本周國內(nèi)鋼市整體表現(xiàn)為震蕩下行。截至2018年11月16日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到162.2點，比上周同期降2.54%，比上月同期降4.38%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到183.5點，比上周同期降2.7%，比上月同期降2.85%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到142.8點，比上周末同期降2.55%，比上月同期降6.15%。
周初，黑色系除焦煤偏強(qiáng)，其它品種跌勢不改。期螺創(chuàng)出逾三個月新低3818元，與近期高點10月26日4220元，振幅高達(dá)402元，熱卷亦跌破3600元整數(shù)關(guān)口，逼近7個月低點?，F(xiàn)貨市場應(yīng)聲而落，自上周五起跌幅有擴(kuò)大傾向，鋼坯周末累積下跌100元以上，成品材價格跟跌明顯。與此同時，代表鋼廠寶鋼、沙鋼大幅下調(diào)新一期價格政策，市場心態(tài)恐慌低迷，成交整體開啟清淡模式。即便降價銷售，亦不能帶動出貨。
不過，受近期京津冀地區(qū)爆發(fā)嚴(yán)重霧霾，多地相繼啟動了應(yīng)急響應(yīng)，下達(dá)了相關(guān)文件對鋼鐵企業(yè)實行限產(chǎn)、停產(chǎn)和錯峰生產(chǎn)的要求。隨著這一系列環(huán)保限產(chǎn)消息的出臺，螺紋鋼期貨得到了反映，價格出現(xiàn)了反彈。
針對13日至15日污染過程，生態(tài)環(huán)境部建議北京、天津、河北、山西、山東、河南、陜西等省市中共25個城市發(fā)布預(yù)警，河北省8個城市、河南省6個城市發(fā)布橙色預(yù)警，啟動Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)措施；其他11個城市發(fā)布黃色預(yù)警，啟動Ⅲ級應(yīng)急響應(yīng)措施，其中北京市于13日8時、天津市于13日12時啟動應(yīng)急響應(yīng)措施。
14日,《淄博市2018—2019年工業(yè)企業(yè)秋冬季錯峰生產(chǎn)調(diào)控實施方案》印發(fā)，2018年11月15日至2019年3月15日,鋼鐵、焦化、水泥、運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。其中鋼鐵行業(yè)中有高爐煉鐵工序的，限產(chǎn)50%。水泥行業(yè)中有熟料生產(chǎn)線的水泥企業(yè)按照《山東省水泥行業(yè)2018—2019年度秋冬季錯峰生產(chǎn)實施方案》,停產(chǎn)4個月。
另外，河北省要在11月16—30日啟動第二輪大氣環(huán)境執(zhí)法專項行動。這個時間點，是各地開始執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)的時間，此次專項行動會對每家企業(yè)進(jìn)行實地檢查，對于各地區(qū)、各鋼廠深入貫徹執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)政策有很大促進(jìn)作用。這個專項行動政策，對于近期的市場起到了提振作用。
但主要表現(xiàn)在期價的上升，現(xiàn)貨除超跌的鋼坯價格有所反彈，成品材價格并未有突出表現(xiàn)，陰跌格局繼續(xù)。而隨著新一期庫存數(shù)據(jù)的出爐，廠庫增，社庫降，且在社庫降幅繼續(xù)收窄的情況下，市場悲觀預(yù)期再起，期現(xiàn)價格再度震蕩走低。
建筑鋼材
具體現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4509元，比上周五跌118元，比上月同期降86元。截至11月16日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4750元，比上周五跌119元，比上月同期跌144元。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了354.58萬噸，比上周五降11.76萬噸，幅度3.21%，比上月同期降29.24%，而比去年同期低16.7%。
板材
熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3891元，比上周五跌117元，比上月同期跌342元。庫存方面，截至11月16日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到196.23萬噸，比上周五降7.69萬噸，幅度為3.78%，比上月同期降5.35%，比去年同期高7.9%。
冷軋卷板價格方面，截至11月16日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4582元，比上周五價格跌134元，比上月同期跌265元。庫存方面，截至11月16日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量92.22萬噸，比上周五降0.55萬噸，幅度0.59%，比上月同期降9.38%，比去年同期高8.86%。
中厚板價格方面，截至11月16日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為4117元，比上周五跌92元，比上月同期跌221元。庫存方面，截至11月16日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達(dá)到101.61萬噸，比上周五降1.31萬噸，幅度為1.28%，比上月同期降7.57%，比去年同期高4.04%。
預(yù)測
本周國內(nèi)期現(xiàn)價格表現(xiàn)略有不同，與前期期貨暴跌，現(xiàn)貨小降略有不同，周初期現(xiàn)市場表現(xiàn)為同步快速下跌，且期貨市場在上周兩次反攻無果后，市場情緒更加敏感。中后期期現(xiàn)價格一度背離，在宏觀數(shù)據(jù)相對略好以及產(chǎn)業(yè)限產(chǎn)等利好扎堆的情況下，期貨價格數(shù)度反彈，現(xiàn)貨價格卻陰跌不止。但，最終于周末殊途同歸!
