昨日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》（簡(jiǎn)稱《通知》），《通知》明確提出要推動(dòng)期貨公司為中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，助力中小企業(yè)運(yùn)用期貨套期保值工具應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)人士紛紛對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，近年來(lái)，我國(guó)期貨行業(yè)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)管理風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的功能愈發(fā)凸顯，也獲得了越來(lái)越多來(lái)自國(guó)家層面和社會(huì)各方的關(guān)注。本次國(guó)辦發(fā)布的《通知》中明確提到期貨工具助力中小企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，既是肯定期貨市場(chǎng)和期貨公司在服務(wù)中小企業(yè)過(guò)程中發(fā)揮的積極作用，也是為期貨市場(chǎng)和期貨公司的發(fā)展提供重要定調(diào)，可以預(yù)見，我國(guó)期貨行業(yè)的發(fā)展未來(lái)可期。
推動(dòng)緩解成本上漲壓力，明確提及發(fā)揮期貨市場(chǎng)和期貨公司作用
國(guó)務(wù)院辦公廳昨日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》指出，近期，受原材料價(jià)格上漲、訂單不足、用工難用工貴、應(yīng)收賬款回款慢、物流成本高以及新冠肺炎疫情散發(fā)、部分地區(qū)停電限電等影響，中小企業(yè)成本壓力加大、經(jīng)營(yíng)困難加劇。
為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，進(jìn)一步加大助企紓困力度，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，幫助渡過(guò)難關(guān)，《通知》從九個(gè)方面提出了政策措施。具體來(lái)看，一是加大紓困資金支持力度。二是進(jìn)一步推進(jìn)減稅降費(fèi)。三是靈活精準(zhǔn)運(yùn)用多種金融政策工具。四是推動(dòng)緩解成本上漲壓力。五是加強(qiáng)用電保障。六是支持企業(yè)穩(wěn)崗擴(kuò)崗。七是保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付。八是著力擴(kuò)大市場(chǎng)需求。九是全面壓實(shí)責(zé)任。
其中，在推動(dòng)緩解成本上漲壓力方面，《通知》提出要加強(qiáng)大宗商品監(jiān)測(cè)預(yù)警，強(qiáng)化市場(chǎng)供需調(diào)節(jié)，嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬價(jià)格等違法行為。推動(dòng)期貨公司為中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，助力中小企業(yè)運(yùn)用期貨套期保值工具應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)部分大宗商品價(jià)格急劇上漲，引發(fā)了社會(huì)各界的高度關(guān)注。從今年5月開始，國(guó)家密集部署包括能源類等商品的保供穩(wěn)價(jià)措施，從穩(wěn)定供應(yīng)端、規(guī)范中間貿(mào)易端、適當(dāng)壓制非剛性需求端等角度持續(xù)發(fā)力，取得了良好效果。
從期貨市場(chǎng)所做工作來(lái)看，面對(duì)大宗商品價(jià)格的本次上漲，我國(guó)期貨監(jiān)管部門積極作為，指導(dǎo)交易所采取系列舉措，對(duì)違法違規(guī)行為采取零容忍的高壓態(tài)勢(shì)，在抑制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)、促進(jìn)保供穩(wěn)價(jià)方面發(fā)揮了應(yīng)有的積極作用。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)5月底向全行業(yè)發(fā)出倡議，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，服務(wù)中小企業(yè)。期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)，全力擁護(hù)、落實(shí)國(guó)家政策，一方面積極開展投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，引導(dǎo)客戶不要跟風(fēng)炒作交易；另一方面，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)優(yōu)勢(shì)，針對(duì)實(shí)體企業(yè)特別是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境，主動(dòng)服務(wù)，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。
助力實(shí)體企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，去年以來(lái)期貨市場(chǎng)“功績(jī)累累”
近兩年，新冠疫情來(lái)勢(shì)洶洶，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)也隨之加大，給我國(guó)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)困難。在此情況下，承擔(dān)著重要的風(fēng)險(xiǎn)管理功能的期貨市場(chǎng)不斷發(fā)揮作用，提升了不少中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。
“自新冠肺炎疫情以來(lái)，期貨行業(yè)創(chuàng)新性地推出‘口罩期權(quán)’‘酒精期權(quán)’等工具和模式，在穩(wěn)定原材料價(jià)格、服務(wù)中小企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等方面貢獻(xiàn)了期貨力量和期貨智慧。”銀河期貨北京分公司期現(xiàn)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人郎羽在接受記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，在國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)措施“保供穩(wěn)價(jià)”的過(guò)程中，我國(guó)期貨市場(chǎng)在穩(wěn)定價(jià)格、配合國(guó)家宏觀調(diào)控等方面也發(fā)揮了重要的作用。
“同時(shí)可以看到，在協(xié)助中小企業(yè)管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，期貨公司及其風(fēng)險(xiǎn)管理子公司起到了不可替代的作用。”郎羽說(shuō)。
據(jù)了解，近年來(lái)，作為期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要抓手，期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)不斷增量提質(zhì)，滿足了越來(lái)越多實(shí)體企業(yè)的多元化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，有效助力了眾多中小企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月底，在中期協(xié)備案的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司有94家，總資產(chǎn)約1165億元。
中期協(xié)副會(huì)長(zhǎng)王穎在今年10月份舉辦的第三屆（2021）中國(guó)大宗商品金融服務(wù)創(chuàng)新峰會(huì)上曾指出，風(fēng)險(xiǎn)管理公司作為期貨市場(chǎng)中提供場(chǎng)外衍生品交易服務(wù)的交易商，在近幾年的發(fā)展中，以現(xiàn)貨業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，不斷增加對(duì)現(xiàn)貨客戶的服務(wù)范圍、提高客戶黏性，發(fā)展出場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)以及做市業(yè)務(wù)，越來(lái)越多地為客戶提供綜合性的一攬子服務(wù)。
