一、價格回顧
港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面，本周五Mysteel62%澳粉指數(shù)89.55元/噸，環(huán)比跌1.65美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)735元/噸，跌4元/噸；Mysteel65%球團(tuán)溢價指數(shù)為26.95美元/噸，跌2.05美元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價指數(shù)0.14美元/噸，跌0.024美元/噸。本周PB粉遠(yuǎn)期浮動溢價+2.8美元/噸，漲0.1美元/噸。
衍生品市場方面，截止周五下午，連鐵主力合約收盤626.5，環(huán)比下跌12.5元/噸，截至周四，SGX主力合約收于92.58美元/噸，跌1.77美元/噸；交割利潤持續(xù)增加，青島港金布巴粉09合約賣方廠庫交割利潤-16.12元/噸，環(huán)比增加10.84元/噸，同比去年減少17.51元/噸。
價差方面，本周高低品價差開始擴(kuò)大，青島港PB粉與超特粉價差83元/噸，環(huán)比擴(kuò)大18元/噸；巴西礦溢價開始收窄，青島港PB粉與卡粉價差-91元/噸，環(huán)比收窄7元/噸；粉塊價差持續(xù)收窄，青島港PB粉與PB塊價差-85元/噸，環(huán)比收窄15元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差98.5，環(huán)比走強(qiáng)7.5；超特粉基差15.5，環(huán)比走弱10.5。
利潤方面，進(jìn)口利潤增加。截止周五，青島港PB粉進(jìn)口利潤47.17元/噸，環(huán)比增加3.59元/噸；青島港卡粉進(jìn)口利潤64.97元/噸，環(huán)比增加11.5元/噸；青島港PB塊進(jìn)口利潤25.33元/噸，環(huán)比增加8.36元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤64.5元/噸，較上周增加3.57元/噸。廢鋼與鐵水成本價差本周為348.88元/噸，價差較上周收窄35.39元/噸。
二、市場回顧
1、市場成交情況
本周Mysteel統(tǒng)計港口現(xiàn)貨日均成交130.94萬噸，環(huán)比上周增加24.64萬噸，7月日均成交量112.8萬噸。本周市場交投分為好轉(zhuǎn)，但鋼廠未有明顯補(bǔ)庫的情緒，多為貿(mào)易商成交，鋼廠僅為按需采購。
本周Mysteel統(tǒng)計遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交31.5萬噸，環(huán)比上周增加9.3萬噸，7月日均成交量53.8萬噸。遠(yuǎn)期市場周初表現(xiàn)平淡，周末轉(zhuǎn)為活躍，但商家出貨積極性較高，買家方面多關(guān)注9月到港PB全粉資源。
2、各區(qū)域市場情況
華東區(qū)域：貿(mào)易商采購放量 現(xiàn)貨價格或企穩(wěn)反彈
本周山東進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場震蕩運行，周初慣性下跌，隨之窄幅震蕩運行，周內(nèi)主流高品澳粉下跌2-11元/噸不等，中低品下跌23-35元/噸不等，成交較上周有所好轉(zhuǎn)。
本周港口現(xiàn)貨市場情緒有所好轉(zhuǎn)，價格止跌企穩(wěn)，隱有反彈跡象。貿(mào)易商方面采購情緒有所好轉(zhuǎn)，本周成交中，貿(mào)易商占比明顯增加，采購品種以PB粉為主。據(jù)Mysteel調(diào)研，山東港口PB粉貿(mào)易量近兩周降幅明顯，截止至周初已跌至120萬噸附近，其中固然有臺風(fēng)導(dǎo)致封港，船舶無法靠泊影響，但后期到港PB粉仍不多，刺激貿(mào)易商投機(jī)需求。另一方面，山東港口PB粉與超特粉價差大幅收窄，由月初的120元/噸下降至80元/噸左右，中高品澳粉性價比凸顯。鋼廠方面，目前行情尚不明朗，山東鋼廠仍以按需補(bǔ)庫為主，采購現(xiàn)貨為主的鋼廠維持低庫存，降低價格風(fēng)險。
