本月4日，大商所鐵礦石期貨正式啟動境外交易者業(yè)務(wù)，這是國內(nèi)期貨市場首個原有上市品種的對外開放，也是中國繼原油期貨之后第二個走向國際化的期貨品種。
所謂鐵礦石期貨國際化，就是在現(xiàn)有境內(nèi)鐵礦石期貨合約和基礎(chǔ)制度不變前提下，在現(xiàn)有平臺上引入境外交易者和境外經(jīng)紀機構(gòu)參與境內(nèi)鐵礦石期貨交易的制度安排，通過市場的對外開放，形成包括境內(nèi)、境外客戶在內(nèi)的市場參與新結(jié)構(gòu)，進一步提高期貨價格的國際代表性。
鐵礦石期貨的國際化不僅僅是中國期貨市場的大事，對于鋼鐵行業(yè)也將帶來重大的影響，而最大的影響莫過于對定價體系可能帶來的改變。
在啟動儀式當(dāng)天，中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江在大商所發(fā)表講話表示，中國是世界上最大的鐵礦石消費市場，鐵礦石市場貿(mào)易的健康、市場機制的健全與中國鋼鐵工業(yè)關(guān)聯(lián)極大。鐵礦石合理定價走了多年坎坎坷坷的路，在價格最高的時候，鐵礦石的價格曾經(jīng)被高達175美元/噸左右，直到近三年礦價合理回歸才邁出了較大的步伐，從這個意義上講，期貨發(fā)現(xiàn)價值和價格的作用很重要。
從業(yè)內(nèi)的多數(shù)觀點來看，鐵礦石期貨引入國際投資者業(yè)務(wù)的啟動對于中國的鐵礦石需求市場將帶來積極的作用。不過，需要指出的是，通常認為，鐵礦石期貨推出本身并不能提高中國的所謂話語權(quán)或定價權(quán)，交易的便利性及市場的開放度才是關(guān)鍵。如果對期貨交易加以各種限制，例如投機的持倉限制或參與主體的資格限制，則國內(nèi)商品期貨的定價功能就會削弱，從這一點看，這也正是鐵礦石期貨引入國際投資者帶來的積極意義之一。
在中鋼協(xié)前常務(wù)副會長羅冰生看來，價格的公開化是鐵礦石定價走向合理化的主要原因。進入21世紀之后，伴隨中國鋼鐵產(chǎn)量的日益提升，中國對于進口鐵礦石的依賴度逐漸增強，鐵礦石成為貨值僅次于原油的第二大進口大宗商品。從2004年至今，鐵礦石的定價機制大致經(jīng)歷了長協(xié)(年度長協(xié))、季度協(xié)議(以及月度協(xié)議)、指數(shù)定價這樣的演變過程。
所謂“長協(xié)定價”，即鐵礦石供需雙方長期協(xié)議“定量不定價”，在長協(xié)合同中定死供貨的數(shù)量或采購的數(shù)量，期限一般達到5～10年，價格一年一談，確定“首發(fā)價”后，其他礦山公司和鋼廠進行確認跟隨。通過長協(xié)來決定鐵礦石年度價格的談判開始于上個世紀80年代初，此后這一機制便延續(xù)了下來。
2009年，在中國與幾大國際礦山公司經(jīng)歷了一次艱難的價格談判之后，長協(xié)定價機制最終在2010年走向了瓦解，一些國際上的鐵礦石價格指數(shù)應(yīng)運而生，成為此后國際礦山公司進行鐵礦石交易主要的定價參考依據(jù)
羅冰生在近日經(jīng)濟觀察網(wǎng)的采訪中認為，過去十多年的時間對于中國鐵礦石市場是失去的十年，原因在于，基于供需格局的不平衡，中國對于鐵礦石的剛性需求量極大，在鐵礦石的定價上始終是處于被動的地位。與此同時，無論是對于曾經(jīng)的長協(xié)，還是其后的指數(shù)定價，都有價格不夠公開、透明的問題。
現(xiàn)在，這樣的狀況開始得到改觀。雖然國際鐵礦石的供應(yīng)方在鐵礦石的交易上依然會主要參考國際鐵礦石價格指數(shù)(普氏指數(shù))，但伴隨著中國鐵礦石期貨市場的進一步開放以及交易規(guī)模的進一步擴大，期貨在整個定價體系中的作用將進一步強化。無論和從前的長協(xié)還是后來的鐵礦石價格指數(shù)相比，期貨的價格形成都更加“公開化”，這構(gòu)成了鐵礦石定價進一步走向公正、合理的基礎(chǔ)。
對此，一位黑色系期貨知名投資人解釋說，大連商品交易所(大商所)交易量較大，未來還將吸引包括礦山企業(yè)、貿(mào)易商在內(nèi)的更多的行業(yè)從業(yè)者加入到交易當(dāng)中，這樣大商所鐵礦石期貨的價格就能夠成為國際的標準，中國的定價權(quán)也就得到了提高，而普氏指數(shù)最終將變得不再像從前那么重要，其影響力會逐漸弱化。
不過，目前，普氏指數(shù)在幾大國際礦山公司的現(xiàn)貨交易中，依然是最為重要的參考標準，上述人士認為，過去用普氏是因為沒有其他的更加有效的參考，但未來，這一狀況或許會逐漸地改變。
在大商所的啟動儀式當(dāng)天，中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江還透露，目前鐵礦石的定價已經(jīng)出現(xiàn)了一定的變化，混合指數(shù)被引入(即綜合采用普氏和其他指數(shù)作為國際鐵礦石供應(yīng)方的定價參考)，未來，伴隨鐵礦石期貨合約連續(xù)性問題得到解決，預(yù)計定價機制會有更大、更積極的變化。