這是否預(yù)示鋼市行情拐點的真正來臨？接下來市場走向的步調(diào)如何？
筆者認(rèn)為，此番調(diào)整與市場宏觀和微觀預(yù)期不佳有關(guān)，是兩種因素共同作用的結(jié)果。市場情緒對市場的影響占據(jù)較大成分。這種恐慌情緒相互影響、蔓延，對市場行情走跌起到助推作用。
另外，在預(yù)期不佳的情況下，市場庫存成為價格走向至關(guān)重要的方向標(biāo)。一旦出現(xiàn)些許變化，便被市場引申放大。本周新一期庫存數(shù)據(jù)顯示，廠庫增加，社庫雖仍處于下降通道，但降速較前期出現(xiàn)明顯放緩，疊加10月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)出紀(jì)錄新高至8255萬噸，市場擔(dān)心在需求季節(jié)性萎縮的大背景下，價格會加速下跌。商家為防止接下來的繼續(xù)下跌，甚至大跌，提前快跑降價，落袋為安心理明顯增強(qiáng)。
但這么高的產(chǎn)量，社庫卻依然表現(xiàn)為持續(xù)下降，說明需求還是可以的。至少目前說明行情真正的拐點尚未到來。雖然兩方面預(yù)期均發(fā)生微妙變化，而市場主體影響因素暫未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，下游尤其是房地產(chǎn)趕工需求存在，雖然房地產(chǎn)行情整體并不樂觀，但也正是由于這種不樂觀，增加了其趕工，進(jìn)而快速回籠資金的訴求，這種需求短期內(nèi)還會維持。這在新一期宏觀數(shù)據(jù)中已有所體現(xiàn)。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-10月我國固定資產(chǎn)投資增長5.7%，比前9月增0.3個點；其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長3.7%，比前9月增0.4個百分點；施工面積增4.3%，加快0.4個點；新開工面積增16.3%，回落0.1點；從數(shù)據(jù)來看，運(yùn)轉(zhuǎn)良好。另外，產(chǎn)量如此之高，存在采暖季限產(chǎn)來臨前突擊生產(chǎn)的可能，因此具不具備代表性，有待觀察。
從本周期貨市場的運(yùn)行節(jié)奏來看，期貨市場在暴跌過后，下跌步伐明顯放緩，且有超跌反彈的情況出現(xiàn)。但多空目前均比較糾結(jié)，進(jìn)退兩難，整體市場向下或向下突破性空間不大。而部分資金則出現(xiàn)獲利了結(jié)，打低價格開始布局遠(yuǎn)倉。這使短期1901主力合約震蕩將更加頻繁。因此，需求關(guān)注資金流向。
另外，隨著各項重磅消息的落地，市場的關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向本周四開始的采暖季限產(chǎn)的正式執(zhí)行。2018年11月16日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有60家鋼廠101座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周增加2座(本周7座高爐新增檢修，5座高爐復(fù)產(chǎn))，檢修高爐容積為79920立方米，比上周增加1990立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為78%，比上周降1.1個百分點。從目前來看，高爐限產(chǎn)力度不大。后期實際執(zhí)行情況如何，將對未來價格走向起到重要作用。后期需求重點關(guān)注，一旦限產(chǎn)不力，市場恐慌情緒將導(dǎo)致價格加速下跌的可能。
短期來看，只要庫存維持低位，不出現(xiàn)明顯的滯壓和累庫，市場系統(tǒng)性崩塌的局面暫時不會出現(xiàn)。因此，對于當(dāng)前期現(xiàn)市場的調(diào)整不必過度恐慌，整體市場目前暫不具備持續(xù)深度調(diào)整的空間和條件。
超跌后市場或偶有反彈，但同樣，在無重大利好刺激的情況下，期貨單邊修復(fù)行情亦不會出現(xiàn)。因此，整體市場大行情還是震蕩，這種局面在需求持續(xù)萎縮、庫存滯壓或其它外圍利空面的集中爆發(fā)后，接下來才會是大調(diào)整的來臨。因此后果期，震蕩趨弱或是大概率。
周初，黑色系除焦煤偏強(qiáng)，其它品種跌勢不改。期螺創(chuàng)出逾三個月新低3818元，與近期高點10月26日4220元，振幅高達(dá)402元，熱卷亦跌破3600元整數(shù)關(guān)口，逼近7個月低點?，F(xiàn)貨市場應(yīng)聲而落，自上周五起跌幅有擴(kuò)大傾向，鋼坯周末累積下跌100元以上，成品材價格跟跌明顯。與此同時，代表鋼廠寶鋼、沙鋼大幅下調(diào)新一期價格政策，市場心態(tài)恐慌低迷，成交整體開啟清淡模式。即便降價銷售，亦不能帶動出貨。
