要知道，10月末以來，國內鐵礦石價格一路上行，鐵礦石期貨主力合約價格漲超1000元/噸，并創(chuàng)下過去7年以來歷史新高。

鐵礦石價格瘋漲

根據萬得數據顯示，12月11日，鐵礦石期貨主力合約價格從11月初的772.5元/噸一度漲至1042元/噸，漲幅近35%。

金投網數據顯示，當前臨近交割月的鐵礦石主力期貨合約相較其在4月創(chuàng)造的542元/噸的價格水位，年內上漲近1倍，并創(chuàng)下過去7年價格新高。

據券商中國，對于每年從海外進口10多億噸鐵礦石的中國，鐵礦石價格每波動1元，就是10億多元的區(qū)別，而短短一個月，鐵礦石價格已上漲250多元，年化就是2500億元的差距，這其中利益影響巨大。

海關數據顯示，2019年中國累計進口了10.69億噸鐵礦石，為連續(xù)第4年保持在10億噸以上的高位水平。而今年前11個月，中國鐵礦石進口量10.7億噸，更是超越去年全年進口量。

在此背景下，近期，7家鋼鐵巨頭在座談會上表示，當前鐵礦石價格上漲已偏離供需基本面，大幅超出鋼廠預期，資本炒作跡象明顯，并一致呼吁國家有關部門對可能存在的違規(guī)違法行為，依法予以嚴厲打擊。

12月10日下午，鋼鐵協會組織中國寶武、沙鋼、鞍鋼、首鋼、河鋼、華菱鋼鐵(000932,股吧)和建龍等鋼鐵企業(yè)召開鐵礦石市場座談會，就近期市場運行等問題進行了研討。

與會企業(yè)一致認為，當前鐵礦石價格上漲已偏離供需基本面，大幅超出鋼廠預期，資本炒作跡象明顯。

會議認為，鐵礦石價格大幅上漲侵蝕了中國鋼鐵企業(yè)應對新冠肺炎疫情所取得的來之不易的經濟成果，大幅超出了行業(yè)對漲價的預期，不利于產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定，也嚴重削弱中國鋼鐵行業(yè)的市場競爭力。

中鋼協副會長駱鐵軍于12月10日就鐵礦石價格異常上漲的問題對澳大利亞鐵礦石巨頭必和必拓發(fā)出質問。對此，必和必拓回應稱，將同中鋼協加強溝通與交流，共同促進鐵礦石市場的公開、透明。

鐵礦石期貨節(jié)節(jié)攀升，大連商品交易所也下“黃牌警示”。自12月14日交易時起，鐵礦石期貨I2105合約投機交易保證金水平調整為15%。非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過5000手。

受此影響，12月14日，鐵礦石價格下跌3%，但是對于中國買家來說，這可能是個好的開始。

不過，這已是大商所12月內第二次調整交易限額，此前大商所要求自2020年12月7日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10000手。

12月6日，中鋼協副會長駱鐵軍接受記者采訪時也表示，近期進口鐵礦石價格大幅上漲偏離供需基本面，存在貿易商招標異常助推指數上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人為制造市場緊張行為，呼吁相關監(jiān)管部門盡快介入。

效果同樣立竿見影，12月7日鐵礦石主力合約價格下跌6.02%，但好景不長，周四、周五連續(xù)兩天能大漲，鐵礦石價格再創(chuàng)新高，本次價格下跌可能也是暫時回落。

為什么鐵礦石漲得猛？

這背后的原因是復雜的，但毫無疑問，中澳的貿易交鋒是背后的重要因素。

近期，中澳貿易糾紛頻頻登上報端，據《澳大利亞人報》稱，有超過80艘澳大利亞的煤炭船滯留在港口，中國商務部對對澳大利亞進口葡萄酒征收反傾銷稅。

不過，澳大利亞似乎并不甘心受制于中國的貿易手段。澳大利亞商業(yè)網站Small Cap就有一篇熱門文章《澳大利亞會用鐵礦石對中國施壓嗎？》

毫無疑問，澳大利亞與中國在世界鐵礦石市場是相互依存的關系，中國是世界上第一大鐵礦石進口國，而澳大利亞全球第一大鐵礦石出口國。

2018年，中國的鐵礦石進口來源中，6.65億噸來自于澳大利亞，占比超過60%，2.29億噸來自于巴西，占比22%；世界上所有其他鐵礦石出口國的出口量加在一起也比不上澳大利亞。

