Mysteel鐵礦石期貨評述

5日Mysteel62%鐵礦石指數(shù)為83，跌1.5。

昨日進(jìn)口礦市場弱勢下行，悲觀情緒濃厚。昨日市場連續(xù)創(chuàng)下新低，跌跌不休的市場使市場信心難好，而昨日Vale結(jié)標(biāo)一船102008噸63.45%IOCJ粉，價格為89.14美元/噸，買家為鋼廠，同時某現(xiàn)貨平臺又成交17萬噸PB粉，價格為83.41美元/噸，船期9.21-9.30，于前日招標(biāo)價格相比出現(xiàn)了下降的格局?，F(xiàn)在某現(xiàn)貨平臺62%PB粉出價為83美元/噸，市場心態(tài)難好，探底意味濃厚。而港口現(xiàn)貨方面，商家資金偏緊，為了回籠資金，有低價成交現(xiàn)象，而港口庫存持續(xù)攀高，對于現(xiàn)貨市場壓力不減，預(yù)計下周持續(xù)走弱。

市場基本面

1. 5日波羅的海指數(shù)BDI1166總漲19，BCI2519總漲55，BPI940總漲13，BSI995總漲2，BHSI472總漲6。

2. 9日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨弱勢運(yùn)行，部分港口價格承壓下行。目前PB粉主流570-595跌5，PB塊670-700跌5，楊迪粉505-525平，超特粉475-495跌5，63%巴粗585-605跌5。

3. 8日新交所鐵礦石掉期9月結(jié)算價84.69漲1.2%，10月83.94漲0.90%，11月83.81漲1.00%，Q4:83.87漲0.9%。 

4. 9日唐普方坯興隆、國義含稅出廠2400，昨穩(wěn)，昌黎宏興出廠2400，貿(mào)易商不含稅2298，節(jié)間市場成交一般，商家謹(jǐn)慎操作

5. 5日Shibor隔夜利率2.8070跌0.80%，7天3.1880%跌8.70%，14天3.4970%跌11.80%，1個月3.9650%跌0.50%。

6. VIX波動率指數(shù)為12.66，漲0.57，漲幅為4.71%，今年表現(xiàn)為-7.73%。

7. 8日LME場內(nèi)銅收6990，漲15；鋁收2097，漲4；鎳收19930，漲481；鉛收2199，跌5；鋅收2390，跌4；錫收21350，跌100。

8. 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌25.94點(diǎn)，跌幅0.15%，至17111.42點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲9.39點(diǎn)，漲幅為0.20%，至4592.29點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌6.17點(diǎn)，跌幅為0.31%，至2001.54點(diǎn)。盤面上，多數(shù)板塊下滑，能源和原材料板塊領(lǐng)跌。

鐵礦石主力合約走勢分析    

 

5日鐵礦石期貨買單持倉量				5鐵礦石期貨賣單持倉量
名次	會員簡稱	持買單量	增減	名次	會員簡稱	持賣單量	增減
1	道通期貨	53887	15114	1	永安期貨	74603	2864
2	銀河期貨	42010	1543	2	中信期貨	64950	4102
3	中鋼期貨	40861	3866	3	浙商期貨	40204	2894
4	永安期貨	34697	6391	4	海通期貨	29579	3867
5	中信期貨	29900	15472	5	銀河期貨	24896	2928
6	魯證期貨	24717	4670	6	國泰君安	16542	242
7	東海期貨	23026	-206	7	華安期貨	15499	4815
8	光大期貨	15962	10547	8	新湖期貨	15169	423
9	江蘇東華	15291	2834	9	申銀萬國	14901	5637
10	東證期貨	13813	2023	10	大地期貨	14280	128
11	海通期貨	13558	-45	11	寶城期貨	12471	48
12	國泰君安	11643	1313	12	中鋼期貨	11701	1961
13	中國國際	11323	6387	13	一德期貨	11468	8103
14	上海中期	8275	1085	14	財富期貨	10026	-40
15	中輝期貨	8024	-578	15	國海良時	8228	4766
16	長江期貨	7656	3525	16	興證期貨	6543	3831
17	廣發(fā)期貨	7630	475	17	中國國際	6180	920
18	申銀萬國	7622	-104	18	長江期貨	6031	353
19	新湖期貨	7393	1309	19	上海大陸	5921	223
20	中信新際	7252	-169	20	華泰長城	5550	500
		384,540	75452			394,742	48565

部分期貨公司觀點(diǎn)

【中信期貨】

螺紋 熱軋卷 鐵礦石

觀點(diǎn)：延續(xù)下挫態(tài)勢 續(xù)創(chuàng)新低

結(jié)論：鋼材鐵礦石現(xiàn)貨市場維持弱勢，成交一般，期貨市場也繼續(xù)下挫，我們傾向于認(rèn)為，從基本面看，無論是螺紋還是鐵礦石都還未到止跌反轉(zhuǎn)的時候，中長期弱勢還將延續(xù)，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨市場成交量的表現(xiàn)。操作上，建議i1501空單（7月21日入場）謹(jǐn)慎持有，止損下移至620，rb1501空單（8月14日入場）謹(jǐn)慎持有，止損下移至2930

