在“五一節(jié)”前兩天連續(xù)遭第一、第二大股東大幅減持和全部清倉的安源煤業(yè)在“利空”下漲停，“五一節(jié)”后又在“互聯(lián)網(wǎng)++煤炭”的“利好”中大跌，神一般的行情令投資者捉摸不透。
值得注意的是，原二股東中弘股份全資子公司中弘礦業(yè)(投資有限公司)是在三四月兩個(gè)月間高頻減持套現(xiàn)，累計(jì)套現(xiàn)金額超過16億元，較其當(dāng)初的12元億投資成本浮盈近40%。
此前，因在發(fā)展戰(zhàn)略方面意見相左，加之安源煤業(yè)持續(xù)糟糕的業(yè)績表現(xiàn)，“中弘系”與安源煤業(yè)就一直在沖突中前行。結(jié)果是，中弘售空其持有的1.84億股安源煤業(yè)股票，共獲4.56億元投資收益。
數(shù)據(jù)顯示，安源煤業(yè)去年業(yè)績大降61.56%，今年一季度凈利潤僅93萬元、同比下滑72%。其“煤炭交易+互聯(lián)網(wǎng)金融”平臺(tái)在4月28日上線，期望轉(zhuǎn)向“供應(yīng)鏈金融”、借風(fēng)口“吹”高業(yè)績。
中信建投、招商證券多名分析師稱，公司轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融雖面臨“價(jià)值重估”的利好因素，但同相存在“互聯(lián)網(wǎng)+煤炭”模式盈利的不確定性，煤炭電商平臺(tái)進(jìn)展或不及預(yù)期。
另有投資者稱，第一、第二大股高額套現(xiàn)將打擊投資者信心，加之煤價(jià)持續(xù)下行，安源煤業(yè)未來業(yè)績表現(xiàn)令人擔(dān)憂。
兩大股東高額套現(xiàn)
交易數(shù)據(jù)顯示，大股東江西省能源集團(tuán)(以下簡稱“江能集團(tuán)”)在4月30日以平均每股10.9元的價(jià)格減持4900萬股，共套現(xiàn)5.34億元。其減持目的是為“加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，籌集發(fā)展資金”。
公告顯示，正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期的江能集團(tuán)急需籌大筆資金，5月11日、12日還將發(fā)行7.5億元中票及2億元短融券。江能集團(tuán)目前中期票據(jù)、企業(yè)債發(fā)行規(guī)模達(dá)62億元。
據(jù)了解，江能集團(tuán)籌措的資金將用于江西九江煤炭儲(chǔ)配基地收官工程鐵路專用線建設(shè)、與大唐發(fā)電合作的新余煤電一體化項(xiàng)目及40億立方米豐城煤制氣項(xiàng)目和與中國華電集團(tuán)合資開發(fā)頁巖氣項(xiàng)目等方面。
江能集團(tuán)目前持有安源煤業(yè)3.84億股，占公司總股本的38.795%。招商證券[微博]分析師盧平特別提示投資者注意大股東“未來12個(gè)月持有安源煤業(yè)的股份將不低于本次減持后的股數(shù)”的承諾。
與此同時(shí)，二股東中弘礦業(yè)亦大幅減持。就在大股東減持的前一天，中弘礦業(yè)公告稱已售空其持有的1.84億股安源煤業(yè)股票，共獲4.56億元投資收益。
中弘股份證券事務(wù)代表馬剛對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者稱，中弘清倉安源煤業(yè)是因“經(jīng)營發(fā)展資金需要”。據(jù)稱，中弘礦業(yè)當(dāng)年所投資金“賬面值”為12億元。也即是說，中弘礦業(yè)投資收益率達(dá)到38%。
中弘礦業(yè)原持有安源煤業(yè)2.67億股，占其總股本的27.01%，轉(zhuǎn)增股本后降為22.01%。自2013年5月以來，中弘礦業(yè)先后8次減持安源煤業(yè)，其中三四月共有7次套現(xiàn)動(dòng)作，合計(jì)套現(xiàn)超過16億元。
