*PB粉-超特粉價(jià)差以日照港基準(zhǔn);

*內(nèi)外礦價(jià)差以唐山到廠價(jià)格為基準(zhǔn)的干噸度價(jià)差。

自上周鐵礦價(jià)格有所企穩(wěn)后，本周鐵礦石價(jià)格繼續(xù)回暖，鋼廠因成材端成交轉(zhuǎn)好之后，刺激了部分鋼企對(duì)原料端的采購需求，因而本周港口現(xiàn)貨成交較好；目前鋼廠鐵礦石絕對(duì)庫存仍然不低，整體庫存水平仍處于16、17年同期之上，但鋼廠整體燒結(jié)日耗仍未完全恢復(fù)，因而庫存消費(fèi)比仍然偏高，預(yù)計(jì)后期鋼廠補(bǔ)庫量不會(huì)太大，需求端持續(xù)放量情況，較難出現(xiàn)；本周盤面大漲后，現(xiàn)貨并未跟上盤面節(jié)奏，鋼廠對(duì)大漲的接受程度并不高。

①華東市場(chǎng)

上周山東區(qū)域進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩上行，市場(chǎng)成交活躍。截止發(fā)稿前，Mysteel62%進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)473元/濕噸，周環(huán)比漲18元/濕噸。本周鋼廠采購情緒整體較上周轉(zhuǎn)好。據(jù)筆者了解，本周鋼廠因成材成交轉(zhuǎn)好之后，刺激了鋼企采購需求，從成交品種來看，MNP粉資源仍然是市場(chǎng)首選，鋼廠利潤修復(fù)后，對(duì)于高品澳粉需求表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；此外，本周金布巴粉成交轉(zhuǎn)好，除去部分鋼廠剛性補(bǔ)庫外，貿(mào)易商用金布巴做為基差套利也促使金布巴粉價(jià)格好轉(zhuǎn)，主要原因山東港口62%高品澳粉供應(yīng)緊缺，但是大幅拉漲后，鋼廠接受程度不高，現(xiàn)貨漲幅未跟上盤面，導(dǎo)致出現(xiàn)了基差套利機(jī)會(huì)，后期市場(chǎng)下跌的時(shí)候，相對(duì)于鐵礦09合約現(xiàn)貨抗跌性強(qiáng)，就會(huì)存在基差收縮從而貿(mào)易商獲利離場(chǎng)。整體來看，鋼廠經(jīng)過采購之后，庫存小幅增加，市場(chǎng)價(jià)格大幅拉漲之后，鋼廠追高情緒不高，采購情緒放緩，疊加山東港口整體高品礦供應(yīng)未出現(xiàn)明顯縮量，故下周市場(chǎng)或?qū)⒄鹗広吶酢?/span>

②華北市場(chǎng)

本周華北區(qū)域鐵礦石價(jià)格較上周有所上漲，成交量大幅上升，其中曹妃甸港中高品粉上漲12元/噸，塊礦價(jià)格上漲9元/噸，混合粉、超特粉價(jià)格上漲5元/噸。華北區(qū)域鋼廠本周采購積極性較高，采購量較上周增加，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，樣本內(nèi)鋼廠有95%的鋼廠進(jìn)行了采購，采購量較上周增加11.6萬噸，采購品種以主流用礦為主，PB粉、金步巴粉、混合粉詢盤稍有增加，紐曼粉、卡粉詢盤減少。由于唐山地區(qū)從本周一開始燒結(jié)限產(chǎn)至20日，在港口資源充足的情況下導(dǎo)致鋼廠前期補(bǔ)庫不積極，周初調(diào)研樣本內(nèi)鋼廠庫存較上周減少30.5萬噸，燒結(jié)日耗下降至33.55萬噸。但本周隨著價(jià)格企穩(wěn)反彈，近3個(gè)交易日鋼廠采購心態(tài)轉(zhuǎn)好，交投活躍，采購量逐步上升。另據(jù)Mysteel調(diào)研了解，唐山兩港PB粉可提貨貿(mào)易資源雖較有好轉(zhuǎn)，但PB粉現(xiàn)貨貿(mào)易商低價(jià)出貨意愿不高，意向成交價(jià)格與鋼廠出現(xiàn)分歧，促使鋼廠及部分有需求的貿(mào)易商將目光轉(zhuǎn)向預(yù)售資源。