焦炭 焦煤

觀點(diǎn)：震蕩回落      關(guān)注前期下方低位

（1）上一交易日焦煤、焦炭兩品種日內(nèi)寬幅回落，JM1501和J1501尾盤收于784，1084元/噸。日線上看，關(guān)注壓力明顯。量能方面，兩者均呈現(xiàn)縮量增倉格局

（2）煉焦煤，焦炭以穩(wěn)為主，不過由于鋼材市場連續(xù)下行，觀望氣氛滋生。不考慮現(xiàn)貨轉(zhuǎn)成期貨的成本，焦煤期現(xiàn)價差在4元/噸，焦炭期現(xiàn)價差在4元/噸

（3）根據(jù)My Steel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至上周鋼廠和獨(dú)立焦化廠煉焦煤總庫存量為1057.51萬噸，環(huán)比增5.13%，總庫存繼續(xù)大幅上漲。其中鋼廠總庫存為677.3萬噸，環(huán)比增7.7%；焦化廠總庫存為380.21萬噸，環(huán)比增幅為0.8%。鋼企連續(xù)兩周維持補(bǔ)庫存增幅較大。鋼廠焦炭庫存方面，東北8.2減0.7、華北8.4平；華東16.4增0.6；華中9.3增0.4；華南7.6平；西南12.1減0.6；西北5增0.7

總結(jié)：從8月走勢來看，煤焦兩品種波動加劇在一定程度上受到9月合約臨近交割低價倉單的影響，不過隨著時間推移進(jìn)入9月，交割塵埃落地，1月合約受到近月影響減弱。從基本面上來看，煤焦供給較為平穩(wěn)，庫存結(jié)構(gòu)趨同且呈現(xiàn)生產(chǎn)、物流前低后高，中間消費(fèi)低庫存的格局，在一定程度使得煤焦上下兩難。就風(fēng)險點(diǎn)上來看，主要集中在宏觀政策面以及煤企脫困的力度，結(jié)合以上因素，我們判斷9月總體以震蕩為主，樂觀言之尚早。操作上，暫時觀望

動力煤

觀點(diǎn)：后市樂觀判斷不變 入場多單續(xù)持

（1）昨日，動力煤主力合約TC1501盤中震蕩下行，終盤報收511.6元/噸，跌3.2元/噸，持倉量8.07萬手，減倉1538手，成交量較昨日萎縮

（2）港口庫存壓力相對減緩。5日，秦皇島港庫存589萬噸，較昨日增15萬噸；國投京唐港煤炭庫存177.4萬噸，較昨日增加3.4萬噸；曹妃甸煤炭庫存598，較昨日增加53。廣州港煤炭庫存為294.1萬噸，較昨日庫存減少4.1萬噸

（3）7月底以來，內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤價開始悄然上漲，6000大卡的成品煤坑口價由7月份的290-300元/噸，上漲為現(xiàn)價320-330元/噸。其中，八零塊的價格在8月期間漲幅高達(dá)30元/噸，三八塊、四九塊、大塊等煤種漲幅也有20元/噸

（4）印尼政府自9月份起，進(jìn)一步規(guī)范完善煤炭海關(guān)稅則號管理，3600大卡以上的動力煤將以稅則號HS 2701出口，按照中國海關(guān)政策，出口到中國后將被征收3%的關(guān)稅

結(jié)論：在沿海六廠煤耗不振的情形下，煤市短期承壓，但我們認(rèn)為，煤市后期在大秦線秋檢、冬儲煤及限產(chǎn)保價等有利因素的影響下，煤市下半年相對樂觀的觀點(diǎn)不變，考慮到進(jìn)口煤部分受限及內(nèi)外煤價的企穩(wěn)回升，9月4日入場多單可續(xù)持，止損點(diǎn)508

 

【銀河期貨】

鐵礦石

周五鐵礦石繼續(xù)走弱，持倉量大增12.3萬手，成交量基本與前持平。行業(yè)方面：海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月份我國進(jìn)口鐵礦石及其精礦供給7488萬噸，環(huán)比大降764萬噸，進(jìn)口量的下降或昭示鐵礦石需求走弱?，F(xiàn)貨方面：昨日國內(nèi)中秋休假，但掉期市場仍有成交，各合約普遍上揚(yáng)超過0.5美元；GO成交8萬噸小楊迪，10月到港成交價為73.8美元/噸略有走弱；普氏指數(shù)跌0.25美元至83.75美元/噸。

