在意大利總理表示不會有財政預(yù)算備選方案后，歐盟委員會仍拒絕接受預(yù)算案，開創(chuàng)了歐盟問世以來強(qiáng)令成員國修改預(yù)算的先例。
當(dāng)?shù)貢r間23日周二，歐盟委員會對意大利政府的2019年預(yù)算案發(fā)布了負(fù)面評價，要求意大利政府撤回預(yù)算案，修改后三周內(nèi)重新提交。而在此之前，當(dāng)天稍早意大利總理GiuseppeConte已經(jīng)向彭博表示，意大利政府的財政案沒有“備選方案”(PlanB)。
歐盟委員會要求，新預(yù)算案必須將預(yù)算與GDP之比降低0.6個百分點(diǎn)，而不是像當(dāng)前預(yù)算案這樣提高0.8個百分點(diǎn)。若執(zhí)意不改，歐盟委員會將對意大利啟動懲罰步驟，即“超額赤字程序”(ExcessiveDeficitProcedure，EDP)。
歐盟委員會副主席ValdisDombrovskis在新聞發(fā)布會上確認(rèn)：“今天，歐盟委員會首次強(qiáng)制要求一個歐元區(qū)國家修改自己的預(yù)算草案。”他在聲明中稱，
意大利政府(本周一)對預(yù)算案的說明沒有說服歐盟委員會改變稍早得出的結(jié)論，即預(yù)算案嚴(yán)重違反規(guī)定。意大利政府認(rèn)識到了這點(diǎn)，卻公然違反做出的承諾。
違反規(guī)定乍看起來有誘惑力，可以帶來一種掙脫束縛的錯覺。它實(shí)際上是企圖用更多的債務(wù)解決債務(wù)問題，但到了一定時候，債務(wù)會太過沉重。
匯信引彭博報道評論稱，歐盟委員會的拒絕是歐盟歷史上史無前例的一步，它將讓意大利政府與歐盟持續(xù)幾個月的對峙升級。
我們此前提到，一旦意大利預(yù)算被否決，接下來的三周談判期間，可能就如何降低赤字達(dá)成協(xié)議。基本上，意大利將不得不重新提交修訂后的預(yù)算草案，如果達(dá)不到這一要求，意大利可能會受到懲罰。
歐盟否決預(yù)算案當(dāng)天，本周二意大利股債齊跌。意大利富時MIB股指日內(nèi)跌超1%，盤中跌破18706點(diǎn)，創(chuàng)一年新低，最終收跌0.86%，報18802.47點(diǎn)，創(chuàng)2016年12月14日以來收盤新低。
10年期意大利國債價格下跌、收益率走高，逼近3.6%，刷新本周高位，于同期德國國債息差擴(kuò)大到接近320個基點(diǎn)。到歐市尾盤，意大利10年期國債收益率周二累漲10.2個基點(diǎn)，報3.592%，與同期德國國債息差仍接近320點(diǎn)。
和意大利股債反應(yīng)相比，歐元兌美元尚算平靜，23點(diǎn)左右日內(nèi)跌約0.04%，徘徊1.1460一線，此后歐元轉(zhuǎn)漲，一度逼近1.1500，截至更新，在1.1470左右。
預(yù)算案遭歐盟否決后，意大利副總理LuigiDiMaio呼吁給意大利人尊重。他在Facebook表示：“這是第一份歐盟不喜歡的意大利預(yù)算。我并不意外。這是第一份在羅馬擬定、不是在(歐盟總部)布魯塞爾定下的預(yù)算。”
正在出訪俄羅斯的意大利總理Conte說，他期望和歐盟就預(yù)算案進(jìn)行坦率的建設(shè)性對話，還說目前不會像預(yù)算提到的那樣讓赤字與GDP致幣達(dá)到2.4%。
意大利經(jīng)濟(jì)部長發(fā)言人為預(yù)算案辯護(hù)稱，意大利仍確信，削減公共債務(wù)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的唯一方式。
意大利內(nèi)閣副部長GiancarloGiorgetti稱，歐盟的某些規(guī)則是愚蠢的。歐盟提出修改預(yù)算后，意大利政府希望談判、并討論羅馬的立場。他同時指出，德國政府違反歐盟若干規(guī)則，人們卻對此無動于衷。
意大利堅持“超標(biāo)”預(yù)算歐盟行動或引發(fā)新一輪歐元區(qū)危機(jī)
今年9月27日，意大利政府終于圍繞2019年預(yù)算赤字占GDP目標(biāo)達(dá)成共識，即赤字占GDP比重為2.4%。這一比重大幅超過了歐盟為上一屆意大利政府設(shè)定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%。雖然意大利預(yù)算案預(yù)計赤字將在3%的上限之內(nèi)，但將原先較低的赤字目標(biāo)提高到3%的上限，這激怒了歐盟委員會。
