從庫存方面來看，西部熱軋庫存上升拐點(diǎn)出現(xiàn)。今年從3月初開始，西部主要熱軋市場的社會(huì)庫存連續(xù)13周下降，累計(jì)下降11.81萬噸，降幅接近24%。但在最近一次我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中，這一數(shù)值上升了1.43萬噸，漲幅近4%，西部市場熱軋庫存上升拐點(diǎn)出現(xiàn)。眾所周知，庫存和價(jià)格是存在一定相關(guān)性，如圖所示，對(duì)比前期數(shù)據(jù)，庫存上漲意味著價(jià)格可能出現(xiàn)走弱。但我們也要注意到，本次庫存上漲幅度并不大，整體庫存基礎(chǔ)依然比較低，所以對(duì)于后期價(jià)格走勢(shì)，我們還要參考其他數(shù)據(jù)。

圖一：西部市場熱軋庫存價(jià)格相關(guān)性走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云終端

從供應(yīng)端來看，西部熱軋生產(chǎn)企業(yè)基本達(dá)到了滿負(fù)荷。據(jù)我網(wǎng)上周統(tǒng)計(jì)的最新一期全國熱軋生產(chǎn)企業(yè)周度生產(chǎn)情況調(diào)查結(jié)果來看，西部地區(qū)主要熱軋生產(chǎn)企業(yè)開工率基本維持100%，產(chǎn)能利用率方面，西北地區(qū)小幅上漲，漲幅為0.34%，本周熱軋產(chǎn)量小幅增加。同比去年來看，目前西部熱軋鋼企產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)高于去年同期，所以熱軋的產(chǎn)量也高于去年同期水平，供給端的壓力比較明顯。

圖一：Mysteel周度熱軋生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)

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從區(qū)域間資源流通情況來看，西部六個(gè)主要熱軋市場之間資源流通滯緩。如圖所示，西部幾個(gè)主要的熱軋市場之間價(jià)格存在一定規(guī)律性波動(dòng)，這也是資源流通的主要?jiǎng)恿?。例如，在每年一季度，隨著冬季到來，西北市場需求轉(zhuǎn)弱，價(jià)格開始和西南市場價(jià)格差距逐漸拉大，所以酒鋼、八鋼、以及包鋼等廠資源便會(huì)大舉發(fā)往西南市場。另外，在年內(nèi)的大部分時(shí)間里，西安、蘭州市場的價(jià)格也會(huì)低于川渝市場，所以商家會(huì)抓住間歇性的價(jià)差機(jī)會(huì)做市場之間的資源調(diào)動(dòng)。然而，我們從圖中可以看到，在今年二季度開始，這六個(gè)市場的價(jià)格走勢(shì)開始逐漸接近，區(qū)域間的價(jià)格差異非常小，所以市場間的流通幾乎停滯，八鋼、酒鋼、包鋼等廠發(fā)往西南市場資源非常有限。

圖二：西部六市熱軋價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

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從需求端來看，近期西部地區(qū)熱軋需求情況開始轉(zhuǎn)弱。據(jù)本網(wǎng)監(jiān)測(cè)的西部西區(qū)主要市場熱軋成交情況來看，截止6月22日，西北地區(qū)熱軋日均成交量為4382.5噸，環(huán)比下降915.5噸，降幅17.28%；西南地區(qū)熱軋日均成交量1752.5萬噸，環(huán)比下降116.5萬噸，降幅6.23%。與此同時(shí)我們也可以看到，全國的成交數(shù)據(jù)也是有明顯的下滑，由此可見，由于節(jié)假日以及季節(jié)性因素的影響，熱軋的需求情況有開始轉(zhuǎn)弱的跡象。

表二：Mysteel熱軋日度成交數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)

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結(jié)論，綜合以上分析來看，短期庫存出現(xiàn)了上漲拐點(diǎn)，但是庫存總量依然處于偏低的狀態(tài)，短期鋼廠生產(chǎn)維持高位飽和，同時(shí)由于區(qū)域間價(jià)差較小，區(qū)域間的資源流通也很有限，所以短期資源供應(yīng)維持相對(duì)恒定，但是需求的轉(zhuǎn)弱或?qū)⒃斐蓭齑娴睦^續(xù)上升，另外，綜合目前中美貿(mào)易爭端以及國內(nèi)金融去杠桿的大環(huán)境下，短期來看，西部主要市場熱軋維持震蕩偏弱，價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)緩慢下跌走勢(shì)。