操作上，近期重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量的下降增加了市場對礦石日耗量下降的預(yù)期，而8月礦石進(jìn)口量的下降也佐證了消費(fèi)的走弱，在這種情況下，盡管內(nèi)外金融市場繼續(xù)保持較大的價差，但礦石也難以走強(qiáng)，預(yù)計整體仍將保持低位運(yùn)行。

 

【永安期貨】

煤焦鋼：9月8日BCI指數(shù)上漲1.45%至2519點(diǎn)；鐵礦石普氏微跌0.25美元至83.75美元/噸，唐山鐵精粉繼續(xù)維持790元/噸，港口pb粉繼續(xù)小跌5元至580元/濕噸，港口庫存微升7萬噸至10698萬噸，降庫存受阻，鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)降至28天；螺紋上海繼續(xù)下跌10元至2810元/噸，天津上漲10元至2960元/噸，螺紋鋼社會庫存繼續(xù)大降13萬噸至534萬噸，唐山地區(qū)鋼廠維持93.51的高開工率，國內(nèi)由于部分鋼廠停產(chǎn)導(dǎo)致日均粗鋼產(chǎn)量大幅下挫；焦煤價格保持不變，港口庫存大幅下降44萬噸至488萬噸，處于歷史低位；焦炭港口庫存仍維持350萬噸高位，庫存未見好轉(zhuǎn)，8月焦炭出口66萬噸，利好有限；動力煤秦港價格維持485元/噸，其余港口仍未跟隨，秦港庫存589萬噸，電廠庫存繼續(xù)增加，將緩解10月大秦線檢修造成的緊缺程度。整體來看，焦煤仍是明顯的多頭配置品種，而鐵礦石則將繼續(xù)弱勢為主，螺紋隨著民營鋼廠的倒閉，利好中期價格。

 

【華泰長城】

焦炭焦煤

焦炭、焦煤小幅下跌，繼續(xù)考驗低位支撐力度，考慮到煤焦庫存下降幅度明顯，基本面尚可，短期期價很難進(jìn)一步大幅下跌。從前十大主力持倉變化看，焦炭1501合約多空頭主力均小幅加倉，凈空持倉回落至1.1萬手，焦煤1501合約同樣是多頭主力增持幅度大于空頭。現(xiàn)貨市場方面，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運(yùn)行，各地市場成交情況良好，鋼廠方面采購價持穩(wěn)暫不接受焦化廠的漲價訴求。國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，鋼材市場持續(xù)下滑，市場心態(tài)悲觀，煤企出貨正常，價格上行受阻，短期延續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格小幅下跌，鐵礦石現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。受中鋼協(xié)旬度粗鋼產(chǎn)量大幅下降利好，滬鋼小幅震蕩，鐵礦石則加速趕底，焦炭、焦煤亦有所補(bǔ)跌，建議投資者在低位可以小倉位做多焦煤。目前螺紋鋼1501合約已接近2800元/噸，且粗鋼產(chǎn)量存在下降預(yù)期，多焦炭、焦煤空螺紋套利操作可以進(jìn)行獲利了結(jié)。

鐵礦石

內(nèi)需疲弱，礦價跌幅過猛。需求壓制下上周黑色金屬繼續(xù)下挫，期礦跌幅最猛，周度下跌近7%至585元/噸(折合美金75-76$)，再度觸及市場心理底線。螺紋主力下跌3.5%至2834元/噸。焦炭焦煤表現(xiàn)依然相對堅挺。

黑色弱勢不改，然存量利空略有減弱。最新的行業(yè)數(shù)據(jù)主要集中在旬度粗鋼產(chǎn)量、以及8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)。節(jié)前公布的8月下旬粗鋼產(chǎn)量大幅下滑，旬度日均產(chǎn)量167.68萬噸，較上一旬大降8.3%，創(chuàng)2014年4月上旬以來最低水平。旬度數(shù)據(jù)與樣本鋼廠開工背離，市場對此旬粗鋼數(shù)據(jù)頗為質(zhì)疑。對比歷史值，我們也認(rèn)為此次旬度產(chǎn)量數(shù)據(jù)有較大誤差，不建議予以過多權(quán)重。除此之外，8日海關(guān)公布了進(jìn)出口數(shù)據(jù)，總體外強(qiáng)內(nèi)弱，進(jìn)口同比下降2.4%，出口增長9.4%。黑色方面，8月粗鋼凈出口環(huán)比下降30萬噸至700萬噸，出口訂單回落預(yù)期得到印證，但以此推斷的國內(nèi)8月粗鋼需求環(huán)比回升，符合季節(jié)性需求變化。8月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降764萬噸至7488萬噸。

價差結(jié)構(gòu)暫不利于期礦繼續(xù)下跌。就期礦單邊來說，價差結(jié)構(gòu)制約其短期下跌空間。內(nèi)外價差方面，港口現(xiàn)貨與普式價差收窄吸引資金抄底外礦。8日普式指數(shù)收于83.75$,SGX掉期1501收于84$左右。期礦較外礦、港口現(xiàn)貨貼水約10$。且期礦跌至[75-80]美金市場心理底線，裸空風(fēng)險較大。

