最新預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到今年7月至少降息一次的概率高達(dá)80%
近期美國(guó)公布的各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)不及預(yù)期，加之美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)調(diào)整貨幣政策的態(tài)度有所緩和，外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期日漸升溫。最新預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到今年7月至少降息一次的概率達(dá)到80%，這顯示出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期已經(jīng)非常強(qiáng)烈。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“陰云密布”
美國(guó)勞工部12日公布的數(shù)字顯示，受能源價(jià)格下滑影響，5月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，較4月份0.3%的環(huán)比增幅有所收窄，同時(shí)也低于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)字還顯示，美國(guó)5月份CPI同比增長(zhǎng)1.8%，增速較4月份的1.9%有所放緩，同時(shí)也低于市場(chǎng)預(yù)期。在剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，5月份核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。核心CPI同比增長(zhǎng)2%，增速較4月份下滑了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
而此前接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾經(jīng)預(yù)測(cè)美國(guó)5月份總體CPI環(huán)比上漲0.1%、同比上漲1.9%；核心CPI環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.1%。道明證券分析師認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)之所以會(huì)出現(xiàn)回落主要是因?yàn)槟茉磧r(jià)格正常化的結(jié)果，近幾個(gè)月能源一直是CPI數(shù)據(jù)重要的驅(qū)動(dòng)因素之一，隨著近期油價(jià)持續(xù)走低，一定程度上對(duì)美國(guó)的通脹造成了部分負(fù)面影響。
就業(yè)和通脹是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。根據(jù)勞工部6月7日公布的數(shù)據(jù)，5月份美國(guó)失業(yè)率環(huán)比仍持平在近50年低點(diǎn)的3.6%，但是非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位僅為7.5萬(wàn)個(gè)，不僅遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，而且較修正后的4月份數(shù)據(jù)也相差甚遠(yuǎn)。平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)3.1%，均不及預(yù)期。而美國(guó)5月美國(guó)人口數(shù)據(jù)(ADP)就業(yè)人數(shù)僅增加2.7萬(wàn)人，為2010年3月以來(lái)最低，遠(yuǎn)低于預(yù)期的18.5萬(wàn)人。今年以來(lái)，美國(guó)非農(nóng)部門月均新增就業(yè)崗位數(shù)量為16.4萬(wàn)個(gè)，較2018年的22.3萬(wàn)個(gè)有明顯下滑。分析認(rèn)為，這些都凸顯出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)或正在出現(xiàn)放緩跡象。
不僅如此，6月3日美國(guó)權(quán)威行業(yè)研究機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示，受全球貿(mào)易緊張局勢(shì)影響，5月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)環(huán)比下降0.7至52.1，創(chuàng)2016年10月以來(lái)最低值。同時(shí)，當(dāng)天IHS馬基特公司公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月份美國(guó)制造業(yè)PMI環(huán)比降至2009年8月以來(lái)最低的50.5，瀕臨50榮枯線。
威爾明頓信托首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利表示，雖然月度數(shù)據(jù)波動(dòng)有時(shí)并不能說(shuō)明什么問(wèn)題，但就目前來(lái)看已經(jīng)有足夠跡象表明，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)確實(shí)在放緩。同時(shí)，就業(yè)放緩與ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和其他數(shù)據(jù)走低趨勢(shì)相符合，“這似乎是貿(mào)易關(guān)稅和貿(mào)易摩擦不確定性導(dǎo)致的結(jié)果”。
將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日公布的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)也備受市場(chǎng)關(guān)注，由于汽車消費(fèi)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有重要比重，所以汽車消費(fèi)不足將導(dǎo)致其大幅走弱。如果14日該數(shù)據(jù)不佳，可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于通脹疲軟的預(yù)期。
