本周鐵礦現(xiàn)貨價格小幅下跌，鋼廠采購情緒轉(zhuǎn)弱，成交清淡，下周鋼廠補庫基本結束，需求繼續(xù)減少，然周六的巴西VALE尾礦壩事故，導致市場情緒波動劇烈，預計周初市場會受到消息面影響，價格提振上揚，但多數(shù)有價無市，待理性回歸恢復假日相對冷清的市場氛圍，價格總體震蕩偏強。
一、本周價格回顧：港口遠期價格雙跌、塊礦溢價微漲、進口利潤有所修復
截止至本周五，青島PB粉價格為561元/噸，跌3元/噸；Mysteel62%澳粉價格指數(shù)為75.2美元/噸，跌0.9美元/噸；Mysteel62.5%塊礦溢價指數(shù)為0.3713美元/噸度，漲0.0043美元/噸度，Mysteel65%球團溢價指數(shù)為40美元/噸，平。本周美元浮動溢價繼續(xù)下跌，BRBF為指數(shù)+2美元/噸，跌0.2美元/噸。進口利潤方面:本周62%澳粉進口利潤曹妃甸港為3元/噸，漲6元/噸，青島港為-4元/噸，漲2元/噸。
衍生品市場方面：本周連鐵主力走勢較強，截止至周五，連鐵主力收于534，周漲6，漲幅3.7%。本周青島港PB粉與連鐵主力合約基差為76元/噸，較上周縮小9元/噸，基差持續(xù)收窄約1月，主要是期貨貼近現(xiàn)貨。
二、成交量以及品種表現(xiàn)：鋼廠補庫接近尾聲、PB粉成交占比增加
本周Mysteel統(tǒng)計港口現(xiàn)貨日均成交90.22萬噸；環(huán)比下降45.38萬噸，12月份日均成交量為91.8萬噸。本周鋼廠補庫接近尾聲，港口現(xiàn)貨貿(mào)易活躍度有所減弱，成交量出現(xiàn)大幅下滑。其中PB粉成交所占比重增大，一方面前期中低品成交活躍，鋼廠品種的庫存基本補完，另一方面高低品價差持續(xù)縮小，超特粉性價比減弱。
本周Mysteel統(tǒng)計遠期現(xiàn)貨日均成交量為13.72萬噸，環(huán)比上周減少27.78萬噸，12月份日均成交量為20.7萬噸。周內(nèi)遠期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)冷清，商家報盤積極，但市場詢盤較少，指數(shù)溢價小幅走弱，市場卡粉資源需求稍有好轉(zhuǎn)。
港口現(xiàn)貨價差以及品種相關性方面：巴西礦溢價反彈、高低品價差持續(xù)收窄、超特粉維持上漲但漲速變緩
本周巴西礦溢價大幅上漲；卡粉與PB粉價差為120元/噸，漲8元/噸；BRBF與PB粉價差為15元/噸，漲4元/噸。主要是近期PB+超特配比火熱，BRBF存在一定補漲空間。2、PB粉與金布巴價價差開始收窄，本周為53元/噸，收窄4元/噸。3、粉塊價差開始擴大：青島港PB粉塊價差221元/噸，周環(huán)比上漲6元/噸；4、內(nèi)外礦價差亦開始擴大，唐山66%精粉與PB粉價差為-200元/噸，2擴大2元/噸；5、高低品價差本周持續(xù)大幅收窄：PB粉與超特粉價差為144元/噸，收窄10元/噸，本周超特維持上漲態(tài)勢，周漲幅6元/噸，而PB粉周跌4元/噸。6、港口間價差方面：粉礦唐山與山東價差持續(xù)擴大，PB粉曹妃甸港較青島港高5元/噸，收窄2元/噸；塊礦山東與唐山價差持平，PB塊青島港較曹妃甸港高9元/噸。
三、基本面回顧
1、供應方面：到港降發(fā)貨增、力拓泊位檢修逐漸恢復、FMG漲勢明顯
到港方面：上周到港總量高位回落，降至均值附近。全國26港到港總量為2099.7萬噸，環(huán)比減少402.8萬噸；北方六港到港總量為1090.3萬噸，環(huán)比減少17.1萬噸，降幅主要集中在華東、華南等區(qū)域，結合澳洲發(fā)運來看，預計本周到港量小幅波動為主。發(fā)貨方面：上周澳洲巴西發(fā)貨量小幅回升，發(fā)貨總量為2259.7萬噸,環(huán)比增加225.5萬噸。澳洲發(fā)往中國的量為1379.3萬噸，環(huán)比增加169.2萬噸；巴西鐵礦石發(fā)貨總量為620.1萬噸，環(huán)比減少56.0萬噸。