1、國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格回顧

本周國(guó)產(chǎn)鐵精粉價(jià)格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)897元/噸較本周一漲17元/噸，環(huán)比漲1.93%；承德65%釩鈦價(jià)格指數(shù)850元/噸較本周一漲20，環(huán)比漲2.41%；霍邱65%造球精粉指數(shù)907元/噸較本周一漲18元/噸，環(huán)比漲2.02%。

表一：各地區(qū)指數(shù)周度及月度價(jià)格變化

2、各地區(qū)價(jià)格回顧

表二：主要地區(qū)鐵精粉周度價(jià)格變化

國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格波動(dòng)原因：本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格普遍上漲。

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格上漲的主要原因是供應(yīng)端收縮與市場(chǎng)情緒改善共同作用。一方面，內(nèi)礦生產(chǎn)趨弱導(dǎo)致資源緊張，礦山維持低庫(kù)存狀態(tài)，賣方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，出貨積極性尚可，這限制了價(jià)格下行空間；另一方面，盡管終端需求因淡季鋼廠檢修增多而有所減弱，但鋼廠利潤(rùn)狀況較好，支撐了采購(gòu)意愿，部分鋼企采購(gòu)價(jià)隨市場(chǎng)走高。同時(shí)，期貨市場(chǎng)如連鐵合約持續(xù)上行，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成提振，疊加政策利好預(yù)期發(fā)酵，市場(chǎng)情緒回暖，樂(lè)觀預(yù)期主導(dǎo)交易邏輯，進(jìn)一步推高了價(jià)格水平。

二、基本面－供應(yīng)端

1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧

庫(kù)存方面：

本期礦山精粉庫(kù)存整體延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，主要集中在華東和華北地區(qū)。其中，華東地區(qū)因國(guó)內(nèi)礦性價(jià)比優(yōu)于外礦，庫(kù)存進(jìn)一步下滑:華北地區(qū)則因某大型礦企集中出貨，帶動(dòng)區(qū)域庫(kù)存總量再次下降。此外，東北地區(qū)某大型礦企由于氣溫升高導(dǎo)致運(yùn)輸受限，出現(xiàn)小幅累庫(kù)。

產(chǎn)量和區(qū)域變化：

本期礦山產(chǎn)能利用率小幅回升，產(chǎn)量增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在西南和東北地區(qū)，得益于前期處于檢修狀態(tài)的礦山恢復(fù)生產(chǎn)，其中西南地區(qū)產(chǎn)量回升較為顯著。而華東、西北地區(qū)有部分企業(yè)也開(kāi)展短期檢修，目前已恢復(fù)正常:亦有個(gè)別礦企原礦供應(yīng)減少，精粉產(chǎn)量也同步下滑，導(dǎo)致本期精粉增量并不明顯。

2、各區(qū)域生產(chǎn)情況回顧 

• 基本面－需求端

1、鋼鐵生產(chǎn)情況

本周產(chǎn)量變化的原因：供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)868.19萬(wàn)噸，周環(huán)比降4.53萬(wàn)噸，降幅為0.5%，產(chǎn)量變化的具體原因主要有以下幾個(gè)方面：

• 供應(yīng)方面，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量延續(xù)降勢(shì)，累計(jì)減少7.6萬(wàn)噸。分區(qū)域看，華北、華南、中南區(qū)域減量較多，華東、西南呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢(shì)。分省份來(lái)看，河北、廣東、廣西、湖南減量靠前，減產(chǎn)的主要因?yàn)椴糠咒搹S停產(chǎn)檢修及品種間生產(chǎn)調(diào)劑。江西、安徽、山西因部分鋼廠復(fù)產(chǎn)、品種調(diào)劑，螺紋鋼產(chǎn)量小幅增加。

• 線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅增加，合計(jì)增幅3.15萬(wàn)噸。分區(qū)域來(lái)看，增量主要集中在東北地區(qū)，供給增加2.33萬(wàn)噸，同時(shí)華南區(qū)域小幅減少，供給減少0.9萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來(lái)看，吉林省增幅明顯，周產(chǎn)量增加2.1萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動(dòng)為主。

• 熱卷方面，本周熱軋產(chǎn)量小幅下降，周環(huán)比下降2萬(wàn)噸，東北鋼廠產(chǎn)線檢修，影響近期產(chǎn)量有一定程度下降。

2、鋼企鐵礦石庫(kù)存情況

本周庫(kù)存變化原因：本周鋼廠燒結(jié)用精粉國(guó)產(chǎn)礦和進(jìn)口礦庫(kù)存均下降的主要驅(qū)動(dòng)因素是鋼廠生產(chǎn)活動(dòng)減弱導(dǎo)致的需求收縮，疊加供應(yīng)端到港量減少，共同推動(dòng)了庫(kù)存去化。具體而言，鋼廠鐵水產(chǎn)量開(kāi)始減少，降低了整體礦粉消耗量，從而抑制了采購(gòu)積極性，加劇了庫(kù)存下降趨勢(shì)。同時(shí)，進(jìn)口礦的到港水平環(huán)比降低，進(jìn)一步壓縮了港口庫(kù)存規(guī)模，反映了供需平衡的調(diào)整。此外，市場(chǎng)對(duì)粗鋼壓減政策的預(yù)期升溫，促使鋼廠采取謹(jǐn)慎的庫(kù)存管理策略，加速了去庫(kù)存進(jìn)程。在國(guó)產(chǎn)礦方面，盡管礦山挺價(jià)情緒濃郁，但鋼企采購(gòu)意愿普遍偏弱，限制了庫(kù)存積累。整體來(lái)看，這些因素共同作用，使得燒結(jié)用精粉庫(kù)存呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

• 行業(yè)政策&相關(guān)新聞

1、宏觀新聞

（1）美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率為97.4%

（2）商務(wù)部：“十五五”期間將繼續(xù)減少服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的限制性措施

（3）全國(guó)政協(xié)召開(kāi)2025年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析座談會(huì)

• 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）中鋼國(guó)際首入阿塞拜疆，成功簽約鐵礦項(xiàng)目可研

（2）鞍鋼礦業(yè)齊大山鐵礦提前交出“雙過(guò)半”答卷

• 海外行業(yè)動(dòng)態(tài)

（1）必和必拓2025年二季度鐵礦石總產(chǎn)量7748.0萬(wàn)噸，環(huán)比上漲14.2%

• 下周預(yù)測(cè)

針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有61.54%客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，38.46%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，暫無(wú)客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。鋼企業(yè)有50.00%客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格下周有一定上漲空間，30.00%客戶認(rèn)為價(jià)格穩(wěn)，20%客戶認(rèn)為價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)。具體情況如下圖所示