由于美國(guó)CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元跌勢(shì)加劇，創(chuàng)下日內(nèi)最低96.58。歐元兌美元、英鎊兌美元?jiǎng)t持續(xù)反彈：歐元兌美元逼近此前高位1.1348；英鎊兌美元最高達(dá)到1.2758。同時(shí)，CPI數(shù)據(jù)使市場(chǎng)避險(xiǎn)偏好提高，美債受到追捧，收益率下跌。12日美國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌2.3個(gè)基點(diǎn)，降至2.112%。2年期國(guó)債收益率重挫5.7個(gè)基點(diǎn)，降至1.869%。30年期國(guó)債收益率下降1.9個(gè)基點(diǎn)，降至2.595%。
美聯(lián)儲(chǔ)降息箭在弦上
美聯(lián)儲(chǔ)將于6月18日至19日召開(kāi)貨幣政策例會(huì)。目前有分析人士預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或于今年7月和9月進(jìn)行兩次降息，并將在6月份會(huì)議后釋放相關(guān)信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注貿(mào)易摩擦對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，并將采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息持開(kāi)放態(tài)度。
本月初，圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德就曾表示，通脹低于目標(biāo)水平以及低失業(yè)率是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息的理由。芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)查爾斯·埃文斯也表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比預(yù)期更加疲軟或者通脹維持在太低水平，都將給予美聯(lián)儲(chǔ)降息的空間。同時(shí)此前鮑威爾也表示將對(duì)降息持開(kāi)放態(tài)度。因此隨著近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加通脹疲軟加劇，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期正在進(jìn)一步升溫。
據(jù)路透社報(bào)道，摩根大通駐紐約分析師邁克爾·費(fèi)拉里稱，“通脹疲軟的背景強(qiáng)化了我們今年稍晚兩次降息的預(yù)估?？紤]到經(jīng)濟(jì)仍保持增長(zhǎng)，貿(mào)易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍存在兩面性，預(yù)計(jì)下周采取行動(dòng)可能還為時(shí)過(guò)早”。
芝加哥商品交易所根據(jù)聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)做出的最新預(yù)測(cè)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下周放寬政策的可能性不到20%，但到今年7月美聯(lián)儲(chǔ)至少降息一次的概率達(dá)到80%左右，9月至少降息一次的概率則超過(guò)了90%。巴克萊駐東京的資深策略師ShinichiroKadota表示：“市場(chǎng)已在很大程度上消化了美聯(lián)儲(chǔ)將降息預(yù)期，因此市場(chǎng)將下周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議當(dāng)成了解美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備放寬政策的程度與時(shí)間長(zhǎng)度的一個(gè)機(jī)會(huì)。”
不過(guò)也有分析師持有不同意見(jiàn)。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)·哈丘斯在一項(xiàng)研究中指出，美聯(lián)儲(chǔ)到今年余下時(shí)間內(nèi)將維持利率不變。他認(rèn)為，在人們對(duì)貿(mào)易政策的擔(dān)憂急劇加劇之際，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話只聚焦在了較長(zhǎng)期的問(wèn)題上，這不是在強(qiáng)烈暗示即將降息，是為了讓人們放心美聯(lián)儲(chǔ)清楚貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)。
“降息潮”或就此開(kāi)啟
近期，一些主要經(jīng)濟(jì)體央行紛紛降息或釋放寬松信號(hào)。6月6日，印度央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為今年以來(lái)第三次降息；6月4日，澳大利亞央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為近三年來(lái)首次降息。此外，新西蘭央行和菲律賓央行也在5月份宣布降息。
在本月6日結(jié)束的6月貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行對(duì)其利率前瞻指引作出調(diào)整，宣布維持現(xiàn)行利率水平不變，并至少持續(xù)到2020年上半年。而歐洲央行此前關(guān)于這一時(shí)間點(diǎn)的表述為“2019年年底”。分析人士指出，由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱，一些主要央行紛紛開(kāi)始放松貨幣政策，歐洲央行的最新決定意味著短期內(nèi)歐元區(qū)或已無(wú)加息可能。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，伴隨世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，歐元區(qū)短期內(nèi)已不可能加息，而從近期相關(guān)利率產(chǎn)品的交易情況看，投資者甚至預(yù)測(cè)歐洲央行會(huì)在2020年下半年降息。
路透社近期針對(duì)分析師的一項(xiàng)調(diào)查顯示，受訪分析師普遍認(rèn)為，鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡，加上通脹上升乏力，主要央行的政策收緊周期已經(jīng)結(jié)束。分析認(rèn)為，貿(mào)易緊張局勢(shì)、英國(guó)“脫歐”等引發(fā)的不確定性導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，而這正是主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻闹饕?，全?ldquo;降息潮”或就此開(kāi)啟。