操作上，建議期礦空單減倉離場，螺紋端空單繼續(xù)持有

鋼材

5日當(dāng)周，礦鋼現(xiàn)貨持續(xù)走低。8日普氏指數(shù)62%跌至83.75美元/噸，港口現(xiàn)貨PB粉61.5%報580元/濕噸；唐山地區(qū)三級螺紋鋼報價僅2950元/噸。5日當(dāng)周，全國鋼材社會庫存減少20萬噸至1213萬噸，港口鐵礦石庫存繼續(xù)小幅攀升30萬噸至11269萬噸。鋼廠生產(chǎn)仍維持高位，5日當(dāng)周全國高爐開工率周環(huán)比增加0.28%報91.57%。伴隨著鋼價跌勢的持續(xù)擴(kuò)大，鋼廠即期煉鋼利潤迅速收窄，華北地區(qū)國產(chǎn)礦煉鋼已經(jīng)出現(xiàn)全面虧損。目前鋼價仍然難以看到企穩(wěn)跡象，若利潤繼續(xù)下降則將影響鋼廠后期開工積極性。當(dāng)前鋼廠仍然采取原料低庫存的策略，國內(nèi)樣本鋼廠進(jìn)口礦庫存已經(jīng)降至28天，焦炭庫存僅10天。原料方面基本面差異下，焦價堅挺，礦價仍然存在進(jìn)一步下跌的可能。

8日海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月我國進(jìn)口鐵礦石7488萬噸，同比增加8.5%，環(huán)比下降9.3%，環(huán)比下降主要受澳洲巴西發(fā)貨量影響。與此同時，進(jìn)口鐵礦石均價降至90.84美元/噸。不過雖然進(jìn)口鐵礦石有所減少，然港口礦石庫存并未見顯著下降，鋼廠仍在壓縮原料庫存。鋼材出口方面，7月鋼材出口776萬噸，同比增長26.4%，同比增速略有下降，符合貿(mào)易季節(jié)性規(guī)律。目前來看，世界經(jīng)濟(jì)的不確定性因素更強(qiáng)，后期鋼材出口或受進(jìn)一步影響。

5日現(xiàn)貨市場整體繼續(xù)下行，上海、廣州地區(qū)三級螺紋鋼下跌10-20元/噸，天津地區(qū)小幅反彈10元/噸，上海、天津地區(qū)熱軋下跌10-30元/噸，唐山鋼坯再跌10元/噸刷新歷史低位，外礦小幅下跌，青島港61.5%PB粉下跌5元/濕噸。期貨市場上，5日黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體延續(xù)下行走勢。煤焦1501合約弱勢探底，礦價鋼價繼續(xù)下行再創(chuàng)新低，螺紋1501低位弱勢整理。技術(shù)面上看，螺紋1501破位之后下行通道維持良好，延續(xù)反彈拋空思路為佳；熱軋1501跟隨螺紋、鐵礦疲弱走勢，關(guān)注3200一線壓力。

建材：5日當(dāng)周多地建材刷新歷史新低，不過由于現(xiàn)貨鋼價跌勢強(qiáng)于礦價，鋼廠煉鋼利潤略受擠壓。調(diào)研顯示，雖然目前鋼廠有利潤，且鋼價極低，由于投資數(shù)據(jù)下滑，鋼廠訂單數(shù)量少，去庫存化仍然難以見到?？紤]到礦價持續(xù)走軟中，鋼廠繼續(xù)壓低礦石庫存，小長假前期并未出現(xiàn)任何原料補(bǔ)庫現(xiàn)象。4日華北鋼廠的保價行為，僅僅勉強(qiáng)穩(wěn)住了當(dāng)?shù)氐匿搩r，不過后續(xù)影響仍待觀察。宏觀數(shù)據(jù)偏空，行業(yè)需求本身無利多，期礦跌勢兇猛，期貨市場上滬鋼仍存在進(jìn)一步下跌的空間，建議空頭繼續(xù)持有，可擇機(jī)加倉。

熱軋：5日熱軋現(xiàn)貨整體繼續(xù)下跌，上海、天津地區(qū)下跌10-30元/噸，周邊板材也以疲態(tài)為主，上海地區(qū)冷軋、鍍鋅板、中板及窄帶鋼均有下跌。期貨市場5日黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體延續(xù)下行走勢，煤焦主力期價弱勢探底，礦價鋼價再創(chuàng)新低。熱軋1501合約低開低走震蕩下行。由于近期現(xiàn)貨市場疲態(tài)明顯，升貼水和交割利潤方面保護(hù)有限，熱軋1410破位之后仍有下行壓力，前期空頭繼續(xù)持有，依托20日均線和3200一線可入場拋空。1501合約跟隨螺紋、鐵礦疲弱走勢，關(guān)注20日均線及3200一線阻力。

