自去年7月23日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議釋放穩(wěn)定基建投資信號(hào)以來(lái)，基建投資又一次被放到了宏觀政策的聚光燈下。今年以來(lái)，隨著積極財(cái)政加力提效，地方專項(xiàng)債額度使用提前下發(fā)，基建投資補(bǔ)短板力度加大，這些舉措推動(dòng)基建投資增速有所回升，11月基建投資增速環(huán)比增長(zhǎng)。但基建投資增長(zhǎng)回升速度低于市場(chǎng)預(yù)期。制約因素包括觀念層面，也來(lái)自資金面。

展望2020年，基建投資托底經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)將大有可為。首先，圍繞實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)目標(biāo)，逆周期調(diào)節(jié)政策有望加大力度?？紤]到基建投資的關(guān)鍵角色，支持基建投資的政策力度也有望加大。基建項(xiàng)目審批加速、貨幣政策保持松緊適度也為2020年基建投資提供較好的環(huán)境。

其次，項(xiàng)目資金來(lái)源是本輪基建投資執(zhí)行層面最主要的制約因素之一，國(guó)務(wù)院已明確，要加大對(duì)在建項(xiàng)目和補(bǔ)短板重大項(xiàng)目的金融支持力度。降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例；基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)項(xiàng)目，可通過(guò)發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金。此外，地方政府專項(xiàng)債、PPP等自籌資金來(lái)源的支撐將加強(qiáng)。

再者，從需求來(lái)看，對(duì)比國(guó)際水平，目前中國(guó)人均基礎(chǔ)設(shè)施存量水平相當(dāng)于發(fā)達(dá)國(guó)家的20%~30%，在民生領(lǐng)域、區(qū)域發(fā)展方面，還有大量基礎(chǔ)設(shè)施投資需求。目前的基建投資增速不代表合理值與合意值。行業(yè)方面，交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、生態(tài)環(huán)保、民生服務(wù)、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)等基建補(bǔ)短板領(lǐng)域，以及5G、城市軌道交通、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基建領(lǐng)域，將成為2020年的發(fā)力重點(diǎn)。

步入12月份以來(lái)，各地紛紛開(kāi)工一批重大投資項(xiàng)目。國(guó)家發(fā)改委又集中批復(fù)了一批基建項(xiàng)目。財(cái)政部提前下達(dá)的2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額要求，確保明年初即可使用見(jiàn)效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。基建投資發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的托底作用可期。