寒潮天氣持續(xù)，冬季煤炭保供壓力驟增。季節(jié)性、區(qū)域性結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺，對(duì)煤炭市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。鐵路運(yùn)輸瓶頸成為制約煤炭供應(yīng)的重要因素。1月31日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)報(bào)764元/噸，漲勢(shì)仍在繼續(xù)，超過(guò)2017年的最高點(diǎn)。
隨著煤炭產(chǎn)能逐漸向晉陜蒙寧四省(區(qū))集中，東北、華東、中南、西南等地區(qū)煤炭產(chǎn)能持續(xù)減少，煤炭調(diào)入地區(qū)及規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，從產(chǎn)地發(fā)往環(huán)渤海地區(qū)的煤炭鐵路運(yùn)力短缺矛盾突出。
結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺凸顯
寒潮天氣持續(xù)疊加工業(yè)用電大幅增長(zhǎng)，電廠日耗創(chuàng)新高，冬季保供壓力驟增。1月30日，沿海六大電廠日耗高達(dá)81.19萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)降至10.93天。
華能、大唐、華電和國(guó)家電投四大發(fā)電集團(tuán)日前聯(lián)名向國(guó)家發(fā)改委提交報(bào)告，稱當(dāng)前煤價(jià)過(guò)高、庫(kù)存吃緊，保供形勢(shì)嚴(yán)峻。
此前，國(guó)家能源投資集團(tuán)、中煤能源等幾十家煤炭企業(yè)齊齊宣布下調(diào)電煤價(jià)格15元-20元/噸。此舉短期延緩了煤價(jià)上漲節(jié)奏，但沒(méi)有根本扭轉(zhuǎn)煤炭?jī)r(jià)格上漲趨勢(shì)。
煤價(jià)上漲難以抑制，背后折射出需求旺盛和供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺之間的矛盾。季節(jié)性以及產(chǎn)地、需求地供需錯(cuò)配帶來(lái)的區(qū)域性供應(yīng)短缺等問(wèn)題，進(jìn)一步推升煤價(jià)。
據(jù)媒體報(bào)道，入冬以來(lái)，用電量持續(xù)攀升，全國(guó)發(fā)電量日均達(dá)191.29億千瓦時(shí)，最高值達(dá)201億千瓦時(shí)，比上年冬季最大值增長(zhǎng)15%，創(chuàng)冬季歷史新高。受低溫寒潮、電煤供應(yīng)影響短缺的影響，河北、江蘇、河南、湖南、江西等電網(wǎng)電力供應(yīng)緊張。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，此次冬季煤炭供應(yīng)短缺存在多方面原因。除寒潮天氣持續(xù)，居民取暖負(fù)荷需求增長(zhǎng)明顯外，工業(yè)開(kāi)工形勢(shì)好，工業(yè)用電大幅增長(zhǎng)，成為火電負(fù)荷增加的主要因素。
數(shù)據(jù)顯示，2017年火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.2%，工業(yè)用電對(duì)全社會(huì)的用電增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)60.2%。
研究員潘漢翔對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，工業(yè)用電領(lǐng)域增長(zhǎng)點(diǎn)較多，包括新能源汽車、區(qū)塊鏈、云數(shù)據(jù)等新產(chǎn)業(yè)用電量形成集合效應(yīng)，對(duì)社會(huì)用電量增長(zhǎng)產(chǎn)生明顯影響。
中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)指出，部分地區(qū)個(gè)別時(shí)段煤炭供應(yīng)偏緊的情況值得關(guān)注。協(xié)會(huì)曾預(yù)計(jì)，冬春期間，全國(guó)煤炭市場(chǎng)供求將保持基本平衡，部分地區(qū)受資源、運(yùn)輸約束或出現(xiàn)時(shí)段性偏緊的問(wèn)題。
