[一是對(duì)商業(yè)銀行，提高永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等準(zhǔn)入門(mén)檻，允許符合條件的銀行同時(shí)發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具；二是引入基金、年金等長(zhǎng)期投資者參與銀行增資擴(kuò)股，支持商業(yè)銀行理財(cái)子公司投資銀行資本補(bǔ)充債券，鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)參與債券市場(chǎng)交易。]
豬年伊始，融資難、融資貴問(wèn)題依然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的心頭痛。
2月11日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，支持商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本金。具體做法是提高商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等準(zhǔn)入門(mén)檻，目的是不搞“大水漫灌”的同時(shí)，促進(jìn)加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)等的金融支持。
這與此前央行行長(zhǎng)易綱對(duì)解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難問(wèn)題的辦法如出一轍。易綱指出，要建立對(duì)銀行的激勵(lì)機(jī)制，主動(dòng)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，而不是用下指標(biāo)、派任務(wù)的行政辦法。
民生銀行首席分析師溫彬?qū)τ浾弑硎?，加快永續(xù)債發(fā)行的審批，有助于夯實(shí)銀行的資本實(shí)力，提高銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，更重要的是，可以提高銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投放能力，使銀行體系運(yùn)行更加平穩(wěn)、健康，更加有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
“永續(xù)債的創(chuàng)設(shè)、系列監(jiān)管措施護(hù)航以及國(guó)常會(huì)此次提出的相關(guān)資本補(bǔ)充工具發(fā)行門(mén)檻降低，很好地應(yīng)對(duì)了商業(yè)銀行的窘境。”溫彬稱。
推動(dòng)永續(xù)債發(fā)行便利，增加一級(jí)資本補(bǔ)充工具
缺乏資本金一直是掣肘銀行加大信貸投放的實(shí)質(zhì)性約束。為實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行迫切需要拓寬資本補(bǔ)充渠道，加大資本補(bǔ)充力度。
截至2018年三季度末，商業(yè)銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為13.81%、11.33%、10.80%，均符合監(jiān)管要求。
“盡管目前銀行的資本水平均達(dá)到監(jiān)管要求，但上市銀行以及非上市銀行都面臨著比較大的補(bǔ)充資本壓力。”溫彬稱，國(guó)常會(huì)此次提出的降低相關(guān)資本補(bǔ)充工具發(fā)行門(mén)檻“及時(shí)且必要”。
天風(fēng)證券研報(bào)也指出，從上市銀行報(bào)表來(lái)看，銀行資本充足率監(jiān)管達(dá)標(biāo)壓力不大，但仍有一些銀行處在達(dá)標(biāo)線的邊緣。特別是一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率，基本上多數(shù)股份行和城商行位于高出達(dá)標(biāo)線一個(gè)百分點(diǎn)附近。整體而言，銀行仍然面臨資本短缺的問(wèn)題，特別是(核心)一級(jí)資本補(bǔ)充壓力較大。
隨著資管新規(guī)等監(jiān)管規(guī)定實(shí)施，表外業(yè)務(wù)正在回歸表內(nèi)，加快資本金消耗；成立理財(cái)子公司、金融資產(chǎn)投資公司等子公司，需要投入相當(dāng)數(shù)量的資本金。銀行通過(guò)多渠道補(bǔ)充資本的方式至關(guān)重要。
溫彬表示，銀行補(bǔ)充資本主要有兩個(gè)方面：內(nèi)源式以及外源式。內(nèi)源式資本補(bǔ)充主要是通過(guò)利潤(rùn)留存。“但利率市場(chǎng)化以后，銀行的凈息差收窄，近幾年銀行利潤(rùn)增速出現(xiàn)放緩趨勢(shì)。另外，銀行還要加大撥備、核銷(xiāo)，壓力較大。因此，通過(guò)多渠道補(bǔ)充資本，很重要的就是外源式。”
實(shí)際上，資本補(bǔ)充對(duì)于銀行而言是一項(xiàng)常規(guī)工作，業(yè)務(wù)發(fā)展、規(guī)模擴(kuò)張，都會(huì)消耗一定的資本金。但是，目前我國(guó)銀行資本補(bǔ)充工具較少，尤其是其他一級(jí)資本工具匱乏。根據(jù)記者了解，對(duì)非上市中小銀行而言，一般通過(guò)發(fā)行二級(jí)資本債補(bǔ)充二級(jí)資本，可使用的一級(jí)資本工具相對(duì)有限，這對(duì)中小銀行業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)一定影響。
對(duì)銀行而言，發(fā)行永續(xù)債的突出作用在于補(bǔ)充其他一級(jí)資本。“上市銀行可以通過(guò)增發(fā)、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債來(lái)補(bǔ)充一級(jí)資本，但對(duì)于更多的非上市銀行來(lái)說(shuō)，仍面臨如何補(bǔ)充資本的壓力。永續(xù)債的推出緩解了非上市銀行補(bǔ)充資本的壓力。”溫彬稱。
中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)董希淼也表示，對(duì)上市銀行來(lái)說(shuō)，永續(xù)債可以增加其他一級(jí)資本，改變其他一級(jí)資本較少、二級(jí)資本較多等問(wèn)題，進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；對(duì)非上市銀行來(lái)說(shuō)，永續(xù)債拓寬資本補(bǔ)充來(lái)源，增加一級(jí)資本補(bǔ)充工具。