 

【瑞達(dá)期貨】

鋼材

現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報價2780元/噸，持平；廣州報價3040元/噸，跌30元/噸；北京報價2930元/噸，跌30元/噸；福州報價2850元/噸，跌30元/噸。

消息：(1) 中鋼協(xié)：8月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大降 (2) 8月我國出口鋼材776萬噸，同比增長26.4% (3) BDI指數(shù)攀升，因較大型船舶運(yùn)費(fèi)上揚(yáng) (4) 澳洲62%粉礦CFR參考報價83美元/噸，跌1.5美元/噸。

庫存：上海期貨交易所螺紋鋼倉單日報為5715噸，持平。

小結(jié)：周五RB1501合約繼續(xù)下挫。原料價格的步步走低，鋼廠生產(chǎn)成本重心逐步下移，鋼廠生產(chǎn)積極性繼續(xù)保持，而下游需求表現(xiàn)平平，現(xiàn)貨商家更不敢貿(mào)然囤貨，導(dǎo)致整體市場投機(jī)需求全無，價格更是跌跌不休。操作上建議，2870下方繼續(xù)持有空單。

鐵礦石

現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報710元/噸，持平；青島港：61.5% PB粉礦報580元/噸，跌5元/噸、印度62%粉礦報580元/噸，持平。

消息：中國鐵礦石現(xiàn)貨標(biāo)準(zhǔn)價格跌至5年低位，市場憂慮價格還有進(jìn)一步下滑的趨勢。這是自2009年10月以來的最低水平。鐵礦石在2012年9月曾遭遇價格低潮，為每噸86.70美元(約人民幣532.02元)。

庫存：大連商品交易所鐵礦石倉單日報為0，持平。

小結(jié)：周五I1501合約增倉下跌。國產(chǎn)礦市場弱勢不改，觀望濃郁。進(jìn)口礦市場弱勢運(yùn)行。操作上建議，空單持有，突破600止盈出場。

焦煤

現(xiàn)貨市場：國內(nèi)焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出廠價報940元/噸，持平；唐山焦煤 （A11S1V27G85Y18）到廠價報820元/噸，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）805元/噸，持平。

消息面：據(jù)塔吉克斯坦工業(yè)和新技術(shù)部報道，2014年1－8月塔吉克斯坦煤炭產(chǎn)量超過45萬噸，比2013年同期多18萬 噸。2013年塔吉克斯坦煤炭產(chǎn)量為51.8萬噸。

庫存：大商所焦煤倉單日報為0手，持平。

小結(jié)：周五JM1501合約增倉下行，國內(nèi)煉焦煤市場延續(xù)低位盤整，下游補(bǔ)庫需求少，主流品種庫存較低，價格漲跌亦難；操作建議，在783附近短多，止損776。

焦炭

現(xiàn)貨市場：焦炭現(xiàn)貨市場基本持平。一級冶金焦太原報價965元/噸（車板含稅價），持平；天津港報價1180元/噸 （平倉含稅價），持平。二級冶金焦天津港報價1100元/噸（平倉含稅價），持平；河北唐山報價1065元/噸（到廠含稅 價），持平。

消息面：龍煤集團(tuán)與本鋼集團(tuán)有著50多年的合作歷史，是本鋼集團(tuán)重要的煤炭供應(yīng)商。在煤炭市場下行的情況下， 雙方協(xié)商決定，建立新型戰(zhàn)略合作關(guān)系，并簽訂合作框架協(xié)議。近日，黑龍江龍煤集團(tuán)與本溪鋼鐵集團(tuán)舉行戰(zhàn)略合作框 架協(xié)議簽約儀式。

庫存：大商所焦炭倉單日報為60手，持平。

小結(jié)：周五J1501合約高開低走，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場低位運(yùn)行，期貨方面今日繼續(xù)下行，但下行空間有限，快觸及 近期低點(diǎn)的一個支撐位；操作建議，在1085附近短多，止損1075。

動力煤

現(xiàn)貨市場：國內(nèi)動力煤市場弱勢運(yùn)行。秦皇島港山西優(yōu)混（Q5500V28S0.5）平倉價（含稅）報489元/噸，持平；山 西晉城貧煤（Q5500S1V12)車板價（含稅）報495元/噸，持平；廣州港內(nèi)蒙優(yōu)混（Q5500V24S0.5）港提價（含稅）報580 元/噸，持平；澳大利亞褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含稅）報66美元/噸，持平。