中國(guó)煤炭產(chǎn)區(qū)主要集中在西部、北部地區(qū)，而煤炭消費(fèi)主要集中在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)和南方地區(qū)，尤以環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲地區(qū)最為突出。煤炭產(chǎn)需的逆向分布，形成了“北煤南運(yùn)、西煤東調(diào)”的格局。
隨著行業(yè)集中度提升，區(qū)域性的供應(yīng)格局出現(xiàn)變化，而供需矛盾進(jìn)一步加劇。易煤研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年，晉陜蒙寧四省(區(qū))煤炭產(chǎn)量23.76億噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的69%，產(chǎn)量逐漸向上述四地集中，東北、華東、中南、西南等地煤炭產(chǎn)能持續(xù)減少。其中，東部地區(qū)的河北、山東、安徽、黑龍江等產(chǎn)煤大省煤炭產(chǎn)量回落。原先的煤炭調(diào)出地區(qū)逐漸成為調(diào)入地區(qū)，煤炭調(diào)入地區(qū)以及規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
運(yùn)輸瓶頸問(wèn)題亟待解決
隨著煤炭生產(chǎn)重心西移、區(qū)域間煤炭調(diào)撥規(guī)模擴(kuò)大，多年來(lái)形成的煤炭運(yùn)輸格局逐漸被打破，區(qū)域性、時(shí)段性煤炭供應(yīng)緊張形勢(shì)加劇。北部、西部煤炭產(chǎn)地先進(jìn)產(chǎn)能釋放，鐵路運(yùn)輸需求則向太原、呼和浩特、西安鐵路局集中。
四大發(fā)電企業(yè)在給發(fā)改委的報(bào)告中表示，煤炭跨區(qū)調(diào)運(yùn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，煤炭采購(gòu)平均運(yùn)距增加，物流成本相應(yīng)增加。目前，發(fā)電廠跨區(qū)調(diào)運(yùn)煤炭采購(gòu)成本中，物流成本占比高達(dá)50%左右。要求終止鐵路運(yùn)費(fèi)上浮，保障電煤供應(yīng)。
據(jù)榆林煤炭交易中心發(fā)布的信息，中國(guó)鐵路總公司人士表示，鐵路運(yùn)輸價(jià)格應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)節(jié)，不應(yīng)以煤炭?jī)r(jià)格來(lái)調(diào)節(jié)。中鐵總和全國(guó)18個(gè)鐵路局集團(tuán)公司按照市場(chǎng)導(dǎo)向運(yùn)作，市場(chǎng)好、需求大，價(jià)格上浮，市場(chǎng)不好時(shí)，價(jià)格會(huì)下浮。
“鐵路運(yùn)力方面，面臨季節(jié)性與周期性疊加等因素的影響，高峰期運(yùn)輸瓶頸凸顯。”潘漢翔對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“從目前情況看，西煤東運(yùn)的重要通道大秦線整體4.5億噸的年運(yùn)力，2017年已負(fù)荷4.3億噸，大秦線全年滿負(fù)荷在運(yùn)轉(zhuǎn)。”
“2017年夏天及今年冬天的旺季，從產(chǎn)地發(fā)往環(huán)渤海地區(qū)的煤炭運(yùn)力短缺，且運(yùn)量大，矛盾突出。”業(yè)內(nèi)人士曾浩對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“目前大秦線、朔黃鐵路等主要運(yùn)煤線路負(fù)荷很高。此外，鐵路上站短途倒運(yùn)費(fèi)自2017年12月份開(kāi)始快速上漲。據(jù)我們數(shù)據(jù)，截至1月25日，累計(jì)漲幅達(dá)45元/噸。運(yùn)力緊張加上運(yùn)費(fèi)增加，導(dǎo)致坑口與港口煤價(jià)的價(jià)差快速拉大。”
鐵路發(fā)運(yùn)方面，有煤炭貿(mào)易商表示，“在坑口采購(gòu)煤炭時(shí)，鐵路運(yùn)輸車皮目前很難解決。以前隔天就能排到一個(gè)列次，現(xiàn)在幾乎一周才能等到一個(gè)列次。”盡管港口供應(yīng)緊張，價(jià)格高企，但貿(mào)易商即使增加坑口的采購(gòu)量，也難以運(yùn)輸?shù)礁劭?。該貿(mào)易商指出，2017年12月以來(lái)，煤炭發(fā)運(yùn)環(huán)節(jié)利潤(rùn)可觀。發(fā)運(yùn)難成為目前最主要的矛盾。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)鐵路貨運(yùn)量33.8億噸，同比增長(zhǎng)12.2%。其中，煤炭貨運(yùn)量占比近六成。2017年前十個(gè)月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)煤炭鐵路貨運(yùn)量17.9億噸，同比增長(zhǎng)16%。
