銀監(jiān)會(huì)日前下發(fā)《關(guān)于開展進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資情況快速調(diào)研的通知》（下稱《通知》），要求15個(gè)地區(qū)銀監(jiān)局上報(bào)《進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測統(tǒng)計(jì)表》和分析報(bào)告。分析報(bào)告內(nèi)容應(yīng)包括：本區(qū)域進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資的基本情況、風(fēng)險(xiǎn)情況、是否存在虛假貿(mào)易套利情況、已采取的風(fēng)險(xiǎn)防范措施等。報(bào)告報(bào)送截止日為4月30日。
有消息稱，五一節(jié)后鐵礦石貿(mào)易信用證保證金比例有望大幅提高，或?qū)⑦_(dá)到50%以上。高壓之下，許多鐵礦石貿(mào)易商或面臨資金鏈斷裂。
超3000萬噸融資礦壓港
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》此前報(bào)道，鐵礦石貿(mào)易融資具體模式是，鋼廠或貿(mào)易商通過海外銀行開出的信用證（通常為3至6個(gè)月），在支付15%至30%的保證金后，由銀行向礦山企業(yè)支付貨款，礦石則發(fā)貨至鋼廠或貿(mào)易商手中，貨款則在3至6個(gè)月以后償還即可。在此期間，如果將到手的礦石變現(xiàn)，也就相當(dāng)于獲得了一定期限的短期融資。但近年來鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩，鋼廠對鐵礦石的需求在下滑，近期鐵礦石價(jià)格也在下跌，今年以來鐵礦石期貨價(jià)格累計(jì)跌幅達(dá)13%，而價(jià)格下跌加劇了貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)。
多家鋼鐵資訊網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)均表明，截至上周，全國31個(gè)港口鐵礦石庫存依然超過1億噸。而《通知》提及的15個(gè)區(qū)域分別為天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、廣西、大連、寧波、廈門、青島和深圳，都是沿海港口地區(qū)。
南方一大型鋼廠高管對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示：“1億噸的港口鐵礦石庫存肯定是高了，這是很不理智的。貿(mào)易商前期買了一部分囤在那等著漲價(jià)，但等來等去可能還是降價(jià)。”
上述鋼廠高管測算：“一般正常的港口庫存在6千萬～7千萬噸，而新增庫存的平均成本可能每噸130美元以上，折算下來，大概40億美元（約240億元人民幣）的資金占用。即使信譽(yù)最好的企業(yè)，現(xiàn)在的資金成本也在7%到8%，算上完全成本要在10%。放在那壓一年，240億元人民幣就是24億元人民幣的利息損失。加上鐵礦石降價(jià)帶來的損失，這些庫存恐怕是定時(shí)炸彈。”
山東一家鋼廠負(fù)責(zé)人也向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》稱：“鐵礦石融資，大部分是貿(mào)易商在做，今年春節(jié)后，港口庫存一直在增加，鋼廠庫存也在增加，港口上的鐵礦石有至少三分之一在做鐵礦石融資，壓港的鐵礦石曾經(jīng)達(dá)到過一億兩三千萬噸。”
據(jù)研究機(jī)構(gòu)Mysteel Research預(yù)計(jì)，中國鐵礦石港口存貨的40%是用來作為給銀行的抵押品。這一比例與此前一外資行測算的比例相當(dāng)。
“對于純貿(mào)易的商家而言，做融資礦是有意義的，放到港口上，占用的錢拿不回來，把礦押給銀行，銀行給你錢，這就有了資金。一般會(huì)按鐵礦石價(jià)值的7折放貸，融到錢之后可以再繼續(xù)進(jìn)貨。”大連港一名貿(mào)易商告訴記者。
該貿(mào)易商還表示，不僅自己做鐵礦石融資，有時(shí)候也給關(guān)系比較好的企業(yè)融資，放在港口的鐵礦石，70%是鋼廠的，30%是貿(mào)易商的，做融資的基本以貿(mào)易商為主。
融資礦拋售風(fēng)險(xiǎn)急劇增加
“融資礦債務(wù)問題會(huì)再度爆發(fā)，首先這增加了鋼廠采購的資金占用和成本，比如將15%的信用證保證金比例提升至25%，鋼廠就會(huì)多墊付10%的資金；此外，鐵礦貿(mào)易會(huì)萎縮，貿(mào)易的蓄水池作用繼續(xù)削弱，以前能做3艘船的貨的資金現(xiàn)在或許只能做1艘船的貨。”港富集團(tuán)黑色產(chǎn)業(yè)首席分析師張志斌對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》分析稱。