消息面：（1）9月4日，俄羅斯最大工業(yè)集團(tuán)之一的俄羅斯技術(shù)國家集團(tuán)（下稱俄技集團(tuán)）與神華集團(tuán)在北京簽署 了諒解備忘錄。雙方計劃共同開發(fā)俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)的煤礦區(qū)，發(fā)展工業(yè)與基礎(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)發(fā)電設(shè)備以及可向中國出口電力的高壓輸電線路。預(yù)計總投資額將高達(dá)100億美元。（2）據(jù)烏克蘭政府網(wǎng)站報道，烏總理亞采紐克表示，戰(zhàn)爭破壞了主要向烏克蘭火電廠供煤的煤礦。所以烏政府簽署了自南非共和國進(jìn)口100萬噸煤的協(xié)議。第一船煤已經(jīng)在運(yùn)輸途 中。

庫存：鄭商所動力煤倉單日報為0，持平。

小結(jié)：周五TC1501合約減倉下跌，國內(nèi)動力煤市場主流平穩(wěn)，據(jù)了解部分地區(qū)電廠在庫存高位以及電價下調(diào)的情況下，下調(diào)電煤接受價格；操作建議，在514附近做空，止損517。

 

【華安期貨】

鐵礦石

8日普氏62%指數(shù)$83.75跌0.25，成交不多。進(jìn)口礦供需矛盾依然是其長期較大壓力，加上鋼市及宏觀市場氛圍不佳，短期價格承壓為主，對于期價無提振。上周期價繼續(xù)震蕩走低，刷新低點(diǎn)，市場氛圍一片看空。短期鋼市無逆轉(zhuǎn)，期價仍將弱勢

操作策略: I1501暫不追多、追空，短線操作為主

焦煤

5日唐山A10V25G80S<1主焦報820平，價格難走高。限產(chǎn)及焦炭現(xiàn)貨需求改善，尤其鋼廠焦煤補(bǔ)庫明顯，短期現(xiàn)貨偏穩(wěn)格局；不過對于期貨盤面來說，鋼市弱勢壓制，現(xiàn)貨基本面的挺價對于期價的提振依然缺乏。黑色大跌，處于上游的焦煤期價或艱難低位震蕩。

操作策略：JM1501近期資金短線區(qū)間操作，780-810

焦炭

5日唐山A13.5S0.7報1065平，成交好但漲價難。鋼廠利潤空間仍有、近期焦炭現(xiàn)貨產(chǎn)能及庫存的改善，短期焦炭現(xiàn)貨持穩(wěn)；但是鋼價大跌后，鋼廠利潤空間再度被吞噬，基本不接受焦企提價。短期現(xiàn)貨對焦炭期價提振不多，受壓期價低位震蕩，壓力重

操作策略：J1501關(guān)注1080新低處支撐，1080-1120區(qū)間操作

螺紋鋼

5日杭州20MM沙鋼HRB400報2830平，部分采購。上周期螺加速下跌，資金壓盤明顯，持倉也創(chuàng)歷史新高。短期現(xiàn)貨需求疲軟、近期經(jīng)濟(jì)弱勢及消息面缺乏刺激政策，尤其原料大跌對其拖累，超跌下的期螺反彈支撐不足。期螺仍舊弱勢，超跌后的企穩(wěn)仍需觀察

操作策略：RB1501日內(nèi)短線為主。

熱卷

5日上海5.5-11.75*1500*C沙鋼報3070跌20，價格繼續(xù)松動。供應(yīng)增加，國內(nèi)熱軋板卷市場現(xiàn)貨供應(yīng)壓力或有升溫，而商家都以加速出貨為導(dǎo)向，故市場價格可能繼續(xù)走弱，中西部地區(qū)價格可能有補(bǔ)跌。在主導(dǎo)鋼廠調(diào)價下現(xiàn)貨仍舊偏弱，壓制期價。短期熱卷期價或偏弱

操作策略：HC1501短線操作

動力煤

行業(yè)調(diào)控措施初見成效，神華首次提價或?qū)悠渌浩筇醿r；隨著大秦線檢修的臨近，電廠采購也有望再度展開，中期仍支撐煤價有走強(qiáng)可能。短期受制于電廠庫存高位以及港口庫存的小幅攀升，煤價或維持窄幅整理

操作策略：TC01合約，508-509可布局中線多單，止損506。

 

【長江期貨】

鋼材：震蕩。

在經(jīng)歷了前期的快速下跌之后，鋼材的現(xiàn)貨價格略有企穩(wěn)的跡象，不過貿(mào)易商依舊比較悲觀。受近期鋼材價格快速下跌的影響，鋼廠毛利潤開始下滑，部分鋼廠有減產(chǎn)動作。中鋼協(xié)公布的8月下旬重點(diǎn)鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量大幅下降至167萬噸。我們的判斷是，隨著鋼廠限產(chǎn)現(xiàn)象的增多，后期鋼材價格下跌可能告一段落

鐵礦石：弱勢震蕩。

港口鐵礦石庫存繼續(xù)增加，截止上周達(dá)到11269萬噸。不過貿(mào)易商庫存略有所下降。青島港的進(jìn)口PB粉濕基價格為580元/噸，折成干基價格為630元/噸，較期貨價格升水。我們依舊維持對鐵礦石的價格的看空觀點(diǎn)