臺風(fēng)過境，山東個別鋼廠方面受到一定影響，據(jù)調(diào)研，鄒平個別鋼廠有1-2天的臨時停產(chǎn)，其余濰坊、淄博等部分鋼廠也因港口封港或道路積水等問題，導(dǎo)致場內(nèi)庫存偏低，著急買貨拉貨進(jìn)場。本周山東數(shù)家鋼廠達(dá)成共識，主動減產(chǎn)，加強(qiáng)區(qū)域鋼價維護(hù)，據(jù)了解，鋼廠多通過軋線檢修或減少廢鋼添加量達(dá)到減產(chǎn)的目的，對高爐生產(chǎn)方面的影響極為有限，反之，鋼價的提升對礦價有一定的提振作用。預(yù)計下周市場或企穩(wěn)反彈。
華北區(qū)域：市場成交放量 現(xiàn)貨價格企穩(wěn)
本周華北地區(qū)現(xiàn)貨市場價格先跌后穩(wěn)，中高品粉較上周五下跌25-30元/噸；低品粉礦下跌25-35元/噸；塊礦價格下跌10-15元/噸。
周初港口受“利奇馬”影響暫停疏港，隨著港口周中開放運輸，部分庫存告急的鋼廠加緊采購頻率，現(xiàn)貨交投好轉(zhuǎn)。本周樣本內(nèi)80%的鋼廠進(jìn)行了采購，成交品種集中在PB粉、混合粉、超特粉、卡粉等，塊礦及進(jìn)口球團(tuán)等品種詢盤較差。
截止周五，麥克粉與高品金布巴粉之間價差10元/噸，目前唐山港口已有新指標(biāo)金布巴粉流通，高品金布巴粉可貿(mào)易庫存偏緊，部分使用金布巴粉的鋼廠考慮到降品及價差等問題，有用麥克粉替代金布巴粉燒結(jié)的操作，致本周麥克粉熱度回升；另外，由于上周中低品資源價格較為堅挺，并未與其他品種統(tǒng)跌，本周出現(xiàn)補(bǔ)跌現(xiàn)象，與中高品價差再次拉大。
經(jīng)過本輪補(bǔ)庫過后，鋼廠庫存暫時得到補(bǔ)充，加之9月限產(chǎn)政策尚未明朗以及鋼材庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，鋼廠缺乏主動累庫動力；不過由于進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格下跌幅度過猛，部分與市者信心有所恢復(fù)，認(rèn)為價格已經(jīng)見底，下跌幅度有限，不排除回調(diào)可能。綜合來看，預(yù)計下周進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場震蕩運行。
沿江區(qū)域：用料偏好愈發(fā)明顯 粉塊價差拉大
本周沿江港口現(xiàn)貨價格以下跌為主，其中高品澳粉價格跌幅最小，塊礦、低品澳粉、巴粉等價格跌幅較大。
分品種來看，麥克粉與PB粉價差從15擴(kuò)大至30，主要由于PB粉庫存低難以打壓，而其他品種如麥克粉、金布巴粉、巴粗等品種備受打壓；巴粗方面來看，由于長時間缺貨，需要利用性價比重新打開市場，由之前升水PB粉跌到目前貼水PB粉。資源方面來看，江內(nèi)PB粉資源流動過快，可售現(xiàn)貨資源僅剩不到20萬噸，盡管盤面在下跌，但持貨貿(mào)易商堅持挺價，更甚惜售不出；但對于其他品種貿(mào)易商卻沒有這么樂觀，比如低品中的楊迪、超特粉，塊礦中的PB塊、紐曼塊。同時，由于江內(nèi)可售資源富足，需求低弱，價格出現(xiàn)滑鐵盧式下跌，成交價格基本與海港平水，最后導(dǎo)致手中持有PB粉等高品主流粉的貿(mào)易商看好后市比較樂觀，而持有塊礦、低品的貿(mào)易商看漲情緒弱，謹(jǐn)慎拿貨。
鋼廠方面，江內(nèi)鋼廠已經(jīng)連續(xù)兩周保持低庫存，采貨意愿不高，最大原因在于下游鋼材銷售情況較差，鋼廠利潤難以得到修復(fù)，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)動力不足，同時經(jīng)歷過梅雨季節(jié)后，塊礦變得較之前易篩分，且價格在本周初達(dá)到低位，部分工廠有意向增加塊礦用量，開始采購塊礦。
總體來看，在鋼廠補(bǔ)庫情緒不高，供應(yīng)或有增量的情況下，預(yù)計江內(nèi)礦價呈震蕩偏弱運行。
三、基本面
