19世紀(jì)末，隨著電報(bào)、電話以及交通設(shè)施的逐步完善，國(guó)家市場(chǎng)、地方市場(chǎng)相互融合性增強(qiáng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生了歷史上第一次兼并浪潮，浩浩蕩蕩席卷了各行各業(yè)。此時(shí)，鋼鐵行業(yè)繼鐵路工業(yè)之后，成為國(guó)家最重要的工業(yè)部門(mén)，在這千載難逢的歷史機(jī)遇面前，征服鋼鐵行業(yè)將是摩根財(cái)團(tuán)的下一個(gè)目標(biāo)。
在摩根財(cái)團(tuán)壟斷之前，美國(guó)的鋼鐵行業(yè)一直由鋼鐵大王卡內(nèi)基保持著不可動(dòng)搖的統(tǒng)治地位，當(dāng)皮爾龐特·摩根聲勢(shì)浩大地進(jìn)行鋼鐵公司的收購(gòu)和整合之時(shí)，他也正在徐徐揭開(kāi)美國(guó)甚至世界上有史以來(lái)為爭(zhēng)奪鋼鐵資產(chǎn)支配權(quán)而進(jìn)行的最大競(jìng)爭(zhēng)序幕。而在進(jìn)行這一偉大的征服計(jì)劃之前，摩根財(cái)團(tuán)自身的壯大過(guò)程也很精彩。
華爾街上一葉扁舟
在1870年的法國(guó)衛(wèi)國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)債券發(fā)行中，朱尼厄斯·斯賓塞·摩根冒天下之大不韙，瘋狂地叫板鐵血宰相俾斯麥，完成他生命中最為重要的一次奇跡豪賭，使他一躍成為倫敦金融界的巨子，這就是摩根家族的雛形。
戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)前，父親朱尼厄斯在堅(jiān)守倫敦市場(chǎng)，被派往紐約的兒子皮爾龐特·摩根此時(shí)還不成氣候，只是幫忙收集商業(yè)情報(bào)。
戰(zhàn)爭(zhēng)總會(huì)給商人帶來(lái)發(fā)財(cái)機(jī)會(huì)。1870年普法戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，鐵血宰相俾斯麥想孤立法國(guó)，于是法國(guó)建國(guó)的每一步融資計(jì)劃幾乎都遭到了他的橫加阻攔。巴林銀行和羅斯柴爾德銀行拒絕向法國(guó)放貸，而嗷嗷待哺的法國(guó)政府無(wú)疑成了朱尼厄斯的發(fā)財(cái)良機(jī)。他查閱了法國(guó)金融史后，決定承銷(xiāo)法國(guó)2.5億法郎（約合5000萬(wàn)美元）的國(guó)債。因?yàn)闆](méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，朱尼厄斯將債券年利率定為6%，折價(jià)15%發(fā)行。不要小看當(dāng)時(shí)的5000萬(wàn)美元，它足以支付一場(chǎng)國(guó)際大戰(zhàn)或者購(gòu)買(mǎi)很多個(gè)國(guó)家。
最終，朱尼厄斯賭贏了，他獲得了750萬(wàn)美元的利潤(rùn)（相當(dāng)于2014年的1.47億美元）。遠(yuǎn)比利潤(rùn)更重要的是地位，朱尼厄斯通過(guò)此役一舉躋身為倫敦金融界巨子。1871年，德雷克塞爾家族和摩根家族的合伙使得摩根家族事業(yè)真正步入了正規(guī)的渠道，使摩根家族擁有了新的國(guó)際發(fā)展前景。而摩根銀行終于可以與巴林及羅斯柴爾德家族并列，在全球范圍內(nèi)和他們展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)以及合作。
在父親豪賭的同時(shí)，兒子皮爾龐特也沒(méi)閑著。1862年9月，皮爾龐特在紐約33號(hào)交易廳新成立了一家名為摩根商行的新公司。最初，這家公司只是倫敦總公司的一個(gè)辦事處，負(fù)責(zé)為英國(guó)的業(yè)務(wù)提供政治動(dòng)向、經(jīng)濟(jì)決策等情報(bào)。并且在朱尼厄斯的直接授意下，買(mǎi)賣(mài)政府債券和外匯。皮爾龐特此時(shí)能夠自由支配的資金非常有限，不過(guò)就是在咖啡和倒賣(mài)卡賓槍事件中賺點(diǎn)蠅頭小利。這家小小的辦事處就像是華爾街上的一葉扁舟，但它卻開(kāi)啟了皮爾龐特在華爾街的發(fā)跡生涯。