按照馬剛的說法，因安源煤業(yè)近期行情較好，中弘礦業(yè)有機(jī)會(huì)減持套現(xiàn)，所獲收益主要用于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資。
不過，記者了解到的信息則表明，中弘礦業(yè)清倉安源煤業(yè)的原因與大股東江能集團(tuán)減持的原因并不相同，甚至完全相左。自江能集團(tuán)(原江西省煤炭集團(tuán))于2010年引入中弘作為戰(zhàn)略投資者后，雙方就安源煤業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)績改善問題一直爭執(zhí)不斷。
江能集團(tuán)堅(jiān)持認(rèn)為，頻發(fā)的安全事故及巨大的煤炭貿(mào)易份額雙向驅(qū)動(dòng)安源煤業(yè)向煤炭貿(mào)易轉(zhuǎn)型。而中弘股份認(rèn)為，安源煤業(yè)大比例的煤炭貿(mào)易根本無利可圖，卻占用了公司大量資金。且安源煤業(yè)多年來“幾乎不賺錢”現(xiàn)狀令中弘方面難以接受。
分析人士認(rèn)為，安源煤業(yè)兩大股東大幅度減持與其持續(xù)低迷的業(yè)績密切相關(guān)。江能集團(tuán)希望籌措資金發(fā)展新的盈利項(xiàng)目，以改善安源煤業(yè)的業(yè)績；中弘礦業(yè)則以清倉退出的方式表達(dá)對(duì)安源煤業(yè)的失望。
股東矛盾難以調(diào)和
一季報(bào)顯示，安源煤業(yè)營業(yè)收入為12.98億元，較上年同期減64.63%；凈利潤僅為92.79萬元，較上年同期減71.92%；基本每股收益為0.0009元，較上年同期減72.73%。
令投資者傷感的是，“幾乎不賺錢”的情況并不是今年才出現(xiàn)，安源煤業(yè)最近幾年的業(yè)績表現(xiàn)均是如此，且無改善跡象。
2014年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106億元，同比減少68億元；扣非后的凈利潤僅為5410萬元，同比大降76.84%。此前兩年，安源煤業(yè)的報(bào)表同樣令人感到沮喪。比如，其2013年凈利潤為2.48億元，較上年度減少27.09%，距4.8億元的承諾業(yè)績相差近一倍。
實(shí)際上，自中弘礦業(yè)2010年入局、2012年完成重組后，安源煤業(yè)的業(yè)績就開始下滑。2013年5月，中弘礦業(yè)以6元左右的價(jià)位減持4950萬股，套現(xiàn)金額近3億元。而其上一年進(jìn)入的成本價(jià)位為11.3元左右。
在事后的股東大會(huì)中，中弘礦業(yè)以在腰斬的價(jià)位上“揮淚大甩股”原是事出有因。“中弘系”3名董事及監(jiān)事對(duì)安源煤業(yè)2013年半年報(bào)議案投入反對(duì)票。中弘方面認(rèn)為，大比例的煤炭貿(mào)易根本無利可圖，公司應(yīng)將主營業(yè)務(wù)放在煤炭工業(yè)方面，并擴(kuò)大資源控制力量。
不過，江能集團(tuán)認(rèn)為，安源煤業(yè)應(yīng)進(jìn)一步做大煤炭及物資流通業(yè)務(wù)，向煤炭貿(mào)易轉(zhuǎn)型將為公司未來業(yè)績?cè)鲩L提供支撐。
安源煤業(yè)后期業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表明，大股東意見主導(dǎo)公司發(fā)展。至2014年，安源煤業(yè)自產(chǎn)商品煤收入32.53億元，同比減少4.85億元，降幅為12.98%；貿(mào)易業(yè)務(wù)收入71.18億元，幾乎是自產(chǎn)煤收入的兩倍。而同期煤炭貿(mào)易降幅達(dá)46.93%的原因主要是煤炭價(jià)格降幅較大，公司主動(dòng)縮減煤炭貿(mào)易的規(guī)模。
