今年以來，中央和地方基建投資措施不斷，或再次承擔(dān)托底中國經(jīng)濟(jì)的重任。
“基礎(chǔ)設(shè)施仍然是我們補(bǔ)短板的重要領(lǐng)域”，“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是為改善消費(fèi)環(huán)境服務(wù)，為打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)設(shè)施都還是比較欠缺的。”1月21日，國家統(tǒng)計(jì)局局長寧吉喆在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上透露，“可以預(yù)期，今年隨著政策繼續(xù)發(fā)力和落實(shí)，投資數(shù)據(jù)有望比去年強(qiáng)勁一點(diǎn)” 。
今年補(bǔ)基建短板是穩(wěn)增長政策的一個(gè)重心，再加上采取更加積極的財(cái)政政策，將增加地方債發(fā)行規(guī)模，從而支持基建投資力度。“我們預(yù)計(jì)，今年基建投資的增速會(huì)從2018年的3.8%回升到10%左右，對固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長起到支撐和穩(wěn)定的作用。”交通銀行金融研究中心副總經(jīng)理、首席研究員唐建偉在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)分析表示。
“基建補(bǔ)短板，加大基建投資，尤其是2019年第一、第二季度，通過發(fā)展大項(xiàng)目，相信能夠帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在6.5%左右，避免經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)有重要的意義。也為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和其他方面的改革，提供較好的條件和更充足的空間。” 中國人民大學(xué)重陽金融研究院宏觀研究部研究員卞永祖在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)說道。
基建難撐全局但可托底
2019年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境更加復(fù)雜嚴(yán)峻，去年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放2019年基建投資的積極信號(hào)，市場普遍預(yù)計(jì)基建投資將成為穩(wěn)增長的重要抓手。
1月4日，交通銀行金融研究中心發(fā)布宏觀年報(bào)預(yù)計(jì)，今年基建投資將增長10%，成為拉動(dòng)投資的關(guān)鍵力量。與此同時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)投資和制造業(yè)投資增長可能放緩，固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增5.8%。
在唐建偉看來，雖然基建在2019年被寄予厚望，但很難寄希望于基建這一個(gè)單獨(dú)的力量支撐起中國經(jīng)濟(jì)的增長：“基建在固定資產(chǎn)投資中的占比只有22%左右，而固定資產(chǎn)投資只是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長三駕馬車中的一駕，2018年其對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率掉到了32%左右。今年基建對固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長會(huì)起到支撐和穩(wěn)定的作用，但只是托底。靠基建投資撐起整個(gè)經(jīng)濟(jì)，難度較大。”
唐建偉分析認(rèn)為，一方面，目前中國基建已經(jīng)過了高峰期，除2018年增速較低之外，前兩年都保持20%左右的增速。“在此基礎(chǔ)上再想保持較高增長，是有難度的”；另一方面，基建投資需要依靠政府加杠桿、債務(wù)增加來拉動(dòng)，如此會(huì)增加宏觀杠桿率，這也導(dǎo)致基建空間受限。在當(dāng)前嚴(yán)控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、收緊城投融資平臺(tái)融資渠道的情況下，地方政府基建資金來源將受影響。
值得一提的是，2018年，我國消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)增長主動(dòng)力的作用進(jìn)一步鞏固。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2018年全年，我國最終消費(fèi)支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻(xiàn)率為76.2%，比上年提高18.6個(gè)百分點(diǎn)，高于資本形成總額43.8個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)繼續(xù)穩(wěn)居經(jīng)濟(jì)增長的第一驅(qū)動(dòng)力。
對于2019年消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用，交通銀行金融研究中心宏觀年報(bào)認(rèn)為，隨著個(gè)稅改革、部分進(jìn)口消費(fèi)品關(guān)稅降低等利好政策逐漸釋放效力，今年的消費(fèi)增長將有新動(dòng)能，全年消費(fèi)增速在8.7%左右。
即使今年居民杠桿水平上升、房地產(chǎn)和汽車消費(fèi)增速放緩、股票市場和理財(cái)產(chǎn)品收益率下降將制約消費(fèi)增長，預(yù)計(jì)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率仍將超過75%。從這一角度來看，明年撐起中國經(jīng)濟(jì)的主要力量仍將是消費(fèi)。
“考慮到外需、出口、消費(fèi)還面臨下行壓力，所以2019年中國經(jīng)濟(jì)可能整體還是處于下行態(tài)勢，穩(wěn)中趨緩。不過，有了基建投資托底之后，2019年中國經(jīng)濟(jì)的增速就不會(huì)掉得太低。”唐建偉進(jìn)一步補(bǔ)充道。
事實(shí)上，自2018年年底開始，為加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，中央和地方基建投資項(xiàng)目獲批明顯增多。
2018年10月31日，國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》，提出防止基建投資大起大落。與此同時(shí)，專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速，其中8月和9月專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模分別達(dá)到5000多億元和6000多億元，有效緩解了前期基建投資資金來源不足的問題，10月以來基建投資增速開始止跌反彈。
去年12月底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板力度，并為基建投資提出了三個(gè)主要方向，分別是加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板等。