近期美國(guó)公布的各項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)不及預(yù)期，加之美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)調(diào)整貨幣政策的態(tài)度有所緩和，外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期日漸升溫。最新預(yù)測(cè)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到今年7月至少降息一次的概率達(dá)到80%，這顯示出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期已經(jīng)非常強(qiáng)烈。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“陰云密布”
美國(guó)勞工部12日公布的數(shù)字顯示，受能源價(jià)格下滑影響，5月份美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，較4月份0.3%的環(huán)比增幅有所收窄，同時(shí)也低于市場(chǎng)預(yù)期。數(shù)字還顯示，美國(guó)5月份CPI同比增長(zhǎng)1.8%，增速較4月份的1.9%有所放緩，同時(shí)也低于市場(chǎng)預(yù)期。在剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，5月份核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%。核心CPI同比增長(zhǎng)2%，增速較4月份下滑了0.1個(gè)百分點(diǎn)。
而此前接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾經(jīng)預(yù)測(cè)美國(guó)5月份總體CPI環(huán)比上漲0.1%、同比上漲1.9%；核心CPI環(huán)比上漲0.2%、同比上漲2.1%。道明證券分析師認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)之所以會(huì)出現(xiàn)回落主要是因?yàn)槟茉磧r(jià)格正常化的結(jié)果，近幾個(gè)月能源一直是CPI數(shù)據(jù)重要的驅(qū)動(dòng)因素之一，隨著近期油價(jià)持續(xù)走低，一定程度上對(duì)美國(guó)的通脹造成了部分負(fù)面影響。
就業(yè)和通脹是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策時(shí)重點(diǎn)關(guān)注的兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。根據(jù)勞工部6月7日公布的數(shù)據(jù)，5月份美國(guó)失業(yè)率環(huán)比仍持平在近50年低點(diǎn)的3.6%，但是非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位僅為7.5萬(wàn)個(gè)，不僅遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，而且較修正后的4月份數(shù)據(jù)也相差甚遠(yuǎn)。平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)3.1%，均不及預(yù)期。而美國(guó)5月美國(guó)人口數(shù)據(jù)(ADP)就業(yè)人數(shù)僅增加2.7萬(wàn)人，為2010年3月以來(lái)最低，遠(yuǎn)低于預(yù)期的18.5萬(wàn)人。今年以來(lái)，美國(guó)非農(nóng)部門月均新增就業(yè)崗位數(shù)量為16.4萬(wàn)個(gè)，較2018年的22.3萬(wàn)個(gè)有明顯下滑。分析認(rèn)為，這些都凸顯出美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)或正在出現(xiàn)放緩跡象。
不僅如此，6月3日美國(guó)權(quán)威行業(yè)研究機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布的數(shù)據(jù)顯示，受全球貿(mào)易緊張局勢(shì)影響，5月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)環(huán)比下降0.7至52.1，創(chuàng)2016年10月以來(lái)最低值。同時(shí)，當(dāng)天IHS馬基特公司公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月份美國(guó)制造業(yè)PMI環(huán)比降至2009年8月以來(lái)最低的50.5，瀕臨50榮枯線。
威爾明頓信托首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂利表示，雖然月度數(shù)據(jù)波動(dòng)有時(shí)并不能說(shuō)明什么問(wèn)題，但就目前來(lái)看已經(jīng)有足夠跡象表明，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)確實(shí)在放緩。同時(shí)，就業(yè)放緩與ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和其他數(shù)據(jù)走低趨勢(shì)相符合，“這似乎是貿(mào)易關(guān)稅和貿(mào)易摩擦不確定性導(dǎo)致的結(jié)果”。
將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日公布的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)也備受市場(chǎng)關(guān)注，由于汽車消費(fèi)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有重要比重，所以汽車消費(fèi)不足將導(dǎo)致其大幅走弱。如果14日該數(shù)據(jù)不佳，可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于通脹疲軟的預(yù)期。
由于美國(guó)CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元跌勢(shì)加劇，創(chuàng)下日內(nèi)最低96.58。歐元兌美元、英鎊兌美元?jiǎng)t持續(xù)反彈：歐元兌美元逼近此前高位1.1348；英鎊兌美元最高達(dá)到1.2758。同時(shí)，CPI數(shù)據(jù)使市場(chǎng)避險(xiǎn)偏好提高，美債受到追捧，收益率下跌。12日美國(guó)10年期國(guó)債收益率下跌2.3個(gè)基點(diǎn)，降至2.112%。2年期國(guó)債收益率重挫5.7個(gè)基點(diǎn)，降至1.869%。30年期國(guó)債收益率下降1.9個(gè)基點(diǎn)，降至2.595%。