而為進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模、提升公司在“兩湖(湖南、湖北)一江(江西)”區(qū)域的話語權(quán)，江能集團(tuán)引進(jìn)合作方設(shè)立江西省煤炭交易中心，并在今年4月28日上線“煤炭交易及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”，涉足熱門的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。
道不同不相為謀。就在前述金融平臺(tái)上線的第二天，中弘礦業(yè)宣布清倉安源煤業(yè)。從當(dāng)初的“蜜戀”到如今的分道揚(yáng)鑣，中弘股份在安源煤業(yè)低迷的行情及沮喪的業(yè)績中得以全身而退或已是幸運(yùn)。
數(shù)據(jù)顯示，安源煤業(yè)股價(jià)近兩年持續(xù)5元及6元區(qū)間低位運(yùn)行，今后三四月間則一路沖高，其股價(jià)一度突破11元高位。中弘礦業(yè)正是在這一價(jià)位區(qū)間高頻率減持，直至清倉。
江能集團(tuán)某位高層在接受記者采訪時(shí)就江能集團(tuán)與中弘方面的沖突問題時(shí)稱，“資本是逐利的”，“他們的想法和我們做實(shí)業(yè)的人的想法不一樣”。
互聯(lián)網(wǎng)金融成“稻草”
中弘股份的退出并沒有影響到安源煤業(yè)向煤炭貿(mào)易轉(zhuǎn)型的決心。安源煤業(yè)董秘姚培武表示，安源煤業(yè)加大煤炭貿(mào)易的份額也是因?yàn)閼?zhàn)略考慮，將為公司持續(xù)發(fā)展提供支持。
不過，煤炭貿(mào)易及物流僅1.1%左右的毛利率也給安源煤業(yè)轉(zhuǎn)型帶來巨大考驗(yàn)。公司一季度僅獲得不足93萬元的凈利潤，這還是在關(guān)閉多家礦井、清退近7000名富余勞力的情況下通過“減員降本增效”的方式實(shí)現(xiàn)的。
記者獲知，安源煤業(yè)去年已關(guān)閉巨源、宜萍、云莊、鳴山、峨四、前進(jìn)等6個(gè)扭虧無望的礦井，同時(shí)清理和停止效益不好、存在風(fēng)險(xiǎn)的物流貿(mào)易業(yè)務(wù)。
需要注意的是，煤炭行業(yè)低迷的行情在短期內(nèi)并沒有改善的跡象。齊魯證券分析師劉昭亮、李超認(rèn)為，在產(chǎn)銷量下滑和煤炭價(jià)格下跌的背景下，上市公司2014年及2015年一季度業(yè)績同比均大幅下滑，導(dǎo)致煤炭業(yè)務(wù)毛利率同比下降，而下游企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的惡化以及煤炭議價(jià)能力的降低導(dǎo)致回款難度仍然較大。這迫使一些上市公司謀求轉(zhuǎn)型，以增加收益。
比如，安源煤業(yè)引進(jìn)湖北中融創(chuàng)投投資管理有限公司授權(quán)運(yùn)營江西省煤炭交易中心平臺(tái)，并聯(lián)手天津泛亞電子商務(wù)技術(shù)服務(wù)有限公司在4月28日推出“煤炭交易及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”，舉著P2S“供應(yīng)鏈金融”的旗幟正式進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。
有業(yè)內(nèi)人士稱，江西自產(chǎn)煤不足1000萬噸，在煤炭產(chǎn)能上并沒有優(yōu)勢(shì)，但在“兩湖一江”地區(qū)卻是國內(nèi)重要的煤炭消費(fèi)市場和物流中轉(zhuǎn)站。安源煤業(yè)應(yīng)將這一交易平臺(tái)打造成為覆蓋這一區(qū)域的交易信息中心、區(qū)域定價(jià)中心以及物流貿(mào)易中心。
事實(shí)上，這正是安源煤業(yè)的努力方向。據(jù)稱(消息來源)，安源煤業(yè)在“十三五”期內(nèi)將把江西省煤炭交易中心建設(shè)為國家級(jí)(消費(fèi)地)煤炭交易中心，平臺(tái)的交易模式主要包括掛牌交易服務(wù)、專場交易、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)等。2015年平臺(tái)的目標(biāo)是10億元融資額，2016年的目標(biāo)則是將達(dá)到50億元融資額。
