1、國產(chǎn)礦價(jià)格回顧

本周國產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)1017元/噸較周一漲4元/噸，環(huán)比漲0.39%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)965元/噸較穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)959元/噸較本周一降9元/噸，環(huán)比口降0.93%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價(jià)格變化

2、各地區(qū)價(jià)格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價(jià)格變化

國產(chǎn)礦價(jià)格波動原因：本周國產(chǎn)礦主要產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅上漲。

本周國產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國產(chǎn)鐵礦石市場呈現(xiàn)區(qū)域分化態(tài)勢，僅遷安地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)上漲，其余地區(qū)保持穩(wěn)定，核心原因在于遷安當(dāng)?shù)毓┬韪窬值奶厥庑耘c其他區(qū)域市場的平穩(wěn)性形成鮮明對比。遷安所在區(qū)域礦選企業(yè)庫存處于較低水平，疊加部分礦山受環(huán)保管控或生產(chǎn)調(diào)整影響，局部供應(yīng)略顯緊張，而周邊鋼廠雖利潤承壓但低價(jià)采購難度較大，礦企挺價(jià)意愿較強(qiáng)，共同推動價(jià)格上行。與此同時(shí)，其他地區(qū)國產(chǎn)鐵礦石市場供需關(guān)系相對均衡，供應(yīng)端礦選企業(yè)多按計(jì)劃正常生產(chǎn)，資源供應(yīng)穩(wěn)定且無明顯缺口或過剩，需求端鋼廠普遍維持剛需采購節(jié)奏，既無集中補(bǔ)庫需求拉動價(jià)格上漲，也無大幅壓價(jià)導(dǎo)致價(jià)格下跌的動力，市場心態(tài)平穩(wěn)，貿(mào)易商與礦企多以穩(wěn)價(jià)出貨為主，因此價(jià)格保持穩(wěn)定運(yùn)行。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫存方面：

本期國內(nèi)礦山精粉庫存呈回落態(tài)勢，減量主要集中于華北和東北地區(qū)。具體來看，兩地均有前期檢修的球團(tuán)廠恢復(fù)生產(chǎn)，剛性采購需求顯著提振了精粉消耗，從而帶動礦山精粉庫存環(huán)比下降。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率小幅下滑，精粉產(chǎn)量減少主要集中在華北和東北區(qū)域。具體來看，華北地區(qū)精粉減量主要受個(gè)別礦山原礦供應(yīng)不足、品質(zhì)下滑以及臨時(shí)性檢修等因素共同作用;東北地區(qū)則因部分礦山常規(guī)檢修較為集中，導(dǎo)致區(qū)域精粉產(chǎn)量整體小幅下滑。相比之下，華東與西南地區(qū)多數(shù)礦企已完成前期檢修并恢復(fù)正常生產(chǎn)，精粉供應(yīng)量有所回升。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

本周五大鋼材品種供應(yīng)865.32萬噸，周環(huán)比增8.37萬噸，增幅為1.0%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個(gè)方面：

• 螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量增加，累計(jì)增加5.91萬噸。分區(qū)域看，除西南、華北區(qū)域外，其余區(qū)域產(chǎn)量均呈現(xiàn)增加態(tài)勢。分省份來看，江蘇、黑龍江、廣東、湖南、河北產(chǎn)量增量靠前，增產(chǎn)的原因是部分鋼廠復(fù)產(chǎn)及個(gè)別鋼廠鐵水轉(zhuǎn)移所致。云南、四川、山西因個(gè)別鋼廠臨時(shí)檢修和鐵水轉(zhuǎn)移，螺紋鋼產(chǎn)量小幅減少。

• 本周線盤產(chǎn)量小幅增加，合計(jì)增幅3.66萬噸。分區(qū)域來看，增量主要集中在華東地區(qū)，供給增加2.49萬噸，同時(shí)東北區(qū)域供給增加1.64萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來看，江蘇省增幅明顯，周產(chǎn)量增加2萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主。

• 熱卷方面，本周產(chǎn)量小幅上升，周環(huán)比上升0.62萬噸，本周市場無新增檢修及復(fù)產(chǎn)，其余均正常生產(chǎn)，產(chǎn)量持續(xù)處于高供給階段。

2、鋼企鐵礦石庫存情況

本周庫存變化原因：本周國內(nèi)鋼廠燒結(jié)礦庫存中，國產(chǎn)礦和進(jìn)口礦庫存均出現(xiàn)下降，主要源于供需兩端的多重因素交織作用。供應(yīng)端方面，國產(chǎn)礦因河北唐山等地局部環(huán)保限產(chǎn)及土地使用規(guī)范問題，部分選廠生產(chǎn)受限，疊加山西、內(nèi)蒙古等地焦煤供應(yīng)偏緊導(dǎo)致聯(lián)動影響，國產(chǎn)礦資源釋放不足；進(jìn)口礦則因西澳海域熱帶氣旋干擾發(fā)運(yùn)，以及中國 47 港到港量環(huán)比大幅減少，短期到貨節(jié)奏放緩，港口庫存補(bǔ)充受限。需求端，盡管鋼材市場需求整體偏弱，但鋼廠鐵水產(chǎn)量仍維持在較高水平，燒結(jié)礦日耗保持剛性，庫存消耗速度加快。同時(shí)，鋼廠在利潤收縮壓力下，主動調(diào)整庫存策略，通過降低燒結(jié)礦庫存以減少資金占用，并優(yōu)化原料采購結(jié)構(gòu)，部分鋼廠增加低價(jià)進(jìn)口礦配比以降低成本，進(jìn)一步推動庫存去化。此外，市場對后期粗鋼限產(chǎn)政策的預(yù)期升溫，鋼廠謹(jǐn)慎控制原料庫存規(guī)模，避免高價(jià)囤貨風(fēng)險(xiǎn)，綜合導(dǎo)致國產(chǎn)礦和進(jìn)口礦庫存同步下降。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）商務(wù)部：前四輪經(jīng)貿(mào)磋商充分證明中美可以找到解決彼此關(guān)切的辦法

（2）國家發(fā)改委主任鄭柵潔：綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，將有力有效破除各種市場障礙

（3）《建議》明確“十五五”時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展指導(dǎo)方針

• 國內(nèi)行業(yè)動態(tài)

（1）新疆千萬噸級鈦鐵礦項(xiàng)目啟動，總投資超86億

（2）包頭市石寶鐵礦集團(tuán)200萬噸/年地采項(xiàng)目開工，露天轉(zhuǎn)地下轉(zhuǎn)型啟動

• 海外行業(yè)動態(tài)

（1）南非國家貨運(yùn)物流公司Transnet將投入1270億蘭特升級基建，提高鐵礦出口效率

• 下周預(yù)測

針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有鋼企客戶中有20.00%認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，30.00%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，50%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。7.14%礦選企業(yè)客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格上漲，57.14%客戶認(rèn)為價(jià)格穩(wěn)，35.71%客戶認(rèn)為價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)。具體情況如下圖所示。