12月9日股指大幅波動(dòng)，低估值的鋼鐵板塊也出現(xiàn)調(diào)整。截至收盤(pán)，包括寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵在內(nèi)的8家鋼鐵公司股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)。
鋼鐵股“破凈”，折射出鋼鐵行業(yè)相對(duì)低迷的現(xiàn)狀。不過(guò)，由于今年原材料價(jià)格下降幅度高于鋼價(jià)跌幅，鋼企全年盈利仍有望得到改善。
目前工信部等有關(guān)部門(mén)正加大鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品規(guī)劃、區(qū)域布局的調(diào)整力度，明年新環(huán)保法的實(shí)施也將使鋼企表現(xiàn)更加分化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“一帶一路”、“淘汰落后產(chǎn)能”、“區(qū)域發(fā)展”等國(guó)家戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)未來(lái)仍有發(fā)展機(jī)遇。
全年盈利有望改善
12月9日，鋼鐵板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整。寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、武鋼股份等8家鋼鐵公司股價(jià)“破凈”。事實(shí)上，11月以來(lái)，兩市曾有多家鋼企股價(jià)出現(xiàn)明顯上漲。山東鋼鐵、包鋼股份、寶鋼股份、河北鋼鐵等公司的累計(jì)漲幅超過(guò)25%。
根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至11月末，全國(guó)三級(jí)螺紋鋼價(jià)格平均下跌17.8%，熱軋板價(jià)格平均下跌13%。同期，62%澳粉價(jià)格下跌47.8%，國(guó)內(nèi)礦價(jià)格下跌36.8%，焦炭?jī)r(jià)格下跌35.7%，原燃料成本下跌幅度已經(jīng)遠(yuǎn)超成品鋼材跌幅。
從前十個(gè)月鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，盈利能力正有所好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，1-10月，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的88家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)累計(jì)盈利226.56億元，同比增長(zhǎng)61.3%。
中鋼協(xié)網(wǎng)站最新刊登的署名文章稱(chēng)，根據(jù)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)預(yù)測(cè)，今年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)總額或?qū)⑦_(dá)到280億元以上，創(chuàng)出近三年來(lái)的新高。其中，采購(gòu)成本的大幅度下降，對(duì)我國(guó)鋼鐵企業(yè)制造成本的降低和盈利水平的提高，起到了決定性的作用。
“2014年鋼鐵業(yè)有效益，礦價(jià)低是很大的因素。此外，還有鋼企降本增效的作用。”冶金規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)表示，雖然鋼鐵主業(yè)略有盈余，但加上非鋼產(chǎn)業(yè)，鋼企的銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅有0.7%，在所有工業(yè)行業(yè)中仍排名末位。
如果從成本角度分析，力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG幾大礦山已進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)周期，鐵礦供應(yīng)將出現(xiàn)階段性過(guò)剩，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)未來(lái)鐵礦石價(jià)格將在70-80美元/噸左右波動(dòng)。這意味著，曾經(jīng)困擾我國(guó)鋼鐵工業(yè)的高礦價(jià)制約因素，正隨著礦石市場(chǎng)供需格局發(fā)生轉(zhuǎn)變，鋼企成本壓力得到極大緩解，為鋼企轉(zhuǎn)型提供了相對(duì)有利的空間。
與此同時(shí)，我國(guó)鋼材出口在今年創(chuàng)下歷史新高。海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)顯示，1-11月我國(guó)累計(jì)出口鋼材8361萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)46.79%。“我國(guó)鋼材出口符合WTO規(guī)則。出口量增加，說(shuō)明我國(guó)鋼材產(chǎn)品具有一定的比較優(yōu)勢(shì)。”李新創(chuàng)預(yù)計(jì)，明年仍有望維持今年的出口規(guī)模。
資金環(huán)保雙重考驗(yàn)
“沒(méi)有最差的行業(yè)，只有不好的企業(yè)。”國(guó)內(nèi)某鋼企大佬曾如此形容鋼鐵市場(chǎng)的現(xiàn)狀。在行業(yè)相對(duì)低迷的背景下，資金鏈、環(huán)保治理等標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)成為預(yù)測(cè)鋼企發(fā)展前景的“試金石”。