研究數(shù)據(jù)表明，我國目前的煤炭年消費(fèi)量超過40億噸，如果加上中間商各級(jí)貿(mào)易商的交易，煤炭交易遠(yuǎn)超1.5萬億元。如果未來取得5%的市場份額即有750億元的融資池，1%的凈利率的權(quán)益利潤為3.75億元。
長江證券煤炭行業(yè)分析師葛軍認(rèn)為，未來煤炭交易平臺(tái)所產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)將成為非銀行金融和產(chǎn)業(yè)資本投資的最佳接入口，安源煤業(yè)可以憑借自身優(yōu)勢(shì)導(dǎo)入P2P平臺(tái)，獲得更低成本的資金，從而在金融服務(wù)業(yè)務(wù)上賺取利潤。
中信建投分析師認(rèn)為，安源煤業(yè)正向供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型，其價(jià)值面臨重估，業(yè)未來主要的增長點(diǎn)來自物流、電商平臺(tái)和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的拓展。
預(yù)期總是很理想，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。有分析人士認(rèn)為，在煤炭價(jià)格下行、煤炭行業(yè)整體扭虧困難的大環(huán)境下，安源煤業(yè)推出的“互聯(lián)網(wǎng)+金融+煤炭”平臺(tái)模式未必能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)。
招商證券研究員盧平認(rèn)為，雖然安源煤業(yè)創(chuàng)新傘形電商模式可提升公司估值空間，但也有煤炭電商平臺(tái)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，原二股東中弘股份全資子公司中弘礦業(yè)(投資有限公司)是在三四月兩個(gè)月間高頻減持套現(xiàn)，累計(jì)套現(xiàn)金額超過16億元，較其當(dāng)初的12元億投資成本浮盈近40%。
此前，因在發(fā)展戰(zhàn)略方面意見相左，加之安源煤業(yè)持續(xù)糟糕的業(yè)績表現(xiàn)，“中弘系”與安源煤業(yè)就一直在沖突中前行。結(jié)果是，中弘售空其持有的1.84億股安源煤業(yè)股票，共獲4.56億元投資收益。
數(shù)據(jù)顯示，安源煤業(yè)去年業(yè)績大降61.56%，今年一季度凈利潤僅93萬元、同比下滑72%。其“煤炭交易+互聯(lián)網(wǎng)金融”平臺(tái)在4月28日上線，期望轉(zhuǎn)向“供應(yīng)鏈金融”、借風(fēng)口“吹”高業(yè)績。
中信建投、招商證券多名分析師稱，公司轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融雖面臨“價(jià)值重估”的利好因素，但同相存在“互聯(lián)網(wǎng)+煤炭”模式盈利的不確定性，煤炭電商平臺(tái)進(jìn)展或不及預(yù)期。
另有投資者稱，第一、第二大股高額套現(xiàn)將打擊投資者信心，加之煤價(jià)持續(xù)下行，安源煤業(yè)未來業(yè)績表現(xiàn)令人擔(dān)憂。
兩大股東高額套現(xiàn)
交易數(shù)據(jù)顯示，大股東江西省能源集團(tuán)(以下簡稱“江能集團(tuán)”)在4月30日以平均每股10.9元的價(jià)格減持4900萬股，共套現(xiàn)5.34億元。其減持目的是為“加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)，籌集發(fā)展資金”。
