1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧

本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)935元/噸較本周一漲23元/噸，環(huán)比漲2.52%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)900元/噸較本周一漲50，環(huán)比漲5.88%；霍邱65%造球精粉指數(shù)944元/噸較本周一漲28元/噸，環(huán)比漲3.06%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價(jià)格變化

2、各地區(qū)價(jià)格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價(jià)格變化

國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格波動(dòng)原因：本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格普遍上漲。

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，主要驅(qū)動(dòng)因素在于下游鋼廠需求持續(xù)增強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量超預(yù)期提升帶動(dòng)鐵礦石采購(gòu)積極性高漲，同時(shí)供應(yīng)端礦企挺價(jià)心態(tài)濃郁，主導(dǎo)礦山報(bào)價(jià)上調(diào)，出貨狀況尚可。原料成本支撐顯著增強(qiáng)，焦煤焦炭連續(xù)提漲落地，生鐵市場(chǎng)寬幅上調(diào)，庫(kù)存低位進(jìn)一步推高生產(chǎn)成本。市場(chǎng)情緒受宏觀政策預(yù)期提振，"反內(nèi)卷"政策強(qiáng)化了行業(yè)供給收縮與需求擴(kuò)張的預(yù)期，黑色系期貨全線上漲，投機(jī)需求升溫，形成正向反饋機(jī)制。此外，鋼材盤面反彈帶動(dòng)期現(xiàn)投機(jī)需求進(jìn)場(chǎng)，現(xiàn)貨緊平衡狀態(tài)加劇了供需博弈，綜合這些因素共同推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫(kù)存方面：

本期礦山精粉庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，主要集中在西北、華北和華東地區(qū)。其中，西北地區(qū)某大型礦企出清庫(kù)存；華北地區(qū)則因近期市場(chǎng)需求有所改善，推動(dòng)大礦持續(xù)出貨:華東地區(qū)雖維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但出貨節(jié)春較前期有所放緩。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期礦山產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量增長(zhǎng)主要集中于華北和華中地區(qū)，得益于部分礦企增產(chǎn)。華南和東北地區(qū)則因個(gè)別礦企結(jié)束檢修恢復(fù)生產(chǎn)，帶動(dòng)精粉產(chǎn)量同步提升。而華東地區(qū)受高溫、暴雨等極端天氣影響，部分礦企小幅減產(chǎn)，導(dǎo)致區(qū)域精粉產(chǎn)量小幅回落。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

本周產(chǎn)量變化的原因：供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)866.97萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.22萬(wàn)噸，降幅為0.1%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個(gè)方面：

• 供應(yīng)方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅上升，累計(jì)增加2.9萬(wàn)噸。分區(qū)域看，增量主要集中在華北、西北區(qū)域，西南、中南區(qū)域減量靠前。分省份來(lái)看，河北、新疆、安徽、福建增量靠前，增產(chǎn)主要因?yàn)椴糠咒搹S復(fù)產(chǎn)及增加螺紋鋼產(chǎn)量。湖北、四川、江蘇、江西因個(gè)別鋼廠短時(shí)檢修和品種間產(chǎn)量調(diào)節(jié)，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量由增轉(zhuǎn)降，合計(jì)降幅1.11萬(wàn)噸。分區(qū)域來(lái)看，減量主要集中在華北地區(qū)，供給減少1.11萬(wàn)噸，同時(shí)華中區(qū)域小幅增加，供給增加0.79萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來(lái)看，山西省降幅明顯，周產(chǎn)量減少0.91萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動(dòng)為主。

• 熱卷方面，本周產(chǎn)量小幅下降，周環(huán)比下降3.65萬(wàn)噸，東北鋼廠產(chǎn)線繼續(xù)檢修，近期產(chǎn)量繼續(xù)下降。

2、鋼企鐵礦石庫(kù)存情況

本周庫(kù)存變化原因：本周鋼廠燒結(jié)用精粉國(guó)產(chǎn)礦和進(jìn)口礦庫(kù)存均出現(xiàn)增加，主要源于鋼廠生產(chǎn)積極性提升，鐵水產(chǎn)量保持高位帶動(dòng)原料采購(gòu)需求增強(qiáng)，疊加進(jìn)口礦港口供應(yīng)增加及國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)交投活躍共同作用。鋼廠利潤(rùn)改善刺激生產(chǎn)恢復(fù)，部分前期檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，電爐企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)也推動(dòng)復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，導(dǎo)致原料消耗需求上升，鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿增強(qiáng) 。同時(shí)，進(jìn)口礦方面，澳大利亞和巴西港口鐵礦石庫(kù)存連續(xù)增長(zhǎng)，到港量環(huán)比增加，供應(yīng)端相對(duì)充足，支撐鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存積累。國(guó)產(chǎn)礦方面，貿(mào)易商持貨看漲心態(tài)濃郁，低價(jià)惜售，而鋼廠采購(gòu)積極性提高，拿貨量增加，盡管部分地區(qū)受雨季影響產(chǎn)量減弱，但整體出貨正常，礦山及選礦企業(yè)精粉庫(kù)存低位回升，供需互動(dòng)推高庫(kù)存水平。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）國(guó)務(wù)院國(guó)資委：優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)增量投向，調(diào)整存量結(jié)構(gòu)，帶頭抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，加強(qiáng)重組整合

（2）金融監(jiān)管總局召開2025年兩會(huì)重點(diǎn)建議提案座談會(huì)

（3）“十四五”時(shí)期過(guò)境免簽政策適用國(guó)家擴(kuò)展至55個(gè)

• 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）總投資180億元，南方東海鋼鐵項(xiàng)目1650熱軋廠投產(chǎn)

（2）國(guó)家礦山安監(jiān)局征求非煤礦山災(zāi)害防控重點(diǎn)（征求意見稿）意見

• 海外行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）英美資源二季度鐵礦石產(chǎn)銷同比略有分化，全年生產(chǎn)目標(biāo)完成過(guò)半

• 下周預(yù)測(cè)

針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，38.46%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，暫無(wú)客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。鋼企業(yè)有20.00%客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格下周有一定上漲空間，40.00%客戶認(rèn)為價(jià)格穩(wěn)，20%客戶認(rèn)為價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)。具體情況如下圖所示