美聯(lián)儲(chǔ)降息箭在弦上
美聯(lián)儲(chǔ)將于6月18日至19日召開(kāi)貨幣政策例會(huì)。目前有分析人士預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或于今年7月和9月進(jìn)行兩次降息，并將在6月份會(huì)議后釋放相關(guān)信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾日前表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在密切關(guān)注貿(mào)易摩擦對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，并將采取適當(dāng)?shù)男袆?dòng)維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息持開(kāi)放態(tài)度。
本月初，圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德就曾表示，通脹低于目標(biāo)水平以及低失業(yè)率是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息的理由。芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)查爾斯·埃文斯也表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比預(yù)期更加疲軟或者通脹維持在太低水平，都將給予美聯(lián)儲(chǔ)降息的空間。同時(shí)此前鮑威爾也表示將對(duì)降息持開(kāi)放態(tài)度。因此隨著近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳疊加通脹疲軟加劇，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期正在進(jìn)一步升溫。
據(jù)路透社報(bào)道，摩根大通駐紐約分析師邁克爾·費(fèi)拉里稱，“通脹疲軟的背景強(qiáng)化了我們今年稍晚兩次降息的預(yù)估?？紤]到經(jīng)濟(jì)仍保持增長(zhǎng)，貿(mào)易相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍存在兩面性，預(yù)計(jì)下周采取行動(dòng)可能還為時(shí)過(guò)早”。
芝加哥商品交易所根據(jù)聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)做出的最新預(yù)測(cè)顯示，市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下周放寬政策的可能性不到20%，但到今年7月美聯(lián)儲(chǔ)至少降息一次的概率達(dá)到80%左右，9月至少降息一次的概率則超過(guò)了90%。巴克萊駐東京的資深策略師ShinichiroKadota表示：“市場(chǎng)已在很大程度上消化了美聯(lián)儲(chǔ)將降息預(yù)期，因此市場(chǎng)將下周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議當(dāng)成了解美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備放寬政策的程度與時(shí)間長(zhǎng)度的一個(gè)機(jī)會(huì)。”
不過(guò)也有分析師持有不同意見(jiàn)。高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家揚(yáng)·哈丘斯在一項(xiàng)研究中指出，美聯(lián)儲(chǔ)到今年余下時(shí)間內(nèi)將維持利率不變。他認(rèn)為，在人們對(duì)貿(mào)易政策的擔(dān)憂急劇加劇之際，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話只聚焦在了較長(zhǎng)期的問(wèn)題上，這不是在強(qiáng)烈暗示即將降息，是為了讓人們放心美聯(lián)儲(chǔ)清楚貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)。
“降息潮”或就此開(kāi)啟
近期，一些主要經(jīng)濟(jì)體央行紛紛降息或釋放寬松信號(hào)。6月6日，印度央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為今年以來(lái)第三次降息；6月4日，澳大利亞央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，為近三年來(lái)首次降息。此外，新西蘭央行和菲律賓央行也在5月份宣布降息。
在本月6日結(jié)束的6月貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行對(duì)其利率前瞻指引作出調(diào)整，宣布維持現(xiàn)行利率水平不變，并至少持續(xù)到2020年上半年。而歐洲央行此前關(guān)于這一時(shí)間點(diǎn)的表述為“2019年年底”。分析人士指出，由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能明顯減弱，一些主要央行紛紛開(kāi)始放松貨幣政策，歐洲央行的最新決定意味著短期內(nèi)歐元區(qū)或已無(wú)加息可能。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，伴隨世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩，歐元區(qū)短期內(nèi)已不可能加息，而從近期相關(guān)利率產(chǎn)品的交易情況看，投資者甚至預(yù)測(cè)歐洲央行會(huì)在2020年下半年降息。
路透社近期針對(duì)分析師的一項(xiàng)調(diào)查顯示，受訪分析師普遍認(rèn)為，鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡，加上通脹上升乏力，主要央行的政策收緊周期已經(jīng)結(jié)束。分析認(rèn)為，貿(mào)易緊張局勢(shì)、英國(guó)“脫歐”等引發(fā)的不確定性導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，而這正是主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻闹饕?，全?ldquo;降息潮”或就此開(kāi)啟。