公告顯示，正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期的江能集團(tuán)急需籌大筆資金，5月11日、12日還將發(fā)行7.5億元中票及2億元短融券。江能集團(tuán)目前中期票據(jù)、企業(yè)債發(fā)行規(guī)模達(dá)62億元。
據(jù)了解，江能集團(tuán)籌措的資金將用于江西九江煤炭儲(chǔ)配基地收官工程鐵路專用線建設(shè)、與大唐發(fā)電合作的新余煤電一體化項(xiàng)目及40億立方米豐城煤制氣項(xiàng)目和與中國華電集團(tuán)合資開發(fā)頁巖氣項(xiàng)目等方面。
江能集團(tuán)目前持有安源煤業(yè)3.84億股，占公司總股本的38.795%。招商證券[微博]分析師盧平特別提示投資者注意大股東“未來12個(gè)月持有安源煤業(yè)的股份將不低于本次減持后的股數(shù)”的承諾。
與此同時(shí)，二股東中弘礦業(yè)亦大幅減持。就在大股東減持的前一天，中弘礦業(yè)公告稱已售空其持有的1.84億股安源煤業(yè)股票，共獲4.56億元投資收益。
中弘股份證券事務(wù)代表馬剛對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者稱，中弘清倉安源煤業(yè)是因“經(jīng)營發(fā)展資金需要”。據(jù)稱，中弘礦業(yè)當(dāng)年所投資金“賬面值”為12億元。也即是說，中弘礦業(yè)投資收益率達(dá)到38%。
中弘礦業(yè)原持有安源煤業(yè)2.67億股，占其總股本的27.01%，轉(zhuǎn)增股本后降為22.01%。自2013年5月以來，中弘礦業(yè)先后8次減持安源煤業(yè)，其中三四月共有7次套現(xiàn)動(dòng)作，合計(jì)套現(xiàn)超過16億元。
按照馬剛的說法，因安源煤業(yè)近期行情較好，中弘礦業(yè)有機(jī)會(huì)減持套現(xiàn)，所獲收益主要用于房地產(chǎn)項(xiàng)目投資。
不過，記者了解到的信息則表明，中弘礦業(yè)清倉安源煤業(yè)的原因與大股東江能集團(tuán)減持的原因并不相同，甚至完全相左。自江能集團(tuán)(原江西省煤炭集團(tuán))于2010年引入中弘作為戰(zhàn)略投資者后，雙方就安源煤業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)績改善問題一直爭執(zhí)不斷。
江能集團(tuán)堅(jiān)持認(rèn)為，頻發(fā)的安全事故及巨大的煤炭貿(mào)易份額雙向驅(qū)動(dòng)安源煤業(yè)向煤炭貿(mào)易轉(zhuǎn)型。而中弘股份認(rèn)為，安源煤業(yè)大比例的煤炭貿(mào)易根本無利可圖，卻占用了公司大量資金。且安源煤業(yè)多年來“幾乎不賺錢”現(xiàn)狀令中弘方面難以接受。
分析人士認(rèn)為，安源煤業(yè)兩大股東大幅度減持與其持續(xù)低迷的業(yè)績密切相關(guān)。江能集團(tuán)希望籌措資金發(fā)展新的盈利項(xiàng)目，以改善安源煤業(yè)的業(yè)績；中弘礦業(yè)則以清倉退出的方式表達(dá)對(duì)安源煤業(yè)的失望。
股東矛盾難以調(diào)和
一季報(bào)顯示，安源煤業(yè)營業(yè)收入為12.98億元，較上年同期減64.63%；凈利潤僅為92.79萬元，較上年同期減71.92%；基本每股收益為0.0009元，較上年同期減72.73%。
令投資者傷感的是，“幾乎不賺錢”的情況并不是今年才出現(xiàn)，安源煤業(yè)最近幾年的業(yè)績表現(xiàn)均是如此，且無改善跡象。
2014年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入106億元，同比減少68億元；扣非后的凈利潤僅為5410萬元，同比大降76.84%。此前兩年，安源煤業(yè)的報(bào)表同樣令人感到沮喪。比如，其2013年凈利潤為2.48億元，較上年度減少27.09%，距4.8億元的承諾業(yè)績相差近一倍。
