5月中厚板市場(chǎng)步入傳統(tǒng)淡旺季轉(zhuǎn)換期，供需平衡在多重矛盾中悄然重構(gòu)。隨著全國(guó)中厚板均價(jià)小幅回落，行業(yè)核心矛盾從“供給擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“需求韌性驗(yàn)證”。當(dāng)前中厚板市場(chǎng)呈現(xiàn)“高產(chǎn)能利用率與弱成交并存”的特征。淡旺季更迭，中厚板供需關(guān)系是如何演變的呢？

供給端：產(chǎn)能高位 結(jié)構(gòu)性資源短缺延續(xù)

圖1：中厚板產(chǎn)銷(xiāo)存數(shù)據(jù)

截至目前全國(guó)中厚板開(kāi)工率81.54%，月環(huán)比持平；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量158.87萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.27萬(wàn)噸；鋼廠產(chǎn)能利用率97.70%，月環(huán)比上升0.17%。全國(guó)中厚板總庫(kù)存184.41萬(wàn)噸，其中鋼廠庫(kù)存87噸，社會(huì)庫(kù)存94.41萬(wàn)噸，月環(huán)比下降2.59萬(wàn)噸。當(dāng)前全國(guó)中厚板鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏總體平穩(wěn)但結(jié)構(gòu)性分化明顯，鋼廠“控量保價(jià)”策略延續(xù)，疊加高附加值訂單排產(chǎn)優(yōu)先，普材供應(yīng)有限，短期內(nèi)供給端仍存在低庫(kù)存與結(jié)構(gòu)性資源短缺的問(wèn)題，供應(yīng)偏緊的格局延續(xù)；6月隨著傳統(tǒng)淡季深入，鋼廠接單量可能不及一季度，或?qū)е庐a(chǎn)量邊際下滑，鋼廠以存量訂單交付為主，流通資源不會(huì)過(guò)多。6月中厚板供給端預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“高位震蕩、邊際趨弱”的特征，產(chǎn)量維持158-160萬(wàn)噸/周的區(qū)間窄幅波動(dòng)。

需求端：多重因素驅(qū)動(dòng) 需求表現(xiàn)分化

圖2：中厚板周度表觀消費(fèi)量

1.傳統(tǒng)制造業(yè)及建筑業(yè)需求疲軟

鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求疲軟，鋼構(gòu)用戶(hù)普遍采用“即需即采”模式，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期需求的信心不足；工程機(jī)械行業(yè)雖然處于“內(nèi)需主導(dǎo)、出口漸進(jìn)”的復(fù)蘇階段，基建與房地產(chǎn)投資的短期拉動(dòng)效應(yīng)顯著，但出口市場(chǎng)及細(xì)分領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍需持續(xù)關(guān)注。且短期受關(guān)稅政策影響，機(jī)械行業(yè)出口訂單面臨下降預(yù)期，疊加季節(jié)性淡季，終端采購(gòu)以“逢低按需”為主，市場(chǎng)投機(jī)活躍度低，機(jī)械行業(yè)需求或面臨邊際轉(zhuǎn)弱的壓力，進(jìn)一步抑制中厚板的需求增長(zhǎng)。

2.高端制造業(yè)需求韌性尚存

造船與海洋工程領(lǐng)域持續(xù)放量，造船板、海洋工程用中厚板產(chǎn)量保持穩(wěn)定，2025年5月統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，高端品種如耐低溫鋼板、高強(qiáng)度船板訂單未受季節(jié)性淡季顯著影響，主要得益于國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)復(fù)蘇和國(guó)內(nèi)大型船舶制造項(xiàng)目推進(jìn)；能源裝備制造需求穩(wěn)健，耐腐蝕合金鋼板、鍋爐容器板在煉化一體化項(xiàng)目及核電站壓力容器領(lǐng)域需求旺盛；高端機(jī)械制造領(lǐng)域定制化需求增長(zhǎng)，華東、華南地區(qū)高端裝備制造業(yè)企業(yè)原料庫(kù)存消化速度較快，對(duì)高附加值中厚板的采購(gòu)溢價(jià)接受度高于全國(guó)平均水平；大跨度橋梁用Q420qD等高強(qiáng)橋梁板、高層建筑核心筒用耐火鋼板占比提升。

3.季節(jié)性淡季影響

6月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，基建項(xiàng)目開(kāi)工率可能邊際回落，疊加高溫多雨天氣抑制施工進(jìn)度。

4.出口訂單收縮

海外反傾銷(xiāo)政策（如韓國(guó)）及關(guān)稅擾動(dòng)加劇，機(jī)械行業(yè)出口訂單存下降預(yù)期，可能削弱中厚板間接出口需求。

5.區(qū)域分化

華東、華南制造業(yè)需求維持平穩(wěn)，但貿(mào)易商庫(kù)存低位可能抑制補(bǔ)庫(kù)力度，價(jià)格波動(dòng)或壓制投機(jī)需求；華北、東北北方資源南下預(yù)期增強(qiáng)，但鋼廠直供比例提升或減少市場(chǎng)流通資源量，抑制區(qū)域間價(jià)差驅(qū)動(dòng)；西南、西北庫(kù)存去化顯著但需求彈性不足，依賴(lài)政策落地帶動(dòng)存量項(xiàng)目釋放。

綜合研判，6月中厚板表觀需求總量環(huán)比小幅回落，但庫(kù)存低位與成本支撐限制下行空間，高端品種（船板、容器板）需求穩(wěn)定，普板承壓；南北需求差異擴(kuò)大，北方供給南下與南方制造業(yè)韌性形成動(dòng)態(tài)平衡。6月中厚板需求將呈現(xiàn)“總量趨弱、結(jié)構(gòu)分化”特征。

淡旺季更迭中厚板價(jià)格弱勢(shì)震蕩

傳統(tǒng)消費(fèi)淡季需求韌性下滑、庫(kù)存消化周期延長(zhǎng)、海外價(jià)格壓制出口增量，但成本支撐及供應(yīng)相對(duì)平穩(wěn)將限制跌幅，預(yù)計(jì)6月中厚板價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩偏弱趨勢(shì)。建議重點(diǎn)關(guān)注北方資源南下節(jié)奏及鋼廠品種結(jié)構(gòu)調(diào)整策略，這兩者將影響區(qū)域市場(chǎng)供需平衡。建議市場(chǎng)參與者采用“低庫(kù)存、快周轉(zhuǎn)”策略，重點(diǎn)關(guān)注造船、能源裝備等高端品種的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)警惕北方資源集中到貨引發(fā)的區(qū)域價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)。