相比之下，澳大利亞對中國的依賴更為嚴重，2018年82.94%的鐵礦石出口向中國；每年，對中國的出口貿易占到了澳大利亞GDP的7%，這其中，41%的收入來自于鐵礦石。

雖然沒有證據顯示澳大利亞動用了鐵礦石武器，但進入11月，中國鐵礦石主要進口來源國發(fā)貨量出現下行，抬高了鐵礦石的交易價格。

澳洲11月每周鐵礦石發(fā)貨量平均為1283.4萬噸，明顯低于10月1405.3萬噸；同期，巴西11月每周鐵礦石發(fā)貨量平均為632.3萬噸，低于10月的717萬噸。

而且，上述兩國近期的發(fā)運量波動較大，導致外礦供給的穩(wěn)定性下降。根據海關統(tǒng)計數據顯示，11月份中國鐵礦石進口量為9815萬噸，環(huán)比下降8.1%，這也是今年6月份以來月度進口量首次降至1億噸以下。

在港口庫存方面，截至12月11日，國內45港鐵礦石庫存總量為12203.2萬噸，已經連續(xù)6周下降。

根據中國鋼鐵工業(yè)協會市場調研部的最新報告顯示，12月上旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存僅為760萬噸，與今年3月上旬峰值2021萬噸相比，下降62.4%。

“11月份以來，進口鐵礦石的價格都呈現明顯上漲，這和國內鋼廠原材料冬儲不無關系。”永安期貨北京研究院副院長朱世偉表示，近幾年來冬季到次年的第一季度，鐵礦石價格都普遍呈現上漲態(tài)勢。

與此同時，隨著中國疫情防控逐步進入常態(tài)化，企業(yè)復工復產進度加快，需求擴張加供給收縮合力導致能源與原材料價格上行。

數據顯示，11月中國制造業(yè)PMI指數也一度以52.1%創(chuàng)過去3年以來最高值，原材料補庫存需求也在不斷增強。據統(tǒng)計，前10月，全國生鐵、粗鋼、鋼材產量同比分別增長4.3%、5.5%和6.5%。

“市場需求太旺盛，鋼鐵企業(yè)都在加大生產力度。”南鋼金貿鋼寶首席期貨分析師蔡擁政認為，在供需平衡發(fā)生巨大變化的情況下，鐵礦石價格出現了上漲。

西南期貨研報指出，鐵礦石發(fā)貨量在11月確實出現下降，或跟中國以外的需求增加導致貨物分流有關。而發(fā)貨量的降低也是導致鐵礦石價格上漲的一大誘因。

鐵礦石還會漲價嗎？

據CNBC報道，鐵礦石供應減少、鋼鐵需求激增以及西澳暴雨造成的潛在短期中斷匯合，令大宗商品分析師對于后市價格擔憂。

商品公司CRU的高級分析師埃里克·赫德伯格（Erik Hedborg）表示，目前有一場熱帶風暴正在接近沿海，所有鐵礦石都從那里運出，現在澳大利亞的兩個最大港口已經關閉，它們合計占全球鐵礦石供應量的一半以上。

盡管動蕩的澳大利亞天氣可能更短期，但赫德伯格強調說，第一季度通常更容易受到諸如熱帶氣旋等事件的天氣干擾。

與此同時，全球第二大鐵礦石生產商巴西淡水河谷（Vale）較低的供應預估加劇了這些擔憂，這家巴西公司最近下調了2020年的生產指導，并下調了對明年的指導。

據報道，11月從巴西運往世界其他地區(qū)的貨物降至六個月低點。淡水河谷在來年將保持減產狀態(tài)，巴西的鐵礦石產量將低于人們的預期，將持續(xù)到2021年。

