雖然鋼鐵行業(yè)在持續(xù)多年的寒冬中仍未能蘇醒，但股市中的鋼鐵板塊卻迎來了春天。年前經(jīng)歷了一波大漲后，鋼鐵板塊隨大盤有所調(diào)整，隨后再次跑贏大盤。眼看行業(yè)傳統(tǒng)旺季又到了，相關(guān)分析認為，鋼鐵板塊還有望迎來上漲。
回顧一下鋼鐵板塊的走勢：
2014年全年鋼鐵行業(yè)上漲 82%，顯著跑贏大盤 50%的漲幅；
今年年初以來，鋼鐵行業(yè)指數(shù)再度上漲 23%，再度顯著超過大盤10%的漲幅。
在經(jīng)歷長達三年的行業(yè)板塊低迷之后，鋼鐵股再度走勢強于大盤，原因何在？
招商證券在日前的報告中總結(jié)，主要原因有如下幾點：
1.供求格局出現(xiàn)拐點——產(chǎn)能基本沒有增量，供給相對收縮
供給面：自 2013 年行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降后，粗鋼產(chǎn)量增速出現(xiàn)明顯下滑。2014 年粗鋼產(chǎn)量同比微增 0.9%，從側(cè)面上印證了產(chǎn)能基本沒有增量。預計今年粗鋼產(chǎn)量將維持持平甚至小幅負增長。
需求面：2014 年國內(nèi)表觀需求量雖有有所下降，但是由于進口超預期（這一趨勢在2015 年仍然繼續(xù)），導致總需求仍然有小幅增加，而由于地產(chǎn)基建和出口有望超預期，需求端有望再度實現(xiàn)小幅增長。中鋼協(xié)預測，2015 年需求端將同比增加1.4%，從今年一季度傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)來看，實現(xiàn)該預測水平的增長概率較大。
有鑒于此，招商證券認為，鋼鐵行業(yè)今年有望再度進入順周期階段，迎來較大幅度的上漲。
2.行業(yè)盈利水平改善的趨勢仍將持續(xù)
鐵礦石在經(jīng)歷 2014 年大跌之后，2015年再次呈現(xiàn)下跌勢頭，從當前的趨勢來看，鐵礦石不具備大幅反彈的基本面條件。
而進入傳統(tǒng)旺季三月份之后，鋼坯價格出現(xiàn)顯著上漲，鋼材價格綜合指數(shù)也出現(xiàn)了小幅反彈， 而鐵礦石價格仍然一路下跌，成本端和終端價格差再次拉大，行業(yè)盈利空間季度環(huán)比繼續(xù)改善，我們看好行業(yè)一季度業(yè)績。
目前螺紋單價從前期低位已經(jīng)上漲了200元以上，其他鋼材價格也有所上漲。我們認為傳統(tǒng)旺季將利好鋼鐵行業(yè)中對鋼價彈性較大的標的（如下圖所示），特別是以建筑鋼為主的八一鋼鐵和三鋼閩光。預計今年行業(yè)的盈利趨勢有望繼續(xù)改善，但是鑒于去年鐵礦石絕對價格跌幅達到70美元，故而今年成本端改善的幅度相對有限，整體業(yè)績改善的幅度或?qū)⑿∮谌ツ?，但是整體業(yè)績能夠保持持續(xù)改善。
回顧一下鋼鐵板塊的走勢：
2014年全年鋼鐵行業(yè)上漲 82%，顯著跑贏大盤 50%的漲幅；
今年年初以來，鋼鐵行業(yè)指數(shù)再度上漲 23%，再度顯著超過大盤10%的漲幅。
在經(jīng)歷長達三年的行業(yè)板塊低迷之后，鋼鐵股再度走勢強于大盤，原因何在？
招商證券在日前的報告中總結(jié)，主要原因有如下幾點：
1.供求格局出現(xiàn)拐點——產(chǎn)能基本沒有增量，供給相對收縮
供給面：自 2013 年行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下降后，粗鋼產(chǎn)量增速出現(xiàn)明顯下滑。2014 年粗鋼產(chǎn)量同比微增 0.9%，從側(cè)面上印證了產(chǎn)能基本沒有增量。預計今年粗鋼產(chǎn)量將維持持平甚至小幅負增長。
需求面：2014 年國內(nèi)表觀需求量雖有有所下降，但是由于進口超預期（這一趨勢在2015 年仍然繼續(xù)），導致總需求仍然有小幅增加，而由于地產(chǎn)基建和出口有望超預期，需求端有望再度實現(xiàn)小幅增長。中鋼協(xié)預測，2015 年需求端將同比增加1.4%，從今年一季度傳統(tǒng)旺季的表現(xiàn)來看，實現(xiàn)該預測水平的增長概率較大。
有鑒于此，招商證券認為，鋼鐵行業(yè)今年有望再度進入順周期階段，迎來較大幅度的上漲。
2.行業(yè)盈利水平改善的趨勢仍將持續(xù)
鐵礦石在經(jīng)歷 2014 年大跌之后，2015年再次呈現(xiàn)下跌勢頭，從當前的趨勢來看，鐵礦石不具備大幅反彈的基本面條件。
而進入傳統(tǒng)旺季三月份之后，鋼坯價格出現(xiàn)顯著上漲，鋼材價格綜合指數(shù)也出現(xiàn)了小幅反彈， 而鐵礦石價格仍然一路下跌，成本端和終端價格差再次拉大，行業(yè)盈利空間季度環(huán)比繼續(xù)改善，我們看好行業(yè)一季度業(yè)績。
目前螺紋單價從前期低位已經(jīng)上漲了200元以上，其他鋼材價格也有所上漲。我們認為傳統(tǒng)旺季將利好鋼鐵行業(yè)中對鋼價彈性較大的標的（如下圖所示），特別是以建筑鋼為主的八一鋼鐵和三鋼閩光。預計今年行業(yè)的盈利趨勢有望繼續(xù)改善，但是鑒于去年鐵礦石絕對價格跌幅達到70美元，故而今年成本端改善的幅度相對有限，整體業(yè)績改善的幅度或?qū)⑿∮谌ツ?，但是整體業(yè)績能夠保持持續(xù)改善。