焦炭：市場再入悲觀。

1、上周現(xiàn)貨市場漲跌不一，下跌地區(qū)主要集中在山西。華東、七臺河小幅上漲。9月份，鋼材需求預(yù)期不佳，鋼廠利潤可能再度出現(xiàn)收窄，對焦炭行業(yè)可能形成一定壓制。山西準(zhǔn)一級900-950元，出廠含稅價；唐山準(zhǔn)一級1100-1130元，到廠含稅價；華東準(zhǔn)一級1080-1150元，出廠含稅價；天津港準(zhǔn)一級含稅平倉價1100元。

2、國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)定。場政府各種保價扶持政策逐步顯效，煉焦煤庫存普遍較低，下游需求走勢良好。發(fā)改委再次召開會議遏制超產(chǎn)，供需關(guān)系有望長期得到改善。但鋼價持續(xù)下跌，煤價仍以穩(wěn)為主。

基本面預(yù)期開始轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨走穩(wěn)。但市場信心重建需一定時間，且需求暫未實質(zhì)性改觀，預(yù)計期貨市場將箱體震蕩格局。操作上，建議短線高拋低吸。

動力煤：關(guān)注政策面變化。

1、國內(nèi)動力煤市場平穩(wěn)部分煤礦有限產(chǎn)、政策救市行為，市場供需格局好轉(zhuǎn)，港口價格小幅上漲。月初，神華率先上調(diào)煤價5元/噸，同煤和中煤相繼跟進(jìn)。決定后期市場走勢的依然在于需求端好轉(zhuǎn)，但這一點(diǎn)仍需觀察。消息面，大秦線秋季集中修將于國慶節(jié)過后的10月8日展開，為期15-20天，每天3-4小時停電維修。

2、在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑疊加結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，工業(yè)用電放緩，若無政策挺市，煤炭市場仍處于供需弱平衡格局。此外，進(jìn)口煤價格下跌也會對內(nèi)貿(mào)煤形成壓制。

8月下旬以來市場有好轉(zhuǎn)，但煤價已經(jīng)長期處于深跌狀態(tài)，重建市場信心需要一段時間。預(yù)計，短期市場維持小幅探漲。關(guān)注政策面變化。

 

【道通期貨】

鐵礦石

上周鐵礦石價格一路陰跌，目前期現(xiàn)貨價格均已創(chuàng)今年以來新低。期貨金融市場的進(jìn)一步跟跌，也在一次次的考驗著市場參與者的心態(tài)，雖有部分商家做出封盤惜售的對策，但是面對產(chǎn)業(yè)鏈的全線下跌，大部分商家還是在按計劃進(jìn)行采購、銷售活動。在下游鋼材需求不振，鋼材價格持續(xù)深跌，鋼廠利潤被進(jìn)一步壓縮的過程中，近期鐵礦石市場很難出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

國產(chǎn)礦弱勢下行，隨進(jìn)口外盤及鋼材價格的連日累降，國內(nèi)礦石市場再難支撐，其中南方市場普降30-50元/噸，北方市場主流成交價格下降10-20元，盡管華北華東大礦暫未做出調(diào)價，但鋼廠壓價強(qiáng)硬，市場已率先下調(diào)，大礦高位報價獨(dú)木難支，出貨嚴(yán)重受阻，華東北部個別大礦受成本及觀望心理影響近期基本沒有出貨，其余大中型礦山對后市看淡，面對壓價挺價意向不強(qiáng)，成交價格走低的同時，已實施壓產(chǎn)。

普式指數(shù)價格上漲0.25美元至84美元/噸。鐵礦石I1501延續(xù)弱勢下行格局，前期空單持有，關(guān)注580一線關(guān)口支撐力度。

螺紋鋼

上周螺紋、鐵礦繼續(xù)下行，持倉量大幅增加?，F(xiàn)貨市場主流報價延續(xù)跌勢，市場成交普遍低迷。由于對后市仍不看好，且鋼廠有追補(bǔ)政策，加快出貨、提前出貨成為商家首選。上海市場大廠螺紋鋼資源跌破2800元/噸，三類資源更是跌至2600元一線。中秋節(jié)日期間唐山鋼坯出廠價累計下跌40元/噸，目前出廠價2400元/噸。

目前工程項目普遍資金緊張，中間商大多延遲備貨，采購更是化整為零，這是造成需求釋放緩慢的重要因素。同時，貿(mào)易商為了控制資金風(fēng)險，也不愿意持續(xù)墊資供貨，造成供需雙方都不積極，部分市場處于半停滯狀態(tài)。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，前8個月，我國進(jìn)出口總值17萬億元人民幣，比去年同期增長0.6%。其中，出口增長2.1%，進(jìn)口下降1.1%，貿(mào)易順差擴(kuò)大28.7%。