赫德伯格表示，中國強勁的經濟表現和基礎設施刺激導致需求激增，已經本來低的庫存減少以及市場狀況趨緊。同時，澳大利亞和巴西的鐵礦石巨頭的海運供應也減少了。

對于西澳近期發(fā)布颶風警告，澳大利亞鐵礦石巨頭必和必拓最近表示，就算近期西澳天氣狀況不容樂觀，鐵礦石出口也將按原計劃發(fā)運。該企業(yè)將在新一財年（2021年7月起）維持2.76億-2.86億噸的生產目標。

此外，在全球性貨幣寬松、經濟持續(xù)修復的條件下，鐵礦石等得到一定程度出清的行業(yè)的產品價格面臨更大的上行壓力。

自2015年10月供給側結構性改革以來，黑色金屬礦、黑色金屬加工的企業(yè)數分別下降61.5%、49.0%，產能已經顯著出清，存在顯著的價格上行趨勢。

據券商中國，分析師認為，中國鋼鐵產業(yè)供給側改革，2017年以來公示產能置換項目產能在2億噸以上，這些產能2020年迎來高峰，能夠置換的產能是1億噸，新上馬項目都是先進產能，導致鋼鐵產量增長空間明顯。

今年以來，中國高爐開工一直維持在高點，進口鐵礦石提高了10%，而同期海外鐵礦石企業(yè)因為疫情影響，提升能力有限。

另外，海外鐵礦石缺少增產計劃，形成了需求錯配。10月份開始，海外產能復蘇，需求提升，開往中國的鐵礦石明顯減少，中國港口庫存在降低，鋼廠庫存也在降低，下游需求又沒有放緩，連螺紋鋼價格都漲了起來。

盡管知道上漲的種種理由，大部分中國受訪的業(yè)內從業(yè)者和分析師們，還是認為現在鐵礦石價格偏高，脫離基本面，中國企業(yè)嚴重缺乏定價權。

永安期貨北京研究院副院長朱世偉介紹，在當前國際市場鐵礦石的定價機制，已經由以前的長協定價機制解體逐漸轉變?yōu)槠帐现笖翟露榷▋r。而普氏價格指數數據來源包括電話問詢等方式，向礦方、鋼廠及交易商采集數據，其中會選擇30家至40家“最為活躍的企業(yè)”進行詢價，其估價的主要依據是當天最高的買方詢價和最低的賣方報價，而不管實際交易是否發(fā)生。

普氏價格被三大礦山采用，其他礦山跟隨。由于結算公式給予礦山的報價份額極高，因此礦山存在調高報價從而影響指數價格的可能（成交與否并不考慮）。對鐵礦石需求最大的中國企業(yè)并未參與到定價中，這是令人遺憾的現狀。

朱世偉表示，目前中國鋼鐵企業(yè)整體呈現出產業(yè)分散，集中度較低的格局，相比于原料端“四大礦山”的壟斷競爭格局，從經濟學角度，天然處于議價權的弱勢方。這需要國內鋼鐵行業(yè)加強協作，提高作為最大買方的議價能力。

國投安信黑金研投團隊張賀佳表示，作為占據全球鐵礦石貿易量約80%的國內企業(yè)海外進口和海外企業(yè)間進行的美元船貨貿易，仍以普氏指數定價，使得國內企業(yè)在議價、定價方面處于被動局面。

由于目前人民幣計價期貨的參與者和交易量已經遠超普氏等指數的采集量，能夠代表鐵礦石市場的實際供需、運行等情況，透明度更好也更加公平，且期貨連續(xù)交易、實時變動，能夠更好的指導市場參與者的交易活動。

在未來很長一段時期中國對進口礦的高度依賴局面難以改變的背景下，面對國內需求持續(xù)放量，而現貨指數定價機制卻又失靈，多位行業(yè)人士建議，加強鋼鐵行業(yè)需求側改革，適當控制生產節(jié)奏，加大廢鋼利用，運用好衍生品工具做風險管理等措施，切實為鋼鐵降低生產成本，提供行業(yè)競爭力。