在經(jīng)歷過(guò)本年度最慘淡的一周后，大宗商品市場(chǎng)何去何從成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，自本月6日（上周一）開(kāi)始，國(guó)內(nèi)大宗商品交易市場(chǎng)諸多品種頻現(xiàn)暴跌走勢(shì)。截至14日收盤(pán)，螺紋鋼、銅、鋁等品種累計(jì)跌幅均在5%左右，其中跌幅較大的鐵礦石，一度跌愈15%，創(chuàng)出近十年來(lái)的新低。
“部分投資者出于風(fēng)險(xiǎn)考量，開(kāi)始拋售相關(guān)品種或增加空單對(duì)沖。”14日，國(guó)創(chuàng)期貨首席分析師沈兵對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“六國(guó)集團(tuán)與伊朗核談判也令國(guó)際原油價(jià)格承壓，而油價(jià)的不振對(duì)大宗商品市場(chǎng)打擊頗深；加上中國(guó)資本市場(chǎng)近期出現(xiàn)一輪快速下跌，加重了資金避險(xiǎn)情緒，令市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的下挫。”
值得關(guān)注的是，14日早些時(shí)候，希臘終于與歐元區(qū)達(dá)成協(xié)議，令債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。受此影響，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)多數(shù)品種止跌趨穩(wěn)，滬銅、滬鋁、鐵礦石等均以上漲報(bào)收。
不過(guò)，受訪業(yè)內(nèi)人士表示，下半年大宗商品市場(chǎng)仍不容樂(lè)觀。“國(guó)際原油居高不下的庫(kù)存量將是油價(jià)回升的阻礙，這也會(huì)進(jìn)一步抑制大宗商品市場(chǎng)的回暖。”沈兵表示，特別是目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期、歐元區(qū)的危機(jī)是否解除仍待觀察、中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體仍在復(fù)蘇，預(yù)計(jì)下半年大宗商品市場(chǎng)仍將面對(duì)需求不旺的窘境，市場(chǎng)價(jià)格也將繼續(xù)在低位徘徊。
再創(chuàng)新低
“本來(lái)以為大宗商品市場(chǎng)跌了大半年，又出現(xiàn)兩次向上嘗試性的突破，市場(chǎng)近期會(huì)有更大的做多動(dòng)能。沒(méi)想到現(xiàn)在突然又掉頭向下，讓人措手不及。”13日，在一家進(jìn)出口公司從事套保交易的王軍對(duì)導(dǎo)報(bào)記者說(shuō)。
當(dāng)日，國(guó)內(nèi)各大宗商品交易品種延續(xù)前一周的低迷表現(xiàn)，紛紛低開(kāi)，截至收盤(pán)僅有3種商品上漲，而下跌的品種則多達(dá)13種，其中鐵礦石跌幅達(dá)5.96%，聚丙烯更是多達(dá)7.99%。
王軍表示，受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑等因素影響，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)從去年下半年開(kāi)始就一路下挫，一直到今年2月份才止住跌勢(shì)，隨后分別于2月、4月走出兩波向上行情，令市場(chǎng)重燃信心。誰(shuí)知，剛剛準(zhǔn)備迎接“春天”的投資者，迎來(lái)的卻是一場(chǎng)冰雹。
導(dǎo)報(bào)記者注意到，7日在鐵礦石領(lǐng)跌下，國(guó)內(nèi)商品期貨各品種開(kāi)盤(pán)便出現(xiàn)暴跌，其中鐵礦石大跌7.92%，螺紋鋼下跌2.66%、橡膠下跌6.04%，銅以及其余金屬類(lèi)期貨品種多數(shù)出現(xiàn)跌停。
隨后的8日，上述商品價(jià)格仍未能企穩(wěn)，鐵礦石1509主力合約再度暴跌7.92%至349元/噸。煤炭類(lèi)期貨全線跌停，三大品種集體創(chuàng)出歷史新低。同時(shí)，以銅為首的有色類(lèi)也出現(xiàn)暴跌，部分品種跌停，其中銅最低跌至37960元/噸，創(chuàng)下6年來(lái)新低。
“跌幅之大，來(lái)勢(shì)之猛，均超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。”沈兵表示，從盤(pán)面信息看，A股暴跌導(dǎo)致的避險(xiǎn)資金撤離是大宗商品市場(chǎng)突然下挫的導(dǎo)火索，“一方面A股暴跌給所有市場(chǎng)都帶來(lái)了流動(dòng)性沖擊；另一方面若資本市場(chǎng)走熊，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的打擊非常大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)必然受到牽連，依靠企業(yè)生產(chǎn)需求提振的大宗商品市場(chǎng)自然會(huì)受到影響。”
同時(shí)，希臘債務(wù)危機(jī)日趨緊張，也成為此次資金撤離或做空大宗商品市場(chǎng)的推動(dòng)力量。“希臘危機(jī)若爆發(fā)會(huì)影響到整個(gè)歐元區(qū)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再度陷入泥沼，所以即便大宗商品價(jià)格都在低位，企業(yè)也會(huì)增加空單對(duì)沖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)‘做空’力量大增。”王軍說(shuō)。
低迷原油壓制市場(chǎng)
實(shí)際上，就在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)陷入低迷之時(shí)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)也一直在“熊市”中徘徊。
