大型鋼廠進(jìn)場，紛紛以不進(jìn)場、流標(biāo)收尾，由于終端下游復(fù)工緩慢，鉬下游鋼廠成材庫存累積，訂單需求同比下降，原料庫存有所累積，疊加鉬市整體趨弱，鋼廠入場詢單積極性較低，上游企業(yè)心態(tài)普遍較為悲觀，本周鉬鐵出廠價大幅走低，現(xiàn)金出廠主流報價在10.5萬元/噸。本周國際市場后半周逆襲，由于現(xiàn)貨市場詢單積極性較高，買單由低向上，價格走高，27日市場成交氧化鉬由9.1至9.3美元/磅鉬，今日市場價格至9.45美元/磅鉬，頗有止跌小幅反彈之意。

周初時分，業(yè)內(nèi)對大型鋼廠入場招標(biāo)還有一定預(yù)期，隨后傳出消息推遲至下周入場，市場傳導(dǎo)出恐慌心理，以致于價格大幅走低，中小型鋼廠招標(biāo)價格一個比一個低，招標(biāo)價最終集中在10.5萬元/噸，承兌含稅，較上周下降4千元/噸左右。本周大型礦山出貨也延遲，其他中型礦山周初出貨時都以流標(biāo)收尾，周五江西一礦山50%鉬精礦定價1600元/噸度，承兌含稅，據(jù)了解有少量成交，該價粗略折成鉬鐵成本在10.7萬元/噸，生產(chǎn)處于倒掛。

終端下游來看，無錫市場太鋼316L價格在上周跌300的基礎(chǔ)上繼續(xù)下跌300元/噸至21300元/噸，隨著市場中小型貿(mào)易商及下游企業(yè)的集中復(fù)工，本周無錫市場幾大樣本倉庫均出現(xiàn)集中提貨，資源分散到加工廠、中小貿(mào)易商及冷軋廠；而鋼廠到貨卻受到物流環(huán)節(jié)牽制，以及倉庫、代理接貨并不順暢，本周增量有限。本期佛山市場庫存變化比較出乎預(yù)料，庫存雖有上漲，但幅度較緩，主要因為兩大鋼廠提出以市價暫結(jié)前期訂單，故市場提貨速度尚可，無錫、佛山兩地總量為69.64萬噸，環(huán)比增加2.02%。

整體來看，本周鉬鐵市場多以悲觀情緒引導(dǎo)市場的一個下跌，下游的高庫存、低采購最終傳導(dǎo)至鐵廠的主動降價搶訂單的一個局面。當(dāng)前看下游仍處于一個累庫過程中，后期隨著復(fù)工的推進(jìn)多處于一個去庫的情況，短期對原料的需求呈下降趨勢或不可避免，同時，國際疫情的擴散對市場的影響亦不容忽視，故難能樂觀。