從當(dāng)前期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司服務(wù)中小企業(yè)的成熟的業(yè)務(wù)模式來(lái)看，華金期貨總經(jīng)理劉小紅告訴記者，目前，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司逐步探索出基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)、場(chǎng)外期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易、互換等多種業(yè)務(wù)模式。近幾年，倉(cāng)單業(yè)務(wù)、場(chǎng)外期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易等業(yè)務(wù)為中小企業(yè)解決資金流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更多選擇，通過(guò)動(dòng)態(tài)對(duì)沖將風(fēng)險(xiǎn)釋放到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，為中小企業(yè)客戶購(gòu)、銷、存的精細(xì)化管提供了直接有效的解決方案。
“其中基差貿(mào)易已經(jīng)成為為諸多企業(yè)提供價(jià)格、庫(kù)存管理的有效途徑。模式以確定價(jià)格或以點(diǎn)價(jià)、均價(jià)等方式提供報(bào)價(jià)并與客戶進(jìn)行現(xiàn)貨交易，其實(shí)質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)管理公司作為貿(mào)易商，與現(xiàn)貨上下游供需方簽訂購(gòu)銷合同進(jìn)行貿(mào)易的一種服務(wù)方式，這種方式不僅緩解了企業(yè)資金壓力，還能夠滿足企業(yè)上游高價(jià)銷售和下游低價(jià)采購(gòu)的需求。”物產(chǎn)中大期貨副總經(jīng)理景川說(shuō)。
在景川看來(lái)，近年來(lái)，中小企業(yè)通過(guò)在期貨公司的服務(wù)下，在與期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司的合作中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)管理設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等方面也取得了大量的經(jīng)驗(yàn)，一大批中小企業(yè)在全球或區(qū)域市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)中受益良多。
中小企業(yè)面臨波動(dòng)將有增無(wú)減，期貨公司助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理勢(shì)在必行
隨著未來(lái)全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)性成為常態(tài)，實(shí)體企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的要求將越來(lái)越迫切，期貨及衍生品也會(huì)成為更多產(chǎn)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、保供穩(wěn)價(jià)不可或缺的工具。
展望未來(lái)，郎羽對(duì)記者表示，在大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行、產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題將更加凸顯的情況下，中小企業(yè)在明年面臨的市場(chǎng)波動(dòng)將有增無(wú)減，建議中小企業(yè)要高度重視價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提升管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
“為更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，期貨行業(yè)更加全方位地為中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，助力其運(yùn)用期貨套保工具應(yīng)對(duì)市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將勢(shì)在必行。”郎羽說(shuō)。
那么，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將如何提供為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供高水平的衍生品服務(wù)，發(fā)揮更加重要和積極的作用呢？
景川告訴記者，在助力大宗商品保價(jià)穩(wěn)價(jià)方面，期貨公司主要是利用期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)以及期貨現(xiàn)貨的基差來(lái)熨平風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，充分運(yùn)用期貨市場(chǎng)的高流動(dòng)性為中小型企業(yè)在原料、貿(mào)易以及銷售端進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，確保中小型企業(yè)在價(jià)格劇烈波動(dòng)中保持良性的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。
郎羽認(rèn)為，未來(lái)期貨公司應(yīng)為中小企業(yè)提供全方位的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，可從市場(chǎng)研發(fā)、策略設(shè)計(jì)、交易風(fēng)控、供應(yīng)鏈融資等四方面與企業(yè)緊密結(jié)合，真正參與到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中去，協(xié)助企業(yè)降本增效，有效應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)困境。
“具體來(lái)看，期貨公司可在以下幾個(gè)方面重點(diǎn)發(fā)力：一是加大市場(chǎng)培育力度，多組織線下線上研討會(huì)，讓廣大中小企業(yè)學(xué)習(xí)和了解如何利用衍生品工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；二是深入產(chǎn)業(yè)一線，深入服務(wù)、輔導(dǎo)中小企業(yè)應(yīng)用衍生品工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性地協(xié)助中小企業(yè)設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理方案，幫助中小企業(yè)管理好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；三是期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司可以與中小企業(yè)開展合作套保業(yè)務(wù)，協(xié)助企業(yè)交易并做好風(fēng)控工作，做到‘風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)場(chǎng)人不進(jìn)場(chǎng)’。”郎羽說(shuō)。
在劉小紅看來(lái)，未來(lái)期貨公司可通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理子公司為中小企業(yè)客戶提供更多的“復(fù)合型”風(fēng)險(xiǎn)管理方案，比如通過(guò)“基差點(diǎn)價(jià)+含權(quán)貿(mào)易”、“期貨+期權(quán)”等方式，將場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外兩個(gè)市場(chǎng)相結(jié)合。同時(shí)，也要積極探索為企業(yè)定制包括倉(cāng)單服務(wù)、基差點(diǎn)價(jià)+含權(quán)貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)、庫(kù)存管理等一攬子綜合服務(wù)方案，助力解決中小企業(yè)資金流動(dòng)性問(wèn)題，有效規(guī)避商品價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，提高企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈的資源配置效率，進(jìn)而推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的整體轉(zhuǎn)型升級(jí)。