2016年以來，全球經(jīng)濟(jì)逐步從金融危機(jī)的泥潭中恢復(fù)，疊加中國“去產(chǎn)能”政策，帶動(dòng)海運(yùn)貿(mào)易需求恢復(fù)性增長，干散貨海運(yùn)市場迎來轉(zhuǎn)機(jī)。展望未來，全球鋼鐵產(chǎn)量恢復(fù)正增長，東南亞、印度等地鋼鐵產(chǎn)量明顯增加;中國取締地條鋼、鋼廠維持高利潤，對(duì)鐵礦石需求繼續(xù)增加，主要礦山2018年增量將達(dá)到5000 萬噸，后續(xù)產(chǎn)能依然保持較快擴(kuò)張態(tài)勢，將繼續(xù)推動(dòng)鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易增長。
中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)態(tài)勢進(jìn)一步加快，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得明顯效果。近兩年，在“三去一降一補(bǔ)”總體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略導(dǎo)向下，中國已經(jīng)成功降低房地產(chǎn)庫存，鋼鐵、煤炭等嚴(yán)重過剩行業(yè)基本完成“去產(chǎn)能”，全社會(huì)杠桿過快增長態(tài)勢已經(jīng)得到明顯遏制，社會(huì)成本得到有效降低。
發(fā)展中國家工業(yè)化 助推鋼鐵需求增長
鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長。世界鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2017年全球鋼鐵產(chǎn)量16.912億噸，同比增長5.3%。其中，亞洲為11.625億噸，增長5.4%——印度和韓國分別為1.014億噸和7110萬噸，分別增長6.2%和3.7%;歐盟地區(qū)(28國)為1.687億噸，增長4.1%;北美洲地區(qū)為1.16億噸，增長4.8%。世界鋼協(xié)預(yù)計(jì)，2018年全球鋼鐵需求將增長1.6%至17.2億噸，鋼鐵需求將出現(xiàn)周期性上行，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程，而新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將出現(xiàn)加速增長勢頭。
東南亞多個(gè)大型鋼鐵廠項(xiàng)目上馬，印度鋼鐵需求增長有望進(jìn)一步加快。2017年，印尼進(jìn)口鋼鐵為643萬噸，占其年鋼鐵消耗總量的48%，印尼目前年鋼鐵消費(fèi)為1340萬噸，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)2300萬噸。為降低進(jìn)口依賴，印尼工業(yè)部加快鋼鐵國產(chǎn)化進(jìn)程，計(jì)劃在南加里曼丹和中蘇拉維西建設(shè)多家大型鋼鐵生產(chǎn)廠，與韓國浦項(xiàng)、北京神霧、上海鼎信、德信鋼鐵合資開辦的4家鋼廠，總產(chǎn)能達(dá)到2000萬噸。越南鋼鐵需求快速增長，據(jù)越南工業(yè)貿(mào)易部預(yù)測，越南建筑用鋼需求量每年以15%～20%的幅度增長，到2020年將達(dá)到1500萬噸，2025年將達(dá)到2000萬噸。越南迄今為止最大的投資項(xiàng)目臺(tái)塑河靜鋼鐵廠于 2017年投產(chǎn)，一期項(xiàng)目產(chǎn)能為750萬噸，該鋼鐵廠將分兩期建設(shè)，最終規(guī)劃產(chǎn)能為2185萬噸。印度近幾年經(jīng)濟(jì)增速明顯加快，當(dāng)前鋼鐵產(chǎn)量只有中國的 1/8，未來增長空間巨大，如果能復(fù)制中國先前工業(yè)化路徑，未來鐵礦石需求將會(huì)大幅增長。
中國鐵礦石需求旺盛
中國鐵礦石依然保持較高的進(jìn)口增長(見表1)。2016—2017年去除過剩產(chǎn)能達(dá)到1.15億噸，2018年將再去除3000萬噸，提前完成“十三五”目標(biāo)。“去產(chǎn)能”、取締地條鋼、環(huán)保限產(chǎn)與中小鋼企關(guān)停使得落后產(chǎn)能大量退出，為先進(jìn)產(chǎn)能騰出市場空間，有利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈保持盈利，支撐鐵礦石尤其是主流礦的需求。短期內(nèi)，房地產(chǎn)、金融監(jiān)管趨緊以及庫存高企，鐵礦石貿(mào)易有一定壓力，但整體向好趨勢保持不變。