不過，受近期京津冀地區(qū)爆發(fā)嚴(yán)重霧霾，多地相繼啟動了應(yīng)急響應(yīng)，下達(dá)了相關(guān)文件對鋼鐵企業(yè)實行限產(chǎn)、停產(chǎn)和錯峰生產(chǎn)的要求。隨著這一系列環(huán)保限產(chǎn)消息的出臺，螺紋鋼期貨得到了反映，價格出現(xiàn)了反彈。
針對13日至15日污染過程，生態(tài)環(huán)境部建議北京、天津、河北、山西、山東、河南、陜西等省市中共25個城市發(fā)布預(yù)警，河北省8個城市、河南省6個城市發(fā)布橙色預(yù)警，啟動Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)措施；其他11個城市發(fā)布黃色預(yù)警，啟動Ⅲ級應(yīng)急響應(yīng)措施，其中北京市于13日8時、天津市于13日12時啟動應(yīng)急響應(yīng)措施。
14日,《淄博市2018—2019年工業(yè)企業(yè)秋冬季錯峰生產(chǎn)調(diào)控實施方案》印發(fā)，2018年11月15日至2019年3月15日,鋼鐵、焦化、水泥、運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。其中鋼鐵行業(yè)中有高爐煉鐵工序的，限產(chǎn)50%。水泥行業(yè)中有熟料生產(chǎn)線的水泥企業(yè)按照《山東省水泥行業(yè)2018—2019年度秋冬季錯峰生產(chǎn)實施方案》,停產(chǎn)4個月。
另外，河北省要在11月16—30日啟動第二輪大氣環(huán)境執(zhí)法專項行動。這個時間點，是各地開始執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)的時間，此次專項行動會對每家企業(yè)進(jìn)行實地檢查，對于各地區(qū)、各鋼廠深入貫徹執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)政策有很大促進(jìn)作用。這個專項行動政策，對于近期的市場起到了提振作用。
但主要表現(xiàn)在期價的上升，現(xiàn)貨除超跌的鋼坯價格有所反彈，成品材價格并未有突出表現(xiàn)，陰跌格局繼續(xù)。而隨著新一期庫存數(shù)據(jù)的出爐，廠庫增，社庫降，且在社庫降幅繼續(xù)收窄的情況下，市場悲觀預(yù)期再起，期現(xiàn)價格再度震蕩走低。
建筑鋼材
具體現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4509元，比上周五跌118元，比上月同期降86元。截至11月16日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4750元，比上周五跌119元，比上月同期跌144元。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了354.58萬噸，比上周五降11.76萬噸，幅度3.21%，比上月同期降29.24%，而比去年同期低16.7%。
板材
熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3891元，比上周五跌117元，比上月同期跌342元。庫存方面，截至11月16日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到196.23萬噸，比上周五降7.69萬噸，幅度為3.78%，比上月同期降5.35%，比去年同期高7.9%。
冷軋卷板價格方面，截至11月16日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4582元，比上周五價格跌134元，比上月同期跌265元。庫存方面，截至11月16日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量92.22萬噸，比上周五降0.55萬噸，幅度0.59%，比上月同期降9.38%，比去年同期高8.86%。
中厚板價格方面，截至11月16日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為4117元，比上周五跌92元，比上月同期跌221元。庫存方面，截至11月16日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達(dá)到101.61萬噸，比上周五降1.31萬噸，幅度為1.28%，比上月同期降7.57%，比去年同期高4.04%。
預(yù)測
本周國內(nèi)期現(xiàn)價格表現(xiàn)略有不同，與前期期貨暴跌，現(xiàn)貨小降略有不同，周初期現(xiàn)市場表現(xiàn)為同步快速下跌，且期貨市場在上周兩次反攻無果后，市場情緒更加敏感。中后期期現(xiàn)價格一度背離，在宏觀數(shù)據(jù)相對略好以及產(chǎn)業(yè)限產(chǎn)等利好扎堆的情況下，期貨價格數(shù)度反彈，現(xiàn)貨價格卻陰跌不止。但，最終于周末殊途同歸!
