下面我們就來(lái)看看證監(jiān)會(huì)在查處操縱市場(chǎng)類案件方面使用哪些尖端“武器”，讓這些大鱷們無(wú)所遁形。

武器一

“圍而不打”的戰(zhàn)略、地毯式排查

我們來(lái)看個(gè)案例，即胡坤明操縱“九洲電氣”等股票案。

2014年4月以來(lái)，黎潤(rùn)添等數(shù)十個(gè)賬戶在“九洲電氣”、“量子高科”和“鼎捷軟件”等多只股票交易中，涉嫌操縱股價(jià)。2016年5月18日，證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定，對(duì)當(dāng)事人罰沒(méi)合計(jì)600余萬(wàn)元。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)，該案的操縱行為呈現(xiàn)三個(gè)特點(diǎn)：

一是從操作手法看，本案操作手法嫻熟，違法者在日常交易中，精心選擇時(shí)點(diǎn)、委托檔位、委托方式等，企圖規(guī)避監(jiān)管。

二是關(guān)鍵涉案人完全隱身幕后，直接線索無(wú)法將其關(guān)聯(lián)起來(lái)，而直接推定證據(jù)鏈缺失。

三是部分涉案人嫌疑人還有過(guò)被刑事調(diào)查的經(jīng)歷，反偵查、反調(diào)查能力很強(qiáng)。

每個(gè)案子都有其特殊性，針對(duì)以上特點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員制定了“圍而不打”戰(zhàn)略。

進(jìn)場(chǎng)前，調(diào)查組利用案件還原法，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析、細(xì)節(jié)比對(duì)、反復(fù)推演等方式，圍繞涉案嫌疑人構(gòu)建完整的涉案模式、操作細(xì)節(jié)和過(guò)程。

稽查人員在首次進(jìn)場(chǎng)時(shí)，調(diào)查組精心采用“圍而不打”的戰(zhàn)略，在四個(gè)關(guān)鍵場(chǎng)所部署兵力，同時(shí)加強(qiáng)說(shuō)服工作，向核心當(dāng)事人喊話，要求其主動(dòng)現(xiàn)身交待問(wèn)題。

為使當(dāng)事人放棄僥幸心理，調(diào)查人員對(duì)案件還原中的6個(gè)重要涉案地點(diǎn)集中突擊、地毯式排查、精心取證，對(duì)9個(gè)關(guān)鍵人開展嚴(yán)肅詢問(wèn)，向幕后嫌疑人釋放強(qiáng)大的壓力信號(hào)。在多重、多種、多維的壓力下，幕后嫌疑人最終同意出面接受調(diào)查人員的調(diào)查。

盡管重點(diǎn)嫌疑人表面同意見面，但調(diào)查組判斷，當(dāng)事人極有可能已商量好反調(diào)查策略。調(diào)查組在嚴(yán)密推演基礎(chǔ)上，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)術(shù)，將分散在多地、多個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)的兵力全部集中，為實(shí)施重點(diǎn)突破演練了多個(gè)技戰(zhàn)術(shù)。為此，各路調(diào)查人員深夜退房、臨時(shí)訂票，凌晨出發(fā)，于次日準(zhǔn)時(shí)到達(dá)指定地點(diǎn)集結(jié)完畢。

不出調(diào)查組所料，多名當(dāng)事人果然以做偽證的方式百般抵賴、謊話連篇。調(diào)查人員沉著應(yīng)對(duì)，按照技戰(zhàn)術(shù)有序展開攻勢(shì)，從核對(duì)細(xì)節(jié)，說(shuō)理釋法，到出示證據(jù)、陳述理由。在信息優(yōu)勢(shì)、心理攻勢(shì)和鐵的事實(shí)面前，嫌疑人最終不得不承認(rèn)了違法違規(guī)的事實(shí)。

武器二

順藤摸瓜、自創(chuàng)分析模板

我們來(lái)看看任良成操縱市場(chǎng)案，這是對(duì)累犯的二次處罰，涉及金額超過(guò)3億元。

2016年11月，證監(jiān)會(huì)再次對(duì)累犯任良成的操縱市場(chǎng)行為予以行政處罰，沒(méi)收其違法所得約1億元，并處以約2億元罰款。2015年，證監(jiān)會(huì)曾對(duì)任良成市場(chǎng)操縱行為予以行政處罰，沒(méi)收其違法所得，并處以一倍罰款。

任良成是誰(shuí)？他在資本市場(chǎng)沉浸多年，經(jīng)驗(yàn)豐富，是上海任行投資管理有限公司實(shí)際控制人。在交易所推出大宗交易模式后，任良成以上海任行投資管理有限公司為平臺(tái)，專營(yíng)股票大宗交易業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模位居同行前列。