分礦山來看，力拓發(fā)往中國的量有所下降，總量為418.1萬噸，環(huán)比減少25.2萬噸；FMG及BHP發(fā)貨量均有小幅回升，其中FMG漲勢明顯，總發(fā)貨量為379.6萬噸，環(huán)比增加136.4萬噸，BHP亦小幅增加52.4萬噸至499.7萬噸；VALE發(fā)貨量再次回落，位于同期低位，發(fā)貨量為585.5萬噸，環(huán)比減少33.9萬噸。本周有新增泊位檢修，但力拓港口泊位檢修有所恢復，預計本周發(fā)貨總量變化不大。
另本周礦山紛紛公布2018年四季度財報：BHP2018年第四季度鐵礦產(chǎn)量為6600萬噸，環(huán)比降9%，同比降1%；英美資源南非Kumba礦區(qū)2018年第4季度鐵礦石產(chǎn)量按計劃減量至1020萬噸，同比減少13%
2、需求方面：高爐產(chǎn)能利用率及日耗回升、疏港增至高位
開工率方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率77.12%，環(huán)比上周增1.28%，同比增1.63%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率77.24%，環(huán)比上周增0.79%，同比增1.79%，鋼廠盈利率79.35%,環(huán)比增0.81%，日均鐵水產(chǎn)量216萬噸，環(huán)比上周增2.2萬噸，同比增5.02萬噸。本周華北、華東區(qū)域高爐復產(chǎn)較為集中且含有部分大高爐復產(chǎn)，故鐵水及產(chǎn)能利用率有明顯回升。日耗方面：本周統(tǒng)計64家樣本鋼廠燒結粉礦日耗58.91萬噸增加2.68萬噸，同比去年增加2.76%，唐山、邯鄲區(qū)域因限產(chǎn)階段性放松日耗有所回升。港口疏港方面：本周統(tǒng)計全國45港日均疏港總量301.37萬噸增13.59萬噸，總量重回300萬噸以上高位，主因春節(jié)臨近，鋼廠積極拉貨進廠以備春節(jié)期間正常生產(chǎn)。
3、庫存方面：港口庫存大降、鋼廠庫存增至年內(nèi)高位
港口庫存方面：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為14205.75萬噸，環(huán)比上周降167.75萬噸，其中以河北降幅最大，共計下降85萬噸。鋼廠庫存方面：本周Mysteel統(tǒng)計64家樣本鋼廠進口礦平均可用天數(shù)34天，較上期持平，臨近假期，全國各地區(qū)庫存陸續(xù)壘高，鋼廠方面基本結束補庫，預計下期上升空間有限。
本周Mysteel統(tǒng)計15個主港高品澳粉占比為19.56%，較上期降低0.38%，較上月同期增加0.42%。PB粉庫存小幅下降72.29萬噸至927.25萬噸；紐曼粉庫存為338.89，較上期基本持穩(wěn)；金步巴粉庫存持續(xù)上漲398.13萬噸至416.6萬噸。中低品庫存自十二月中旬以來持續(xù)下降，本期超特粉庫存下降98.82萬噸至1685.93萬噸；混合粉庫存為285.46，較上期微增9.58萬噸；PB塊庫存小幅下降，周內(nèi)回落24.3萬噸至377.29萬噸。
四、重點區(qū)域市場與價格回顧
華東區(qū)域：鋼企補庫進入尾聲下周市場或有價無市
本周華東區(qū)域價格整體盤整走強，整體來看，臨近春節(jié)前夕，鋼企補庫基本完畢，成交縮量明顯。據(jù)筆者了解，目前鋼企庫存經(jīng)過上周集中補庫之后，鐵礦庫存目前在一個月左右水平，僅有部分鋼企庫存低于20天，整體后續(xù)補庫量有限，鋼企反饋零星補點缺口后，節(jié)前補庫基本告一段落。從成交情況來看，本周高品成交量占比走強，主要原因是前期低品價格推漲之后，鋼企已經(jīng)提前完成備庫，且市場價格上漲后，部分貿(mào)易商的投機需求有所恢復，品種以PB粉為主?，F(xiàn)階段節(jié)前鋼企補庫基本完畢的情況下，雖然港口高品礦占比仍然較為充裕，但市場預期轉(zhuǎn)好情況下，貿(mào)易商從前期兌現(xiàn)利潤后變成低于心理價格預期不出的情況，挺價心態(tài)明顯，故下周市場或?qū)⑦M入有價無市情況，成交繼續(xù)縮量，價格高位探漲。