港口庫存方面，曹妃甸港庫存下降80萬噸，主要由于上周末到港量較少引起，后期到港情況良好，庫存預(yù)計(jì)下周小幅上升。此外，自2018年5月1日起，將制造業(yè)等行業(yè)增值稅稅率從17%降至16%，目前已有進(jìn)口礦貿(mào)易商對(duì)五月提貨的訂單按照16%納稅。據(jù)此情況，Mysteel調(diào)研相關(guān)鋼廠及貿(mào)易商，其普遍反映更傾向于17%稅點(diǎn)的開票。對(duì)于能開具17%稅點(diǎn)的貿(mào)易商持有的資源更具有傾向性。

③南方市場(chǎng)

本周沿江地區(qū)市場(chǎng)整體成交一般，成交價(jià)格小幅上漲。有貿(mào)易商表示周初鋼廠詢盤情況較好，但周中以后價(jià)格上漲10-15元/噸，再疊加臨近周末，鋼廠詢盤積極性有所下降。也有鋼廠表示即使部分鋼廠前期庫存較低，但經(jīng)過上周以及本周周初的采購，目前大部分港產(chǎn)的庫存都應(yīng)該是沒有問題的。經(jīng)過本周調(diào)研了解到，沿江地區(qū)大部分鋼廠的庫存都在20天以上，再加上近期隨著天氣好轉(zhuǎn)，長江航道正常通航時(shí)間較之前有所增加，資源進(jìn)江情況好轉(zhuǎn)，大大緩解了鋼廠對(duì)于現(xiàn)貨采購的壓力，近期鋼廠主要是將前期采購的現(xiàn)貨以及已經(jīng)到港的期貨資源運(yùn)回廠內(nèi)，所以港口疏港有較大幅度的增加。但值得注意的是，目前江內(nèi)巴西和低品資源缺少的情況還是沒有緩解，據(jù)了解短時(shí)間內(nèi)進(jìn)江的巴西資源較少，預(yù)計(jì)巴西和低品資源緊張的情況還將持續(xù)一段時(shí)間。

二、主要基本面數(shù)據(jù)變化

*鋼廠庫存和礦山產(chǎn)能利用率兩周更新一次數(shù)據(jù)

1.供應(yīng)板塊

本期澳洲發(fā)貨量小幅增加，發(fā)往中國量變化不大，力拓和BHP均有不同程度檢修，但對(duì)整體發(fā)貨量影響不太明顯，分礦山看，近期力拓發(fā)貨量有所起色，發(fā)貨水平來到去年同期水平之上，BHP基本按去年節(jié)奏發(fā)貨，本期FMG發(fā)貨量雖有減少，但仍處于偏高位置，分品種看，高品粉礦和塊礦小增，中低品粉礦變化幅度不大，超特粉發(fā)貨量上升至近兩年高位水平，本周力拓泊位檢修增多，預(yù)計(jì)澳洲發(fā)貨量將會(huì)出現(xiàn)下降。

     4月份，高品粉礦同比增加424.7萬噸，環(huán)比增加110.6萬噸；塊礦資源同比增加181萬噸，環(huán)比增加212萬噸；中低品粉，同比增加139萬噸，環(huán)比增加402萬噸。（四月份更新至15日，剩余天數(shù)按日均折算；高品粉礦：PB粉、紐曼粉、金步巴粉、麥克粉；塊礦：PB塊、紐曼塊；中低品粉礦：混合粉、超特、楊迪粉）