具體來(lái)看看他是怎么進(jìn)行違法違規(guī)動(dòng)作的。

一是利用大宗交易跨平臺(tái)操縱，大宗交易在股票二級(jí)市場(chǎng)交易之外提供了一種特殊的流動(dòng)性服務(wù)，活躍了市場(chǎng)。但實(shí)際運(yùn)行中，容易淪為市場(chǎng)操縱行為的“溫床”。市場(chǎng)上資金充裕的投資者，通過(guò)大宗交易平臺(tái)接盤大量股票籌碼，為了獲取二級(jí)市場(chǎng)“零售價(jià)”與大宗交易“批發(fā)價(jià)”的價(jià)差，想方設(shè)法實(shí)施跨交易方式操縱。任良成之前曾在大宗交易當(dāng)日尾市拉抬股價(jià)被查處，此次又變化手法，改用大額申報(bào)、高價(jià)申報(bào)等手段在盤中拉抬股價(jià)；

二是操縱多只股票、操縱意圖明顯、交易金額和獲利金額巨大。任良成大宗交易折價(jià)買入部分股票后，市場(chǎng)行情較好，本可以輕松實(shí)現(xiàn)“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”，仍拉抬股價(jià)，以謀取二級(jí)市場(chǎng)賣出價(jià)與大宗交易買入價(jià)之間更大的差價(jià)和利潤(rùn)空間。

面對(duì)這么一位經(jīng)驗(yàn)老道的“資深人士”，調(diào)查組順藤摸瓜，現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查第一時(shí)間核實(shí)任良成公司員工人數(shù)、身份信息、賬戶開立等情況，最終在20多個(gè)嫌疑賬戶的基礎(chǔ)上，又發(fā)現(xiàn)了其他80多個(gè)關(guān)聯(lián)賬戶。

針對(duì)涉案的100多個(gè)證券賬戶，調(diào)查組在執(zhí)法力量不足情況下，統(tǒng)籌安排，科學(xué)分配有限的調(diào)查資源，同地域不同案件互相兼顧，在較短時(shí)間內(nèi)完成了所有賬戶資料的調(diào)取工作，減少了外圍取證時(shí)間，提高了辦案效率。

本案涉及賬戶數(shù)量眾多，而且既有單一的連續(xù)交易操縱，又有大宗交易相關(guān)市場(chǎng)操縱，后期數(shù)據(jù)分析量大。針對(duì)1200多次大宗交易行為和340多只股票，調(diào)查組自創(chuàng)了指標(biāo)分析模板，綜合多項(xiàng)指標(biāo)篩查交易異常股票，科學(xué)判斷操縱期間，根據(jù)多項(xiàng)微觀指標(biāo)明確操縱行為，提高了案件認(rèn)定的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

值得注意的是，本案是證監(jiān)會(huì)對(duì)任良成的第二次行政處罰，決定沒(méi)收其非法所得，對(duì)其處以兩倍罰款。通過(guò)加大處罰幅度，向市場(chǎng)表明，證監(jiān)會(huì)維護(hù)證券市場(chǎng)秩序的堅(jiān)定決心與能力。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員表示，對(duì)于多次涉案、屢次違法的人員，證監(jiān)會(huì)會(huì)在市場(chǎng)監(jiān)控環(huán)節(jié)重點(diǎn)盯防，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)再次違法違規(guī)，必將嚴(yán)懲。該案的查處對(duì)于大宗交易市場(chǎng)參與者將產(chǎn)生“敲山震虎”的作用，鄭重提醒大宗交易接盤方、上市公司的股東等參與者不要妄圖操縱二級(jí)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)股價(jià)拉抬后的逢高減持，有利于大宗交易市場(chǎng)制度完善和規(guī)范發(fā)展。

武器三

苦干加巧干、另辟蹊徑

說(shuō)起操縱市場(chǎng)案，不得不提到中鑫富盈、吳峻樂(lè)合謀操縱“特力A”、“得利斯”股票價(jià)格案，因?yàn)樯姘附痤~較大被市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

證監(jiān)會(huì)2016年4月25日作出行政處罰，認(rèn)定中鑫富盈、吳峻樂(lè)通過(guò)集中資金及持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣、在所控制賬戶之間交易等方式，合謀操縱“特力A”、“得利斯”股票價(jià)格，違反了《證券法》，最終對(duì)相關(guān)當(dāng)事人處以共計(jì)約11.11億元的罰沒(méi)款。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員回憶，此案涉案金額巨大。