中信建投證券分析師預(yù)計(jì)，2017年全年，煤炭鐵路貨運(yùn)量將達(dá)21億-22億噸規(guī)模。按此估算，2018年煤炭鐵路運(yùn)量有望超過(guò)23億噸，達(dá)近年來(lái)峰值水平。
中信建投指出，2018年“三西地區(qū)”(山西、陜西、內(nèi)蒙古西部)或新增超1億噸鐵路外運(yùn)需求。預(yù)計(jì)2018年“三西地區(qū)”煤炭鐵路外運(yùn)存在3000萬(wàn)-4000萬(wàn)噸的運(yùn)力缺口。對(duì)比中期和短期在建產(chǎn)能數(shù)據(jù)，“三西地區(qū)”短期在建產(chǎn)能將釋放，煤炭生產(chǎn)重心的西移或使2018年“三西地區(qū)”新增煤炭鐵路外運(yùn)需求超過(guò)1億噸。而“西煤東運(yùn)”大秦線、朔黃線、張?zhí)畦F路、晉中南鐵路四大鐵路線2018年預(yù)計(jì)可容納6000萬(wàn)-7000萬(wàn)噸運(yùn)輸增量，缺口較大。
造成鐵路運(yùn)力緊張的原因，一方面是需求端增速快；另一方面，因環(huán)保因素制約，2017年環(huán)渤海地區(qū)港口禁止汽運(yùn)煤炭集疏港，造成運(yùn)輸壓力轉(zhuǎn)移到鐵路端。
潘漢翔表示，近期鐵總“保運(yùn)”舉措不斷，包括5000節(jié)新車皮將陸續(xù)上線、蒙冀線開(kāi)通萬(wàn)噸大列等，但短期影響可能有限。按照往年鐵路運(yùn)量數(shù)據(jù)，春節(jié)后運(yùn)力通常會(huì)有一定程度釋放，環(huán)比增量約為10%。預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)受運(yùn)力瓶頸影響程度將有所減弱。
煤炭供需全年緊平衡
曾浩預(yù)計(jì)，3月中旬，煤炭?jī)r(jià)格將出現(xiàn)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折。如果寒潮天氣持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，同時(shí)春節(jié)假日期間煤炭大量生產(chǎn)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能提前到來(lái)。
潘漢翔則表示，動(dòng)力煤價(jià)格高企，如果電廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)不理想，節(jié)后市場(chǎng)短期仍會(huì)偏強(qiáng)。隨著淡季的到來(lái)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求會(huì)出現(xiàn)一定回落。全年來(lái)看，如果2017年的冬季多因素疊加情況不再出現(xiàn)，市場(chǎng)將比較穩(wěn)定。
展望2018年，工業(yè)用電能否繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)存在不確定性。多位分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，火力發(fā)電增速保守估計(jì)有2%-3%的平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2018年煤炭供應(yīng)將呈緊平衡狀態(tài)。
對(duì)于供給端，分析師認(rèn)為，2016年下半年以來(lái)，盡管煤企盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但利潤(rùn)主要用于彌補(bǔ)負(fù)債、補(bǔ)發(fā)工資等，煤炭集團(tuán)負(fù)債率依然很高，資產(chǎn)負(fù)債表尚未有效修復(fù)，沒(méi)有更多財(cái)力進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。就行業(yè)的固定投資而言，目前仍維持低位，投資擴(kuò)張仍然有限。這意味著未來(lái)幾年新增產(chǎn)能不會(huì)太多。