內(nèi)戰(zhàn)使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)像馬車(chē)擱淺在了河岸沙灘上一樣，進(jìn)出口貿(mào)易量急劇下滑，很多外國(guó)投資者紛紛拋售美國(guó)的有價(jià)證券，搶購(gòu)黃金。然而，戰(zhàn)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致某些特殊經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和昌盛，戰(zhàn)爭(zhēng)要耗費(fèi)槍支彈藥，所以槍械工廠得到了發(fā)展；戰(zhàn)爭(zhēng)要耗費(fèi)糧食，所以糧食產(chǎn)業(yè)蒸蒸日上。一些大投資者紛紛把別的行業(yè)的有價(jià)證券變賣(mài)出去，然后積累資金投資到與戰(zhàn)爭(zhēng)相關(guān)的行業(yè)中去。
這給天生就喜歡追逐刺激的皮爾龐特提供了一次機(jī)會(huì)。他用400萬(wàn)美元突襲黃金市場(chǎng)，在紐約和倫敦市場(chǎng)進(jìn)行跨國(guó)黃金操縱而大賺了一筆。此時(shí)，皮爾龐特的才華開(kāi)始初露尖角。當(dāng)父親朱尼厄斯完成了自己的榮耀一賭時(shí)，兒子皮爾龐特也迎來(lái)了他在華爾街插翅飛翔的機(jī)遇。
南北戰(zhàn)爭(zhēng)之后，各地紛紛向鐵路公司注資，掀起了新一輪的鐵路建設(shè)熱潮。然而，由于地方之間缺乏必要的協(xié)調(diào)，鐵路與鐵路之間的銜接成了很大的問(wèn)題，導(dǎo)致資源浪費(fèi)嚴(yán)重。但鐵路所帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)利益激起了競(jìng)爭(zhēng)投資的高潮，任何人只要有錢(qián)，幾乎都可以得到政府的允許，可以鋪鐵路搞運(yùn)輸掙錢(qián)。已經(jīng)在金融帝國(guó)中稱(chēng)霸的皮爾龐特·摩根早就盯上這個(gè)新興行業(yè)，并決心對(duì)鐵路行業(yè)進(jìn)行一次規(guī)模龐大的并購(gòu)重組。
皮爾龐特瞅準(zhǔn)了AN鐵路，這原本是一段面臨破產(chǎn)的小鐵路，剛開(kāi)始全長(zhǎng)為143公里，皮爾龐特與其他公司聯(lián)合購(gòu)買(mǎi)了AN鐵路的600股股票，一躍成為這家公司的副總裁。從此，朱尼厄斯和皮爾龐特這對(duì)父子組合聯(lián)袂在世界銀行業(yè)的舞臺(tái)上閃亮登場(chǎng)。
危機(jī)中成就霸主
戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)幾乎停滯了兩年，政府債券承銷(xiāo)商杰伊·庫(kù)克公司希望聯(lián)合英國(guó)的塞利格麥兄弟公司和羅斯柴爾德父子公司，保質(zhì)保量地完成債券承銷(xiāo)任務(wù)。然而，皮爾龐特也想分一杯羹，他聯(lián)合其他五家強(qiáng)大的公司向美國(guó)政府開(kāi)出了誘人的條件，許諾提前高效地完成承銷(xiāo)任務(wù)。最終，在美國(guó)總統(tǒng)的主持下，政府出具了一個(gè)折中方案，讓兩個(gè)聯(lián)合體組成辛迪加，共同承擔(dān)政府債券承銷(xiāo)任務(wù)，五五均分，共同發(fā)售3億美元債券，年利率為5%。
然而，超級(jí)辛迪加好像并不是所向披靡的航空母艦，公債的發(fā)行相當(dāng)困難，幾個(gè)月過(guò)去了，僅僅銷(xiāo)售出去了5000萬(wàn)美元，距離3億美元還差很多。初步推斷，國(guó)家連續(xù)發(fā)行國(guó)債，人們已經(jīng)無(wú)力投資。這次國(guó)債發(fā)行一直持續(xù)了3年，才勉強(qiáng)銷(xiāo)售了90%，剩下的自然積壓了下來(lái)。