釋放利好不斷
2018年以來(lái)，央行多措并舉，一系列政策向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，加大貨幣供給，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，疏解民營(yíng)企業(yè)困境。
但從金融機(jī)構(gòu)看，需綜合評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和收益配比情況，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，仍傾向于投放一些風(fēng)險(xiǎn)小的客戶，尤其是大中型國(guó)有企業(yè)，由此出現(xiàn)了“有錢(qián)投不出去”的貨幣政策傳導(dǎo)不通暢情況。實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微和民營(yíng)企業(yè)仍然感覺(jué)融資難、融資貴。
為了疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)銀行加大信貸投放支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，永續(xù)債成為商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金一個(gè)有效且可持續(xù)的渠道。近期，相關(guān)部門(mén)就已密集出臺(tái)政策，為銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本創(chuàng)造條件。
2018年12月25日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)指出，要盡快啟動(dòng)永續(xù)債(包括無(wú)固定期限資本債券)的發(fā)行，來(lái)解決商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本的有關(guān)問(wèn)題。
今年1月24日，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布配套政策支持銀行發(fā)行永續(xù)債，為永續(xù)債保駕護(hù)航。央行方面，提高銀行永續(xù)債(含無(wú)固定期限資本債券)的流動(dòng)性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具CBS；銀保監(jiān)會(huì)方面，放開(kāi)限制，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行二級(jí)資本債券和無(wú)固定期限資本債券。
在此背景下，永續(xù)債發(fā)行進(jìn)入快車(chē)道。1月25日，中國(guó)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功完成400億元無(wú)固定期限資本債券發(fā)行定價(jià)，預(yù)計(jì)提高一級(jí)資本充足率約0.3個(gè)百分點(diǎn)。此次發(fā)行共有約140家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購(gòu)，涵蓋政策性銀行、大中小型商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金、財(cái)務(wù)公司、信托等銀行間市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)。此外，還成功吸引數(shù)家境外機(jī)構(gòu)投資者參與投資。
業(yè)內(nèi)人士指出，中國(guó)銀行發(fā)行400億元永續(xù)債，可提升其他一級(jí)資本占凈資本額至約8%，按此比例，28家A股上市銀行22家需要補(bǔ)充其他一級(jí)資本，可通過(guò)發(fā)行永續(xù)債增加凈資本5010億元。
2月11日，國(guó)常會(huì)再度釋放更多利好銀行補(bǔ)充資本的政策。一是對(duì)商業(yè)銀行，提高永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等準(zhǔn)入門(mén)檻，允許符合條件的銀行同時(shí)發(fā)行多種資本補(bǔ)充工具；二是引入基金、年金等長(zhǎng)期投資者參與銀行增資擴(kuò)股，支持商業(yè)銀行理財(cái)子公司投資銀行資本補(bǔ)充債券，鼓勵(lì)外資金融機(jī)構(gòu)參與債券市場(chǎng)交易。
“此次國(guó)常會(huì)突出的特點(diǎn)是，從投資的角度擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者范圍，引入更多的長(zhǎng)期投資者，讓銀行更好地補(bǔ)充資本。”董希淼對(duì)記者表示，從發(fā)行的角度來(lái)看，則是提高發(fā)行審批效率，降低準(zhǔn)入門(mén)檻。
政策利好不斷，銀行也接連有補(bǔ)充資本動(dòng)作。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，自2018年以來(lái)，多家銀行通過(guò)定增、發(fā)行優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債以及永續(xù)債等方式補(bǔ)充資本。
其中包括：去年農(nóng)業(yè)銀行拋出千億定增計(jì)劃，建設(shè)銀行公告擬發(fā)行600億元優(yōu)先股，工商銀行宣布擬發(fā)行1000億元優(yōu)先股，中國(guó)銀行于去年10月宣布擬在境內(nèi)外非公開(kāi)發(fā)行總金額不超過(guò)1200億元優(yōu)先股后，此次又成功發(fā)行首單400億元銀行永續(xù)債。去年12月27日、28日，銀保監(jiān)會(huì)還密集批復(fù)同意興業(yè)銀行300億元優(yōu)先股、中信銀行400億元可轉(zhuǎn)債、江蘇銀行200億元可轉(zhuǎn)債和民生銀行400億元二級(jí)資本債券的發(fā)行計(jì)劃。