導(dǎo)報(bào)記者注意到，2015年全球大宗商品市場(chǎng)普遍進(jìn)入了“低價(jià)”時(shí)代，其中的標(biāo)志性品種就是原油。以布倫特原油為例，截至13日該品種報(bào)價(jià)57.85美元/桶，較今年前期69.63美元/桶的高點(diǎn)已跌去20%，去年同期100美元/桶左右的價(jià)格相比，更是幾近腰斬。
“原油是大宗商品的龍頭，原油價(jià)格下跌直接影響到市場(chǎng)做多心理。”沈兵對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“從市場(chǎng)表現(xiàn)可以看出，當(dāng)原油暴跌時(shí)，與其關(guān)系最為緊密的化工、貴金屬、基本金屬、煤焦鋼等板塊遭受的影響是最大的。”
生意社首席分析師劉心田認(rèn)為，6月份整個(gè)大宗商品市場(chǎng)之所以沒(méi)有出現(xiàn)大的下跌主要還是在于原油價(jià)格能保持穩(wěn)定，進(jìn)而給下游市場(chǎng)提供支撐。然而，就在近期受庫(kù)存增加、伊朗核問(wèn)題現(xiàn)曙光等影響，原油的突發(fā)性暴跌，隨即傳導(dǎo)至中下游品種，帶動(dòng)整個(gè)大宗商品市場(chǎng)下落。
“從美國(guó)加大頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)力度，到沙特等產(chǎn)油國(guó)壓低油價(jià)，與美國(guó)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，原油市場(chǎng)就出現(xiàn)一種不健康的發(fā)展，大量的庫(kù)存堆積難以消化。”某不愿具名的地方煉廠銷(xiāo)售經(jīng)理對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，這種效應(yīng)傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，表現(xiàn)為油市長(zhǎng)期疲憊，市場(chǎng)觀望情緒重，企業(yè)開(kāi)工率不足。
沈兵對(duì)此表示，低迷的原油市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步傳導(dǎo)至對(duì)原材料的需求上，進(jìn)而加重大宗商品市場(chǎng)供大于求的局面，從而壓制整個(gè)市場(chǎng)向上動(dòng)力。
后市回暖仍待“良機(jī)”
當(dāng)然，在各品種紛紛跌至數(shù)年來(lái)的低位時(shí)，市場(chǎng)能否在下半年重新振作，回到上升通道，也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
“最新的消息，希臘債務(wù)問(wèn)題已經(jīng)看到曙光，這是市場(chǎng)前期最擔(dān)心的問(wèn)題，它的解決應(yīng)該能夠令市場(chǎng)有所反彈。”張軍說(shuō)。相關(guān)資料顯示，14日早些時(shí)候，歐元區(qū)峰會(huì)與希臘政府達(dá)成協(xié)議，原則上就希臘援助協(xié)議達(dá)成一致，標(biāo)志著希臘仍將能夠留在歐元區(qū)。受此影響，國(guó)內(nèi)大宗商品止跌回升，銅、鋁、鋅均以上漲報(bào)收。
不過(guò)，多數(shù)受訪業(yè)內(nèi)人士還是認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)在下半年或仍難現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
“首先，目前國(guó)際形勢(shì)不佳，美聯(lián)儲(chǔ)加息將至，這會(huì)加大境外資本流出，給市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)壓力。”沈兵表示，“其次，市場(chǎng)下跌的根本原因在于供大于需的問(wèn)題，從6月份國(guó)內(nèi)PPI跌幅擴(kuò)大和部分商品進(jìn)口下滑可以看出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)積極性依然較低，需求疲軟。”
沈兵表示，這種需求不旺情況在跌幅較大的鐵礦石等期貨品種中尤為突出，“它們的下跌與國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)嚴(yán)重的供需矛盾有極大的關(guān)系，這是前期盲目擴(kuò)產(chǎn)能留下的問(wèn)題，本身有著去泡沫化的趨勢(shì)。”
更有期貨業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，由中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶動(dòng)的商品需求下滑的利空和全球經(jīng)濟(jì)疲軟帶動(dòng)的工業(yè)產(chǎn)出過(guò)剩都意味著商品尚沒(méi)有到抄底的時(shí)機(jī)，過(guò)早抄底不僅需要考慮資金成本，還要承擔(dān)一定下行損失。
值得關(guān)注的是，業(yè)內(nèi)人士并未對(duì)今年的大宗商品市場(chǎng)完全失望。海通期貨[微博]研究員毛建平就表示，10月份后不排除市場(chǎng)有驚喜出現(xiàn)，而能夠推動(dòng)市場(chǎng)向好的因素，則包括“實(shí)體經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底、國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降和改革降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”三大要素。