對(duì)皮爾龐特而言，這一仗自己算是勝利了，因?yàn)樗谝淮闻c羅斯柴爾德和巴林這樣大名鼎鼎的公司平起平坐，為他以后奪下政府債券主導(dǎo)者的地位奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
到了1873年初，靈敏的皮爾龐特似乎感受到了經(jīng)濟(jì)衰敗又要撲面而來(lái)，股票市場(chǎng)氣氛緊張，所以皮爾龐特開(kāi)始暗暗地儲(chǔ)備現(xiàn)金，以防不測(cè)。他的直覺(jué)是對(duì)的，到了8月，經(jīng)濟(jì)危機(jī)如期而至，繼而演變成為美國(guó)歷史上最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)大蕭條之一，很多銀行停止結(jié)算，紛紛倒閉。9月初，華爾街發(fā)生了強(qiáng)烈的地震式的崩潰，杰伊·庫(kù)克的債券公司倒閉了。但是皮爾龐特不僅毫發(fā)無(wú)傷，而且盈利豐厚，這為他此后“趁火打劫”鋼鐵行業(yè)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，因?yàn)樗麖拇酥笤谡畟袖N(xiāo)領(lǐng)域有了一席之地。
華爾街的時(shí)代變了，有了皮爾龐特·摩根的名字，他的雷克塞爾·摩根公司一夜之間奇跡般地脫穎而出，占據(jù)了美國(guó)政府融資主力軍的位置。
大恐慌雖然是皮爾龐特的發(fā)財(cái)機(jī)遇，但卻是歐洲投資者的滅頂之災(zāi)，使得他們損失高達(dá)10億美元之多，歐洲人幾乎對(duì)美國(guó)的鐵路事業(yè)、證券事業(yè)喪失了全部的信心。美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)持續(xù)通貨緊縮和蕭條的時(shí)期。
當(dāng)伊利鐵路的最早收購(gòu)者道爾公司也倒閉后，關(guān)于這一鐵路所有權(quán)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)也拉開(kāi)了帷幕。當(dāng)時(shí)許多美國(guó)大型商業(yè)集團(tuán)開(kāi)始從家族所有制轉(zhuǎn)向公家所有制，不少大型鐵路企業(yè)集團(tuán)也步其后塵，這無(wú)疑讓40歲的皮爾龐特抓住了擁有鐵路的機(jī)遇。
1879年，搶奪紐約中央鐵路的戰(zhàn)幕也拉開(kāi)了，一些關(guān)于紐約中央鐵路的不利消息傳出后，很多人開(kāi)始出售手中的紐約中央鐵路的股票。鐵路巨頭之子威廉·范德比爾特希望秘密銷(xiāo)售手中的股票，他找到皮爾龐特幫忙，因?yàn)槟Ω?cái)團(tuán)由美英聯(lián)合的互動(dòng)式經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，這種大宗的銷(xiāo)售如果能夠在國(guó)外銷(xiāo)售，就可以很好地掩蓋由于公司股份的變動(dòng)引發(fā)的不必要的恐慌。而且國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售困難較多，一般的銀行沒(méi)有信心和能力承擔(dān)這一任務(wù)。
皮爾龐特接下了承銷(xiāo)35萬(wàn)股的任務(wù)，父親朱尼厄斯的信譽(yù)為推銷(xiāo)這批股票搭起了橋梁。股票大部分是在英國(guó)銷(xiāo)售出去的，雖然歐洲投資者對(duì)美國(guó)鐵路行業(yè)不抱信心，但是他們對(duì)朱尼厄斯以及J.S摩根公司的信任，使得股票銷(xiāo)售很順利。
出售了范德比爾特的股票，分散了股權(quán)，紐約州也放寬了對(duì)中央鐵路的制裁。只是在后來(lái)，皮爾龐特又把股票集中了起來(lái)，其實(shí)當(dāng)初他已經(jīng)擁有了10萬(wàn)股，這樣很容易就擁有了30萬(wàn)股之多，皮爾龐特不久就擁有了控制權(quán)。紐約中央鐵路因此改名成了摩根鐵路，這是摩根家族擁有的第二條鐵路的控制權(quán)。
鐵路摩根化