歐盟委員會此前已經(jīng)表示，對意大利的計劃并不滿意。上周四，該委員會警告稱，該草案嚴(yán)重違反了歐盟支出規(guī)定，而且是“前所未有”的背離。
意大利民粹黨派五星運(yùn)動黨領(lǐng)導(dǎo)人LuigiDiMaio本周一稱，堅持現(xiàn)有預(yù)算案，盡管意大利政府還是想和歐盟在預(yù)算案上有話好好說、也不想退出歐元區(qū)。
意大利經(jīng)濟(jì)和財政部長GiovanniTria周一也表達(dá)了力挺預(yù)算案的態(tài)度：
意大利政府明白，我們選擇的這個預(yù)算案不合歐盟規(guī)制。決定雖然艱難，但這是必要的。這是我們?yōu)榱俗屢獯罄?jīng)濟(jì)恢復(fù)到金融危機(jī)前水平要做的決定。
匯信消息，意大利總理Conte周二稱，他期望與歐盟委員溝通，向他們解釋意大利預(yù)算。他認(rèn)為，意大利的預(yù)算案在某些方面留有余地，不一定真正按照計劃方案支出。
但如果要修改方案，“那會很難，因?yàn)槲也荒芙邮?。沒有任何PlanB。我是說，赤字與GDP之比2.4%是上限，這就是我們的限定。”
LCMacroAdvisors創(chuàng)始人兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家LorenzoCodogno周一接受CNBC采訪時稱，歐盟方面拒絕支出計劃是“已成定局”——但意大利不太可能改變方向。
我們也提到，如果歐盟對意大利執(zhí)行EDP，可能會加劇歐盟與意大利反歐元政府之間本已相當(dāng)嚴(yán)重的反感。它還可能對意大利周邊的金融市場緊張情緒蔓延至鄰國保持警惕，這些國家中有許多在2011年主權(quán)債務(wù)危機(jī)之后才剛剛回到正軌。
Codogno稱：
“如果形勢惡化，我們幾乎不可避免地會在其他外圍國家，甚至可以說在準(zhǔn)核心(經(jīng)濟(jì)體)看到某種形式的危機(jī)蔓延。”
當(dāng)?shù)貢r間23日周二，歐盟委員會對意大利政府的2019年預(yù)算案發(fā)布了負(fù)面評價，要求意大利政府撤回預(yù)算案，修改后三周內(nèi)重新提交。而在此之前，當(dāng)天稍早意大利總理GiuseppeConte已經(jīng)向彭博表示，意大利政府的財政案沒有“備選方案”(PlanB)。
歐盟委員會要求，新預(yù)算案必須將預(yù)算與GDP之比降低0.6個百分點(diǎn)，而不是像當(dāng)前預(yù)算案這樣提高0.8個百分點(diǎn)。若執(zhí)意不改，歐盟委員會將對意大利啟動懲罰步驟，即“超額赤字程序”(ExcessiveDeficitProcedure，EDP)。
歐盟委員會副主席ValdisDombrovskis在新聞發(fā)布會上確認(rèn)：“今天，歐盟委員會首次強(qiáng)制要求一個歐元區(qū)國家修改自己的預(yù)算草案。”他在聲明中稱，
意大利政府(本周一)對預(yù)算案的說明沒有說服歐盟委員會改變稍早得出的結(jié)論，即預(yù)算案嚴(yán)重違反規(guī)定。意大利政府認(rèn)識到了這點(diǎn)，卻公然違反做出的承諾。
違反規(guī)定乍看起來有誘惑力，可以帶來一種掙脫束縛的錯覺。它實(shí)際上是企圖用更多的債務(wù)解決債務(wù)問題，但到了一定時候，債務(wù)會太過沉重。
匯信引彭博報道評論稱，歐盟委員會的拒絕是歐盟歷史上史無前例的一步，它將讓意大利政府與歐盟持續(xù)幾個月的對峙升級。
我們此前提到，一旦意大利預(yù)算被否決，接下來的三周談判期間，可能就如何降低赤字達(dá)成協(xié)議。基本上，意大利將不得不重新提交修訂后的預(yù)算草案，如果達(dá)不到這一要求，意大利可能會受到懲罰。
歐盟否決預(yù)算案當(dāng)天，本周二意大利股債齊跌。意大利富時MIB股指日內(nèi)跌超1%，盤中跌破18706點(diǎn)，創(chuàng)一年新低，最終收跌0.86%，報18802.47點(diǎn)，創(chuàng)2016年12月14日以來收盤新低。