除了傳統(tǒng)的鐵路、公路等基建項(xiàng)目外，5G商用步伐、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新基建項(xiàng)目進(jìn)入政策鼓勵(lì)范圍，成為投資的新亮點(diǎn)。
1月份以來，隨著各地今年政府工作報(bào)告的出爐，備受關(guān)注的各地2019年固定資產(chǎn)投資和重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃也紛紛浮出水面。
在傳統(tǒng)基建項(xiàng)目方面，時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，從各省披露的內(nèi)容來看，“鐵公機(jī)”“電氣水”等傳統(tǒng)基建、重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、公共服務(wù)、生態(tài)環(huán)保等基礎(chǔ)領(lǐng)域是各省市2019年投資的主要領(lǐng)域。
記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2018年12月至今，國家發(fā)改委共批復(fù)了9個(gè)城市與地區(qū)的城市軌道與鐵路項(xiàng)目(包含新增)，包括重慶、濟(jì)南、杭州、上海、長春、武漢6個(gè)城市的軌道交通，廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)、西安至延安、江蘇省沿江城市群3個(gè)區(qū)域的鐵路建設(shè)，總投資為11458.18億元。
在中央一級投資中，鐵路是重頭。1月2日，中國鐵路總公司工作會(huì)議在京召開。相比去年預(yù)計(jì)4000公里，實(shí)際完成4683公里的情況，2019年投產(chǎn)新線目標(biāo)增長了七成，并創(chuàng)2016年以來新高。以此概算，2019年的鐵路投資額可能在8000億元以上。
此外，在新基建的政策指引下，投資規(guī)模也不可小覷。據(jù)浙商證券近期報(bào)告測算，預(yù)計(jì)全國5G投資規(guī)模將達(dá)1.2萬億元，投資周期可能超過8年；到2020年，人工智能市場規(guī)模有望超過700億元，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)1.5萬億元，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模近7000億元。預(yù)計(jì)2020年太陽能發(fā)電裝機(jī)達(dá)1.1億千瓦，發(fā)電量達(dá)1500億千瓦時(shí)，新能源汽車年產(chǎn)量將達(dá)200萬輛。
實(shí)際上，今年初部分省份已經(jīng)搶先布局投資人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。1月14日，海南省工業(yè)和信息化工作會(huì)議透露，海南省工信系統(tǒng)將安排重點(diǎn)項(xiàng)目72個(gè)，總投資規(guī)模1622億元，其中2019年計(jì)劃投資333億元。而據(jù)湖南省工信廳1月份對外透露，今年該廳將在全省電子信息制造業(yè)組織實(shí)施30個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目，主要分布在自主可控及信息安全、人工智能、IGBT大功率器件、新型顯示功能材料、新型電子材料等新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)方向領(lǐng)域，總投資823.7億元，其中2019年度計(jì)劃投資277.3億元，且單個(gè)項(xiàng)目投資均在5億元以上。
吸引民營資本加入基建
2019年加大基建投資力度，未來將有大量新項(xiàng)目逐漸獲得批復(fù)，解決項(xiàng)目需要的資金也將是一個(gè)難題。
去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要“穩(wěn)投資”，多位專家在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)均指出，這并不是要重走過去“大水漫灌”的老路，2019年中國宏觀政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，加大投資是基礎(chǔ)，但在高質(zhì)量發(fā)展要求下，在堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方向不變的前提下，基建投資既要擴(kuò)大投資總量，也要關(guān)注投資質(zhì)量，側(cè)重在區(qū)域和行業(yè)上“精準(zhǔn)補(bǔ)短板”。
在加大力度嚴(yán)控地方政府債務(wù)的情況下，基建投資傳統(tǒng)的舉債融資渠道不會(huì)放松，也不應(yīng)該放松，否則將會(huì)再次推升債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2019年基建擴(kuò)張的關(guān)鍵問題就是如何轉(zhuǎn)變?nèi)谫Y方式，所以要解決難題，就需要尋找多渠道的基建投資資金來源，降低對地方政府舉債融資的依賴。業(yè)界普遍認(rèn)為，專項(xiàng)債擴(kuò)容、PPP項(xiàng)目落地加速，將為基建投資注入資金。
事實(shí)上，今年國家為加大財(cái)政資金對基建投資的支持力度，已經(jīng)提前下達(dá)地方債為基建提供必需的“彈藥”。去年年底，全國人大常委會(huì)正式授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)2019年地方政府新增債務(wù)限額合計(jì)1.39萬億元，其中專項(xiàng)債為8100億元，將發(fā)揮政府債券資金對穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需、補(bǔ)短板的重要作用，對沖經(jīng)濟(jì)波動(dòng)壓力。
“以前地方債都是3月份兩會(huì)批準(zhǔn)以后再發(fā)行，已經(jīng)到了第二季度。今年提前發(fā)行是為了穩(wěn)定第一季度經(jīng)濟(jì)，托底和補(bǔ)短板，加快基建項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度，避免經(jīng)濟(jì)過度下滑。”卞永祖認(rèn)為，“2019年財(cái)政政策會(huì)繼續(xù)發(fā)力，加大國債發(fā)行力度，支持更多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)。此外，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入，PPP項(xiàng)目提速。”唐建偉亦表達(dá)了相似看法：為了防止重走過去“大水漫灌”的老路，目前基建投資主要依靠地方專項(xiàng)債等資金來源模式，相較之前靠平臺(tái)的模式，地方專項(xiàng)債納入預(yù)算，是與地方財(cái)政實(shí)力相結(jié)合的加杠桿的方式，相對公開且可控。“當(dāng)然最主要的是在相關(guān)配套措施上進(jìn)行改進(jìn)，不要完全依靠地方政府和國有企業(yè)，要激活民營企業(yè)的活力。”
對此，國家發(fā)改委副主任寧吉喆1月8日在接受媒體采訪時(shí)已經(jīng)表態(tài)，將提前下達(dá)一批投資，進(jìn)一步吸引和擴(kuò)大社會(huì)資本投入國家重點(diǎn)項(xiàng)目的領(lǐng)域和規(guī)模。