這是否預(yù)示鋼市行情拐點的真正來臨？接下來市場走向的步調(diào)如何？
筆者認(rèn)為，此番調(diào)整與市場宏觀和微觀預(yù)期不佳有關(guān)，是兩種因素共同作用的結(jié)果。市場情緒對市場的影響占據(jù)較大成分。這種恐慌情緒相互影響、蔓延，對市場行情走跌起到助推作用。
另外，在預(yù)期不佳的情況下，市場庫存成為價格走向至關(guān)重要的方向標(biāo)。一旦出現(xiàn)些許變化，便被市場引申放大。本周新一期庫存數(shù)據(jù)顯示，廠庫增加，社庫雖仍處于下降通道，但降速較前期出現(xiàn)明顯放緩，疊加10月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)出紀(jì)錄新高至8255萬噸，市場擔(dān)心在需求季節(jié)性萎縮的大背景下，價格會加速下跌。商家為防止接下來的繼續(xù)下跌，甚至大跌，提前快跑降價，落袋為安心理明顯增強(qiáng)。
但這么高的產(chǎn)量，社庫卻依然表現(xiàn)為持續(xù)下降，說明需求還是可以的。至少目前說明行情真正的拐點尚未到來。雖然兩方面預(yù)期均發(fā)生微妙變化，而市場主體影響因素暫未發(fā)生根本性扭轉(zhuǎn)，下游尤其是房地產(chǎn)趕工需求存在，雖然房地產(chǎn)行情整體并不樂觀，但也正是由于這種不樂觀，增加了其趕工，進(jìn)而快速回籠資金的訴求，這種需求短期內(nèi)還會維持。這在新一期宏觀數(shù)據(jù)中已有所體現(xiàn)。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，1-10月我國固定資產(chǎn)投資增長5.7%，比前9月增0.3個點；其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長3.7%，比前9月增0.4個百分點；施工面積增4.3%，加快0.4個點；新開工面積增16.3%，回落0.1點；從數(shù)據(jù)來看，運(yùn)轉(zhuǎn)良好。另外，產(chǎn)量如此之高，存在采暖季限產(chǎn)來臨前突擊生產(chǎn)的可能，因此具不具備代表性，有待觀察。
從本周期貨市場的運(yùn)行節(jié)奏來看，期貨市場在暴跌過后，下跌步伐明顯放緩，且有超跌反彈的情況出現(xiàn)。但多空目前均比較糾結(jié)，進(jìn)退兩難，整體市場向下或向下突破性空間不大。而部分資金則出現(xiàn)獲利了結(jié)，打低價格開始布局遠(yuǎn)倉。這使短期1901主力合約震蕩將更加頻繁。因此，需求關(guān)注資金流向。
另外，隨著各項重磅消息的落地，市場的關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向本周四開始的采暖季限產(chǎn)的正式執(zhí)行。2018年11月16日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有60家鋼廠101座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周增加2座(本周7座高爐新增檢修，5座高爐復(fù)產(chǎn))，檢修高爐容積為79920立方米，比上周增加1990立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為78%，比上周降1.1個百分點。從目前來看，高爐限產(chǎn)力度不大。后期實際執(zhí)行情況如何，將對未來價格走向起到重要作用。后期需求重點關(guān)注，一旦限產(chǎn)不力，市場恐慌情緒將導(dǎo)致價格加速下跌的可能。
短期來看，只要庫存維持低位，不出現(xiàn)明顯的滯壓和累庫，市場系統(tǒng)性崩塌的局面暫時不會出現(xiàn)。因此，對于當(dāng)前期現(xiàn)市場的調(diào)整不必過度恐慌，整體市場目前暫不具備持續(xù)深度調(diào)整的空間和條件。
超跌后市場或偶有反彈，但同樣，在無重大利好刺激的情況下，期貨單邊修復(fù)行情亦不會出現(xiàn)。因此，整體市場大行情還是震蕩，這種局面在需求持續(xù)萎縮、庫存滯壓或其它外圍利空面的集中爆發(fā)后，接下來才會是大調(diào)整的來臨。因此后果期，震蕩趨弱或是大概率。