所謂鐵礦石期貨國際化，就是在現(xiàn)有境內(nèi)鐵礦石期貨合約和基礎(chǔ)制度不變前提下，在現(xiàn)有平臺上引入境外交易者和境外經(jīng)紀機構(gòu)參與境內(nèi)鐵礦石期貨交易的制度安排，通過市場的對外開放，形成包括境內(nèi)、境外客戶在內(nèi)的市場參與新結(jié)構(gòu)，進一步提高期貨價格的國際代表性。
鐵礦石期貨的國際化不僅僅是中國期貨市場的大事，對于鋼鐵行業(yè)也將帶來重大的影響，而最大的影響莫過于對定價體系可能帶來的改變。
在啟動儀式當(dāng)天，中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江在大商所發(fā)表講話表示，中國是世界上最大的鐵礦石消費市場，鐵礦石市場貿(mào)易的健康、市場機制的健全與中國鋼鐵工業(yè)關(guān)聯(lián)極大。鐵礦石合理定價走了多年坎坎坷坷的路，在價格最高的時候，鐵礦石的價格曾經(jīng)被高達175美元/噸左右，直到近三年礦價合理回歸才邁出了較大的步伐，從這個意義上講，期貨發(fā)現(xiàn)價值和價格的作用很重要。
從業(yè)內(nèi)的多數(shù)觀點來看，鐵礦石期貨引入國際投資者業(yè)務(wù)的啟動對于中國的鐵礦石需求市場將帶來積極的作用。不過，需要指出的是，通常認為，鐵礦石期貨推出本身并不能提高中國的所謂話語權(quán)或定價權(quán)，交易的便利性及市場的開放度才是關(guān)鍵。如果對期貨交易加以各種限制，例如投機的持倉限制或參與主體的資格限制，則國內(nèi)商品期貨的定價功能就會削弱，從這一點看，這也正是鐵礦石期貨引入國際投資者帶來的積極意義之一。
在中鋼協(xié)前常務(wù)副會長羅冰生看來，價格的公開化是鐵礦石定價走向合理化的主要原因。進入21世紀之后，伴隨中國鋼鐵產(chǎn)量的日益提升，中國對于進口鐵礦石的依賴度逐漸增強，鐵礦石成為貨值僅次于原油的第二大進口大宗商品。從2004年至今，鐵礦石的定價機制大致經(jīng)歷了長協(xié)(年度長協(xié))、季度協(xié)議(以及月度協(xié)議)、指數(shù)定價這樣的演變過程。
所謂“長協(xié)定價”，即鐵礦石供需雙方長期協(xié)議“定量不定價”，在長協(xié)合同中定死供貨的數(shù)量或采購的數(shù)量，期限一般達到5～10年，價格一年一談，確定“首發(fā)價”后，其他礦山公司和鋼廠進行確認跟隨。通過長協(xié)來決定鐵礦石年度價格的談判開始于上個世紀80年代初，此后這一機制便延續(xù)了下來。
2009年，在中國與幾大國際礦山公司經(jīng)歷了一次艱難的價格談判之后，長協(xié)定價機制最終在2010年走向了瓦解，一些國際上的鐵礦石價格指數(shù)應(yīng)運而生，成為此后國際礦山公司進行鐵礦石交易主要的定價參考依據(jù)
羅冰生在近日經(jīng)濟觀察網(wǎng)的采訪中認為，過去十多年的時間對于中國鐵礦石市場是失去的十年，原因在于，基于供需格局的不平衡，中國對于鐵礦石的剛性需求量極大，在鐵礦石的定價上始終是處于被動的地位。與此同時，無論是對于曾經(jīng)的長協(xié)，還是其后的指數(shù)定價，都有價格不夠公開、透明的問題。
現(xiàn)在，這樣的狀況開始得到改觀。雖然國際鐵礦石的供應(yīng)方在鐵礦石的交易上依然會主要參考國際鐵礦石價格指數(shù)(普氏指數(shù))，但伴隨著中國鐵礦石期貨市場的進一步開放以及交易規(guī)模的進一步擴大，期貨在整個定價體系中的作用將進一步強化。無論和從前的長協(xié)還是后來的鐵礦石價格指數(shù)相比，期貨的價格形成都更加“公開化”，這構(gòu)成了鐵礦石定價進一步走向公正、合理的基礎(chǔ)。
對此，一位黑色系期貨知名投資人解釋說，大連商品交易所(大商所)交易量較大，未來還將吸引包括礦山企業(yè)、貿(mào)易商在內(nèi)的更多的行業(yè)從業(yè)者加入到交易當(dāng)中，這樣大商所鐵礦石期貨的價格就能夠成為國際的標準，中國的定價權(quán)也就得到了提高，而普氏指數(shù)最終將變得不再像從前那么重要，其影響力會逐漸弱化。
不過，目前，普氏指數(shù)在幾大國際礦山公司的現(xiàn)貨交易中，依然是最為重要的參考標準，上述人士認為，過去用普氏是因為沒有其他的更加有效的參考，但未來，這一狀況或許會逐漸地改變。
在大商所的啟動儀式當(dāng)天，中鋼協(xié)黨委書記兼秘書長劉振江還透露，目前鐵礦石的定價已經(jīng)出現(xiàn)了一定的變化，混合指數(shù)被引入(即綜合采用普氏和其他指數(shù)作為國際鐵礦石供應(yīng)方的定價參考)，未來，伴隨鐵礦石期貨合約連續(xù)性問題得到解決，預(yù)計定價機制會有更大、更積極的變化。