此外，2017年煤炭去產(chǎn)能1.5億噸的目標(biāo)任務(wù)超額完成。據(jù)媒體報(bào)道，2018年煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)或與2017年持平。在供給側(cè)改革的背景下，預(yù)計(jì)供需格局不會(huì)有太大變化。分析師預(yù)計(jì)，2018年動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)均價(jià)在640元-650元/噸區(qū)間。
隨著煤炭產(chǎn)能逐漸向晉陜蒙寧四省(區(qū))集中，東北、華東、中南、西南等地區(qū)煤炭產(chǎn)能持續(xù)減少，煤炭調(diào)入地區(qū)及規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，從產(chǎn)地發(fā)往環(huán)渤海地區(qū)的煤炭鐵路運(yùn)力短缺矛盾突出。
結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺凸顯
寒潮天氣持續(xù)疊加工業(yè)用電大幅增長(zhǎng)，電廠日耗創(chuàng)新高，冬季保供壓力驟增。1月30日，沿海六大電廠日耗高達(dá)81.19萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)降至10.93天。
華能、大唐、華電和國(guó)家電投四大發(fā)電集團(tuán)日前聯(lián)名向國(guó)家發(fā)改委提交報(bào)告，稱當(dāng)前煤價(jià)過(guò)高、庫(kù)存吃緊，保供形勢(shì)嚴(yán)峻。
此前，國(guó)家能源投資集團(tuán)、中煤能源等幾十家煤炭企業(yè)齊齊宣布下調(diào)電煤價(jià)格15元-20元/噸。此舉短期延緩了煤價(jià)上漲節(jié)奏，但沒(méi)有根本扭轉(zhuǎn)煤炭?jī)r(jià)格上漲趨勢(shì)。
煤價(jià)上漲難以抑制，背后折射出需求旺盛和供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺之間的矛盾。季節(jié)性以及產(chǎn)地、需求地供需錯(cuò)配帶來(lái)的區(qū)域性供應(yīng)短缺等問(wèn)題，進(jìn)一步推升煤價(jià)。
據(jù)媒體報(bào)道，入冬以來(lái)，用電量持續(xù)攀升，全國(guó)發(fā)電量日均達(dá)191.29億千瓦時(shí)，最高值達(dá)201億千瓦時(shí)，比上年冬季最大值增長(zhǎng)15%，創(chuàng)冬季歷史新高。受低溫寒潮、電煤供應(yīng)影響短缺的影響，河北、江蘇、河南、湖南、江西等電網(wǎng)電力供應(yīng)緊張。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，此次冬季煤炭供應(yīng)短缺存在多方面原因。除寒潮天氣持續(xù)，居民取暖負(fù)荷需求增長(zhǎng)明顯外，工業(yè)開(kāi)工形勢(shì)好，工業(yè)用電大幅增長(zhǎng)，成為火電負(fù)荷增加的主要因素。
數(shù)據(jù)顯示，2017年火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.2%，工業(yè)用電對(duì)全社會(huì)的用電增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)60.2%。
研究員潘漢翔對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，工業(yè)用電領(lǐng)域增長(zhǎng)點(diǎn)較多，包括新能源汽車、區(qū)塊鏈、云數(shù)據(jù)等新產(chǎn)業(yè)用電量形成集合效應(yīng)，對(duì)社會(huì)用電量增長(zhǎng)產(chǎn)生明顯影響。
中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)指出，部分地區(qū)個(gè)別時(shí)段煤炭供應(yīng)偏緊的情況值得關(guān)注。協(xié)會(huì)曾預(yù)計(jì)，冬春期間，全國(guó)煤炭市場(chǎng)供求將保持基本平衡，部分地區(qū)受資源、運(yùn)輸約束或出現(xiàn)時(shí)段性偏緊的問(wèn)題。
中國(guó)煤炭產(chǎn)區(qū)主要集中在西部、北部地區(qū)，而煤炭消費(fèi)主要集中在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)和南方地區(qū)，尤以環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲地區(qū)最為突出。煤炭產(chǎn)需的逆向分布，形成了“北煤南運(yùn)、西煤東調(diào)”的格局。