實(shí)際上，自中弘礦業(yè)2010年入局、2012年完成重組后，安源煤業(yè)的業(yè)績就開始下滑。2013年5月，中弘礦業(yè)以6元左右的價(jià)位減持4950萬股，套現(xiàn)金額近3億元。而其上一年進(jìn)入的成本價(jià)位為11.3元左右。
在事后的股東大會(huì)中，中弘礦業(yè)以在腰斬的價(jià)位上“揮淚大甩股”原是事出有因。“中弘系”3名董事及監(jiān)事對(duì)安源煤業(yè)2013年半年報(bào)議案投入反對(duì)票。中弘方面認(rèn)為，大比例的煤炭貿(mào)易根本無利可圖，公司應(yīng)將主營業(yè)務(wù)放在煤炭工業(yè)方面，并擴(kuò)大資源控制力量。
不過，江能集團(tuán)認(rèn)為，安源煤業(yè)應(yīng)進(jìn)一步做大煤炭及物資流通業(yè)務(wù)，向煤炭貿(mào)易轉(zhuǎn)型將為公司未來業(yè)績?cè)鲩L提供支撐。
安源煤業(yè)后期業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表明，大股東意見主導(dǎo)公司發(fā)展。至2014年，安源煤業(yè)自產(chǎn)商品煤收入32.53億元，同比減少4.85億元，降幅為12.98%；貿(mào)易業(yè)務(wù)收入71.18億元，幾乎是自產(chǎn)煤收入的兩倍。而同期煤炭貿(mào)易降幅達(dá)46.93%的原因主要是煤炭價(jià)格降幅較大，公司主動(dòng)縮減煤炭貿(mào)易的規(guī)模。
而為進(jìn)一步擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模、提升公司在“兩湖(湖南、湖北)一江(江西)”區(qū)域的話語權(quán)，江能集團(tuán)引進(jìn)合作方設(shè)立江西省煤炭交易中心，并在今年4月28日上線“煤炭交易及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”，涉足熱門的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。
道不同不相為謀。就在前述金融平臺(tái)上線的第二天，中弘礦業(yè)宣布清倉安源煤業(yè)。從當(dāng)初的“蜜戀”到如今的分道揚(yáng)鑣，中弘股份在安源煤業(yè)低迷的行情及沮喪的業(yè)績中得以全身而退或已是幸運(yùn)。
數(shù)據(jù)顯示，安源煤業(yè)股價(jià)近兩年持續(xù)5元及6元區(qū)間低位運(yùn)行，今后三四月間則一路沖高，其股價(jià)一度突破11元高位。中弘礦業(yè)正是在這一價(jià)位區(qū)間高頻率減持，直至清倉。
江能集團(tuán)某位高層在接受記者采訪時(shí)就江能集團(tuán)與中弘方面的沖突問題時(shí)稱，“資本是逐利的”，“他們的想法和我們做實(shí)業(yè)的人的想法不一樣”。
互聯(lián)網(wǎng)金融成“稻草”
中弘股份的退出并沒有影響到安源煤業(yè)向煤炭貿(mào)易轉(zhuǎn)型的決心。安源煤業(yè)董秘姚培武表示，安源煤業(yè)加大煤炭貿(mào)易的份額也是因?yàn)閼?zhàn)略考慮，將為公司持續(xù)發(fā)展提供支持。
不過，煤炭貿(mào)易及物流僅1.1%左右的毛利率也給安源煤業(yè)轉(zhuǎn)型帶來巨大考驗(yàn)。公司一季度僅獲得不足93萬元的凈利潤，這還是在關(guān)閉多家礦井、清退近7000名富余勞力的情況下通過“減員降本增效”的方式實(shí)現(xiàn)的。
記者獲知，安源煤業(yè)去年已關(guān)閉巨源、宜萍、云莊、鳴山、峨四、前進(jìn)等6個(gè)扭虧無望的礦井，同時(shí)清理和停止效益不好、存在風(fēng)險(xiǎn)的物流貿(mào)易業(yè)務(wù)。
