過去三年時(shí)間內(nèi)一直處于頹勢(shì)的鋼鐵板塊，近期終于出現(xiàn)了回暖的態(tài)勢(shì)。
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前鋼鐵板塊整體已經(jīng)站上了三年以來的高位，與此同時(shí)，鋼鐵行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)也較前幾年出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)，利潤(rùn)總額也有望創(chuàng)下三年來的新高。
鋼鐵股“逆襲”
鋼鐵股近期的一輪強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，為陷入行業(yè)寒冬的鋼鐵行業(yè)吹來了陣陣暖風(fēng)。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，12月16日收盤，鋼鐵板塊整體上揚(yáng)2.93%，39家行業(yè)內(nèi)上市公司中共34家上漲，其中安陽鋼鐵（600569.SH）、首鋼股份（000959.SZ），酒鋼宏興（600307.SZ）均出現(xiàn)漲停。
而根據(jù)WIND資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵板塊（CI005005.WI）報(bào)收1808.87，較今年年初大漲了70.11%，而在最近20日內(nèi)上漲幅度更是達(dá)到了25.93%。值得注意的是，在上周12月11日收盤之后，鋼鐵板塊還一度出現(xiàn)了近幾年來罕見的漲停潮，西寧特鋼、方大特鋼、本鋼板材等十六家公司均出現(xiàn)漲停。
“當(dāng)前鋼鐵股的飆漲，主要受到整體資本市場(chǎng)大盤回暖的影響，外加行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，利好消息不斷，資金對(duì)其的追捧力度開始加強(qiáng)。”卓創(chuàng)資訊鋼鐵分析師劉新偉告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
實(shí)際上，近期鋼鐵行業(yè)的復(fù)蘇跡象的確開始逐漸顯現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，雖然今年鋼材價(jià)格屢創(chuàng)歷史新低，但在鐵礦石、焦煤等主要原燃料價(jià)格下跌幅度遠(yuǎn)超鋼材價(jià)格的情勢(shì)下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的盈利水平和經(jīng)營(yíng)狀況仍然得到了較大改善。因此根據(jù)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)預(yù)測(cè)，今年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)總額或?qū)⑦_(dá)到280億元以上，創(chuàng)出近三年來的新高。
除此之外，鋼鐵行業(yè)所面臨的需求面也有明顯的好轉(zhuǎn)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)鋼材出口量創(chuàng)歷史新高，今年前11個(gè)月累計(jì)出口量同比大增47%。“一帶一路”沿線和周邊國(guó)家的工程建設(shè)項(xiàng)目將帶來大量鋼鐵需求，利于行業(yè)利潤(rùn)企穩(wěn)回升。
與此同時(shí)，從包鋼股份注入稀土資產(chǎn)，到馬鋼股份受益鐵路基建率先漲停，再到河北鋼鐵因APEC會(huì)議期間限產(chǎn)等，均對(duì)鋼鐵板塊股價(jià)形成持續(xù)刺激。“行業(yè)利潤(rùn)的回暖，外加上需求面的好轉(zhuǎn)，以及多個(gè)利好頻出，使得資金改變了以往對(duì)鋼鐵股不聞不問的態(tài)度。”劉新偉說，“鋼鐵股由此得到推漲。”
估值修復(fù)
事實(shí)上，對(duì)于鋼鐵股這一輪的上漲，多位市場(chǎng)人士均向記者透露，還和此前鋼鐵股估值被明顯低估有著密切關(guān)系。
數(shù)據(jù)顯示，在本輪上漲之前，鋼鐵行業(yè)一直是“破凈”的重災(zāi)區(qū)，跌破凈資產(chǎn)成為了鋼鐵股較為常見的現(xiàn)象，數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，盡管鋼鐵板塊連續(xù)9周上漲，但仍有過半鋼鐵股跌破凈資產(chǎn)；截至11月11日，鋼鐵板塊破凈股減為11只；直至12月10日，鋼鐵破凈股降至7只。其中，即使作為行業(yè)龍頭的寶鋼股份，其股價(jià)也一直處于“破凈”的狀態(tài)。
截至12月16日收盤，寶鋼股份報(bào)收6.41元，較其每股凈資產(chǎn)6.89元，依然“破凈”，而其在今年6月底的時(shí)候，其股價(jià)跌至3.8元，相較于每股凈資產(chǎn)，可謂是“地板價(jià)”。而寶鋼總經(jīng)理戴志浩對(duì)此曾表示，公司股價(jià)被低估是由于公司所在行業(yè)的背景，即在目前的市場(chǎng)環(huán)境下造成的。
