2月26日上午，廈門(mén)大學(xué)與新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)在北京聯(lián)合舉行中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高層研討會(huì)暨中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)2019年春季預(yù)測(cè)發(fā)布會(huì)。會(huì)議發(fā)布中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與分析2019年春季報(bào)告，以及由《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》與廈門(mén)大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心聯(lián)合進(jìn)行的百位經(jīng)濟(jì)學(xué)家“2019年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策問(wèn)卷調(diào)查”的結(jié)果。

本次發(fā)布是廈門(mén)大學(xué)中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)模型(CQMM)課題組自2006年以來(lái)的第二十六次預(yù)測(cè)發(fā)布。報(bào)告指出， 2018年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，增速比上年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)較好完成。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化 “三去一降一補(bǔ)”扎實(shí)推進(jìn)

在“穩(wěn)中有進(jìn)”方面，首先，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。2018年第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重為52.2%，比上年提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。其次，三產(chǎn)占比的持續(xù)提高保障了新增就業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1361萬(wàn)人，比上年多增10萬(wàn)人，連續(xù)6年保持在1300萬(wàn)人以上，完成全年目標(biāo)的123.7%。同時(shí)，第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也在不斷上升。2018年三產(chǎn)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為59.7%，比2015年提高了6.7個(gè)百分點(diǎn)。自2015年開(kāi)始，三產(chǎn)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率開(kāi)始超過(guò)二產(chǎn)，并持續(xù)保持在55%以上的水平。最后，“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)扎實(shí)推進(jìn)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率(特別是國(guó)有控股企業(yè))持續(xù)下降。全年工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.5%，比上年小幅提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有、國(guó)有控股以及大中型國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為52.6%、58.7%、57.7%，分別比上年下降0.7、1.8和1.9個(gè)百分點(diǎn)。

但也應(yīng)看到，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。首先，今明兩年全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨弱將會(huì)給中國(guó)出口導(dǎo)向的制造業(yè)投資增長(zhǎng)形成較大的下行壓力；其次，在人口老年化進(jìn)程不斷加快的背景下，近年來(lái)中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率的增速也趨緩下降，加上過(guò)去兩年家庭負(fù)債率的急劇攀升等，都將抑制居民消費(fèi)支出的快速增長(zhǎng)。最后，小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題較為突出，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度還需進(jìn)一步加強(qiáng)。

進(jìn)入2019年，經(jīng)濟(jì)工作繼續(xù)堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，著力激發(fā)市場(chǎng)活力、需求潛力和內(nèi)生動(dòng)力，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，在保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和社會(huì)大局穩(wěn)定的同時(shí)，為全面建成小康社會(huì)收官打下決定性基礎(chǔ)。

在深入分析今明兩年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能存在的各類(lèi)不確定性的基礎(chǔ)上，應(yīng)用CQMM模型，課題組對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)表明，今明兩年盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將延續(xù)穩(wěn)中趨緩的態(tài)勢(shì)，但是，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn)，一系列以開(kāi)放促改革、以競(jìng)爭(zhēng)提效率的政策舉措，將能極大地穩(wěn)定市場(chǎng)信心，激發(fā)市場(chǎng)活力，從而顯著提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量，有效推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

今明兩年GDP增速將保持在6.2%－6.5%區(qū)間內(nèi)

模型預(yù)測(cè)，2019年我國(guó)實(shí)際GDP預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)6.4%，增速比2018年減少0.2個(gè)百分點(diǎn)；2020年，GDP增速可能回落至6.32%。考慮到各種可能的不確定性，今明兩年GDP增速將保持在6.2%~6.5%的區(qū)間內(nèi)，不會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑的情況。

投資方面，雖然今明兩年全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的趨緩會(huì)抑制以出口為導(dǎo)向的制造業(yè)投資的增長(zhǎng)，但隨著2018年底啟動(dòng)的新一輪基礎(chǔ)設(shè)施投資的擴(kuò)張，2019年穩(wěn)健偏積極的貨幣政策以及財(cái)政政策更大規(guī)模的減稅降費(fèi)措施(規(guī)?；蜻h(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期)的出臺(tái)，預(yù)計(jì)今明兩年投資增速持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)將得到有效遏制。2019年固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)將增長(zhǎng)7.25%，增速比2018年提高1.23個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速可能下降至6.58%。分所有制看，2019年國(guó)有投資預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7.11%，增速比2018年提高5.21個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速小幅上升至7.44%。2019年非國(guó)有投資預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7.42%，增速比2018年下降1.28個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速可能下降至6.07%。全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張趨弱是導(dǎo)致今明兩年非國(guó)有投資持續(xù)低速增長(zhǎng)的主要原因。