10年期意大利國債價格下跌、收益率走高，逼近3.6%，刷新本周高位，于同期德國國債息差擴(kuò)大到接近320個基點(diǎn)。到歐市尾盤，意大利10年期國債收益率周二累漲10.2個基點(diǎn)，報3.592%，與同期德國國債息差仍接近320點(diǎn)。
和意大利股債反應(yīng)相比，歐元兌美元尚算平靜，23點(diǎn)左右日內(nèi)跌約0.04%，徘徊1.1460一線，此后歐元轉(zhuǎn)漲，一度逼近1.1500，截至更新，在1.1470左右。
預(yù)算案遭歐盟否決后，意大利副總理LuigiDiMaio呼吁給意大利人尊重。他在Facebook表示：“這是第一份歐盟不喜歡的意大利預(yù)算。我并不意外。這是第一份在羅馬擬定、不是在(歐盟總部)布魯塞爾定下的預(yù)算。”
正在出訪俄羅斯的意大利總理Conte說，他期望和歐盟就預(yù)算案進(jìn)行坦率的建設(shè)性對話，還說目前不會像預(yù)算提到的那樣讓赤字與GDP致幣達(dá)到2.4%。
意大利經(jīng)濟(jì)部長發(fā)言人為預(yù)算案辯護(hù)稱，意大利仍確信，削減公共債務(wù)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的唯一方式。
意大利內(nèi)閣副部長GiancarloGiorgetti稱，歐盟的某些規(guī)則是愚蠢的。歐盟提出修改預(yù)算后，意大利政府希望談判、并討論羅馬的立場。他同時指出，德國政府違反歐盟若干規(guī)則，人們卻對此無動于衷。
意大利堅持“超標(biāo)”預(yù)算歐盟行動或引發(fā)新一輪歐元區(qū)危機(jī)
今年9月27日，意大利政府終于圍繞2019年預(yù)算赤字占GDP目標(biāo)達(dá)成共識，即赤字占GDP比重為2.4%。這一比重大幅超過了歐盟為上一屆意大利政府設(shè)定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%。雖然意大利預(yù)算案預(yù)計赤字將在3%的上限之內(nèi)，但將原先較低的赤字目標(biāo)提高到3%的上限，這激怒了歐盟委員會。
歐盟委員會此前已經(jīng)表示，對意大利的計劃并不滿意。上周四，該委員會警告稱，該草案嚴(yán)重違反了歐盟支出規(guī)定，而且是“前所未有”的背離。
意大利民粹黨派五星運(yùn)動黨領(lǐng)導(dǎo)人LuigiDiMaio本周一稱，堅持現(xiàn)有預(yù)算案，盡管意大利政府還是想和歐盟在預(yù)算案上有話好好說、也不想退出歐元區(qū)。
意大利經(jīng)濟(jì)和財政部長GiovanniTria周一也表達(dá)了力挺預(yù)算案的態(tài)度：
意大利政府明白，我們選擇的這個預(yù)算案不合歐盟規(guī)制。決定雖然艱難，但這是必要的。這是我們?yōu)榱俗屢獯罄?jīng)濟(jì)恢復(fù)到金融危機(jī)前水平要做的決定。
匯信消息，意大利總理Conte周二稱，他期望與歐盟委員溝通，向他們解釋意大利預(yù)算。他認(rèn)為，意大利的預(yù)算案在某些方面留有余地，不一定真正按照計劃方案支出。
但如果要修改方案，“那會很難，因?yàn)槲也荒芙邮?。沒有任何PlanB。我是說，赤字與GDP之比2.4%是上限，這就是我們的限定。”
LCMacroAdvisors創(chuàng)始人兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家LorenzoCodogno周一接受CNBC采訪時稱，歐盟方面拒絕支出計劃是“已成定局”——但意大利不太可能改變方向。
我們也提到，如果歐盟對意大利執(zhí)行EDP，可能會加劇歐盟與意大利反歐元政府之間本已相當(dāng)嚴(yán)重的反感。它還可能對意大利周邊的金融市場緊張情緒蔓延至鄰國保持警惕，這些國家中有許多在2011年主權(quán)債務(wù)危機(jī)之后才剛剛回到正軌。
Codogno稱：
“如果形勢惡化，我們幾乎不可避免地會在其他外圍國家，甚至可以說在準(zhǔn)核心(經(jīng)濟(jì)體)看到某種形式的危機(jī)蔓延。”