上周，全球發(fā)運量小幅回落，中國鐵礦石到港量受臺風(fēng)影響大幅回落，下周預(yù)計到港量增加明顯。
上周中國鐵礦石到港量大幅回落至1576.9萬噸，環(huán)比下降291.3萬噸，較上月周均減少396萬噸，幅度20.1%。降幅主要是因臺風(fēng)天氣影響，船舶進(jìn)港延遲。從國別來看，澳礦到港量999.3萬噸，環(huán)比下降326.8萬噸，降為全年次低水平；非主流礦到港170.8萬噸，較上期小幅回落14.7萬噸；巴西礦因周中兩天有VALEMAX集中進(jìn)港，故到港量達(dá)到406.8萬噸，環(huán)比增加50.2萬噸。從區(qū)域來看，華東主港降幅最大，本期到港296萬噸，環(huán)比下降187.7萬噸，幅度39%。根據(jù)前期澳洲巴西發(fā)運以及壓港情況推算，澳洲到港量或增幅明顯，預(yù)計（8/12-8/18）到港總量將有所增加。
上周全球發(fā)運總量為3000.9萬噸，環(huán)比減少147.8萬噸，主要是除澳巴外其余國家降幅明顯。澳巴總量為2384萬噸，環(huán)比增加66.8萬噸；其中澳洲已連續(xù)三周上漲，上周發(fā)運總量1661.8萬噸，超過去年同期發(fā)運水平；巴西發(fā)運總量722.2萬噸，與上周基本持平（跟上月周度均值比高19.5%），但發(fā)往中國的量環(huán)比減少20%；除澳巴外其他國家發(fā)運量高位回落至414.2萬噸，減量主要在印度、加拿大。分礦山來看，力拓與BHP發(fā)運量上漲，F(xiàn)MG與VALE有所回落，其中BHP因泊位檢修結(jié)束發(fā)運量上漲至近兩月高位，環(huán)比漲幅28.6%；VALE因南部、東南部港口發(fā)運趨弱，整體發(fā)運量略有下降。本周（8/12-8/18），有新增泊位檢修，預(yù)計發(fā)運量有所回落。
本周，港口庫存因壓港創(chuàng)今年新高，去庫268萬噸。下周或受到港量增加出現(xiàn)累庫。
本周247家高爐開工率81.07%，環(huán)比降1.63%；鋼廠盈利率78.14%，環(huán)比降6.48%，創(chuàng)2月份以來新低水平；本周新增檢修高爐15座，主要集中在山西地區(qū)，主要受區(qū)域鋼企聯(lián)合限產(chǎn)影響所致，此外遼寧、安徽地區(qū)有高爐例檢現(xiàn)象；日均鐵水產(chǎn)量230.02萬噸，環(huán)比增0.6萬噸，主因河北地區(qū)上周復(fù)產(chǎn)高爐本周陸續(xù)達(dá)產(chǎn)；從本周調(diào)研數(shù)據(jù)來看，預(yù)計下周高爐開工率或?qū)⒁孕》陆禐橹鳌?/span>
本周港口庫存11601萬噸，環(huán)比上周降249萬噸，較月初累計下降268萬噸。本周受臺風(fēng)影響，華北至長江沿岸地區(qū)港口有封航情況，壓港船舶數(shù)量環(huán)比增加23條，達(dá)近1年來最高水平；此外臺風(fēng)與港口積水問題也導(dǎo)致港口疏港量下降39萬噸，其中華東與華北港口疏港量共計下降34萬噸。分區(qū)域來看，華東地區(qū)庫存環(huán)比下降193萬噸，在港船舶數(shù)量增16條；華北地區(qū)庫存下降36萬噸。
本期64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存1585.64萬噸，環(huán)比減少17.43萬噸；庫存小幅降低，其中山西和唐山地區(qū)鋼廠庫存降幅均超過15萬噸，由于前期價格呈現(xiàn)下跌趨勢，鋼廠整體補(bǔ)庫心態(tài)仍不佳；日耗方面，本周日耗總體趨穩(wěn)，唐山和邯鄲區(qū)域由于前期燒結(jié)未完全復(fù)產(chǎn)，本周日耗小幅增加，山東部分鋼廠燒結(jié)檢修，日耗小幅下調(diào)，日耗其余地區(qū)日耗相對平穩(wěn)；由于庫存下跌，疊加日耗小幅增加，本周整體進(jìn)口礦庫存消費比降低0.36。
四、本周熱點回顧