從交易金額看，中鑫富盈、吳峻樂(lè)在涉案期間買入“特力A”金額超過(guò)0.50億元的有12個(gè)交易日，超過(guò)1億元的有6個(gè)交易日，最高的一天成交金額2.46億元，占市場(chǎng)成交金額的33.24%；買入“得利斯”金額超過(guò)0.50億元的有11個(gè)交易日，超過(guò)1億元的有7個(gè)交易日，最高的一天成交金額1.90億元，占市場(chǎng)總成交金額的42.70%。

從獲利金額看，中鑫富盈、吳峻樂(lè)操縱“特力A”股票價(jià)格分別獲利1.47億元和1.73億元。

同時(shí)，當(dāng)事人利用傘形信托隱居幕后，證券公司留存的只是信托公司這一層面的資料，比如賬戶名稱不顯示子賬戶名稱等，給調(diào)查賬戶實(shí)際控制關(guān)系增加了困難。此外，當(dāng)事人合謀操縱股價(jià)，在接受調(diào)查過(guò)程中建立攻守同盟，傳統(tǒng)的調(diào)查手段往往難以發(fā)揮作用。

接案后，調(diào)查組針對(duì)本案大部分賬戶屬于傘形信托，涉及賬戶眾多，通過(guò)傳統(tǒng)方式確定賬戶控制關(guān)系費(fèi)時(shí)費(fèi)力的情況，調(diào)查組發(fā)揮經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，苦干加巧干，另辟蹊徑，成功鎖定了隱身幕后的賬戶實(shí)際控制人。在掌握大量旁證信息的基礎(chǔ)上，調(diào)查組兵分兩路、緊密協(xié)同，辛苦工作，成功取得關(guān)鍵性突破，最終確定了中鑫富盈、吳峻樂(lè)合謀操縱“特力A”、“得利斯”股票價(jià)格的違法事實(shí)。

武器四

大數(shù)據(jù)、協(xié)調(diào)合作

“搶帽子”戲法是較為常見的一類操縱市場(chǎng)手法，朱煒明案堪稱其中典型。

2016年7月12日，證監(jiān)會(huì)對(duì)朱煒明涉嫌操縱市場(chǎng)及從業(yè)人員買賣股票案行為作出行政處罰決定，沒(méi)收其違法所得4526731元，并處以1317763元罰款。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)將朱某移送公安機(jī)關(guān)立案?jìng)刹椤?/span>

在違法事實(shí)方面，證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)，原國(guó)開證券經(jīng)紀(jì)人朱煒明利用其掌握、控制的親屬的證券賬戶事先購(gòu)買了利源精制、萬(wàn)馬股份、博暉創(chuàng)新、三泰電子、北京君正、富奧股份、天原集團(tuán)、上海物貿(mào)、襄陽(yáng)軸承、神劍股份等多只股票。隨后，朱煒明利用其在第一財(cái)經(jīng)頻道“談股論金”欄目擔(dān)任特邀嘉賓的身份，在第一財(cái)經(jīng)晚間的“談股論金”節(jié)目中公開評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)上述股票，并在節(jié)目播出后的3個(gè)交易日內(nèi)賣出，獲利近50萬(wàn)元。同時(shí)朱煒明通過(guò)其控制的親屬證券賬戶進(jìn)行證券投資交易，交易金額約4000萬(wàn)人民幣。

證監(jiān)會(huì)調(diào)查人員認(rèn)為，本案有四方面特點(diǎn)，一是涉案人員身份特殊。朱煒明系國(guó)開證券的經(jīng)紀(jì)人，在證券市場(chǎng)有長(zhǎng)期的工作和投資經(jīng)驗(yàn)，且在上海市第一財(cái)經(jīng)頻道“談股論金”欄目擔(dān)任特邀嘉賓，身背耀眼光環(huán)，是一名有較大影響力的公眾人物。

二是社會(huì)影響大，覆蓋面廣。朱煒明善于發(fā)揮其表現(xiàn)能力，積極參與各種線上、線下的投資者見面會(huì)、宣講會(huì)，微博賬戶被數(shù)十萬(wàn)股民關(guān)注，業(yè)內(nèi)知名度高，并通過(guò)第一財(cái)經(jīng)等受眾廣泛的衛(wèi)視頻道直面廣大投資者，在電視節(jié)目上夸夸其談，吸引無(wú)數(shù)投資者眼球。

三是違法周期長(zhǎng)，行為惡劣。朱煒明在其擔(dān)任第一財(cái)經(jīng)頻道“談股論金”欄目擔(dān)任特邀嘉賓的2-3年期間內(nèi)持續(xù)使用“搶帽子”手法拉抬其所持有的股票價(jià)格，炒作多只股票，交易金額約4000萬(wàn)人民幣，獲利數(shù)十萬(wàn)元，在普通股民中的影響十分惡劣。