8月份我國出口鋼材776萬噸，較上月減少30萬噸。8月我國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦7488萬噸，較上月減少764萬噸

綜合來看，房地產(chǎn)市場的持續(xù)下行對終端需求的影響逐步加大，下游訂單下滑明顯，出口繼續(xù)增長空間有限，行業(yè)資金緊張依舊，前期空單繼續(xù)持有

焦煤焦炭

本周（2014/9/1-2014/9/5）焦煤和焦炭主力合約期價震蕩走弱。截止9月5日，焦煤1501合約周收盤784元/噸，下跌8元/噸，跌幅-1.01%；焦炭1501合約周收盤1084元/噸，下跌22元/噸，跌幅-1.99%。焦煤和焦炭現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。截止9月5日，邢臺主焦煤平均價830元/噸，持平；河津二級冶金焦(A13%,0.7%S)出廠價(含稅)850元/噸，持平。焦煤供給壓力稍有緩解，山西商品煤產(chǎn)量和鐵路銷量較上周同期均大幅減少，煉焦煤港口庫存大幅減少，焦炭港口庫存小幅減少，但仍高位運(yùn)行。8月29日-9月4日當(dāng)周，山西商品煤產(chǎn)量1627.10萬噸，減少176.56萬噸，銷量887.79萬噸，減少50.56萬噸。截止9月5日，煉焦煤港口庫存488.3萬噸，較前一周同期減少44萬噸。截止9月4日，焦炭天津港271.48萬噸，較前一周同期減少0.53萬噸。

目前，焦煤和焦炭價格已處歷史低位，成本支撐逐步顯現(xiàn)且傳統(tǒng)“金九銀十”鋼材消費(fèi)旺季臨近，焦化廠和鋼廠對焦煤和焦炭補(bǔ)庫存需求短期支撐期價，因此后市期價進(jìn)一步下跌空間有限。短期或以震蕩為主，操作上觀望。

 

【魯證期貨】

鐵礦石；"理由：盡管已進(jìn)入金九季節(jié)，但鋼材下游需求依舊不見起色，短期需求低迷的情況仍將延續(xù)。而受成本及資金制約，國內(nèi)鋼廠限產(chǎn)、減產(chǎn)范圍已有所擴(kuò)大，同時國家環(huán)保治理力度的加大、銀行信貸的收緊，對鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放也將形成抑制。預(yù)計后期國內(nèi)鋼市供需形勢將有望逐步改善。本周進(jìn)口礦、鋼坯價格加速下跌，成本對鋼價依然難以形成明顯支撐。目前銀行對鋼鐵行業(yè)信貸收緊程度仍在提高，鋼鐵行業(yè)資金形勢繼續(xù)惡化?？傮w來看，國內(nèi)鋼價短期仍將延續(xù)弱勢下跌，RB1501 合約或在2800--2950元/噸區(qū)間弱勢震蕩。從鐵礦石供需來看，進(jìn)口礦量維持高速增長，鋼材產(chǎn)量基本平穩(wěn)，礦石供過于求形勢難改。目前鋼廠高爐開工維持高位，港口的疏港量維持高位，對礦石需求較為堅挺，但是目前鋼廠鋼材庫存高企，市場需求乏力，鋼材價格大幅回落，鋼廠資金壓力頗大，鋼廠對礦石采購意愿不強(qiáng)，普遍采取低庫存、隨用隨采的采購策略。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較重，房地產(chǎn)、機(jī)械等下游需求疲弱，基建雖然投資增速尚可，但因資金等問題進(jìn)展緩慢，不足于彌補(bǔ)鋼材需求的疲弱，對旺季需求不宜給予過高期望。預(yù)計本周礦價弱勢盤整，重點(diǎn)關(guān)注上周低點(diǎn)的支撐表現(xiàn)，或有相對現(xiàn)貨超跌的弱勢反彈。主力合約I1501壓力620，支撐570。操作上，建議短期空單暫且止盈，謹(jǐn)慎參與反彈。?

螺紋鋼-操作理由：同上；

熱軋卷板-操作理由：同上；?

焦煤-操作理由：目前國內(nèi)煤企開工情況較前期有所降低，下游需求良好，庫存下降明顯，支撐市場價格。但近期鋼材市場持續(xù)弱勢，導(dǎo)致煤焦市場觀望氣氛較濃。從目前情況看，短期內(nèi)煤焦市場大漲大跌的可能性都較小，整體仍以弱勢震蕩為主。?

焦炭-操作理由：同上；?

動力煤-操作理由：主力合約1501上周五震蕩走低，小時圖看，60均壓力有效，重回箱體。庫存小幅上升及需求不濟(jì)，電廠補(bǔ)庫動力減弱，距離10月秋檢仍有時日，BSPI止跌反彈從成本面給予支撐?；久嫔形闯霈F(xiàn)方向性共振，短期或維持震蕩格局。