4月中旬以來，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)一直圍繞1000點(diǎn)附近震蕩，而下跌趨勢已經(jīng)延續(xù)了5年時(shí)間。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，運(yùn)力充裕、海運(yùn)需求疲弱一直是制約航運(yùn)市場低迷的主要原因，在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩之際，中國對(duì)鐵礦石、煤炭的進(jìn)口需求增速放緩，連累運(yùn)價(jià)。有意思的是，在BDI圍繞千點(diǎn)關(guān)口痛苦掙扎的同時(shí)，一些知名大宗商品對(duì)沖基金開始豪賭航運(yùn)運(yùn)價(jià)上升，他們認(rèn)為在不遠(yuǎn)的未來，運(yùn)價(jià)水平將因全球幾乎所有產(chǎn)品的需求上升而走高。
航運(yùn)持續(xù)低迷
BDI指數(shù)衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運(yùn)輸費(fèi)用。自2008年以來，由于運(yùn)輸需求下降與運(yùn)輸能力提升狹路相逢，BDI指數(shù)下跌趨勢已延續(xù)5年。盡管去年四季度，BDI指數(shù)一度快速上沖，但最終回歸原位。
今年以來BDI指數(shù)累計(jì)跌幅超過了57%，4月17日進(jìn)一步探至階段性底部930點(diǎn)，刷新了去年年中以來的最低記錄。此后，BDI指數(shù)幾乎一直在千點(diǎn)關(guān)口掙扎，截至北京時(shí)間6月5日，BDI指數(shù)上破千點(diǎn)失敗，報(bào)收959點(diǎn)。
“BDI指數(shù)持續(xù)低迷的最主要原因是全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，是各國貿(mào)易保護(hù)主義抬頭導(dǎo)致全球貿(mào)易量下降引起的。”格林大華期貨研發(fā)總監(jiān)李永民說，除了上述原因之外，我國近期加大對(duì)銅融資、鐵礦石融資檢查力度，導(dǎo)致銅貿(mào)易量、鐵礦石貿(mào)易量下降，這也是導(dǎo)致BDI下降的原因之一。
此外，李永民指出，國際市場原油價(jià)格回落，運(yùn)輸成本降低也是推動(dòng)BDI回落的原因之一。2008年以來，國際油價(jià)從每桶150美元附近跌至100美元左右。
鐵礦石影響力式微
鐵礦石是BDI指數(shù)的重要標(biāo)的之一。而我國鐵礦石的對(duì)外依存度達(dá)到60%左右，是世界上最大的鐵礦石凈進(jìn)口國，進(jìn)口來源主要是巴西、澳大利亞等國。由于中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，中國鋼鐵市場也持續(xù)低迷多年。
在鋼材需求低迷的背景下，今年以來鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌。大連商品交易所[微博]鐵礦石期貨價(jià)格今年累計(jì)跌幅超過24%。6月5日，鐵礦石期貨主力合約1409報(bào)收每噸688元。
一般情況下，鐵礦石價(jià)格下跌將有助于擴(kuò)大消費(fèi)和鐵礦石進(jìn)口。如此一來，可能會(huì)間接利好BDI指數(shù)。但業(yè)內(nèi)人士表示，盡管鐵礦石下跌，但螺紋鋼價(jià)格也在下跌，鋼鐵廠并沒有因?yàn)殍F礦石價(jià)格下跌而獲得額外利潤；其次，國內(nèi)鐵礦石庫存較大，截至目前，國內(nèi)鐵礦石庫存達(dá)到1.15億噸，連創(chuàng)庫存新高，只要價(jià)格沒有出現(xiàn)大幅回落，國內(nèi)大量進(jìn)口的可能性不大；此外，目前銀行仍對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資嚴(yán)格控制，這也是抑制鐵礦石進(jìn)口的另一原因。
寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，全球鐵礦石價(jià)格下跌，根本原因在于供應(yīng)增速超過需求增速，而并非鐵礦石價(jià)格高企抑制需求，因此，鐵礦石價(jià)格下跌并不能刺激中國和印度的市場采購需求。
BDI難改低迷
上海航運(yùn)交易所最新報(bào)告稱，截至5月30日當(dāng)周，各大船型市場船運(yùn)需求整體疲軟，鐵礦石整體運(yùn)價(jià)雖稍有上漲，但仍處于低水平，海岬型船市場運(yùn)價(jià)先揚(yáng)后抑，巴拿馬型船運(yùn)價(jià)和超靈便型船運(yùn)價(jià)因運(yùn)力過剩，運(yùn)輸需求不足，運(yùn)價(jià)加速下行，中國進(jìn)口干散貨綜合指數(shù)、運(yùn)價(jià)指數(shù)、租金指數(shù)小幅波動(dòng)。
國元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春表示，航運(yùn)市場低迷意味著國際貿(mào)易量下降，尤其以中國、印度為代表的新興市場對(duì)原材料消費(fèi)需求的不足，間接反映新興國家的經(jīng)濟(jì)增長情況，特別是國際鐵礦石、大豆貿(mào)易量的大幅減少。
目前BDI指數(shù)僅為歷史峰值的十二分之一。據(jù)一些分析人士稱，今年BDI指數(shù)下滑大多是由于中國取消了數(shù)批次的美國大豆進(jìn)口，還有印度尼西亞禁止出口鎳礦。然而看多者認(rèn)為這些都是臨時(shí)性因素。
據(jù)悉，目前運(yùn)價(jià)交易在迅速升溫。波羅的海交易所數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，運(yùn)價(jià)遠(yuǎn)期合約出現(xiàn)了495213次換手，成交量同比去年增長47%，為2008年以來的新高。
華爾街見聞報(bào)道稱，一些企業(yè)甚至開設(shè)了自己的對(duì)沖基金下注運(yùn)價(jià)上升，比如作為全球四大糧商之一的路易達(dá)孚。該公司去年11月成立了Edesia Lighthouse，資管1.2億美元。截至3月份，該基金的認(rèn)購價(jià)格已經(jīng)上升了4%。
海事咨詢公司Clarkson的數(shù)據(jù)顯示，干散貨海運(yùn)量將在2013年至2016年間增長18%。而船運(yùn)能力增幅相對(duì)緩慢，今年、明年和后年將分別增長5%、4.6%和3.6%，如果預(yù)測屬實(shí)，那么這將是2004年以來階段增幅的新低。