中長期來看，中國城市化進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，加上國產(chǎn)礦的退出空間，未來鐵礦石進(jìn)口仍將保持穩(wěn)步增長。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年城鎮(zhèn)常住人口比重為 57.35%，根據(jù)發(fā)達(dá)國家的城市化經(jīng)驗(yàn)，城市化率在30%～70%期間是加速城市化的時(shí)期，而發(fā)達(dá)國家的城市化率在80%左右，也就是說中國目前仍處于加快城市化的階段。另外，雖然中國粗鋼產(chǎn)量近幾年進(jìn)入高位平臺(tái)區(qū)，但國產(chǎn)鐵礦石目前仍有2億噸左右，這部分礦山成本依然高于國外主流礦，進(jìn)口替代國產(chǎn)的空間依然較大。
巴西長線運(yùn)量增長可觀
淡水河谷S11D項(xiàng)目仍處于達(dá)產(chǎn)過程中，2018年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量的指導(dǎo)目標(biāo)為3.9億噸，較2017年的3.67億噸增加2300萬噸，增幅為 6.3%。S11D項(xiàng)目將在2020年前后達(dá)到其額定產(chǎn)能9000萬噸，屆時(shí)淡水河谷總產(chǎn)能將達(dá)到4.5億噸左右。淡水河谷在近期的財(cái)報(bào)中重申，未來長期的基準(zhǔn)產(chǎn)量目標(biāo)為4億噸，綜合考慮其產(chǎn)能情況、基準(zhǔn)目標(biāo)及S11D項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)初期的帶動(dòng)效應(yīng)，預(yù)計(jì)2020年前后其產(chǎn)量有望達(dá)到4.2億噸左右。另外，英美資源的巴西Minas-rio項(xiàng)目也處于達(dá)產(chǎn)過程中，2017年產(chǎn)量為1680萬噸，其于2018年1月底拿到第三階段許可證，最終第三階段開采及達(dá)產(chǎn)結(jié)束后，將達(dá)到2650萬噸的年產(chǎn)能;Samarco礦山有望在2019年恢復(fù)出貨，其之前的產(chǎn)量有3000萬噸。受益于新增產(chǎn)能的投放，未來三年巴西鐵礦石供應(yīng)整體將快速增長。
澳洲出貨繼續(xù)穩(wěn)步增長
2018年，力拓鐵礦石產(chǎn)量將增加1000萬噸至3.5億噸左右;必和必拓2018財(cái)年西澳地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增至2.39億～2.43億噸 (100%產(chǎn)量為2.75億～2.8億噸)，產(chǎn)量也將提升1000萬噸左右;ROY HILL礦山仍在達(dá)產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)2018年增產(chǎn)約1000萬噸至5500萬噸，達(dá)到其額定產(chǎn)能(見表2)。
未來幾年，澳大利亞將增加約1.7億噸新產(chǎn)能。根據(jù)澳大利亞政府的統(tǒng)計(jì)，力拓在皮爾巴拉地區(qū)的Koodaideri項(xiàng)目將在2021年前后投產(chǎn)，產(chǎn)能為 7000萬噸;API Joint Venture公司的West Pilbara Iron Ore Project項(xiàng)目計(jì)劃在2022年投產(chǎn)，產(chǎn)能為3000萬噸。另外，還有一些小型項(xiàng)目，以及原有項(xiàng)目的優(yōu)化升級(jí)，也將釋放較大規(guī)模的產(chǎn)量。
印度礦出口 將再遭政策限制
受益于礦價(jià)的反彈，一些中型礦山開始復(fù)產(chǎn)。2017年，英美資源的Kumba項(xiàng)目產(chǎn)量達(dá)4498.3萬噸，增產(chǎn)500萬噸左右。印度解除出口禁令，2017年鐵礦石出口達(dá)到3000萬噸，同比增長63%，其中出口至中國2510萬噸，增長61%。
2018年年初，印度高等法院撤銷果阿邦政府批準(zhǔn)的續(xù)簽礦山運(yùn)營許可證，可能會(huì)使得印度出口面臨一定的下降壓力。除此之外，近期伊朗、非洲和加拿大部分礦山陸續(xù)開始復(fù)產(chǎn)，有利于海運(yùn)貿(mào)易增加。
總體來看，2018年世界經(jīng)濟(jì)增長加快，粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)保持增長態(tài)勢。中國鋼廠將保持較高盈利水平，加上主要礦山將繼續(xù)增產(chǎn)，非主流礦山復(fù)產(chǎn)也有所增加，鐵礦石貿(mào)易仍將保持穩(wěn)步增長，為干散貨海運(yùn)市場提供有力支持。
中長期來看，中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，印度、東盟等地區(qū)的快速城市化進(jìn)程也有望逐步啟動(dòng)，鋼鐵需求將繼續(xù)增加，鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易也將隨之穩(wěn)步增長，支持干散貨海運(yùn)市場穩(wěn)步復(fù)蘇。