期貨日?qǐng)?bào)記者從近日弘業(yè)期貨在連云港舉辦的“2016年黑色系期貨投資報(bào)告會(huì)”上了解到，山東臨沂一家焦化廠正常情況下是按需采購(gòu)焦煤生產(chǎn)焦炭，但今年年初考慮到未來(lái)焦煤價(jià)格可能會(huì)上漲，便在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入套保，鎖定了原料成本，套保效果較為理想。
據(jù)介紹，該焦化廠今年年初在焦煤期貨價(jià)格位于550元/噸時(shí)建立了1000手（相當(dāng)于6萬(wàn)噸現(xiàn)貨）多頭頭寸，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格為565元/噸。3個(gè)月后，該焦化廠在期貨價(jià)格位于780元/噸時(shí)選擇了全部平倉(cāng)，當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格也漲至750元/噸。
“該焦化廠套保的3個(gè)月內(nèi)焦煤期貨價(jià)格累計(jì)上漲約230元/噸，他們?cè)谄谪浬蠈?shí)現(xiàn)盈利1380萬(wàn)元，有效對(duì)沖了現(xiàn)貨價(jià)格上漲帶來(lái)的原料采購(gòu)成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。”弘業(yè)期貨連云港營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理徐慧對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，該企業(yè)合理利用期貨工具進(jìn)行套保，鎖定了焦煤原料采購(gòu)成本，達(dá)到了套期保值的目的。
如果不進(jìn)行套期保值，那么該焦化廠采購(gòu)6萬(wàn)噸焦煤要多花費(fèi)1110萬(wàn)元，這對(duì)他們來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一筆不小的負(fù)擔(dān)。“通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保，這家焦化廠不僅沒(méi)有因?yàn)楝F(xiàn)貨漲價(jià)而使采購(gòu)成本提高，反而還進(jìn)一步降低了原料采購(gòu)成本約45元/噸。”徐慧說(shuō)。
值得一提的是，該焦化廠借助期貨工具不僅成功建立了虛擬原料庫(kù)存，而且還有效緩解了自身資金壓力。若當(dāng)時(shí)該焦化廠不通過(guò)期貨市場(chǎng)套期保值，而是直接到市場(chǎng)上去買(mǎi)現(xiàn)貨，大約需要資金3390萬(wàn)元。期貨工具的杠桿特性使該焦化廠只需10%左右的保證金及額外備用資金共計(jì)約600萬(wàn)元，就可完成期貨虛擬庫(kù)存建立，資金占用減少了2790萬(wàn)元。
“產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)可以結(jié)合自身生產(chǎn)需要，合理利用期貨工具適度緩解企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中短期出現(xiàn)的資金壓力，同時(shí)也可以通過(guò)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)，彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資金不足的問(wèn)題。”徐慧說(shuō)。
事實(shí)上，今年在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)期貨品種上出現(xiàn)的階段性套保機(jī)會(huì)還是比較多的。比如，今年5月連云港一家鐵礦石貿(mào)易商買(mǎi)進(jìn)鐵礦石現(xiàn)貨10萬(wàn)噸，買(mǎi)進(jìn)的價(jià)格為430元/噸，該貿(mào)易商同時(shí)選擇在鐵礦石期貨價(jià)格位于450元/噸附近建立空單1000手（相當(dāng)于10萬(wàn)噸現(xiàn)貨）。半個(gè)月后，該貿(mào)易商向客戶交貨時(shí)平掉了期貨頭寸，當(dāng)時(shí)鐵礦石期貨價(jià)格跌至350元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格也大幅下跌至330元/噸。
通過(guò)賣(mài)出套保，該貿(mào)易商雖然在現(xiàn)貨貿(mào)易上虧損1000萬(wàn)元，但他們?cè)谄谪浬蠈?shí)現(xiàn)盈利1000萬(wàn)元，有效對(duì)沖了現(xiàn)貨貿(mào)易損失。
據(jù)徐慧介紹，連云港港口貿(mào)易商很多靠鐵礦石起家，但近年來(lái)鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，使得不少貿(mào)易商的礦石在運(yùn)往中國(guó)的途中就出現(xiàn)損失，為此很多貿(mào)易商都不再囤現(xiàn)貨。不過(guò)，一些貿(mào)易量較大的貿(mào)易商考慮到合作的持續(xù)性，還是會(huì)選擇囤積一定的現(xiàn)貨，他們?yōu)榱朔乐箖r(jià)格下跌，就會(huì)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行賣(mài)出套保，提前鎖定貿(mào)易利潤(rùn)。
“今年以來(lái)煤焦鋼價(jià)格的大幅波動(dòng)，給生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)和加工企業(yè)帶來(lái)了較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)雖不能避免，但可以轉(zhuǎn)移。”徐慧說(shuō)，對(duì)于現(xiàn)貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，期貨就是一種可以有效轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。