消費(fèi)方面，今明兩年我國(guó)居民實(shí)際收入仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)。2019年中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均實(shí)際可支配收入將增長(zhǎng)6.03%，增速比2018年提高0.43個(gè)百分點(diǎn)；2020年，該增速預(yù)計(jì)將小幅回落至5.85%。2019年農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)8.16%，增速比2018年下降1.75個(gè)百分點(diǎn)；2020年預(yù)計(jì)將回升至8.44%。不過(guò)，近年來(lái)家庭負(fù)債率的快速攀升會(huì)在一定程度上抑制消費(fèi)支出的快速增長(zhǎng)。2019年社會(huì)消費(fèi)品零售總額預(yù)計(jì)名義增長(zhǎng)8.92%，增速比2018年降低0.13個(gè)百分點(diǎn)；2020年增速與2019年持平。

物價(jià)方面，今明兩年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹水平將處于政策目標(biāo)下的可控范圍內(nèi)。2019年CPI預(yù)計(jì)上漲2.01%，漲幅比2018年下降0.12個(gè)百分點(diǎn)；2020年CPI漲幅可能降至1.86%。2019年P(guān)PI上漲1.40%，漲幅比2018年降低2.13個(gè)百分點(diǎn)；2020年將上漲1.34%。2019年，GDP平減指數(shù)(PGDP)將上漲2.12%；2020年漲幅略微回落到2.00%。

外貿(mào)方面，今明兩年全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的趨緩可能抑制中國(guó)進(jìn)出口的增長(zhǎng)。2019年出口總額(現(xiàn)價(jià)美元值)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)4.42%，增速比2018年降低5.42個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口總額(現(xiàn)價(jià)美元值)增長(zhǎng)10.72%，增速較2018年降低5.12個(gè)百分點(diǎn)；凈出口占GDP的比重將降至-0.10%，比2018年下降0.80個(gè)百分點(diǎn)。2020年，出口總額(現(xiàn)價(jià)美元值)和進(jìn)口總額(現(xiàn)價(jià)美元值)增速預(yù)計(jì)分別為4.00%和14.34%。此外，中國(guó)外匯儲(chǔ)備有望保持在3萬(wàn)億美元以上的水平。

廈門(mén)大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心教授、副主任龔敏認(rèn)為，今明兩年，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、國(guó)內(nèi)投資增速難以大幅回升、居民實(shí)際收入增速趨緩等因素的共同作用下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)承壓。她指出，當(dāng)前，投資驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式仍未完全扭轉(zhuǎn)。如果民間投資增速難以迅速反彈，那么，“穩(wěn)增長(zhǎng)——寬信用——地方政府、國(guó)企、房企和家庭高杠桿——緊信用、金融整頓——經(jīng)濟(jì)下行”的循環(huán)就難以破解。

課題組提出幾方面政策建議

第一，全面支持民企融資，不僅僅是為了實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)“穩(wěn)投資”的目標(biāo)，更應(yīng)著眼于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期“提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”的目標(biāo)。為此，當(dāng)前的金融支持和減稅降費(fèi)等政策舉措，應(yīng)當(dāng)著力于擠出無(wú)效、低效投資，促進(jìn)有效投資增長(zhǎng)，激勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，提升競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)生產(chǎn)率的持續(xù)快速增長(zhǎng)。

第二，貨幣政策在總量控制的同時(shí)，要保持流動(dòng)性的合理充裕，為穩(wěn)定有效投資增長(zhǎng)提供條件。在保持廣義貨幣M2、信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)把重點(diǎn)放在調(diào)整信貸投向結(jié)構(gòu)上，確保對(duì)非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款的比重穩(wěn)定在60%以上，以真正落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。與此同時(shí)，應(yīng)通過(guò)機(jī)制創(chuàng)新，切實(shí)提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和意愿。

第三，積極財(cái)政政策應(yīng)繼續(xù)實(shí)施大規(guī)模的普惠性減稅降費(fèi)政策，以減輕宏觀稅負(fù)。2017年，中國(guó)廣義政府收入占GDP的比重達(dá)到34.4%，分別高出美國(guó)與新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體平均水平3.2個(gè)和2.4個(gè)百分點(diǎn)，僅落后于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均水平4.3個(gè)百分點(diǎn)。表明，現(xiàn)階段宏觀稅負(fù)的減輕仍有一定的空間。

第四，2019年開(kāi)始社保費(fèi)改由國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)全責(zé)征收后，在加強(qiáng)了社保繳費(fèi)合規(guī)性的同時(shí)，還應(yīng)適當(dāng)降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率，切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、降低企業(yè)成本，以推動(dòng)扶持中小企業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)就業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

第五，應(yīng)充分關(guān)注居民負(fù)債率的持續(xù)上升對(duì)居民消費(fèi)支出增長(zhǎng)的負(fù)面沖擊。在中國(guó)人口老齡化進(jìn)程不斷加快、社會(huì)保障體系尚未健全以及城鄉(xiāng)收入差距依然嚴(yán)峻的背景下，更重要的，在居民實(shí)際收入受勞動(dòng)生產(chǎn)率增速趨緩而難以快速增長(zhǎng)的情況下，居民負(fù)債率的快速上升，將會(huì)抑制居民消費(fèi)支出的增長(zhǎng)，阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。