隨著行業(yè)集中度提升，區(qū)域性的供應(yīng)格局出現(xiàn)變化，而供需矛盾進(jìn)一步加劇。易煤研究院數(shù)據(jù)顯示，2017年，晉陜蒙寧四省(區(qū))煤炭產(chǎn)量23.76億噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的69%，產(chǎn)量逐漸向上述四地集中，東北、華東、中南、西南等地煤炭產(chǎn)能持續(xù)減少。其中，東部地區(qū)的河北、山東、安徽、黑龍江等產(chǎn)煤大省煤炭產(chǎn)量回落。原先的煤炭調(diào)出地區(qū)逐漸成為調(diào)入地區(qū)，煤炭調(diào)入地區(qū)以及規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。
運(yùn)輸瓶頸問(wèn)題亟待解決
隨著煤炭生產(chǎn)重心西移、區(qū)域間煤炭調(diào)撥規(guī)模擴(kuò)大，多年來(lái)形成的煤炭運(yùn)輸格局逐漸被打破，區(qū)域性、時(shí)段性煤炭供應(yīng)緊張形勢(shì)加劇。北部、西部煤炭產(chǎn)地先進(jìn)產(chǎn)能釋放，鐵路運(yùn)輸需求則向太原、呼和浩特、西安鐵路局集中。
四大發(fā)電企業(yè)在給發(fā)改委的報(bào)告中表示，煤炭跨區(qū)調(diào)運(yùn)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，煤炭采購(gòu)平均運(yùn)距增加，物流成本相應(yīng)增加。目前，發(fā)電廠跨區(qū)調(diào)運(yùn)煤炭采購(gòu)成本中，物流成本占比高達(dá)50%左右。要求終止鐵路運(yùn)費(fèi)上浮，保障電煤供應(yīng)。
據(jù)榆林煤炭交易中心發(fā)布的信息，中國(guó)鐵路總公司人士表示，鐵路運(yùn)輸價(jià)格應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)節(jié)，不應(yīng)以煤炭?jī)r(jià)格來(lái)調(diào)節(jié)。中鐵總和全國(guó)18個(gè)鐵路局集團(tuán)公司按照市場(chǎng)導(dǎo)向運(yùn)作，市場(chǎng)好、需求大，價(jià)格上浮，市場(chǎng)不好時(shí)，價(jià)格會(huì)下浮。
“鐵路運(yùn)力方面，面臨季節(jié)性與周期性疊加等因素的影響，高峰期運(yùn)輸瓶頸凸顯。”潘漢翔對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“從目前情況看，西煤東運(yùn)的重要通道大秦線整體4.5億噸的年運(yùn)力，2017年已負(fù)荷4.3億噸，大秦線全年滿負(fù)荷在運(yùn)轉(zhuǎn)。”
“2017年夏天及今年冬天的旺季，從產(chǎn)地發(fā)往環(huán)渤海地區(qū)的煤炭運(yùn)力短缺，且運(yùn)量大，矛盾突出。”業(yè)內(nèi)人士曾浩對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“目前大秦線、朔黃鐵路等主要運(yùn)煤線路負(fù)荷很高。此外，鐵路上站短途倒運(yùn)費(fèi)自2017年12月份開(kāi)始快速上漲。據(jù)我們數(shù)據(jù)，截至1月25日，累計(jì)漲幅達(dá)45元/噸。運(yùn)力緊張加上運(yùn)費(fèi)增加，導(dǎo)致坑口與港口煤價(jià)的價(jià)差快速拉大。”
鐵路發(fā)運(yùn)方面，有煤炭貿(mào)易商表示，“在坑口采購(gòu)煤炭時(shí)，鐵路運(yùn)輸車皮目前很難解決。以前隔天就能排到一個(gè)列次，現(xiàn)在幾乎一周才能等到一個(gè)列次。”盡管港口供應(yīng)緊張，價(jià)格高企，但貿(mào)易商即使增加坑口的采購(gòu)量，也難以運(yùn)輸?shù)礁劭?。該貿(mào)易商指出，2017年12月以來(lái)，煤炭發(fā)運(yùn)環(huán)節(jié)利潤(rùn)可觀。發(fā)運(yùn)難成為目前最主要的矛盾。
數(shù)據(jù)顯示，截至2017年11月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)鐵路貨運(yùn)量33.8億噸，同比增長(zhǎng)12.2%。其中，煤炭貨運(yùn)量占比近六成。2017年前十個(gè)月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)煤炭鐵路貨運(yùn)量17.9億噸，同比增長(zhǎng)16%。