“鋼鐵股本輪上漲的本質(zhì)是估值修復(fù)和補(bǔ)漲，由于原先市場(chǎng)對(duì)于行情并不看好，因此鋼鐵股價(jià)始終上不去，而2012-2013 年鋼鐵股市凈率從1倍跌至0.5倍，而隨著當(dāng)前整體環(huán)境好轉(zhuǎn)，鋼鐵股的股價(jià)除了能夠修復(fù)估值之外，還很有可能會(huì)大幅提升估值。”招商證券一位行業(yè)研究員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
然而，值得注意的是，此前估值遭低估的鋼鐵股，也恰恰是因?yàn)槠鋬r(jià)格普遍較低，而備受當(dāng)前市場(chǎng)追捧。從公開數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)對(duì)鋼鐵股的青睞程度也的確呈現(xiàn)明顯升溫態(tài)勢(shì)。根據(jù)12月11日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，三家機(jī)構(gòu)席位合力搶籌太鋼不銹，最大買入凈額達(dá)5476萬元，而最小買入凈額也有2374萬元，機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入該股1.18億元。
而另一家上市公司河北鋼鐵則成為機(jī)構(gòu)席位多空雙方交戰(zhàn)則較為激烈。兩家機(jī)構(gòu)席位買入該股，買入凈額分別為6886萬元和2520萬元；另三家機(jī)構(gòu)席位組成空方，最大賣出凈額為2238萬元。當(dāng)日機(jī)構(gòu)席位買入該股凈額為3350萬元。
實(shí)際上，鋼鐵股一直是低價(jià)股的重要組成部分。其中河北鋼鐵、韶鋼松山、山東鋼鐵等10只個(gè)股，即使其中7只漲停，目前的股價(jià)也僅在3元錢左右。包鋼股份、首鋼股份等股價(jià)不過4元左右，凌鋼股份（5.04， 0.04，0.80%）、八一鋼鐵等，股價(jià)也不過5元左右。
根據(jù)華泰證券發(fā)布的分析指出，目前市場(chǎng)對(duì)鋼鐵板塊的認(rèn)識(shí)，已不僅僅是基本面層面，更多的是資金流動(dòng)性偏好選擇。因此，低股價(jià)、低市凈率估值的一些個(gè)股，將受到資金青睞。
并非抄底時(shí)機(jī)
股價(jià)處于估值修復(fù)期，整體利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，外加上資金熱捧，是否意味著在A股市場(chǎng)上“頹廢”三年的鋼鐵股真的迎來了“抄底”時(shí)刻？
“現(xiàn)在肯定不是抄底的好時(shí)機(jī)。”劉新偉告訴記者，“目前行業(yè)基本面還是沒有明顯好轉(zhuǎn)，而且產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象還是沒有很好的控制。”
相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，工信部歷時(shí)三年分三批公告了305家規(guī)范企業(yè)名單，入圍名單的鋼鐵企業(yè)總數(shù)已達(dá)305家，而從目前的305家規(guī)范企業(yè)的產(chǎn)能來看，已超11億噸。
而中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書長(zhǎng)、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)指出，此外仍有200多家企業(yè)并未入圍，粗算整體鋼鐵產(chǎn)能將超過12億噸。在龐大產(chǎn)能面前，鋼材的實(shí)際需求量卻并未跟上。據(jù)了解，目前產(chǎn)能實(shí)際利用率不到70%。
除此之外，鋼鐵股普遍的高負(fù)債率也成為影響整個(gè)板塊的重要問題之一。從華泰證券鋼鐵行業(yè)股票池的55 家重點(diǎn)公司情況來看，2014 年前三季度企業(yè)負(fù)債合計(jì)10434.21 億元，同比增加7.87%，平均資產(chǎn)負(fù)債率約55.74%，同比增加0.5 個(gè)百分點(diǎn)。其中29 家公司的資產(chǎn)負(fù)債率同比上升，占公司總數(shù)的52.73%。不過從中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，截至9 月份大中型鋼鐵企業(yè)負(fù)債率是68.81%，而去年同期是69.53%，同比下降0.72%。
與此同時(shí)，目前鋼鐵行業(yè)內(nèi)在產(chǎn)業(yè)鏈上所面臨的財(cái)務(wù)費(fèi)用以及產(chǎn)業(yè)鏈債務(wù)問題也均較為突出。截至2014年10月，全國(guó)88家大中型鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)20.7%，應(yīng)收賬款213億元，應(yīng)付賬款418億元，分別同比增長(zhǎng)19.4%和9.9%。
值得注意的是，市場(chǎng)更有分析指出，今后幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或維持在6%~7%，鋼材需求增長(zhǎng)還將持續(xù)下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，將會(huì)使得很多民營(yíng)鋼廠離開鋼鐵行業(yè)，未來整個(gè)鋼鐵板塊還將以兼并重組為重要的主題。