四是調(diào)查對(duì)象采取了一定的規(guī)避調(diào)查手段。朱某利用其與其父母共同居住的便利，讓其父母為其辦理證券開戶、資金劃轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)。

對(duì)此，證監(jiān)會(huì)調(diào)查組人員采用了一系列手段和方法的創(chuàng)新，有效加速了案件的推進(jìn)。

一是采用技術(shù)手段，優(yōu)化分析框架有效提高稽查工作效率。該案時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)2-3年，涉案嫌疑人朱某參與制作的第一財(cái)經(jīng)頻道“談股論金”多達(dá)200多期。調(diào)查組迅速?gòu)囊曨l網(wǎng)站、網(wǎng)盤、第一財(cái)經(jīng)官方網(wǎng)站等公開的媒體平臺(tái)上獲取了上海第一財(cái)經(jīng)頻道的“談股論金”欄目數(shù)百份視頻資料，并利用視頻分析軟件逐一分析，統(tǒng)計(jì)出朱某作為特邀嘉賓參與“談股論金”欄目時(shí)推介股票的詳細(xì)信息，推進(jìn)了調(diào)查工作進(jìn)展。

二是調(diào)查從快從細(xì)?？紤]到調(diào)查對(duì)象有豐富的媒體經(jīng)驗(yàn)和人脈資源，從掌握的初步線索看，有意識(shí)規(guī)避調(diào)查的跡象非常明顯，調(diào)查一旦啟動(dòng)，涉案人員可能會(huì)采取進(jìn)一步動(dòng)作毀滅相關(guān)證據(jù)。因此，要“兵貴神速”，力爭(zhēng)從快從細(xì)查實(shí)本案。

三是嚴(yán)守保密紀(jì)律、全力突破調(diào)查瓶頸。為了避免嫌疑人隱瞞、毀損證據(jù)，甚或潛逃境外，調(diào)查組采取了多項(xiàng)保密措施，調(diào)查組嚴(yán)守保密紀(jì)律，強(qiáng)化保密責(zé)任意識(shí)，為案件調(diào)查順利進(jìn)行創(chuàng)造了條件。隨著案件事實(shí)的逐步清晰，調(diào)查組迅速啟動(dòng)行政執(zhí)法與刑事司法的銜接，對(duì)主要涉案對(duì)象實(shí)施了邊控手段，防止相關(guān)人員脫逃，實(shí)現(xiàn)了及時(shí)辦理，快速移送。

業(yè)內(nèi)人士指出，該案的及時(shí)查辦為證券行業(yè)從業(yè)人員劃定了醒目的紅線，再次給證券從業(yè)人員和投資者敲響了警鐘，一是證券從業(yè)人員必須嚴(yán)守職業(yè)操守，踐行行業(yè)規(guī)范，切實(shí)保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。同時(shí)從業(yè)人員不能利用自己獨(dú)特的社會(huì)地位和職務(wù)優(yōu)勢(shì)，以內(nèi)容虛假、夸大或不確定的信息影響股價(jià)。

二是本案涉案人員在長(zhǎng)期在公開媒體為其個(gè)人所持有的股票搖旗吶喊，拉抬股價(jià)未被發(fā)覺，也警示著證券行業(yè)須反思對(duì)從業(yè)人員參與證券類節(jié)目的內(nèi)控有效性，對(duì)參與證券類媒體節(jié)目的關(guān)鍵人員加強(qiáng)審核，增強(qiáng)制度約束和道德操守、法律意識(shí)的教育，有效維護(hù)證券市場(chǎng)的公信力。

三是該案再次提醒廣大投資者要加強(qiáng)自我保護(hù)，投資過(guò)程中要擦亮眼睛，切勿輕信“股評(píng)”或薦股，堅(jiān)持獨(dú)立思考和判斷決策，避免落入不法者編制的圈套。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士指出，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，近年來(lái)操縱市場(chǎng)違法行為持續(xù)高發(fā)多發(fā)，呈現(xiàn)出賬戶關(guān)聯(lián)隱蔽化、操縱手法多樣化、操縱期間短線化等特點(diǎn)，而且信息型、跨市場(chǎng)型、跨產(chǎn)品型、技術(shù)優(yōu)勢(shì)型操縱逐步出現(xiàn)。面對(duì)新的執(zhí)法形勢(shì)，證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”政策，將稽查執(zhí)法作為重要核心工作抓緊抓好，持續(xù)加大對(duì)包括操縱市場(chǎng)在內(nèi)的各種證券期貨違法違規(guī)行為的打擊力度。