需要注意的是，煤炭行業(yè)低迷的行情在短期內(nèi)并沒有改善的跡象。齊魯證券分析師劉昭亮、李超認(rèn)為，在產(chǎn)銷量下滑和煤炭價(jià)格下跌的背景下，上市公司2014年及2015年一季度業(yè)績同比均大幅下滑，導(dǎo)致煤炭業(yè)務(wù)毛利率同比下降，而下游企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的惡化以及煤炭議價(jià)能力的降低導(dǎo)致回款難度仍然較大。這迫使一些上市公司謀求轉(zhuǎn)型，以增加收益。
比如，安源煤業(yè)引進(jìn)湖北中融創(chuàng)投投資管理有限公司授權(quán)運(yùn)營江西省煤炭交易中心平臺(tái)，并聯(lián)手天津泛亞電子商務(wù)技術(shù)服務(wù)有限公司在4月28日推出“煤炭交易及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”，舉著P2S“供應(yīng)鏈金融”的旗幟正式進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。
有業(yè)內(nèi)人士稱，江西自產(chǎn)煤不足1000萬噸，在煤炭產(chǎn)能上并沒有優(yōu)勢(shì)，但在“兩湖一江”地區(qū)卻是國內(nèi)重要的煤炭消費(fèi)市場和物流中轉(zhuǎn)站。安源煤業(yè)應(yīng)將這一交易平臺(tái)打造成為覆蓋這一區(qū)域的交易信息中心、區(qū)域定價(jià)中心以及物流貿(mào)易中心。
事實(shí)上，這正是安源煤業(yè)的努力方向。據(jù)稱(消息來源)，安源煤業(yè)在“十三五”期內(nèi)將把江西省煤炭交易中心建設(shè)為國家級(jí)(消費(fèi)地)煤炭交易中心，平臺(tái)的交易模式主要包括掛牌交易服務(wù)、專場交易、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)等。2015年平臺(tái)的目標(biāo)是10億元融資額，2016年的目標(biāo)則是將達(dá)到50億元融資額。
研究數(shù)據(jù)表明，我國目前的煤炭年消費(fèi)量超過40億噸，如果加上中間商各級(jí)貿(mào)易商的交易，煤炭交易遠(yuǎn)超1.5萬億元。如果未來取得5%的市場份額即有750億元的融資池，1%的凈利率的權(quán)益利潤為3.75億元。
長江證券煤炭行業(yè)分析師葛軍認(rèn)為，未來煤炭交易平臺(tái)所產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)將成為非銀行金融和產(chǎn)業(yè)資本投資的最佳接入口，安源煤業(yè)可以憑借自身優(yōu)勢(shì)導(dǎo)入P2P平臺(tái)，獲得更低成本的資金，從而在金融服務(wù)業(yè)務(wù)上賺取利潤。
中信建投分析師認(rèn)為，安源煤業(yè)正向供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型，其價(jià)值面臨重估，業(yè)未來主要的增長點(diǎn)來自物流、電商平臺(tái)和供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的拓展。
預(yù)期總是很理想，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。有分析人士認(rèn)為，在煤炭價(jià)格下行、煤炭行業(yè)整體扭虧困難的大環(huán)境下，安源煤業(yè)推出的“互聯(lián)網(wǎng)+金融+煤炭”平臺(tái)模式未必能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)。
招商證券研究員盧平認(rèn)為，雖然安源煤業(yè)創(chuàng)新傘形電商模式可提升公司估值空間，但也有煤炭電商平臺(tái)進(jìn)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。