本周價(jià)格波動(dòng)一方面受限產(chǎn)傳聞?dòng)绊?，市?chǎng)情緒偏向于成材帶漲原料，隨著本周產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)更新，顯示成材供增需降且累庫加速，疊加鐵水復(fù)產(chǎn)動(dòng)能較弱，鐵礦因沿江臺(tái)風(fēng)天氣結(jié)束到港延后轉(zhuǎn)化為庫存大幅累庫，市場(chǎng)情緒快速轉(zhuǎn)弱，黑色價(jià)格整體表現(xiàn)為對(duì)鋼廠利潤的施壓。鐵礦成交品種方面，本周二級(jí)市場(chǎng)成交仍聚焦主流中品資源，其中 PB 粉交易活躍，盡管其可貿(mào)易資源持續(xù)增加，但成交溢價(jià)呈穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。BHP 旗下品種中，麥克粉、紐曼粉及金布巴粉均保持較高市場(chǎng)關(guān)注度，隨著二級(jí)市場(chǎng)單獨(dú)半船資源的減少，成交價(jià)格維持堅(jiān)挺。高品資源方面，本周平臺(tái)卡粉成交價(jià)格依舊偏高，推動(dòng) 65% 與 62% 指數(shù)價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。盡管 65% 指數(shù)已處于相對(duì)高位，部分市場(chǎng)參與者對(duì)卡粉及精粉仍持一定預(yù)期，浮動(dòng)價(jià)格呈穩(wěn)中偏強(qiáng)趨勢(shì)。塊礦本周成交整體較為活躍，塊礦溢價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，部分參與者認(rèn)為當(dāng)前塊溢仍處于合理區(qū)間，結(jié)合鋼廠當(dāng)前利潤水平，溢價(jià)仍有上行空間。球團(tuán)資源本周保持一定關(guān)注度，但市場(chǎng)可貿(mào)易資源極為有限，球團(tuán)溢價(jià)整體持穩(wěn)。
本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降。供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅下滑至3061.8萬噸，今年累計(jì)同比增加375萬噸；47港鐵礦石到港量止降轉(zhuǎn)增至2622.4萬噸。需求端，本期日均鐵水240.32萬噸，環(huán)比降0.39萬噸；近期鋼廠盈利率環(huán)比繼續(xù)提升至68.4%，多數(shù)鋼廠盈利情況較好，暫未有新環(huán)保限產(chǎn)通知，短期日均鐵水產(chǎn)量仍維持在240萬噸以上。庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫23.84萬噸，較年初去庫1343.17萬噸。本周五大材供給持續(xù)回升，而需求端因?yàn)闊峋硇枨筠D(zhuǎn)弱而進(jìn)一步走弱，庫存繼續(xù)累積且斜率加快，基本面表現(xiàn)偏差但也符合預(yù)期。
1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行
本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行，62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.85美元/噸，周環(huán)比上漲2.05美元/噸，漲幅2.07%。上海螺紋鋼價(jià)格3297元/噸，周環(huán)比下跌29元/噸，跌幅0.87%。鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約漲幅大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉。
進(jìn)口利潤方面，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比收縮，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-9元/噸，周環(huán)比收縮9元/噸；基差方面，基于09合約基差，青島港PB粉基差為-20，周環(huán)比收縮5。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比擴(kuò)7元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為359元/噸。
2.基本面：中國進(jìn)口鐵礦石基本面供增需降，港口庫存環(huán)比累庫
2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)小幅回落、到港回升，下期發(fā)運(yùn)回升、到港小幅波動(dòng)
近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅回落，處于近三年同期中位水平。根據(jù)全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3061.8萬噸，周環(huán)比減少139萬噸；8月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3061.8萬噸,環(huán)比上月減少11萬噸,同比去年減少112萬噸,其中澳洲周均發(fā)運(yùn)量1780.2萬噸，環(huán)比上月增加23萬噸，同比去年減少2萬噸;巴西周均值為752萬噸，環(huán)比上月減少73萬噸,同比去年減少79萬噸,從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況來看,全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比增加375萬噸；其中巴西累計(jì)同比增加956萬噸,澳洲累計(jì)同比增加469萬噸,非主流累計(jì)同比減少1050萬噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)測(cè)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)回升。
47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期中高位水平。根據(jù)47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2622.4萬噸，周環(huán)比增加303萬噸；8月到港量周均值為2622.4萬噸，環(huán)比上月增加60萬噸，同比去年增加57萬噸。今年以來，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2346萬噸,其中澳洲累計(jì)同比減少317萬噸,巴西累計(jì)同比減少539萬噸,非主流累計(jì)同比減少1490萬噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量小幅波動(dòng)。
2.2鐵礦石需求：本期鐵水產(chǎn)量下滑，鋼廠進(jìn)口礦庫存小幅累庫
本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)減量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為240.32萬噸/天，環(huán)比上周減0.39萬噸/天，較年初增0.1萬噸/天，同比增8.62萬噸/天。
本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn)，3座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、遼寧、浙江地區(qū)，除浙江地區(qū)某鋼廠因產(chǎn)能置換原因新高爐投產(chǎn)之外，其余鋼廠主要為常規(guī)性檢修結(jié)束正常復(fù)產(chǎn);檢修的高爐主要發(fā)生在遼寧、河北地區(qū)，主要因高爐運(yùn)行時(shí)間較長(zhǎng)，常規(guī)性檢修為主，預(yù)計(jì)月底或?qū)?fù)產(chǎn);同時(shí)，本期檢修的高爐主要以2000立方米以上的大高爐為主，因此雖然復(fù)產(chǎn)高爐座數(shù)較多，但鐵水產(chǎn)量依舊延續(xù)下滑趨勢(shì)。
根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下期鐵水或小幅回升。
2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅累庫 下期或小幅波動(dòng)
中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量14267.27萬噸，環(huán)比累庫45萬噸，較年初去庫1343萬噸,比去年同期庫存低1413萬噸。
下期從卸貨端考慮，到港小幅波動(dòng)；從需求端考慮，鐵水小幅增加，日均疏港量增加，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或?qū)⒌陀诔鰩炝?。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫存或?qū)⑿》▌?dòng)。
月度平衡表：鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)7月31日預(yù)計(jì)，8月份中國鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。
3.下周展望
展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量或環(huán)比繼續(xù)回升。需求端，鐵水產(chǎn)量或小幅回升。庫存端，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫量或高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存小幅累庫。綜上所述，下周鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩，下跌空間仍需關(guān)注鐵水減產(chǎn)預(yù)期。