一、供應(yīng)端表現(xiàn)

本月印尼煤炭供應(yīng)量縮減，部分印尼礦企11-12月的貨盤已基本售罄，在減產(chǎn)預(yù)期及雨季持續(xù)影響下，供應(yīng)面已然偏緊，從而提振國際煤價(jià)。而國內(nèi)終端電廠對高價(jià)煤的接受度有限，采購更傾向于性價(jià)比高的中低卡煤，從而推動中低卡煤價(jià)格堅(jiān)挺，加之冷冬預(yù)期仍然存在，市場參與者對短期前景普遍持樂觀態(tài)度。

二、國內(nèi)需求變化

11月國內(nèi)市場整體交投較為活躍，國內(nèi)部分主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)穩(wěn)中調(diào)整，部分煤礦生產(chǎn)任務(wù)完成，產(chǎn)量有所收緊，下游基本維持剛需采購，而貿(mào)易商采購情緒較為謹(jǐn)慎，市場整體新增需求有限，價(jià)格支撐受于情緒面主導(dǎo)。隨國內(nèi)部分區(qū)域降溫影響，產(chǎn)地煤礦拉運(yùn)需求稍有增多，價(jià)格小幅探漲5-10 元。受坑口價(jià)格偏強(qiáng)影響，港口發(fā)運(yùn)成本居高不下，現(xiàn)貨貿(mào)易商基本捂貨惜售，對后市仍存一定預(yù)期。但下游詢貨需求較少，疊加本月中下旬大風(fēng)封航，港口庫存有所提升，同時(shí)下游日耗低于同期水平，終端采購積極性一般，市場基本呈博弈態(tài)勢。

三、價(jià)格走勢變化                                                                                                       

11月印尼煤價(jià)整體走勢延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，外礦挺價(jià)情緒不減，印尼低卡Q3800本月價(jià)格漲至52.2美元/噸，較上月月底47.8美元/噸上漲4.4美元/噸。受國內(nèi)市場挺價(jià)情緒影響，帶動進(jìn)口煤價(jià)隨之跟漲，加之現(xiàn)貨可售資源偏緊，市場強(qiáng)預(yù)期因素插入影響下進(jìn)口煤價(jià)不斷上調(diào)，市場表現(xiàn)較為活躍。而國內(nèi)市場上漲情緒依舊不減，截止11月20日，據(jù)Mysteel計(jì)算本月秦皇島港口Q5000平倉價(jià)格最高價(jià)為737元/噸，較月初最低點(diǎn)683元/噸上漲54元/噸，產(chǎn)地煤價(jià)上漲推高到港成本，上游報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游維持剛需采買，市場需求未有全面釋放。上下游僵持狀態(tài)持續(xù)，庫存快速累積下上游出貨壓力增大，中下旬內(nèi)價(jià)格基本持穩(wěn)運(yùn)行。據(jù)Mysteel計(jì)算11月13日到19日，秦皇島港口Q5000平倉價(jià)格維持為737元/噸。港口煤價(jià)仍處博弈階段，市場看漲聲音不斷，實(shí)際操作較為謹(jǐn)慎，價(jià)格仍有上漲機(jī)會。

四、展望

當(dāng)前市場情緒占為主導(dǎo)，加之寒潮取暖需求顯現(xiàn)，貿(mào)易商捂貨惜售心態(tài)持續(xù)強(qiáng)化。市場延續(xù)供需偏緊格局，冬季用煤需求旺盛，電廠或釋放一定補(bǔ)庫需求，而臨近年底化工等非電行業(yè)趕工進(jìn)度提速，用煤需求維持高位。多重利好因素下推動市場情緒高漲，而進(jìn)口煤相較于內(nèi)貿(mào)煤的價(jià)格優(yōu)勢明顯，從而為進(jìn)口煤需求提供有了支撐。預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤需求陸續(xù)顯現(xiàn)，供給端利多因素依然存在，為煤價(jià)形成有力支撐。預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口動力煤市場延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地供應(yīng)及終端庫存情況表現(xiàn)。