中信建投證券分析師預(yù)計(jì)，2017年全年，煤炭鐵路貨運(yùn)量將達(dá)21億-22億噸規(guī)模。按此估算，2018年煤炭鐵路運(yùn)量有望超過(guò)23億噸，達(dá)近年來(lái)峰值水平。
中信建投指出，2018年“三西地區(qū)”(山西、陜西、內(nèi)蒙古西部)或新增超1億噸鐵路外運(yùn)需求。預(yù)計(jì)2018年“三西地區(qū)”煤炭鐵路外運(yùn)存在3000萬(wàn)-4000萬(wàn)噸的運(yùn)力缺口。對(duì)比中期和短期在建產(chǎn)能數(shù)據(jù)，“三西地區(qū)”短期在建產(chǎn)能將釋放，煤炭生產(chǎn)重心的西移或使2018年“三西地區(qū)”新增煤炭鐵路外運(yùn)需求超過(guò)1億噸。而“西煤東運(yùn)”大秦線、朔黃線、張?zhí)畦F路、晉中南鐵路四大鐵路線2018年預(yù)計(jì)可容納6000萬(wàn)-7000萬(wàn)噸運(yùn)輸增量，缺口較大。
造成鐵路運(yùn)力緊張的原因，一方面是需求端增速快；另一方面，因環(huán)保因素制約，2017年環(huán)渤海地區(qū)港口禁止汽運(yùn)煤炭集疏港，造成運(yùn)輸壓力轉(zhuǎn)移到鐵路端。
潘漢翔表示，近期鐵總“保運(yùn)”舉措不斷，包括5000節(jié)新車皮將陸續(xù)上線、蒙冀線開(kāi)通萬(wàn)噸大列等，但短期影響可能有限。按照往年鐵路運(yùn)量數(shù)據(jù)，春節(jié)后運(yùn)力通常會(huì)有一定程度釋放，環(huán)比增量約為10%。預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)受運(yùn)力瓶頸影響程度將有所減弱。
煤炭供需全年緊平衡
曾浩預(yù)計(jì)，3月中旬，煤炭?jī)r(jià)格將出現(xiàn)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)折。如果寒潮天氣持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，同時(shí)春節(jié)假日期間煤炭大量生產(chǎn)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)可能提前到來(lái)。
潘漢翔則表示，動(dòng)力煤價(jià)格高企，如果電廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)不理想，節(jié)后市場(chǎng)短期仍會(huì)偏強(qiáng)。隨著淡季的到來(lái)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)需求會(huì)出現(xiàn)一定回落。全年來(lái)看，如果2017年的冬季多因素疊加情況不再出現(xiàn)，市場(chǎng)將比較穩(wěn)定。
展望2018年，工業(yè)用電能否繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)存在不確定性。多位分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，火力發(fā)電增速保守估計(jì)有2%-3%的平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2018年煤炭供應(yīng)將呈緊平衡狀態(tài)。
對(duì)于供給端，分析師認(rèn)為，2016年下半年以來(lái)，盡管煤企盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但利潤(rùn)主要用于彌補(bǔ)負(fù)債、補(bǔ)發(fā)工資等，煤炭集團(tuán)負(fù)債率依然很高，資產(chǎn)負(fù)債表尚未有效修復(fù)，沒(méi)有更多財(cái)力進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。就行業(yè)的固定投資而言，目前仍維持低位，投資擴(kuò)張仍然有限。這意味著未來(lái)幾年新增產(chǎn)能不會(huì)太多。
此外，2017年煤炭去產(chǎn)能1.5億噸的目標(biāo)任務(wù)超額完成。據(jù)媒體報(bào)道，2018年煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)或與2017年持平。在供給側(cè)改革的背景下，預(yù)計(jì)供需格局不會(huì)有太大變化。分析師預(yù)計(jì)，2018年動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)均價(jià)在640元-650元/噸區(qū)間。