廣東發(fā)行規(guī)模居首
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，1月-6月，全國(guó)發(fā)行地方政府債券651只，共計(jì)28372.01億元。其中，發(fā)行一般債券12858.02億元，發(fā)行專項(xiàng)債券15513.99億元；按債券性質(zhì)劃分，發(fā)行新增債券21764.57億元，發(fā)行再融資債券6492.77億元，發(fā)行置換債券114.67億元。
經(jīng)整理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，分地域看，廣東省是唯一發(fā)行規(guī)模超過(guò)2000億的地區(qū)，達(dá)2233.36億元；江蘇、四川、山東、浙江、河南、北京、河北、湖北等省份的發(fā)行規(guī)模均超過(guò)1000億元；山西、吉林、海南、青海、寧夏、西藏等省份的發(fā)行規(guī)模較小，均不足500億元。
中信證券指出，從發(fā)行利率來(lái)看，上半年各省市平均發(fā)行利率為3.47%，其中黑龍江省平均發(fā)行利率最高，達(dá)到3.76%，北京市發(fā)行利率最低，為3.27%。從發(fā)行期限來(lái)看，仍以5年期和10年期為主，30年期等長(zhǎng)期限比例有所提高，地方債期限中長(zhǎng)期化的態(tài)勢(shì)有了進(jìn)一步顯現(xiàn)。
中國(guó)財(cái)政預(yù)算績(jī)效專委會(huì)副主任委員張依群對(duì)媒體表示，地方債加快發(fā)行為增加財(cái)政投資提供了財(cái)力支撐，對(duì)穩(wěn)投資發(fā)揮了重要作用。
地方債務(wù)新政促基建回暖
6月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》。文件指出，積極鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供配套融資支持，允許將專項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金。
對(duì)此，張依群認(rèn)為，允許專項(xiàng)債券作為重大項(xiàng)目資本金，對(duì)下一步穩(wěn)定投資、擴(kuò)大基建規(guī)模、拉動(dòng)消費(fèi)形成重大利好，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有效抵御外部風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)合理區(qū)間運(yùn)行將起到至關(guān)重要的作用。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)副總監(jiān)張伊君指出，《通知》使專項(xiàng)債項(xiàng)目融資得到進(jìn)一步保障，有利于重大項(xiàng)目及重點(diǎn)領(lǐng)域工程的推進(jìn)，在嚴(yán)控地方政府隱性債務(wù)的同時(shí)加大逆周期協(xié)調(diào)力度，保證“嚴(yán)堵后門”的同時(shí)“開大前門”。張伊君認(rèn)為，《通知》將緩解部分項(xiàng)目資金壓力，包括資本金不足帶來(lái)的掣肘以及后續(xù)資金跟進(jìn)問(wèn)題，下半年基建增速有望出現(xiàn)兩位數(shù)反彈。
地方債務(wù)新政公布后，6月基建相關(guān)類專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快。安信證券分析指出，2019年上半年全國(guó)發(fā)行地方債2.84萬(wàn)億元，較去年同期翻番，其中發(fā)行新增債2.18萬(wàn)億元。新增債中，新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模大幅增加，占比較去年同期翻番。從專項(xiàng)債的投向來(lái)看，棚改、土儲(chǔ)類專項(xiàng)債是發(fā)行主力，約占發(fā)行總規(guī)模的72%。6月基建相關(guān)類專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快，上半年發(fā)行規(guī)模共計(jì)3708.97億元，占專項(xiàng)債總規(guī)模的27%。
地方債務(wù)新政對(duì)后市有何影響？國(guó)盛證券表示，往后看，專項(xiàng)債新規(guī)落地，有望提振基建投資，6-9月將月均新增地方政府專項(xiàng)債2900億元，結(jié)合新規(guī)規(guī)定，經(jīng)測(cè)算預(yù)計(jì)撬動(dòng)基建投資2700-5600億元，預(yù)計(jì)年內(nèi)基建增速有望回升至6%-10%。
中信證券認(rèn)為，地方債務(wù)新政將繼續(xù)發(fā)揮作用，一方面地方專項(xiàng)債仍將積極發(fā)行(預(yù)計(jì)單月發(fā)行量有望保持在3000億以上)，另一方面更多地方項(xiàng)目推進(jìn)將增加資金需求、充實(shí)銀行項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。
預(yù)計(jì)各地限額9月底發(fā)行完畢
今年政府工作報(bào)告明確，擬安排地方政府專項(xiàng)債券2.15萬(wàn)億元，比去年增加8000億元；地方財(cái)政赤字9300億元，比去年增加1000億元，合計(jì)3.08萬(wàn)億。
1月23日，財(cái)政部預(yù)算司副司長(zhǎng)郝磊透露，全國(guó)人大批準(zhǔn)2019年全部地方政府債務(wù)限額后，財(cái)政部會(huì)將批準(zhǔn)的限額及時(shí)下達(dá)地方，由地方自行均衡發(fā)債。此外，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在3月24日明確，加快地方政府債券發(fā)行使用，爭(zhēng)取在9月底前將全年新增地方政府債務(wù)限額3.08萬(wàn)億元發(fā)行完畢。
國(guó)盛證券分析指出，部分地區(qū)6月已將全年地方債發(fā)行限額使用完畢。據(jù)國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)，江蘇、云南、吉林、江西、四川、陜西、黑龍江、海南、甘肅、青島、廣東、上海、大連、西藏等14個(gè)地區(qū)已將全年新增一般債額度使用完畢；貴州、廣西、廣東、北京、上海、大連、西藏等7個(gè)地區(qū)已將全年新增專項(xiàng)債額度使用完畢。
據(jù)郝磊16日介紹，根據(jù)地方上報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)各地能夠完成國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定的9月底基本發(fā)行完畢的目標(biāo)。
對(duì)此，興業(yè)證券預(yù)測(cè)，下半年的地方債發(fā)行規(guī)模將主要集中在7-9月，分別為4152.1億元、5219.6億元以及4014.4億元。
國(guó)盛證券指出，按照財(cái)政部的計(jì)劃，在接下來(lái)的3個(gè)月，每月約需發(fā)行2980億新增債券。此外，今年共有1.3萬(wàn)億地方債到期，若以90%的借新還舊比例來(lái)推算，全年借新還舊債發(fā)行規(guī)模約為1.2萬(wàn)億，上半年已發(fā)行借新還舊債6398.4億，則下半年約需發(fā)行5439.3億借新還舊債。