華北區(qū)域：節(jié)前倒計時鋼廠補庫接近尾聲
本周華北區(qū)域外礦港口現(xiàn)貨價格穩(wěn)中探漲。由于距離春節(jié)長假僅余半個月的時間，華北區(qū)域尚未完成累庫的鋼廠多于本周完成最后的補庫。具體到品種來看：PB粉、金布巴粉、超特等品種的流通性依舊好于其他品種。截止至1月25日統(tǒng)計，曹妃甸港PB粉約為148萬噸，京唐港約為132萬噸（上周數(shù)據(jù)曹妃甸港112萬噸，京唐港116萬噸），均較上周出現(xiàn)較大增幅。綜上，本周華北區(qū)域90%以上的鋼廠已經(jīng)完成節(jié)前補庫計劃，下周僅余少量采購需求，加之下周貿(mào)易商陸續(xù)進入休市狀態(tài)，預計節(jié)前進口礦市場維持高位震蕩。
沿江區(qū)域：塊礦與低品粉上漲高品粉暫無起色
本周沿江地區(qū)鋼廠基本補庫結束。以PB粉為主的高品粉需求甚少，成交價格偏弱；超特粉已經(jīng)連續(xù)三周以高幅度上漲，本周以445元/噸收尾；塊礦依舊堅挺。本周整體成交量收縮，而上周檢修鋼廠周初恢復正常，采購稍微活躍，成交價格略高于市場平均可成交價。江內(nèi)PB塊貿(mào)易量緊俏，持貨的貿(mào)易商對價格不愿讓步，隨行就市，成交價也較上周上漲10元/噸；超特粉周五預售445元/噸，繼續(xù)保持增勢。下周是春節(jié)前最后一周，預計鮮有成交，結合上述情況，下周沿江進口礦行情價格高位震蕩。
五、本周限產(chǎn)回顧
唐山市：1月21日唐山市人民政府發(fā)布關于《唐山市重點行業(yè)2019年第二至三季度錯峰生產(chǎn)實施方案》的通知，經(jīng)核實截止發(fā)稿，已有部分鋼廠收到該文件：為切實解決我市3-9月份空氣質(zhì)量排名靠后問題，按照《2019年全市生態(tài)環(huán)境保護工作方案》、《唐山市人民政府關于印發(fā)唐山市2018-2019年秋冬季鋼鐵行業(yè)錯峰生產(chǎn)方案的通知》(唐政字2018119號)要求，結合我市氣象條件，制定本方案。邢臺市：1月24日，邢臺市大氣污染防治工作領導小組辦公室發(fā)布關于邢臺市啟動重污染天氣橙色預警的通知。據(jù)Mysteel了解，消息基本屬實，區(qū)域鋼鐵企業(yè)均已收到相關文件。自2019年1月24日0時啟動重污染天氣橙色（Ⅱ級）預警，按照《邢臺市重污染天氣應急預案》（邢政辦字〔2018〕81號）實施Ⅱ級應急響應措施，解除時間另行通知。
六、下周市場預判
本周現(xiàn)貨價格下跌，下周市場從供應角度來看：本周港口泊位檢修有所恢復，新增檢修較少，預計發(fā)貨量變化不大，到港方面，按發(fā)運排船推算，預計到港量亦變動不大，供應方面無明顯變化。需求端來看：（1）本周高爐開工率、日均鐵水產(chǎn)量均回升，且高于去年同期，主要在于復產(chǎn)高爐較多，下周新增檢修較少，預計開工率窄幅波動，從庫存端來看：鋼廠庫存增加，臨近春節(jié)各地陸續(xù)壘庫，港口日均疏港亦重回300高位，但庫存天數(shù)已達34天高點，基本已完成壘庫，預計下周需求有所回落。
然而周六的巴西VALE尾礦壩事故，導致市場情緒波動劇烈，2月掉期一度有78美元/干噸成交，漲幅達3.5美金，隨后3月BID也跟漲到了75.5美金。對周一市場價格有提振作用，部分彌補了鋼廠補庫結束對價格的抑制。預計周初市場會受到消息面影響，價格提振上揚，但多數(shù)有價無市，待理性回歸恢復假日相對冷清的市場氛圍，價格總體震蕩偏強。