    4.15-4.29日澳洲高品粉礦預(yù)計(jì)到港，周平均環(huán)比增加6.4萬噸；塊礦減少17.1萬噸；中低品粉礦減少57.3萬噸。巴西卡粉4月份同比小幅增加，同比增加近100萬噸。一季度，巴西因?yàn)榧竟?jié)性暴雨、英美資源礦山停發(fā)等原因，發(fā)貨量增量不及預(yù)期，預(yù)計(jì)二季度發(fā)貨量將會(huì)有所改善；

2. 庫存板塊

本周統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口鐵礦石庫存為15983.18，較上周五數(shù)據(jù)降59.79，較去年同期增2848.18（單位：萬噸）。具體來看，華東地區(qū)港口因疏港放量，庫存出現(xiàn)小幅下滑，但同時(shí)近期抵港集中，壓港情況仍有小幅增加；華北地區(qū)疏港總量相對(duì)平穩(wěn)，但庫存出現(xiàn)小幅下降；沿江地區(qū)壓港情況出現(xiàn)小幅緩解，庫存總量基本持平。

分品種看，本周港口高品庫存環(huán)比上周上升2.5%，中低品粉可粗環(huán)比下降1.48%，塊礦下降比較明顯，環(huán)比下降4.0%。（高品粉礦：PB粉、紐曼粉、金步巴粉、麥克粉；塊礦：PB塊、紐曼塊，巴西塊、羅伊山塊；中低品粉礦：混合粉、超特、楊迪粉、西部粉）

3. 需求板塊

疏港方面，本周五統(tǒng)計(jì)日均疏港總量為277.06，上周五為271.81，環(huán)比變化不大，華東地區(qū)港口因鋼廠采購情緒有轉(zhuǎn)好，成交較上周增加，疏港放量，華北地區(qū)疏港總量相對(duì)平穩(wěn)。

本周調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.86%環(huán)比降0.81%，同比降11.50%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率78.25%增0.32%，同比降7.26%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產(chǎn)量218.81萬噸增0.91萬噸，同比降20.31萬噸。下周預(yù)計(jì)5座高爐復(fù)產(chǎn)，6座高爐檢修，凈減日均鐵水產(chǎn)能0.45萬噸，本周復(fù)產(chǎn)集中在河北與內(nèi)陸地區(qū)，但東北與徐州地區(qū)檢修情況增加，因此全國高爐開工率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。下周新疆地區(qū)檢修計(jì)劃增加，預(yù)計(jì)開工率將小幅下降。

本周統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠庫存消費(fèi)比為33.8，較上次統(tǒng)計(jì)增加1.97；燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比91.30%，環(huán)比上次調(diào)研增加0.8%，同比去年增加3.42%；鋼廠不含稅平均鐵水成本1995元/噸，較上次降低30元/噸。燒結(jié)粉礦庫存2006.06萬噸，較上次調(diào)研增加133.07萬噸，同比去年增加19.20%，燒結(jié)粉礦日耗59.28，較上次增加0.52，同比去年減少15.7%。邯邢區(qū)域部分鋼廠期貨采購造成庫存上漲較多，燒結(jié)有所恢復(fù)，其他區(qū)域鋼廠均有少量補(bǔ)庫，唐山由于限產(chǎn)原因，造成燒結(jié)粉日耗下降。

綜合以上各方面，二季度供應(yīng)壓力逐漸增加，巴西發(fā)貨量料會(huì)逐漸回升，而需求端，因環(huán)保政策干擾強(qiáng)，鋼廠高爐需求短期內(nèi)提升空間不大，鋼廠持續(xù)性需求存在疑問，且目前鋼廠鐵礦石絕對(duì)庫存不低，日耗尚未完全恢復(fù)，下周鋼廠補(bǔ)庫或難以放量，而供需兩弱可能會(huì)壓制鐵礦石上漲幅度，因而預(yù)計(jì)下周鐵礦價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。