“目前國(guó)內(nèi)鋼企的負(fù)債率較高，已經(jīng)接近70%的水平，部分企業(yè)的負(fù)債率甚至超過(guò)這一數(shù)值。”李新創(chuàng)表示，行業(yè)內(nèi)效率較好的鋼企，負(fù)債率都相對(duì)較低。
同花順iFinD顯示，上市鋼企中，大冶特鋼、沙鋼股份、寶鋼股份等公司前三季度的資產(chǎn)負(fù)債率均在50%以下。其中，大冶特鋼三季度資產(chǎn)負(fù)債率為29.8%，沙鋼股份、寶鋼股份分別為44.3%和46.1%。三家公司前三季度均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)。相比之下，八一鋼鐵、包鋼股份、重慶鋼鐵等公司的資產(chǎn)負(fù)債率則超過(guò)了80%。
“鋼貿(mào)商的洗牌前幾年就有，而鋼鐵企業(yè)間的洗牌確切地說(shuō)是從今年開(kāi)始的。”某鋼鐵行業(yè)資深分析人士表示，今年以河北唐山地區(qū)為主，已經(jīng)有部分規(guī)模較小、資不抵債、長(zhǎng)期虧損的鋼企退出市場(chǎng)。規(guī)模較大的川威、海鑫、西林等民營(yíng)鋼企的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，也暴露出資金鏈緊張的問(wèn)題。
除了資金鏈問(wèn)題外，環(huán)保也是懸在鋼企頭上的“另一把刀”。2015年1月，新環(huán)保法將正式實(shí)施，環(huán)保壓力將成為影響鋼企生存和發(fā)展的重要挑戰(zhàn)。對(duì)此，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂(lè)江曾表示：“如果嚴(yán)格執(zhí)行的話(huà)，很多企業(yè)都過(guò)不了這一關(guān)。”
據(jù)了解，國(guó)內(nèi)眾多大型鋼企已陸續(xù)開(kāi)啟環(huán)保治理。“為了達(dá)到新的環(huán)保要求，寶鋼已經(jīng)花了上百億元進(jìn)行全面改造。”李新創(chuàng)表示，如果新的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行，將使部分不達(dá)標(biāo)的鋼企倒逼出局。
行業(yè)醞釀多項(xiàng)改革
為了鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展，工信部等有關(guān)部門(mén)正在加快推進(jìn)執(zhí)法監(jiān)管、產(chǎn)品規(guī)劃、區(qū)域布局等多方面的改革力度。
“我們正在加緊編制2025制造業(yè)強(qiáng)國(guó)發(fā)展規(guī)劃，要滿(mǎn)足能源、高端裝備制造、軍工等需要為主的高精尖品種的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。”工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司副司長(zhǎng)駱鐵軍表示，未來(lái)高精尖產(chǎn)品將主要由寶鋼、武鋼、鞍鋼、太鋼等特色鋼企來(lái)攻堅(jiān)。
目前寶鋼在高強(qiáng)度汽車(chē)用鋼、馬鋼在海洋工程用鋼上均已有所突破。在軍工、高溫合金、耐蝕合金和高強(qiáng)鋼等特鋼領(lǐng)域，撫順特鋼、久立特材、鋼研高納也有較強(qiáng)的市場(chǎng)地位。據(jù)了解，寶鋼股份的研發(fā)投入在國(guó)內(nèi)外鋼企中一直保持前列，公司的汽車(chē)板、硅鋼、鍍錫板、能源及管線用鋼、高等級(jí)船舶及海工用鋼以及其他高端薄板等產(chǎn)品，處于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。
在“一帶一路”的政策指引下，鋼鐵工業(yè)也在加快調(diào)整布局。“未來(lái)將支持‘一帶一路’西部沿邊地區(qū)承接產(chǎn)能，如云南、新疆等地，利用國(guó)外資源能源市場(chǎng)，在解決交通和電力的前提下，在沿邊區(qū)域適當(dāng)發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)。”駱鐵軍表示。
目前，我國(guó)正在推進(jìn)寶鋼湛江、武鋼防城港兩大鋼鐵基地項(xiàng)目的建設(shè)，力爭(zhēng)改變鋼鐵工業(yè)北重南輕的局面。駱鐵軍直言，“北部灣防城港項(xiàng)目建設(shè)非常重要，可以輻射東南亞地區(qū)，戰(zhàn)略意義十分重大。未來(lái)將積極推進(jìn)兩大鋼鐵基地項(xiàng)目建設(shè)，結(jié)合當(dāng)前行業(yè)局面，在投資節(jié)奏上要重點(diǎn)把握。”
招商證券分析人士認(rèn)為，“一帶一路”、“淘汰落后產(chǎn)能”、“區(qū)域發(fā)展”等國(guó)家戰(zhàn)略及制度層面的頂層設(shè)計(jì)，將會(huì)給鋼鐵行業(yè)帶來(lái)相應(yīng)投資機(jī)會(huì)；下游屬于海工、能源、軍工和核電等高端制造領(lǐng)域的產(chǎn)品也將會(huì)迎來(lái)新一輪的高速增長(zhǎng)時(shí)機(jī)。
破凈鋼鐵股情況一覽
證券代碼 證券名稱(chēng) 11月以來(lái)漲跌幅(%) 收盤(pán)價(jià) 每股凈資產(chǎn) 市凈率 市盈率(TTM)
(元) (元)
600019 寶鋼股份 32.36 5.89 6.89 0.85 15.68
000709 河北鋼鐵 28.57 3.24 4.04 0.80 68.85
000898 鞍鋼股份 28.36 5.25 6.61 0.79 40.93
600782 新鋼股份 23.74 4.90 5.58 0.88 16.26
000932 華菱鋼鐵 21.65 3.09 3.38 0.91 21.99
600005 武鋼股份 15.53 3.05 3.62 0.84 56.31
600808 馬鋼股份 7.27 2.95 2.96 0.997 141.74
600569 安陽(yáng)鋼鐵 停牌 2.32 3.04 0.76 11.62
數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD