受益于良好的現(xiàn)貨基礎和創(chuàng)新性的實物交割等設計，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）的鐵礦石期貨，自上市之日起就受到海內(nèi)外的廣泛關注。目前，鐵礦石的價格形成機制、定價模式也越來越受其影響。對于下一步的發(fā)展，大商所相關負責人日前對《中國冶金報》記者表示，大商所將重點開展服務產(chǎn)業(yè)客戶和推進國際化兩方面的工作，以進一步擴大影響和優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。

透明的流動性

根據(jù)大商所公布的數(shù)據(jù)，自去年10月18日至今年4月18日的124個交易日內(nèi)，鐵礦石期貨累計成交1707.39萬手（按單邊計算，下同），成交金額共13708.60億元，日均成交13.77萬手，日均持倉15.24萬手，日均換手率為0.76，日均短線占比56.65%，已經(jīng)具備實體經(jīng)濟管理價格風險的市場規(guī)模。上市以來，大商所鐵礦石期貨累計成交折合現(xiàn)貨17.07億噸，與國際其他鐵礦石衍生品相比，是同期新加坡SGX掉期的13倍和期貨的58倍、美國CME期貨的165倍、印度ICEX期貨的288倍，已成為全球最為活躍的鐵礦石衍生品。

產(chǎn)業(yè)客戶參與的數(shù)量也初具規(guī)模。其中，中鋼集團、山東萬寶集團等260余家國內(nèi)外貿(mào)易商參與交易，成交占比24.3%；江蘇沙鋼集團、日照鋼鐵、山東鋼鐵等41家鋼鐵企業(yè)參與了鐵礦石期貨交易，成交占比為4.8%；但礦山企業(yè)參與數(shù)量還較少，截至4月中旬僅有5家，成交占比為0.1%。另外，有外資背景的47家企業(yè)參與交易，成交量占比超過7%。

在流動性和交易規(guī)模不斷得到加強的同時，其透明度也得到了各方認可。在大商所日前舉辦的鐵礦石期貨市場運行座談會上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的代表表示，相比于鐵礦石價格的高低，現(xiàn)在大家更想談論的是價格形成的公平、公正、公開、透明，而去年鐵礦石期貨上市以后，實現(xiàn)了這一點。

東北某大型鋼鐵企業(yè)的代表在會上也表示，目前國內(nèi)外的一些鐵礦石價格指數(shù)都不公開編制方法，在透明度方面明顯存在不足。“最關鍵的是樣本數(shù)量的多少和真實成交的數(shù)量，以及與鋼鐵生產(chǎn)相關的價格所占的權重，而不是打電話問一下是什么報價，然后就采納，這兩者是不一樣的。”他說。

上升的影響力

作為鐵礦石期貨首次交割中的賣方，沙鋼對期貨的利用是比較早的，最早是通過螺紋鋼期貨進行套期保值。沙鋼的代表在會上表示，鐵礦石期貨上市以后，對鐵礦石（現(xiàn)貨）價格和各個指數(shù)都產(chǎn)生了很大的影響，且這種影響是通過市場交易來形成的。“大連商品交易所的期貨是實時的交易者用自己的參與來形成的價格，流動性非常強，量也非常大，對整個市場的價格形成就會起到很好的價格發(fā)現(xiàn)作用。”他認為。

中鋼貿(mào)易有限公司副總經(jīng)理錢進則認為，大商所鐵礦石期貨價格的影響體現(xiàn)在現(xiàn)實的業(yè)務中。“我們有次和客戶在吃飯聊天時，本想銷售一些我們的現(xiàn)貨，但是他看到了大商所收盤的情況后（下跌收盤），沒討價還價，直接說今天不買了。”他說。

另外，鐵礦石期貨也影響了產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格相關關系的改變，特別是打破了“鐵礦石期貨上市前，普氏指數(shù)呈現(xiàn)跟隨螺紋鋼期貨價格快漲慢跌、漲幅大跌幅小的現(xiàn)象”。大商所的數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石期貨上市后，在上漲過程中，普氏指數(shù)較螺紋鋼期貨的啟動點，由平均滯后6天、最慢滯后19天，到目前的幾乎同時啟動；在下跌過程中，普氏指數(shù)較螺紋鋼期貨啟動點，由平均滯后7天、最慢滯后32天，到目前的平均領先兩天。在漲跌幅度上，曾經(jīng)普氏指數(shù)平均上漲幅度是螺紋鋼期貨的1.94倍，而平均下跌幅度僅是其1.24倍。目前，兩者已十分接近。

更多的期待

大商所相關負責人認為，從鐵礦石期貨上市以來的情況看，市場總體運行平穩(wěn)，但還存在一些不足。“從總的產(chǎn)業(yè)客戶參與程度來看，與已有的產(chǎn)業(yè)規(guī)模相比，發(fā)展空間還很大。另外，現(xiàn)在還是一個相對封閉的市場，市場參與者還限于國內(nèi)企業(yè)。真正要進一步提升影響力，爭奪國際話語權，還需要境外市場參與者，下一步須做好相應工作。”他在會上指出。

中鋼協(xié)的代表認為，我國的鐵礦石進口依存度接近70%，如果沒有國外主要鐵礦石供應商的參與，在價格發(fā)現(xiàn)、套期保值等基本功能的發(fā)揮方面，在全球的實體服務上，就還有所欠缺。

山東省大型鐵礦石現(xiàn)貨進口貿(mào)易商、2013年進口量達到1575萬噸的山東萬寶集團董事長辛為華表示，目前鋼廠和貿(mào)易商參與的比例還有很大的提升空間。參與的人越多，市場就會越活躍，越活躍才能更好地發(fā)現(xiàn)價格，也有利于增強大商所鐵礦石期貨在全國乃至全球的影響力，生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商也能更好地規(guī)避工業(yè)原材料市場的風險。

大商所相關負責人表示，下一步他們將在嚴守風險底線，繼續(xù)做好日常交易、清算、監(jiān)控、交割等環(huán)節(jié)工作，做深、做實現(xiàn)貨企業(yè)培訓工作，不斷提高國內(nèi)鋼鐵企業(yè)、礦山企業(yè)的市場參與度；同時研究推進鐵礦石期貨保稅交割，探索推進境外合格投資者直接參與以人民幣計價的鐵礦石期貨交易，逐步提高鐵礦石期貨價格的國際影響力和話語權。