1873年的經(jīng)濟(jì)恐慌持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)6年之久，長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)蕭條導(dǎo)致了美國(guó)的政治體制、商業(yè)體制、金融體制在結(jié)構(gòu)上發(fā)生了巨大的變化。這種變化不僅沒(méi)有營(yíng)造出一種和睦的氛圍，反而使得不同階層或者利益集團(tuán)之間的矛盾更為突出，原有的一切制度幾乎無(wú)法運(yùn)行。
由于經(jīng)濟(jì)蕭條，全國(guó)鐵路系統(tǒng)的運(yùn)輸量也大大下跌，很多鐵路雖然還在經(jīng)營(yíng)，但只是為了填補(bǔ)部分固定成本。狼多肉少的情況下，為了生存，鐵路行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。在一些大城市之間的熱門(mén)干線鐵路上，競(jìng)爭(zhēng)迫使鐵路公司不得不大幅度下調(diào)運(yùn)費(fèi)，搶奪運(yùn)輸量。而為了補(bǔ)充這些虧損，他們把所控制的支線鐵路價(jià)格提高，這勢(shì)必讓大客戶(hù)更加獲得實(shí)惠，而讓小客戶(hù)更加遭受剝削，從而激化了矛盾，憤怒的農(nóng)民甚至直接攻擊鐵路部門(mén)和政府部門(mén)。
朱尼厄斯和皮爾龐特這對(duì)父子組合也看到了美國(guó)鐵路出現(xiàn)的混亂狀態(tài)，他們覺(jué)得自己也許有責(zé)任扭轉(zhuǎn)這種無(wú)管理、無(wú)秩序的狀態(tài)，建立一個(gè)龐大的鐵路交通運(yùn)輸?shù)蹏?guó)。從這時(shí)起，摩根家族就在為實(shí)現(xiàn)其宏偉目標(biāo)“全美鐵路摩根化”而做起了準(zhǔn)備。
蕭條中的競(jìng)爭(zhēng)也導(dǎo)致了一代企業(yè)梟雄的誕生。在19世紀(jì)70年代，短短幾年時(shí)間，鋼鐵大王安德魯·卡內(nèi)基和石油大王約翰·D·洛克菲勒，采取了五花八門(mén)的兼并手段牢牢地控制了自己所屬的行業(yè)，創(chuàng)建了低成本、大規(guī)模、高產(chǎn)量的企業(yè)組合。
由于經(jīng)濟(jì)蕭條，機(jī)敏的卡內(nèi)基當(dāng)機(jī)立斷，借著普渡慈航的幌子，趁機(jī)以低價(jià)格將其競(jìng)爭(zhēng)者和原材料供應(yīng)商的工廠統(tǒng)統(tǒng)買(mǎi)下。到了1881年，卡內(nèi)基已經(jīng)兼并了300家鋼鐵、鐵礦、煉焦廠或者煤田，將其合并成了卡內(nèi)基兄弟有限公司，其資產(chǎn)總量達(dá)到了500萬(wàn)美元，成了名符其實(shí)的鋼鐵大王。
鐵路行業(yè)混亂的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，不僅極大地破壞了人們對(duì)市場(chǎng)的信心，也嚴(yán)重破壞了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性。美國(guó)公眾意識(shí)到，當(dāng)前亟需一位鐵路界的“俾斯麥”，而這個(gè)人就是皮爾龐特。
皮爾龐特將紐約中央鐵路的股份收購(gòu)到自己手中后，1879年又開(kāi)始操作北太平洋鐵路公司的債券發(fā)行。他組建了一個(gè)辛迪加，成功地發(fā)售了一筆4000萬(wàn)美元的普通抵押債券，解決了后期建設(shè)的資金問(wèn)題，北太平洋鐵路的建設(shè)任務(wù)得以順利完成。
在1876年至1882年短短6年時(shí)間，外國(guó)資本向美國(guó)鐵路投放的資金額增長(zhǎng)了3倍，從4億美元增至16億美元，但繁榮和膨脹同樣帶來(lái)了新的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、瘋狂的重復(fù)建設(shè)和管理體制的匱乏。這一切又惡性循環(huán)，導(dǎo)致了更為嚴(yán)重的負(fù)面后果，鐵路利潤(rùn)銳減，受到打擊的外國(guó)投資者在1882年至1885年短暫的3年間，平均每年以2500萬(wàn)美元的額度拋售他們手中持有的美國(guó)鐵路股票。