1、7月份黑德蘭港口鐵礦石出口量環(huán)比減少16%：據(jù)2019年8月13日皮爾巴拉港務(wù)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年7月份黑德蘭港口鐵礦石出口總量為4101萬噸，環(huán)比6月減少793萬噸（16%），較去年同期的4070萬噸增加31萬噸（0.8%）。其中出口到中國大陸的鐵礦石總量達(dá)3453萬噸，環(huán)比6月減少750萬噸（18%）；較去年同期的3238萬噸增加215萬噸（7%）。除中國大陸外地區(qū)（含中國臺灣）鐵礦石出口總量為648萬噸，占黑德蘭港口出口總量的16%，環(huán)比增加2個百分點。
分國別看，7月份出口到日本的鐵礦石總量為232萬噸，環(huán)比增加21萬噸（10%）；出口到韓國的鐵礦石總量為343萬噸，環(huán)比減少21萬噸（6%）；出口至印度尼西亞的鐵礦石量為56萬噸，環(huán)比增加36萬噸（187%）。
2、七月份烏克蘭鐵礦石出口量環(huán)比增加16.2%：據(jù)烏克蘭國家財政部海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1月至7月的烏克蘭鐵礦石產(chǎn)品（包括鐵精粉）出口量為2331萬噸，其中七月份出口量為350萬噸，環(huán)比增加16.2%。鐵礦石產(chǎn)品的出口量占烏克蘭出口產(chǎn)品總量的7.28%左右。其主要出口國為中國、波蘭以及捷克共和國。
3、Mysteel：2019年全年國產(chǎn)礦消耗量增量預(yù)計將達(dá)3000萬噸：截止2019年6月底，Mysteel統(tǒng)計186樣本礦山產(chǎn)能利用率為66.5%，同比增5.7%，創(chuàng)兩年來新高。332樣本鐵精粉產(chǎn)量與去年同期相比增加625萬噸，增幅為5.07%。礦山平均加權(quán)成本增長10.14%至420元/噸，利潤大增285%。
上半年新規(guī)劃、備案項目166個，精粉產(chǎn)能2070萬噸；在建項目精粉產(chǎn)能6400萬噸。
除產(chǎn)量增加以外，礦山庫存下降也較為明顯。從Mysteel目前統(tǒng)計的數(shù)據(jù)推測，2019年上半年全國鐵精粉實際消耗產(chǎn)量和庫存合計大增1960萬噸。下半年鐵精粉產(chǎn)量增量預(yù)計將達(dá)1150萬噸。全年國產(chǎn)礦消耗增量預(yù)計將達(dá)3000萬噸。
4、Mysteel: 淡水河谷首次披露最新收購公司Ferrous Resources 的運營情況：里約熱內(nèi)盧時間8月15日，淡水河谷官方發(fā)文表示，決定從本月15日開始暫時關(guān)停其最新收購的子公司Ferrous Resources運營的Viga選礦廠。主要是因為公司認(rèn)為其運營許可證相關(guān)文件與Jeceaba自治市的規(guī)定不一致。Viga礦山的運營目前不受此決定影響，將繼續(xù)正常生產(chǎn)。在選礦廠暫停運營期間，鐵礦石月均影響產(chǎn)量約為33萬噸。
淡水河谷還表示，將保證Ferrous Resource 運營許可符合所有規(guī)定的要求，在運營許可文件滿足所有要求時，將會全面復(fù)產(chǎn)。此外，此次選礦廠暫停運營與尾礦壩安全以及Ferrous Resources本身的運營無關(guān)。
淡水河谷在8月1日公布完成Ferrous Resources公司的收購。
5、Mysteel：7月份國產(chǎn)精粉產(chǎn)量同比增加286萬噸：7月份Mysteel統(tǒng)計全國332家礦山企業(yè)的精粉產(chǎn)量2371.1萬噸，環(huán)比增55.6萬噸，同比增286.9萬噸；1-7月份累計產(chǎn)量15320.9萬噸，累計同比增加911.0萬噸，累計同比增幅為6.32%。
五、下周市場預(yù)判
本周鐵礦石價格繼續(xù)慣性下跌1.81%，但跌幅較上周放緩。下周來看，供應(yīng)方面，因臺風(fēng)影響，本周在港船數(shù)量達(dá)今年新高，且下周預(yù)計到港量將大幅增加。需求方面，在目前鋼廠利潤不高的情況下，鋼廠仍無集中性補(bǔ)庫情緒，對于后期多數(shù)看悲觀，目前仍維持低庫存運行；港口資源方面，雖目前高品資源占比下降，但下周港口庫存有累庫預(yù)期，礦價上行承壓；下游市場依舊存在需求不足，礦價上漲乏力，預(yù)計下周市場呈震蕩偏弱運行。