1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧

本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)漲跌互現(xiàn)，唐山66%精粉指數(shù)978元/噸較周一漲7，環(huán)比漲0.72%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)920元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)973元/噸較本周一降18元/噸，環(huán)比降1.82%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價(jià)格變化

2、各地區(qū)價(jià)格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價(jià)格變化

國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格波動(dòng)原因：本周全國(guó)主要產(chǎn)區(qū)價(jià)格主穩(wěn)個(gè)別降，降幅不一。

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格出現(xiàn)不同程度下行，國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)穩(wěn)定、產(chǎn)能釋放順暢，疊加前期進(jìn)口鐵礦石到港量增加、港口庫(kù)存高位，市場(chǎng)整體礦石供應(yīng)寬松，供大于求的格局下國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力；臨近春節(jié)，前期已完成階段性補(bǔ)庫(kù)的鋼廠當(dāng)前庫(kù)存充足，短期補(bǔ)庫(kù)意愿低迷；受宏觀預(yù)期偏弱、成材端表現(xiàn)疲軟等因素影響，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商為回籠資金、規(guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)下調(diào)報(bào)價(jià)，進(jìn)一步放大了價(jià)格下行壓力，而區(qū)域供需差異也導(dǎo)致華北等鋼廠集中區(qū)域價(jià)格降幅相對(duì)突出，整體來(lái)看，供需兩端的弱勢(shì)疊加市場(chǎng)情緒的謹(jǐn)慎共同推動(dòng)了本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格的下降。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫(kù)存方面：

本期國(guó)內(nèi)礦山鐵精粉庫(kù)存環(huán)比小幅增加，增量主要集中在東北地區(qū)，區(qū)域內(nèi)大型企持續(xù)主動(dòng)累庫(kù)以待價(jià)格上漲:而下游造球與鐵水消耗需求減弱，也導(dǎo)致部分附屬礦山庫(kù)存被動(dòng)上升。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅回升，增量主要集中在西南和西北地區(qū)。區(qū)域內(nèi)精粉產(chǎn)量增加主要由于部分前期實(shí)施控產(chǎn)策略的企業(yè)為沖刺新年“開門紅”，主動(dòng)加快生產(chǎn)節(jié)奏，導(dǎo)致精粉產(chǎn)量有所增加。相比之下，華北及東北地區(qū)雖有前期檢修礦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但區(qū)域內(nèi)另有個(gè)別礦企開始冬休放假，導(dǎo)致區(qū)域整體精粉產(chǎn)量仍小幅下滑。。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

供應(yīng)方面，供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)819.59萬(wàn)噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個(gè)方面：

• 本周螺紋鋼產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)升，累計(jì)增加9.25萬(wàn)噸。分區(qū)域看，增量主要來(lái)自于華中區(qū)域。分省份來(lái)看，湖北、江蘇、山西增量靠前，增產(chǎn)的主要原因是部分產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)所致。江西和黑龍江等省份因個(gè)別鋼廠不飽和生產(chǎn)，導(dǎo)致螺紋鋼產(chǎn)量有所下滑。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅增加，合計(jì)增幅1.64萬(wàn)噸。分區(qū)域來(lái)看，增量主要集中在華東地區(qū)，供給增加2.2萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來(lái)看，江西省增幅靠前，周產(chǎn)量增加1.2萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動(dòng)為主。

• 熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量小幅減少，鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為620.6萬(wàn)噸，周環(huán)比降2.55萬(wàn)噸，產(chǎn)量由于華北一家鋼廠檢修，華東一家鋼廠轉(zhuǎn)爐復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)量恢復(fù)速度較慢。

2、鋼企鐵礦石庫(kù)存情況

本周庫(kù)存變化原因：本周燒結(jié)用礦庫(kù)存呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，其中國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存和進(jìn)口礦庫(kù)存均出現(xiàn)上升，且進(jìn)口礦庫(kù)存增幅更大，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)礦在總庫(kù)存中的占比有所下降，這一變化主要源于春節(jié)臨近，國(guó)內(nèi)鋼廠為保障假期及節(jié)后生產(chǎn)啟動(dòng)原料補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，疊加近期進(jìn)口鐵礦石到港量增加，帶動(dòng)整體庫(kù)存增長(zhǎng)；同時(shí)，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)雖保持穩(wěn)定，但部分鋼廠基于進(jìn)口礦的價(jià)格優(yōu)勢(shì)及資源穩(wěn)定性，在補(bǔ)庫(kù)過(guò)程中加大了進(jìn)口礦采購(gòu)力度，使得進(jìn)口礦庫(kù)存增幅明顯高于國(guó)產(chǎn)礦，進(jìn)而拉低了國(guó)產(chǎn)礦在總庫(kù)存中的占比；此外，當(dāng)前成材端需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏維持相對(duì)謹(jǐn)慎，原料消耗速度不及庫(kù)存累積速度，疊加受宏觀預(yù)期及節(jié)后需求不確定性影響，貿(mào)易商及鋼廠傾向于提前鎖定資源，這些因素共同推動(dòng)了庫(kù)存的上升及占比的變化。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）央行公開市場(chǎng)凈投放383億元

（2）央行行長(zhǎng)潘功勝：營(yíng)造良好貨幣金融環(huán)境，有力支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

（3）央行：將開展9000億元MLF操作

• 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）淮北礦業(yè)：2025年凈利同比預(yù)降69.21%左右

（2）沙鋼高爐綠色循環(huán)減量提升技改項(xiàng)目二期環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件受理情況的公示

• 海外行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）西芒杜首船高品位鐵礦石順利抵達(dá)中國(guó)，供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)全線貫通

• 下周預(yù)測(cè)

針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，暫無(wú)鋼企客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，66.67%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，33.33%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。礦選企業(yè)客戶21.43%認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格上漲，42.86%客戶認(rèn)為價(jià)格穩(wěn)，35.71%客戶認(rèn)為價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)。