“鐵礦石貿(mào)易融資最大的風(fēng)險(xiǎn)就是資金成本和信用融資時(shí)間。如果貨物積壓，資金被大量占用，短期貸款到期之后貿(mào)易商無法支付給銀行其余貨款，就有可能出現(xiàn)破產(chǎn)。如果鐵礦石價(jià)格大幅下跌，而短期內(nèi)由于資金緊張，貿(mào)易商急需回款，損失也難以避免。”國信期貨分析師施雨辰告訴記者。
去年第四季度，因鐵礦石進(jìn)口量大幅攀升，波羅的海干散貨航運(yùn)指數(shù)（BDI）漲幅最高達(dá)到50%。中信期貨分析師林玲認(rèn)為，去年11至12月份鐵礦石融資的信用證恰好今年3至4月份需要還錢給銀行，這就不難理解近期鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格跌跌不休了。
而今年鋼材下游需求程度明顯差于往年，林玲此前在接受記者采訪時(shí)還認(rèn)為，在銀行收緊貸款和信用證額度的情況下，信用證到期了，鋼廠多余的鐵礦石只能通過現(xiàn)貨市場賣出兌現(xiàn)來給銀行還錢，這加劇了對鐵礦石價(jià)格的拋壓。
此外，鐵礦石期貨去年10月剛在大連上市交易，市場成熟度還有待加強(qiáng)，貿(mào)易商風(fēng)險(xiǎn)對沖的情況較少，參與套期保值的比例也相對較小。“這意味著，在鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌的時(shí)候，融資的鐵礦石價(jià)值在不斷下降，沒有保值的結(jié)果必然逼迫融資方通過拋售鐵礦石減少損失。”林玲表示。
資金鏈緊繃
華北一銀行信貸處員工告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者：“隨著貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)增大，外管局的監(jiān)管更加嚴(yán)格，銀行的審批也趨于嚴(yán)格，重復(fù)抵押越來越有難度，鐵礦石價(jià)格也在下跌，貿(mào)易商若要獲得此前同等數(shù)量的資金，就需要更多的礦石作為抵押。”
事實(shí)上，監(jiān)管層去年以來就致力于嚴(yán)控影子銀行規(guī)模，鐵礦石和鋼鐵又處于嚴(yán)重產(chǎn)能過剩行業(yè)，導(dǎo)致銀行對此行業(yè)的信貸收緊，此類貿(mào)易質(zhì)押融資活動(dòng)也受到抑制，很多銀行已經(jīng)削減了對鋼鐵和鐵礦石廠商等行業(yè)的信貸規(guī)模。
上述南方鋼廠高管在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)還稱：“在銀監(jiān)會(huì)的《通知》之前，已經(jīng)接到了銀行通知提高承兌匯票的保證金比例?，F(xiàn)在由于融資成本的提高，加上鋼廠之前鐵礦石價(jià)格反復(fù)波動(dòng)的損失，大部分鋼廠都傾向低庫存生產(chǎn)，快進(jìn)快出，盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)。”
另據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》了解，去年外管局嚴(yán)查銅融資，造成信用證大幅縮量，很多融資方轉(zhuǎn)向鐵礦石融資，而近期監(jiān)管層對鐵礦石融資的警示，預(yù)示未來鐵礦石信用證融資也將大幅縮水。
“從去年年底開始，部分大貿(mào)易商的境內(nèi)外銀行新增額度申報(bào)困難，某南方大貿(mào)易商反映額度申請半年未批，銀行對鋼廠的審批更加嚴(yán)格，審核信用證流程愈加復(fù)雜。”Mysteel Research港礦石研究團(tuán)隊(duì)稱。
市場傳言稱，招商銀行4月已經(jīng)對于鋼貿(mào)相關(guān)行業(yè)的貸款額度降低50%，其他數(shù)家銀行也在積極跟進(jìn)，已經(jīng)開始逐單審查。“雖然銀行普遍對此事未有公開明確的說法，但部分銀行上周已經(jīng)調(diào)查并匯報(bào)給銀監(jiān)會(huì)。”一名不便透露姓名的銀行信貸負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者。
此外，鋼鐵行業(yè)所面臨的困境依然有增無減。中國鋼鐵業(yè)協(xié)會(huì)4月28日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤-23.29億元，同比減少56.04億元，由盈變虧。累計(jì)虧損面45.45%，同比增加14.77個(gè)百分點(diǎn)。
中鋼協(xié)還稱，目前企業(yè)紛紛反映，銀行系統(tǒng)對鋼鐵行業(yè)嚴(yán)格信貸政策，不僅減少了企業(yè)的信貸規(guī)模，同時(shí)提高了企業(yè)的貸款利率，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營更加困難，影響到了一些企業(yè)的資金鏈安全。