當(dāng)時(shí)鐵路股票占美國(guó)紐交所總規(guī)模的60%，而在經(jīng)濟(jì)衰退中，1/3的鐵路公司陷入經(jīng)營(yíng)困境。競(jìng)爭(zhēng)沖突首先爆發(fā)在當(dāng)時(shí)美國(guó)最大的兩家鐵路巨擘之間，它們是賓夕法尼亞鐵路公司和紐約中央鐵路公司。為了遏制惡性競(jìng)爭(zhēng)，皮爾龐特設(shè)置了一個(gè)股權(quán)信托委員會(huì)，介入因破產(chǎn)而出現(xiàn)赤字的鐵路股東及債權(quán)人。
他制定了一系列戰(zhàn)略，比如，第一步，擬出全國(guó)所有鐵路企業(yè)的名單，根據(jù)資產(chǎn)狀況分清所有權(quán)歸屬；第二步，成立調(diào)查小組，深入企業(yè)內(nèi)部，從財(cái)務(wù)入手，掌握股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理結(jié)構(gòu)等；第三步，實(shí)施增資計(jì)劃給予再投資機(jī)會(huì)；第四步，發(fā)行股票，借助信譽(yù)撈取一些社會(huì)資金進(jìn)入企業(yè)；第五步，進(jìn)行公司內(nèi)部管理體制整頓，同時(shí)收入一筆投資銀行改組服務(wù)費(fèi)；第六步，派駐自己的人員進(jìn)入管理層。
“摩根化戰(zhàn)略”下，皮爾龐特的鐵路整頓計(jì)劃取得巨大進(jìn)展，總共吸納了里丁鐵路、伊利鐵路、賓夕法尼亞鐵路、新澤西中央鐵路德國(guó)20多家鐵路公司，粗略計(jì)算，摩根財(cái)團(tuán)共掌握了124084公里的鐵路，占全美鐵路的78%，而這些公司的營(yíng)收總和相當(dāng)于當(dāng)時(shí)美國(guó)政府年收入的一半，至此，鐵路行業(yè)摩根化正式完成。
鋼鐵產(chǎn)業(yè)托拉斯
1890年，朱尼厄斯去世，皮爾龐特繼承了1240萬(wàn)美元現(xiàn)金和英國(guó)的J.S摩根，其個(gè)人資產(chǎn)一夜之間翻倍變成2400萬(wàn)美元。更重要的是他還繼承了朱尼厄斯的關(guān)系網(wǎng)，這在日后極大地幫助了他的事業(yè)，并源源不斷地將歐洲資金引入美國(guó)。
到了1893年，美國(guó)經(jīng)歷了又一次嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，上萬(wàn)家企業(yè)破產(chǎn)，超過(guò)600家銀行倒閉。此時(shí)的美國(guó)鋼鐵工業(yè)面臨生產(chǎn)過(guò)剩、銷(xiāo)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)象，冒險(xiǎn)家肆無(wú)忌憚地?fù)迫”├瑦阂饨庸?、突襲式的投機(jī)行為不斷。這一切都是皮爾龐特·摩根在鐵路競(jìng)爭(zhēng)中已經(jīng)熟悉的東西，他認(rèn)為是時(shí)候?qū)崿F(xiàn)鋼鐵托拉斯的夢(mèng)想了。
1898年美西戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)為摩根壟斷鋼鐵行業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇。為了滿(mǎn)足鐵路、軍火工業(yè)的發(fā)展需要，美國(guó)鋼鐵需求量猛增。當(dāng)時(shí)控制全美鐵路的大銀行家意識(shí)到，美國(guó)已步入需要大量鋼鐵的時(shí)代，發(fā)展鋼鐵業(yè)前途無(wú)量，因而開(kāi)始把目光投向鋼鐵行業(yè)。皮爾龐特利用融資手段將摩根的高層管理人員安排到伊利諾伊鋼鐵公司和明尼蘇達(dá)鋼鐵公司，從而控制了這兩家鋼鐵公司的實(shí)權(quán)。但是這兩家鋼鐵公司與鋼鐵大王卡內(nèi)基的公司相比，只不過(guò)是中小企業(yè)而已。
當(dāng)獨(dú)攬獨(dú)霸已經(jīng)植入皮爾龐特身軀里的每一個(gè)細(xì)胞時(shí)，他本能地贊同大規(guī)模兼并，認(rèn)為這才是消除弊病的方法。由于在鐵路行業(yè)的并購(gòu)中經(jīng)驗(yàn)豐富，在壟斷鋼鐵行業(yè)時(shí)，皮爾龐特顯得輕車(chē)熟路、游刃有余。